Pourquoi est-il difficile pour la finance traditionnelle de reproduire les contrats perpétuels ? Les innovations natives du monde de la crypto suscitent l’intérêt à Wall Street
Les Futures Perpétuel sont le dérivation le plus représentatif du marché des cryptomonnaies, non seulement en façonnant les habitudes de trading des investisseurs détaillants, mais en défiant également les règles établies de « levier » et de « durée » en TradFi. À première vue, il semble s'agir simplement de contrats à terme sans date d'expiration, mais le mécanisme de taux de funding, le règlement instantané et la gestion programmatique qui le sous-tendent représentent une grande innovation que Wall Street a du mal à imiter mais qui suscite un grand intérêt.
Futures Perpétuel : des produits de trading sans limite qui bouleversent l’imagination des investisseurs détaillants
Le trader Gwart a récemment publié un article, imaginant l'ampleur de l'engouement qu'entraînerait l'arrivée des Futures Perpétuel sur le marché TradFi :
Lorsque Robinhood a commencé à envisager d'ouvrir le trading de Futures Perpétuel aux investisseurs détaillants (Contrat Perpétuel, perps), cela aurait été aussi choquant que de montrer un téléphone portable à la tribu Amazon pour regarder des films A.
Cette phrase révèle un fait fondamental : « Pour les investisseurs détaillants américains habitués aux options à 0 DTE (0 jours, le Futures Perpétuel n'est pas seulement un autre outil, mais un changement complet de logique de trading. »
L'investisseur Andy de Rollup Ventures a déclaré que même les élites de la banque d'investissement avec un salaire annuel de 500 000 dollars pourraient être surpris par le « taux de funding sans date d'expiration, réglé toutes les 8 heures, avec un effet de levier allant jusqu'à 100 fois ». Cet écart de connaissances met également en évidence le fossé technologique, institutionnel et cognitif entre le monde du chiffrement et le TradFi.
) Décomposition du plan de chiffrement de Robinhood : échange, stablecoins, produits multichaînes maison et RWA en une seule fois (
taux de funding mécanisme : une conception astucieuse permettant au marché de s'ajuster de lui-même
La principale innovation des Futures Perpétuel est qu'elle remplace le jour de règlement par le taux de funding )Funding Rate(. Ce mécanisme est conçu comme suit :
Lorsque le prix du contrat est supérieur au prix au comptant, les acheteurs doivent payer les vendeurs à découvert.
Lorsque le prix du contrat est inférieur au prix au comptant, les vendeurs à découvert doivent payer les acheteurs.
Généralement, le règlement automatique a lieu toutes les 8 heures.
Ce type de conception de « correction automatique du marché » permet d'approcher le prix du spot sans date d'échéance, ce qui constitue une véritable percée native du chiffrement. Dans le TradFi, le règlement des contrats à terme dépend des cotations quotidiennes et des institutions de règlement centralisées, ce qui ne permet pas d'atteindre un rééquilibrage des fonds à haute fréquence similaire.
En d'autres termes, dans le marché des cryptomonnaies, tant que le jugement de la direction est correct, les traders peuvent maintenir leurs positions à long terme sans avoir à s'inquiéter de l'expiration des contrats ou des coûts de rollover )rollover(.
)Coinbase va bientôt lancer le trading de Futures Perpétuel aux États-Unis, en mettant l'accent sur la conformité aux normes de la CFTC(
TradFi peut aussi fonctionner : la technologie n'est pas un problème, ce sont les définitions et les institutions qui le sont.
La logique de conception des contrats à terme perpétuels est en réalité très courante : que ce soit pour les actions, l'or, les devises ou les indices, tant qu'il existe un indice de prix disponible et une liquidité de trading, il est possible d'atteindre un effet similaire à "proche du spot" grâce au mécanisme des taux de funding. En même temps, la finance traditionnelle dispose déjà de produits dérivés matures tels que les contrats pour différence )CFD(, les contrats à terme et les options, la difficulté technique n'est donc pas très élevée.
Mais le problème réside dans le cadre réglementaire et les niveaux institutionnels existants :
Les régulateurs ont du mal à classer : les Futures Perpétuel sont plus difficiles à intégrer dans les cadres juridiques existants tels que les contrats à terme ou les options.
Manque de liquidité 24 heures sur 24 : la bourse ne prend pas en charge le trading 24 heures sur 24, le taux de funding ne peut pas être exécuté de manière stable.
Difficulté élevée de la gestion des risques : les actions individuelles sont facilement manipulées
Ainsi, les Futures Perpétuel ne sont pas un problème technique, mais un choix de système et une question de conception du marché. Le marché des cryptomonnaies possède naturellement des conditions de "disponibilité 24h/24 et de faible barrière à l'entrée", permettant à ce mécanisme de fonctionner de manière native ; tandis que pour que le TradFi reproduise cela, il faut non seulement de la technologie mais aussi une refonte de la réglementation et de la structure du marché, ce qui engendre des coûts plus élevés et de nombreux obstacles.
) Maître des options cryptographiques ! Coinbase annonce l'acquisition de Deribit, créant la plateforme de trading de dérivation cryptographique la plus complète au monde (
Quand les Futures Perpétuel rencontrent des investisseurs détaillants assoiffés, qui pourra déclencher la frénésie en premier ?
Les ETF et les stablecoins peuvent être des canaux légaux pour que les capitaux TradFi entrent dans la crypto, mais ce qui peut vraiment déclencher le boom du marché, ce sont peut-être ces contrats perpétuels qui existent sur la chaîne depuis longtemps. Tant que la technologie le permet et que la réglementation est publiée, on peut s’attendre à ce qu’elle attire des millions d’investisseurs particuliers fortement intéressés par un « effet de levier élevé et indéfini » à entrer dans la transaction, entamant ainsi un nouveau cycle de frénésie de crypto-finance.
Cet article explique pourquoi le TradFi a du mal à reproduire les Futures Perpétuel. L'innovation native du monde du chiffrement attise l'intérêt de Wall Street. Publié pour la première fois sur Chaîne d'Information ABMedia.
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Pourquoi est-il difficile pour la finance traditionnelle de reproduire les contrats perpétuels ? Les innovations natives du monde de la crypto suscitent l’intérêt à Wall Street
Les Futures Perpétuel sont le dérivation le plus représentatif du marché des cryptomonnaies, non seulement en façonnant les habitudes de trading des investisseurs détaillants, mais en défiant également les règles établies de « levier » et de « durée » en TradFi. À première vue, il semble s'agir simplement de contrats à terme sans date d'expiration, mais le mécanisme de taux de funding, le règlement instantané et la gestion programmatique qui le sous-tendent représentent une grande innovation que Wall Street a du mal à imiter mais qui suscite un grand intérêt.
Futures Perpétuel : des produits de trading sans limite qui bouleversent l’imagination des investisseurs détaillants
Le trader Gwart a récemment publié un article, imaginant l'ampleur de l'engouement qu'entraînerait l'arrivée des Futures Perpétuel sur le marché TradFi :
Lorsque Robinhood a commencé à envisager d'ouvrir le trading de Futures Perpétuel aux investisseurs détaillants (Contrat Perpétuel, perps), cela aurait été aussi choquant que de montrer un téléphone portable à la tribu Amazon pour regarder des films A.
Cette phrase révèle un fait fondamental : « Pour les investisseurs détaillants américains habitués aux options à 0 DTE (0 jours, le Futures Perpétuel n'est pas seulement un autre outil, mais un changement complet de logique de trading. »
L'investisseur Andy de Rollup Ventures a déclaré que même les élites de la banque d'investissement avec un salaire annuel de 500 000 dollars pourraient être surpris par le « taux de funding sans date d'expiration, réglé toutes les 8 heures, avec un effet de levier allant jusqu'à 100 fois ». Cet écart de connaissances met également en évidence le fossé technologique, institutionnel et cognitif entre le monde du chiffrement et le TradFi.
) Décomposition du plan de chiffrement de Robinhood : échange, stablecoins, produits multichaînes maison et RWA en une seule fois (
taux de funding mécanisme : une conception astucieuse permettant au marché de s'ajuster de lui-même
La principale innovation des Futures Perpétuel est qu'elle remplace le jour de règlement par le taux de funding )Funding Rate(. Ce mécanisme est conçu comme suit :
Lorsque le prix du contrat est supérieur au prix au comptant, les acheteurs doivent payer les vendeurs à découvert.
Lorsque le prix du contrat est inférieur au prix au comptant, les vendeurs à découvert doivent payer les acheteurs.
Généralement, le règlement automatique a lieu toutes les 8 heures.
Ce type de conception de « correction automatique du marché » permet d'approcher le prix du spot sans date d'échéance, ce qui constitue une véritable percée native du chiffrement. Dans le TradFi, le règlement des contrats à terme dépend des cotations quotidiennes et des institutions de règlement centralisées, ce qui ne permet pas d'atteindre un rééquilibrage des fonds à haute fréquence similaire.
En d'autres termes, dans le marché des cryptomonnaies, tant que le jugement de la direction est correct, les traders peuvent maintenir leurs positions à long terme sans avoir à s'inquiéter de l'expiration des contrats ou des coûts de rollover )rollover(.
)Coinbase va bientôt lancer le trading de Futures Perpétuel aux États-Unis, en mettant l'accent sur la conformité aux normes de la CFTC(
TradFi peut aussi fonctionner : la technologie n'est pas un problème, ce sont les définitions et les institutions qui le sont.
La logique de conception des contrats à terme perpétuels est en réalité très courante : que ce soit pour les actions, l'or, les devises ou les indices, tant qu'il existe un indice de prix disponible et une liquidité de trading, il est possible d'atteindre un effet similaire à "proche du spot" grâce au mécanisme des taux de funding. En même temps, la finance traditionnelle dispose déjà de produits dérivés matures tels que les contrats pour différence )CFD(, les contrats à terme et les options, la difficulté technique n'est donc pas très élevée.
Mais le problème réside dans le cadre réglementaire et les niveaux institutionnels existants :
Les régulateurs ont du mal à classer : les Futures Perpétuel sont plus difficiles à intégrer dans les cadres juridiques existants tels que les contrats à terme ou les options.
Manque de liquidité 24 heures sur 24 : la bourse ne prend pas en charge le trading 24 heures sur 24, le taux de funding ne peut pas être exécuté de manière stable.
Difficulté élevée de la gestion des risques : les actions individuelles sont facilement manipulées
Ainsi, les Futures Perpétuel ne sont pas un problème technique, mais un choix de système et une question de conception du marché. Le marché des cryptomonnaies possède naturellement des conditions de "disponibilité 24h/24 et de faible barrière à l'entrée", permettant à ce mécanisme de fonctionner de manière native ; tandis que pour que le TradFi reproduise cela, il faut non seulement de la technologie mais aussi une refonte de la réglementation et de la structure du marché, ce qui engendre des coûts plus élevés et de nombreux obstacles.
) Maître des options cryptographiques ! Coinbase annonce l'acquisition de Deribit, créant la plateforme de trading de dérivation cryptographique la plus complète au monde (
Quand les Futures Perpétuel rencontrent des investisseurs détaillants assoiffés, qui pourra déclencher la frénésie en premier ?
Les ETF et les stablecoins peuvent être des canaux légaux pour que les capitaux TradFi entrent dans la crypto, mais ce qui peut vraiment déclencher le boom du marché, ce sont peut-être ces contrats perpétuels qui existent sur la chaîne depuis longtemps. Tant que la technologie le permet et que la réglementation est publiée, on peut s’attendre à ce qu’elle attire des millions d’investisseurs particuliers fortement intéressés par un « effet de levier élevé et indéfini » à entrer dans la transaction, entamant ainsi un nouveau cycle de frénésie de crypto-finance.
Cet article explique pourquoi le TradFi a du mal à reproduire les Futures Perpétuel. L'innovation native du monde du chiffrement attise l'intérêt de Wall Street. Publié pour la première fois sur Chaîne d'Information ABMedia.