La nuit dernière n'était pas la veille de Noël. Les actifs les plus populaires dans Binance Alpha, "l'énorme liquidité", ZKJ et KOGE, ont connu un effondrement flash synchronisé.
En deux heures, le ZKJ est passé de 2 dollars à 0,29 dollar, avec une baisse de 85 %. Le KOGE a chuté de 57 dollars à 24 dollars, atteignant même un point bas à 8 dollars. La capitalisation boursière s'est évaporée et la liquidité a disparu instantanément.
L'effondrement conjoint de ZKJ et KOGE a frappé durement le talon d'Achille du modèle Alpha, est-ce un accident incontrôlé de certains projets ou bien l'ensemble du mécanisme d'incitation est-il en train d'atteindre un point critique ?
L'effondrement du modèle "piscine de minage"
Dans le jeu Binance Alpha, les utilisateurs préfèrent généralement utiliser des jetons à "faible usure" pour augmenter le volume, et ZKJ et KOGE sont représentatifs des outils de gonflement. Les deux représentent plus de 87 % du volume des transactions de jetons Alpha, en particulier ZKJ, qui est utilisé par les utilisateurs pour augmenter leur score depuis plus d'un mois.
Cependant, les jetons ZKJ et KOGE sont fortement concentrés, avec les dix plus grandes adresses de KOGE détenant jusqu'à 93 % des parts, et ZKJ approchant également les 80 %. Derrière cette manipulation de volume, se cache en réalité un risque de liquidité qui pourrait être déclenché à tout moment par les "manipulateurs de marché".
Il y a 16 jours, ZKJ et KOGE ont conjointement créé un pool de liquidités ZKJ/KOGE sur PancakeSwap, ce pool ayant accumulé plus de 30 millions de dollars en tokens équivalents. La communauté a un moment largement répandu que le ZKJ-KOGE avait un faible taux d'usure, attirant ainsi de nombreux acteurs à augmenter le volume, ce qui a préparé le terrain pour un effondrement soudain.
Selon l'analyste en chaîne Ai Yi, trois adresses principales ont provoqué l'effondrement successif de ZKJ et KOGE hier soir en raison de la pression double de "retraits importants de liquidités + ventes continues".
Ces trois grandes adresses ont une répartition claire des tâches, retirant successivement des millions de dollars de liquidités bilatérales, puis en utilisant des méthodes telles que l'échange de KOGE contre ZKJ et la vente massive de ZKJ pour "soutenir la pression", provoquant progressivement une chute vertigineuse du prix des tokens. KOGE a d'abord fortement chuté, et après l'effondrement du prix de KOGE, cela a encore catalysé la baisse de ZKJ, achevant la récolte des LP et des détenteurs des deux tokens.
Ai Yi a souligné qu'en plus de ces trois grands acteurs, plusieurs adresses de "coordination" d'un niveau de plusieurs centaines de milliers de dollars participent également.
Pourquoi les gros investisseurs retirent-ils soudainement leur liquidité ?
En fait, avant-hier, l'équipe du projet de jeton KOGE, 48 Club, a publié une annonce "significative" : "$KOGE a été entièrement libéré dès le premier jour, sans verrouillage. 48Club n'a jamais promis sous aucune forme de ne pas vendre les avoirs du trésor. Tout comme Binance n'a jamais dit qu'il ne vendrait pas $BNB. Veuillez faire vos propres recherches, les risques sont à votre charge."
Cette annonce, une fois publiée, a immédiatement alerté le marché, entraînant une légère baisse de KOGE et ZKJ ce jour-là, de nombreux utilisateurs de la communauté la considérant comme un "avertissement de vente massive". Bien que le KOL crypto Australien BroLeon ait ensuite révélé que l'équipe du projet niait tout lien avec une vente massive, ce tweet officiel de type "avertissement de risque" pourrait très bien devenir l'un des catalyseurs clés pour le retrait de liquidités par les gros investisseurs. Dès que les participants à la liquidité sentent des signes indiquant que l'équipe du projet pourrait réduire ses avoirs ou retirer des liquidités, ils prennent rapidement des mesures de retrait pour éviter les pertes dues à une chute soudaine.
Parallèlement, ZKJ fait face à un moment clé : le 19 juin, environ 15,53 millions de jetons seront débloqués, représentant 5,04 % de l'offre en circulation actuelle, avec une capitalisation boursière d'environ 30,3 millions de dollars. De plus, avec la baisse significative du volume total des transactions des activités Alpha récentes, l'effet de profit s'est atténué, et les fournisseurs de liquidité vont naturellement réévaluer le rapport coût-bénéfice de leur participation.
En dehors de cela, le marché a également quelques autres spéculations. Le KOL de la cryptomonnaie, Danny, a déclaré qu'en raison de l'APY extrêmement élevé du pool KOGE -ZKJ au début, cela a attiré un grand nombre d'utilisateurs à suivre et à rejoindre le pool, accumulant rapidement des dizaines de millions de dollars de liquidités. Après cela, de gros investisseurs ont discrètement établi des positions à découvert sur ZKJ sur des échanges centralisés. Lorsque la "fenêtre d'explosion" prévue est arrivée, ils ont commencé à échanger KOGE contre ZKJ, puis à vendre rapidement ZKJ pour revenir à USDT, réalisant ainsi une pression sur le prix des pièces tout en gagnant des revenus de contrats, complétant ainsi une double récolte de "spot + contrat".
Combien de temps le programme de récompenses d'Alpha peut-il encore durer ?
Depuis le lancement de la stratégie de points Binance Alpha, le volume des transactions du portefeuille Binance a fortement augmenté, atteignant une part de marché de plus de 90 %, entraînant une explosion du volume global des transactions des portefeuilles jusqu'à cent fois par rapport au passé, et le volume des transactions en chaîne de BNB Chain a également augmenté.
En surface, il s'agit d'un cas de succès de l'"augmentation globale" de l'activité des utilisateurs sur la plateforme et de l'écosystème en chaîne. Mais lorsque nous déchirons le manteau de cette prospérité des données, il n'est pas difficile de constater qu'il s'agit d'une bulle de "fausse activité" dominée par des incitations par points et propulsée par des utilisateurs faisant du volume.
La chute soudaine de ZKJ et KOGE a été comme une aiguille, perçant cette bulle écologique. Ces deux projets ont révélé une série de problèmes structurels, tels que la qualité inégale des tokens sur Alpha, le degré de contrôle élevé de certains projets et la liquidité fragile. La fréquence de transaction élevée et les attentes de rendement élevées créées par Alpha ne reposent peut-être pas sur une logique de participation des utilisateurs saine et durable.
Parallèlement, le seuil de points d'Alpha continue d'augmenter, brisant l'illusion initiale d'une participation universelle. Aujourd'hui, la ligne de score d'Alpha a été élevée à 247 points, ce qui est déjà proche du point d'équilibre pour de nombreux petits investisseurs. Le KOL crypto Bingwa a souligné que, que ce soit le mécanisme de consommation de points, l'ajustement des frais de transaction ou l'intégration des points dans des produits d'investissement, la "période de bonus" d'Alpha est en réalité terminée. Il a déclaré : "En fait, tout cela n'a jamais été une compétition équitable, tout mécanisme d'incitation basé sur l'involution n'est essentiellement pas 'encourager la participation', mais 'accélérer l'élimination'."
Après l'incident, Binance Alpha a introduit de nouvelles règles, annonçant que les paires de trading entre les jetons Alpha ne seront plus prises en compte dans le calcul des points. Cependant, d'après l'évolution de ses règles, il semble qu'Alpha ait toujours été en train de "corriger des bogues", chaque fois qu'un problème était exposé ou qu'une controverse éclatait, elle commençait à faire des ajustements.
Cependant, au lieu de continuer à corriger, nous devrions peut-être nous interroger dès le départ : quel type de mécanisme d'incitation peut réellement servir les intérêts à long terme des utilisateurs ordinaires ? Et qui bénéficie réellement à l'industrie ?
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
ZKJ et KOGE sont versés, combien de temps la période de bonus Binance Alpha peut-elle encore durer ?
Auteur : Fairy, ChainCatcher
La nuit dernière n'était pas la veille de Noël. Les actifs les plus populaires dans Binance Alpha, "l'énorme liquidité", ZKJ et KOGE, ont connu un effondrement flash synchronisé.
En deux heures, le ZKJ est passé de 2 dollars à 0,29 dollar, avec une baisse de 85 %. Le KOGE a chuté de 57 dollars à 24 dollars, atteignant même un point bas à 8 dollars. La capitalisation boursière s'est évaporée et la liquidité a disparu instantanément.
L'effondrement conjoint de ZKJ et KOGE a frappé durement le talon d'Achille du modèle Alpha, est-ce un accident incontrôlé de certains projets ou bien l'ensemble du mécanisme d'incitation est-il en train d'atteindre un point critique ?
L'effondrement du modèle "piscine de minage"
Dans le jeu Binance Alpha, les utilisateurs préfèrent généralement utiliser des jetons à "faible usure" pour augmenter le volume, et ZKJ et KOGE sont représentatifs des outils de gonflement. Les deux représentent plus de 87 % du volume des transactions de jetons Alpha, en particulier ZKJ, qui est utilisé par les utilisateurs pour augmenter leur score depuis plus d'un mois.
Cependant, les jetons ZKJ et KOGE sont fortement concentrés, avec les dix plus grandes adresses de KOGE détenant jusqu'à 93 % des parts, et ZKJ approchant également les 80 %. Derrière cette manipulation de volume, se cache en réalité un risque de liquidité qui pourrait être déclenché à tout moment par les "manipulateurs de marché".
Il y a 16 jours, ZKJ et KOGE ont conjointement créé un pool de liquidités ZKJ/KOGE sur PancakeSwap, ce pool ayant accumulé plus de 30 millions de dollars en tokens équivalents. La communauté a un moment largement répandu que le ZKJ-KOGE avait un faible taux d'usure, attirant ainsi de nombreux acteurs à augmenter le volume, ce qui a préparé le terrain pour un effondrement soudain.
Selon l'analyste en chaîne Ai Yi, trois adresses principales ont provoqué l'effondrement successif de ZKJ et KOGE hier soir en raison de la pression double de "retraits importants de liquidités + ventes continues".
Ces trois grandes adresses ont une répartition claire des tâches, retirant successivement des millions de dollars de liquidités bilatérales, puis en utilisant des méthodes telles que l'échange de KOGE contre ZKJ et la vente massive de ZKJ pour "soutenir la pression", provoquant progressivement une chute vertigineuse du prix des tokens. KOGE a d'abord fortement chuté, et après l'effondrement du prix de KOGE, cela a encore catalysé la baisse de ZKJ, achevant la récolte des LP et des détenteurs des deux tokens.
Ai Yi a souligné qu'en plus de ces trois grands acteurs, plusieurs adresses de "coordination" d'un niveau de plusieurs centaines de milliers de dollars participent également.
Pourquoi les gros investisseurs retirent-ils soudainement leur liquidité ?
En fait, avant-hier, l'équipe du projet de jeton KOGE, 48 Club, a publié une annonce "significative" : "$KOGE a été entièrement libéré dès le premier jour, sans verrouillage. 48Club n'a jamais promis sous aucune forme de ne pas vendre les avoirs du trésor. Tout comme Binance n'a jamais dit qu'il ne vendrait pas $BNB. Veuillez faire vos propres recherches, les risques sont à votre charge."
Cette annonce, une fois publiée, a immédiatement alerté le marché, entraînant une légère baisse de KOGE et ZKJ ce jour-là, de nombreux utilisateurs de la communauté la considérant comme un "avertissement de vente massive". Bien que le KOL crypto Australien BroLeon ait ensuite révélé que l'équipe du projet niait tout lien avec une vente massive, ce tweet officiel de type "avertissement de risque" pourrait très bien devenir l'un des catalyseurs clés pour le retrait de liquidités par les gros investisseurs. Dès que les participants à la liquidité sentent des signes indiquant que l'équipe du projet pourrait réduire ses avoirs ou retirer des liquidités, ils prennent rapidement des mesures de retrait pour éviter les pertes dues à une chute soudaine.
Parallèlement, ZKJ fait face à un moment clé : le 19 juin, environ 15,53 millions de jetons seront débloqués, représentant 5,04 % de l'offre en circulation actuelle, avec une capitalisation boursière d'environ 30,3 millions de dollars. De plus, avec la baisse significative du volume total des transactions des activités Alpha récentes, l'effet de profit s'est atténué, et les fournisseurs de liquidité vont naturellement réévaluer le rapport coût-bénéfice de leur participation.
En dehors de cela, le marché a également quelques autres spéculations. Le KOL de la cryptomonnaie, Danny, a déclaré qu'en raison de l'APY extrêmement élevé du pool KOGE -ZKJ au début, cela a attiré un grand nombre d'utilisateurs à suivre et à rejoindre le pool, accumulant rapidement des dizaines de millions de dollars de liquidités. Après cela, de gros investisseurs ont discrètement établi des positions à découvert sur ZKJ sur des échanges centralisés. Lorsque la "fenêtre d'explosion" prévue est arrivée, ils ont commencé à échanger KOGE contre ZKJ, puis à vendre rapidement ZKJ pour revenir à USDT, réalisant ainsi une pression sur le prix des pièces tout en gagnant des revenus de contrats, complétant ainsi une double récolte de "spot + contrat".
Combien de temps le programme de récompenses d'Alpha peut-il encore durer ?
Depuis le lancement de la stratégie de points Binance Alpha, le volume des transactions du portefeuille Binance a fortement augmenté, atteignant une part de marché de plus de 90 %, entraînant une explosion du volume global des transactions des portefeuilles jusqu'à cent fois par rapport au passé, et le volume des transactions en chaîne de BNB Chain a également augmenté.
En surface, il s'agit d'un cas de succès de l'"augmentation globale" de l'activité des utilisateurs sur la plateforme et de l'écosystème en chaîne. Mais lorsque nous déchirons le manteau de cette prospérité des données, il n'est pas difficile de constater qu'il s'agit d'une bulle de "fausse activité" dominée par des incitations par points et propulsée par des utilisateurs faisant du volume.
La chute soudaine de ZKJ et KOGE a été comme une aiguille, perçant cette bulle écologique. Ces deux projets ont révélé une série de problèmes structurels, tels que la qualité inégale des tokens sur Alpha, le degré de contrôle élevé de certains projets et la liquidité fragile. La fréquence de transaction élevée et les attentes de rendement élevées créées par Alpha ne reposent peut-être pas sur une logique de participation des utilisateurs saine et durable.
Parallèlement, le seuil de points d'Alpha continue d'augmenter, brisant l'illusion initiale d'une participation universelle. Aujourd'hui, la ligne de score d'Alpha a été élevée à 247 points, ce qui est déjà proche du point d'équilibre pour de nombreux petits investisseurs. Le KOL crypto Bingwa a souligné que, que ce soit le mécanisme de consommation de points, l'ajustement des frais de transaction ou l'intégration des points dans des produits d'investissement, la "période de bonus" d'Alpha est en réalité terminée. Il a déclaré : "En fait, tout cela n'a jamais été une compétition équitable, tout mécanisme d'incitation basé sur l'involution n'est essentiellement pas 'encourager la participation', mais 'accélérer l'élimination'."
Après l'incident, Binance Alpha a introduit de nouvelles règles, annonçant que les paires de trading entre les jetons Alpha ne seront plus prises en compte dans le calcul des points. Cependant, d'après l'évolution de ses règles, il semble qu'Alpha ait toujours été en train de "corriger des bogues", chaque fois qu'un problème était exposé ou qu'une controverse éclatait, elle commençait à faire des ajustements.
Cependant, au lieu de continuer à corriger, nous devrions peut-être nous interroger dès le départ : quel type de mécanisme d'incitation peut réellement servir les intérêts à long terme des utilisateurs ordinaires ? Et qui bénéficie réellement à l'industrie ?