Tokenisation des actifs : peignage logique sous-jacent et chemin de mise en œuvre d’applications à grande échelle
En 2023, le sujet le plus discuté dans l’espace blockchain est sans aucun doute la tokenisation des actifs du monde réel (Real World Asset Tokenization, RWA). Ce concept a non seulement suscité de vives discussions dans le monde du Web3, mais a également été très apprécié par les institutions financières traditionnelles et les régulateurs gouvernementaux de nombreux pays, et est considéré comme une orientation stratégique de développement. Par exemple, un certain nombre d’institutions financières faisant autorité ont successivement publié leurs propres rapports de recherche sur la tokenisation et ont activement promu des projets pilotes connexes.
Dans le même temps, l’Autorité monétaire de Hong Kong a clairement indiqué dans son rapport annuel 2023 que la tokenisation jouera un rôle clé dans l’avenir financier de Hong Kong. En outre, l’Autorité monétaire de Singapour, en collaboration avec l’Agence des services financiers du Japon et un certain nombre de géants financiers, a lancé une initiative appelée « Guardian Project (Project Guardian) d’exploiter l’énorme potentiel de la tokenisation des actifs.
Alors que le sujet des actifs pondérés en fonction des risques prend de l’ampleur, la compréhension des actifs pondérés en fonction des risques est divisée dans l’industrie, et la discussion autour de sa faisabilité et de ses perspectives est assez controversée.
D'une part, certains estiment que les RWA ne sont qu'une spéculation de marché, et ne supportent pas un examen approfondi;
D’un autre côté, il y a aussi des gens qui ont confiance en RWA et qui sont optimistes quant à son avenir.
Dans le même temps, des articles analysant différentes perspectives sur les actifs pondérés en fonction des risques ont vu le jour.
Cet article souhaite partager une perspective de compréhension sur les RWA, afin de discuter et d'analyser plus en profondeur l'état actuel et futur des RWA.
Principaux points à retenir :
La logique RWA de la crypto tourne principalement autour de la façon de transférer les droits de revenu des actifs générateurs de revenus ( tels que les obligations américaines, les titres à revenu fixe, les actions et autres actifs ) les droits de revenu à la chaîne, de placer des actifs hors chaîne sur la chaîne pour hypothéquer des prêts pour obtenir de la liquidité des actifs sur la chaîne, et de déplacer divers actifs du monde réel vers la chaîne pour le trading de ( tels que le sable et le gravier, les minéraux, L’immobilier, l’or et d’autres ) reflètent la demande unilatérale du monde de la cryptographie pour des actifs du monde réel, et il existe de nombreux obstacles en termes de conformité.
Tokenisation des actifs du monde réel (Real L’orientation future de World Asset Tokenization) sera dictée par les institutions financières traditionnelles, les régulateurs, les banques centrales et d’autres autorités pour construire (Permission chaîne autorisée Chain) un nouveau système financier utilisant la technologie DeFi, et ce qui est nécessaire pour réaliser ce système est un système informatique ( la technologie blockchain ) + système non informatique ( tels que le système juridique )+ Système d’identité on-chain et technologie de protection de la vie privée + (CBDC de monnaie fiduciaire on-chain, dépôts tokenisés, stablecoins fiat ) + infrastructure parfaite ( portefeuilles à bas seuil, oracles, technologie inter-chaînes et autres ).
La blockchain est le premier moyen technique pour accompagner efficacement la digitalisation des contrats après le développement des ordinateurs et des réseaux. Par conséquent, on peut dire que la blockchain est essentiellement une plate-forme pour les contrats numériques, et le contrat est la forme de base d’expression des actifs, et le jeton (Token) est le support numérique des actifs après la formation du contrat.
En tant que système distribué géré par plusieurs parties, la blockchain prend en charge la création, la vérification, le stockage, la circulation et l’exécution de contrats numériques, ainsi que d’autres opérations connexes, et résout le problème du transfert de confiance. Et en tant que « système informatique », la blockchain peut répondre aux demandes des êtres humains pour des « processus reproductibles et des résultats vérifiables », de sorte que la DeFi est devenue une innovation « informatique » dans le système financier, remplaçant la partie « informatique » des activités financières, l’exécution automatique peut réduire les coûts et augmenter l’efficacité tout en atteignant la programmabilité, mais la partie « non informatique » est basée sur la cognition humaine et la partie de la blockchain ne peut pas être remplacée, de sorte que le système DeFi actuel ne couvre pas le crédit. Les prêts non garantis basés sur le crédit n’ont pas encore été mis en œuvre dans le système DeFi actuel, et les raisons de ce phénomène incluent l’absence d’un système d’identité pour exprimer « l’identité relationnelle » sur la blockchain et l’absence d’un système juridique pour protéger les droits et les intérêts des deux parties.
Pour le système financier traditionnel, l’importance de la tokenisation (Real World Asset Tokenization) est de créer des actifs du monde réel sur le ( blockchain tels que des actions, des produits financiers dérivés, des devises, Les représentations numériques telles que les ) d’actions étendent les avantages de la technologie des registres distribués à un large éventail de classes d’actifs pour l’échange et le règlement.
Les institutions financières ont adopté la technologie DeFi pour améliorer encore leur efficacité, en utilisant des contrats intelligents pour remplacer la partie « computationnelle » de la finance traditionnelle, en exécutant automatiquement diverses transactions financières selon des règles et des conditions prédéterminées, et en améliorant la programmabilité. Cela permet non seulement de réduire les coûts de main-d’œuvre, mais aussi d’ouvrir la porte à un système financier potentiellement prometteur, en particulier pour les petites et moyennes entreprises (PME (SMSE) apportant des solutions innovantes aux problèmes de financement.
Avec l’attention et la reconnaissance croissantes de la technologie de la blockchain et de la tokenisation dans le domaine financier traditionnel et les gouvernements, ainsi que l’amélioration continue de la technologie d’infrastructure blockchain, la blockchain s’oriente vers l’intégration à l’architecture mondiale traditionnelle et la résolution des véritables problèmes dans les scénarios d’application du monde réel, en fournissant des solutions pratiques pour des scénarios pratiques, plutôt que d’être confinée à un « monde parallèle » isolé du monde réel.
À l’avenir, la technologie inter-chaînes est particulièrement importante pour résoudre les problèmes d’interopérabilité et de fragmentation de la liquidité. À l’avenir, les actifs tokenisés sur la chaîne existeront sur des blockchains publiques et des chaînes réglementées sous licence exploitées par des institutions financières, et les actifs tokenisés sur n’importe quelle blockchain peuvent être connectés via un protocole inter-chaînes similaire à CCIP pour atteindre l’interopérabilité et atteindre l’interopérabilité.
À l’heure actuelle, de nombreux pays à travers le monde promeuvent activement le cadre juridique et réglementaire lié à la blockchain. Dans le même temps, l’infrastructure de la blockchain, telle que les portefeuilles, les protocoles inter-chaînes, les oracles, divers middlewares, etc., s’améliore rapidement, la monnaie numérique CBDC de la banque centrale est également constamment appliquée, et les normes de jetons qui peuvent exprimer des types d’actifs plus complexes émergent également constamment, telles que ERC-3525, associées au développement de la technologie de protection de la vie privée, en particulier le développement continu de la technologie de preuve à divulgation nulle de connaissance, et la maturité croissante du système d’identité on-chain, nous semblons être à la veille de l’application à grande échelle de la technologie blockchain.
une. Contexte : introduction à la tokenisation des actifs
La tokenisation d’actifs fait référence au processus d’expression d’actifs sous forme de (Token) de jetons sur une plateforme blockchain programmable, et les actifs qui peuvent généralement être tokenisés sont divisés en actifs tangibles ( biens immobiliers, ) tels que les objets de collection et les actifs incorporels ( les actifs financiers, les crédits carbone et autres ), cette technologie de transfert d’actifs enregistrés sur le système de registre traditionnel vers une plate-forme de registre programmable partagée est une innovation perturbatrice pour le système financier traditionnel, et affectera même le futur système financier et monétaire de l’ensemble de la race humaine.
Tout d’abord, nous devons mettre en avant un phénomène observé : « Il y a deux groupes avec des points de vue complètement différents sur la perception de la tokenisation des actifs RWA », qui s’appelle le RWA de Crypto et le RWA de TradFi, et le RWA décrit dans cet article est le RWA du point de vue de TradFi.
RWA d’un point de vue crypto
Tout d’abord, parlons de l’RWA de la crypto : L’auteur l’appelle la demande unilatérale du monde de la crypto pour le rendement des actifs financiers dans le monde réel, le contexte principal est que dans le contexte des hausses continues des taux d’intérêt de la Réserve fédérale et de la réduction du bilan, les taux d’intérêt élevés ont considérablement affecté la valorisation du marché du risque, et la réduction du bilan a considérablement extrait la liquidité du marché de la cryptographie, entraînant une baisse du rendement sur le marché de la DeFi. Au 20 septembre 2023, MakerDAO avait acheté plus de 2,9 milliards d’obligations américaines et d’autres actifs du monde réel.
L’importance de l’achat d’obligations du Trésor américain par MakerDAO est que DAI peut diversifier les actifs derrière elle à l’aide de la capacité de crédit externe, et le revenu supplémentaire à long terme apporté par les obligations du Trésor américain peut aider DAI à stabiliser son propre taux de change, à augmenter la flexibilité de l’émission et à incorporer les composants des obligations du Trésor américain dans le bilan peut réduire la dépendance de DAI à l’égard de l’USDC et réduire les risques à un seul point. De plus, puisque tous les revenus des obligations américaines seront versés dans la trésorerie de MakerDAO, MakerDAO a récemment augmenté la demande de DAI en partageant une partie du produit de ses obligations américaines et en augmentant le taux d’intérêt du DAI à 8 %.
Avec la montée en flèche du prix des jetons MRK et le fort sentiment de battage médiatique du marché sur le concept RWA, en plus de certains projets de chaîne publique RWA à grande échelle qui empruntent la voie de la conformité, divers projets de concept RWA ont émergé dans un flux sans fin, et divers actifs du monde réel ont fait de leur mieux pour passer à la blockchain pour la tokenisation et la vente, y compris certains actifs scandaleux, ce qui a entraîné un mélange de poissons et de dragons dans l’ensemble de la piste RWA.
De l’avis de l’auteur, la logique RWA de Crypto tourne principalement autour de la manière de transférer les droits de revenu des actifs générateurs de revenus ( tels que les obligations américaines, les titres à revenu fixe, les actions et autres actifs ) les droits de revenu à la chaîne, de placer les actifs hors chaîne sur la chaîne pour hypothéquer les prêts afin d’obtenir la liquidité des actifs de la chaîne, et de déplacer divers actifs en réalité vers la chaîne pour le trading de ( tels que le sable et le gravier , les minéraux, l’immobilier, l’or et d’autres ).
Par conséquent, nous pouvons constater que le RWA de Crypto reflète la demande unilatérale du monde de la crypto pour des actifs du monde réel, qui présente encore de nombreux obstacles en termes de conformité. Il convient de noter que les obligations américaines dites RWA qui se trouvent actuellement sur la chaîne ne sont pas les obligations du Trésor américain elles-mêmes, mais leurs droits à revenus, et que ce processus implique également les étapes de conversion du rendement en monnaie fiduciaire généré par les obligations du Trésor américain en actifs sur la chaîne, ce qui augmente la complexité de l’opération et le coût de friction.
L’essor rapide du concept RWA n’est pas seulement dû à MakerDAO. En fait, un rapport de recherche intitulé « Money, Tokens and Games » publié par une institution financière du secteur financier traditionnel a également suscité une forte réaction dans l’industrie. Ce rapport révèle le fort intérêt de nombreuses institutions financières traditionnelles pour les actifs pondérés en fonction des risques, tout en stimulant l’enthousiasme d’un grand nombre de spéculateurs sur le marché. Ils ont fait passer le mot que les grandes institutions financières sont sur le point d’entrer dans l’espace, ce qui a encore stimulé les attentes et le battage médiatique du marché.
RWA sous l'angle de la TradFi
Si nous regardons les RWA du point de vue de la crypto, ils expriment principalement la demande unilatérale du monde de la crypto pour le rendement des actifs du monde financier traditionnel. Si vous vous appuyez sur cette logique, du point de vue de la finance traditionnelle, l’échelle du capital du marché des crypto-monnaies est fondamentalement négligeable par rapport au marché des milliards de dollars de la finance traditionnelle, qu’il s’agisse d’obligations américaines ou de tout autre actif financier, si c’est pour un canal de vente supplémentaire sur la blockchain, ce n’est pas nécessaire. À partir du tableau visuel de comparaison de la taille du marché ci-dessous, nous pouvons voir la différence de taille entre le marché des crypto-monnaies et le marché financier traditionnel.
Par conséquent, du point de vue des (TradFi) financiers traditionnels, les actifs pondérés en fonction des risques sont un flux à double sens entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée (DeFi). Pour le monde financier traditionnel, les services financiers DeFi basés sur l’exécution automatique de contrats intelligents sont un outil fintech révolutionnaire. Dans le domaine de la finance traditionnelle, RWA se préoccupe davantage de la manière de combiner la technologie DeFi pour réaliser la tokenisation des actifs, afin de renforcer le système financier traditionnel, de réduire les coûts, d’améliorer l’efficacité et de résoudre les problèmes de la finance traditionnelle. L’accent est mis sur les avantages que la tokenisation apporte au système financier traditionnel, et pas seulement sur la recherche d’un nouveau canal de vente d’actifs.
Il est nécessaire de distinguer la logique des RWA. Parce que les RWA, sous des angles différents, ont une logique sous-jacente et des chemins de mise en œuvre très différents. Tout d’abord, en ce qui concerne le choix du type de blockchain, les deux ont des chemins de mise en œuvre différents. Le RWA de la finance traditionnelle emprunte le chemin de la (Permission Chain) de chaîne autorisée, tandis que le RWA du monde de la crypto est basé sur le chemin de la (Public Chain) de la chaîne publique.
En raison des caractéristiques de la chaîne publique telles que l’absence d’exigences d’accès, la décentralisation et l’anonymat, le RWA de la crypto-finance sera non seulement confronté à de plus grands obstacles de conformité, mais n’aura également aucune protection des droits et intérêts légaux pour les utilisateurs lorsqu’ils rencontrent des événements indésirables tels que Rug, sans oublier que le piratage a des exigences élevées en matière de sensibilisation à la sécurité des utilisateurs, de sorte que la chaîne publique peut
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SelfCustodyBro
· Il y a 17h
RWA encore des promesses, à quoi ça sert?
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EthMaximalist
· 06-24 15:35
La tokenisation des actifs est déjà en cours.
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DisillusiionOracle
· 06-24 15:35
Encore en train de faire ces choses fictives~
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FOMOSapien
· 06-24 15:32
On parle encore des RWA ?
Répondre0
MEVHunterBearish
· 06-24 15:17
Cela fait un an, c'est toujours le vieux goût de De.
Tokenisation d'actifs : analyse de la logique sous-jacente et des chemins d'application à grande échelle
Tokenisation des actifs : peignage logique sous-jacent et chemin de mise en œuvre d’applications à grande échelle
En 2023, le sujet le plus discuté dans l’espace blockchain est sans aucun doute la tokenisation des actifs du monde réel (Real World Asset Tokenization, RWA). Ce concept a non seulement suscité de vives discussions dans le monde du Web3, mais a également été très apprécié par les institutions financières traditionnelles et les régulateurs gouvernementaux de nombreux pays, et est considéré comme une orientation stratégique de développement. Par exemple, un certain nombre d’institutions financières faisant autorité ont successivement publié leurs propres rapports de recherche sur la tokenisation et ont activement promu des projets pilotes connexes.
Dans le même temps, l’Autorité monétaire de Hong Kong a clairement indiqué dans son rapport annuel 2023 que la tokenisation jouera un rôle clé dans l’avenir financier de Hong Kong. En outre, l’Autorité monétaire de Singapour, en collaboration avec l’Agence des services financiers du Japon et un certain nombre de géants financiers, a lancé une initiative appelée « Guardian Project (Project Guardian) d’exploiter l’énorme potentiel de la tokenisation des actifs.
Alors que le sujet des actifs pondérés en fonction des risques prend de l’ampleur, la compréhension des actifs pondérés en fonction des risques est divisée dans l’industrie, et la discussion autour de sa faisabilité et de ses perspectives est assez controversée.
D'une part, certains estiment que les RWA ne sont qu'une spéculation de marché, et ne supportent pas un examen approfondi;
D’un autre côté, il y a aussi des gens qui ont confiance en RWA et qui sont optimistes quant à son avenir.
Dans le même temps, des articles analysant différentes perspectives sur les actifs pondérés en fonction des risques ont vu le jour.
Cet article souhaite partager une perspective de compréhension sur les RWA, afin de discuter et d'analyser plus en profondeur l'état actuel et futur des RWA.
Principaux points à retenir :
La logique RWA de la crypto tourne principalement autour de la façon de transférer les droits de revenu des actifs générateurs de revenus ( tels que les obligations américaines, les titres à revenu fixe, les actions et autres actifs ) les droits de revenu à la chaîne, de placer des actifs hors chaîne sur la chaîne pour hypothéquer des prêts pour obtenir de la liquidité des actifs sur la chaîne, et de déplacer divers actifs du monde réel vers la chaîne pour le trading de ( tels que le sable et le gravier, les minéraux, L’immobilier, l’or et d’autres ) reflètent la demande unilatérale du monde de la cryptographie pour des actifs du monde réel, et il existe de nombreux obstacles en termes de conformité.
Tokenisation des actifs du monde réel (Real L’orientation future de World Asset Tokenization) sera dictée par les institutions financières traditionnelles, les régulateurs, les banques centrales et d’autres autorités pour construire (Permission chaîne autorisée Chain) un nouveau système financier utilisant la technologie DeFi, et ce qui est nécessaire pour réaliser ce système est un système informatique ( la technologie blockchain ) + système non informatique ( tels que le système juridique )+ Système d’identité on-chain et technologie de protection de la vie privée + (CBDC de monnaie fiduciaire on-chain, dépôts tokenisés, stablecoins fiat ) + infrastructure parfaite ( portefeuilles à bas seuil, oracles, technologie inter-chaînes et autres ).
La blockchain est le premier moyen technique pour accompagner efficacement la digitalisation des contrats après le développement des ordinateurs et des réseaux. Par conséquent, on peut dire que la blockchain est essentiellement une plate-forme pour les contrats numériques, et le contrat est la forme de base d’expression des actifs, et le jeton (Token) est le support numérique des actifs après la formation du contrat.
En tant que système distribué géré par plusieurs parties, la blockchain prend en charge la création, la vérification, le stockage, la circulation et l’exécution de contrats numériques, ainsi que d’autres opérations connexes, et résout le problème du transfert de confiance. Et en tant que « système informatique », la blockchain peut répondre aux demandes des êtres humains pour des « processus reproductibles et des résultats vérifiables », de sorte que la DeFi est devenue une innovation « informatique » dans le système financier, remplaçant la partie « informatique » des activités financières, l’exécution automatique peut réduire les coûts et augmenter l’efficacité tout en atteignant la programmabilité, mais la partie « non informatique » est basée sur la cognition humaine et la partie de la blockchain ne peut pas être remplacée, de sorte que le système DeFi actuel ne couvre pas le crédit. Les prêts non garantis basés sur le crédit n’ont pas encore été mis en œuvre dans le système DeFi actuel, et les raisons de ce phénomène incluent l’absence d’un système d’identité pour exprimer « l’identité relationnelle » sur la blockchain et l’absence d’un système juridique pour protéger les droits et les intérêts des deux parties.
Pour le système financier traditionnel, l’importance de la tokenisation (Real World Asset Tokenization) est de créer des actifs du monde réel sur le ( blockchain tels que des actions, des produits financiers dérivés, des devises, Les représentations numériques telles que les ) d’actions étendent les avantages de la technologie des registres distribués à un large éventail de classes d’actifs pour l’échange et le règlement.
Les institutions financières ont adopté la technologie DeFi pour améliorer encore leur efficacité, en utilisant des contrats intelligents pour remplacer la partie « computationnelle » de la finance traditionnelle, en exécutant automatiquement diverses transactions financières selon des règles et des conditions prédéterminées, et en améliorant la programmabilité. Cela permet non seulement de réduire les coûts de main-d’œuvre, mais aussi d’ouvrir la porte à un système financier potentiellement prometteur, en particulier pour les petites et moyennes entreprises (PME (SMSE) apportant des solutions innovantes aux problèmes de financement.
Avec l’attention et la reconnaissance croissantes de la technologie de la blockchain et de la tokenisation dans le domaine financier traditionnel et les gouvernements, ainsi que l’amélioration continue de la technologie d’infrastructure blockchain, la blockchain s’oriente vers l’intégration à l’architecture mondiale traditionnelle et la résolution des véritables problèmes dans les scénarios d’application du monde réel, en fournissant des solutions pratiques pour des scénarios pratiques, plutôt que d’être confinée à un « monde parallèle » isolé du monde réel.
À l’avenir, la technologie inter-chaînes est particulièrement importante pour résoudre les problèmes d’interopérabilité et de fragmentation de la liquidité. À l’avenir, les actifs tokenisés sur la chaîne existeront sur des blockchains publiques et des chaînes réglementées sous licence exploitées par des institutions financières, et les actifs tokenisés sur n’importe quelle blockchain peuvent être connectés via un protocole inter-chaînes similaire à CCIP pour atteindre l’interopérabilité et atteindre l’interopérabilité.
À l’heure actuelle, de nombreux pays à travers le monde promeuvent activement le cadre juridique et réglementaire lié à la blockchain. Dans le même temps, l’infrastructure de la blockchain, telle que les portefeuilles, les protocoles inter-chaînes, les oracles, divers middlewares, etc., s’améliore rapidement, la monnaie numérique CBDC de la banque centrale est également constamment appliquée, et les normes de jetons qui peuvent exprimer des types d’actifs plus complexes émergent également constamment, telles que ERC-3525, associées au développement de la technologie de protection de la vie privée, en particulier le développement continu de la technologie de preuve à divulgation nulle de connaissance, et la maturité croissante du système d’identité on-chain, nous semblons être à la veille de l’application à grande échelle de la technologie blockchain.
une. Contexte : introduction à la tokenisation des actifs
La tokenisation d’actifs fait référence au processus d’expression d’actifs sous forme de (Token) de jetons sur une plateforme blockchain programmable, et les actifs qui peuvent généralement être tokenisés sont divisés en actifs tangibles ( biens immobiliers, ) tels que les objets de collection et les actifs incorporels ( les actifs financiers, les crédits carbone et autres ), cette technologie de transfert d’actifs enregistrés sur le système de registre traditionnel vers une plate-forme de registre programmable partagée est une innovation perturbatrice pour le système financier traditionnel, et affectera même le futur système financier et monétaire de l’ensemble de la race humaine.
Tout d’abord, nous devons mettre en avant un phénomène observé : « Il y a deux groupes avec des points de vue complètement différents sur la perception de la tokenisation des actifs RWA », qui s’appelle le RWA de Crypto et le RWA de TradFi, et le RWA décrit dans cet article est le RWA du point de vue de TradFi.
RWA d’un point de vue crypto
Tout d’abord, parlons de l’RWA de la crypto : L’auteur l’appelle la demande unilatérale du monde de la crypto pour le rendement des actifs financiers dans le monde réel, le contexte principal est que dans le contexte des hausses continues des taux d’intérêt de la Réserve fédérale et de la réduction du bilan, les taux d’intérêt élevés ont considérablement affecté la valorisation du marché du risque, et la réduction du bilan a considérablement extrait la liquidité du marché de la cryptographie, entraînant une baisse du rendement sur le marché de la DeFi. Au 20 septembre 2023, MakerDAO avait acheté plus de 2,9 milliards d’obligations américaines et d’autres actifs du monde réel.
L’importance de l’achat d’obligations du Trésor américain par MakerDAO est que DAI peut diversifier les actifs derrière elle à l’aide de la capacité de crédit externe, et le revenu supplémentaire à long terme apporté par les obligations du Trésor américain peut aider DAI à stabiliser son propre taux de change, à augmenter la flexibilité de l’émission et à incorporer les composants des obligations du Trésor américain dans le bilan peut réduire la dépendance de DAI à l’égard de l’USDC et réduire les risques à un seul point. De plus, puisque tous les revenus des obligations américaines seront versés dans la trésorerie de MakerDAO, MakerDAO a récemment augmenté la demande de DAI en partageant une partie du produit de ses obligations américaines et en augmentant le taux d’intérêt du DAI à 8 %.
Avec la montée en flèche du prix des jetons MRK et le fort sentiment de battage médiatique du marché sur le concept RWA, en plus de certains projets de chaîne publique RWA à grande échelle qui empruntent la voie de la conformité, divers projets de concept RWA ont émergé dans un flux sans fin, et divers actifs du monde réel ont fait de leur mieux pour passer à la blockchain pour la tokenisation et la vente, y compris certains actifs scandaleux, ce qui a entraîné un mélange de poissons et de dragons dans l’ensemble de la piste RWA.
De l’avis de l’auteur, la logique RWA de Crypto tourne principalement autour de la manière de transférer les droits de revenu des actifs générateurs de revenus ( tels que les obligations américaines, les titres à revenu fixe, les actions et autres actifs ) les droits de revenu à la chaîne, de placer les actifs hors chaîne sur la chaîne pour hypothéquer les prêts afin d’obtenir la liquidité des actifs de la chaîne, et de déplacer divers actifs en réalité vers la chaîne pour le trading de ( tels que le sable et le gravier , les minéraux, l’immobilier, l’or et d’autres ).
Par conséquent, nous pouvons constater que le RWA de Crypto reflète la demande unilatérale du monde de la crypto pour des actifs du monde réel, qui présente encore de nombreux obstacles en termes de conformité. Il convient de noter que les obligations américaines dites RWA qui se trouvent actuellement sur la chaîne ne sont pas les obligations du Trésor américain elles-mêmes, mais leurs droits à revenus, et que ce processus implique également les étapes de conversion du rendement en monnaie fiduciaire généré par les obligations du Trésor américain en actifs sur la chaîne, ce qui augmente la complexité de l’opération et le coût de friction.
L’essor rapide du concept RWA n’est pas seulement dû à MakerDAO. En fait, un rapport de recherche intitulé « Money, Tokens and Games » publié par une institution financière du secteur financier traditionnel a également suscité une forte réaction dans l’industrie. Ce rapport révèle le fort intérêt de nombreuses institutions financières traditionnelles pour les actifs pondérés en fonction des risques, tout en stimulant l’enthousiasme d’un grand nombre de spéculateurs sur le marché. Ils ont fait passer le mot que les grandes institutions financières sont sur le point d’entrer dans l’espace, ce qui a encore stimulé les attentes et le battage médiatique du marché.
RWA sous l'angle de la TradFi
Si nous regardons les RWA du point de vue de la crypto, ils expriment principalement la demande unilatérale du monde de la crypto pour le rendement des actifs du monde financier traditionnel. Si vous vous appuyez sur cette logique, du point de vue de la finance traditionnelle, l’échelle du capital du marché des crypto-monnaies est fondamentalement négligeable par rapport au marché des milliards de dollars de la finance traditionnelle, qu’il s’agisse d’obligations américaines ou de tout autre actif financier, si c’est pour un canal de vente supplémentaire sur la blockchain, ce n’est pas nécessaire. À partir du tableau visuel de comparaison de la taille du marché ci-dessous, nous pouvons voir la différence de taille entre le marché des crypto-monnaies et le marché financier traditionnel.
! 10 000 mots Explication détaillée de la tokenisation des actifs RWA : peignage logique sous-jacent et chemin de mise en œuvre des applications à grande échelle
Par conséquent, du point de vue des (TradFi) financiers traditionnels, les actifs pondérés en fonction des risques sont un flux à double sens entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée (DeFi). Pour le monde financier traditionnel, les services financiers DeFi basés sur l’exécution automatique de contrats intelligents sont un outil fintech révolutionnaire. Dans le domaine de la finance traditionnelle, RWA se préoccupe davantage de la manière de combiner la technologie DeFi pour réaliser la tokenisation des actifs, afin de renforcer le système financier traditionnel, de réduire les coûts, d’améliorer l’efficacité et de résoudre les problèmes de la finance traditionnelle. L’accent est mis sur les avantages que la tokenisation apporte au système financier traditionnel, et pas seulement sur la recherche d’un nouveau canal de vente d’actifs.
Il est nécessaire de distinguer la logique des RWA. Parce que les RWA, sous des angles différents, ont une logique sous-jacente et des chemins de mise en œuvre très différents. Tout d’abord, en ce qui concerne le choix du type de blockchain, les deux ont des chemins de mise en œuvre différents. Le RWA de la finance traditionnelle emprunte le chemin de la (Permission Chain) de chaîne autorisée, tandis que le RWA du monde de la crypto est basé sur le chemin de la (Public Chain) de la chaîne publique.
En raison des caractéristiques de la chaîne publique telles que l’absence d’exigences d’accès, la décentralisation et l’anonymat, le RWA de la crypto-finance sera non seulement confronté à de plus grands obstacles de conformité, mais n’aura également aucune protection des droits et intérêts légaux pour les utilisateurs lorsqu’ils rencontrent des événements indésirables tels que Rug, sans oublier que le piratage a des exigences élevées en matière de sensibilisation à la sécurité des utilisateurs, de sorte que la chaîne publique peut