Le ratio put-call du BTC de Bitcoin a grimpé avant l'expiration d'options multi-milliardaires de vendredi sur Deribit, mais son interprétation baissière traditionnelle pourrait ne pas raconter toute l'histoire cette fois.
Le ratio d'intérêt ouvert des options de vente et d'achat fait référence au ratio des contrats de vente actifs par rapport aux contrats d'achat actifs à un moment donné. Une augmentation du ratio d'options de vente et d'achat indique un biais en faveur des options de vente, offrant une protection contre les risques à la baisse, et est interprétée comme représentant un sentiment de marché baissier.
Cependant, la dernière poussée est au moins en partie motivée par des "puts sécurisés par des liquidités" – une stratégie de génération de rendement et d'accumulation de BTC. La stratégie consiste à vendre (écrire) des options de vente, une démarche analogue à la vente d'assurances contre les baisses de prix en échange d'une petite prime initiale.
En même temps, l'écrivain garde suffisamment de liquidités ( en jetons stables ) sur la touche pour acheter BTC comme obliGé si les prix baissent et que l'acheteur décide d'exercer le droit de vendre BTC au prix plus élevé prédéterminé.
La prime perçue en rédigeant l'option de vente représente un rendement avec le potentiel d'accumulation de BTC si l'acheteur de l'option exerce cette dernière.
"Le ratio put/call a augmenté à 0,72 — contre un peu plus de 0,5 en 2024 — indiquant un intérêt croissant pour les options de vente, souvent structurées comme des options de vente sécurisées par des liquidités," a déclaré Lin Chen, responsable du développement commercial - Asie chez Deribit, à CoinDesk.
L'expiration des options d'une valeur de 14 milliards de dollars approche
Vendredi, à 08:00 UTC, un total de 141,271 contrats d'options BTC, d'une valeur de plus de 14 milliards de dollars, représentant plus de 40% de l'intérêt ouvert total, expirera sur Deribit, selon la source de données Deribit Metrics.
Sur le total dû pour règlement, 81 994 contrats sont des appels, tandis que le reste sont des options de vente. Sur Deribit, un contrat d'options représente un BTC.
Chen a déclaré que près de 20 % des options d'achat arrivant à expiration sont « dans la monnaie (en profit) », ce qui signifie qu'un grand nombre de participants au marché détiennent des options d'achat à des prix d'exercice inférieurs au taux du marché au comptant actuel de BTC à 106 000 $.
"Cela suggère que les acheteurs d'options d'achat ont bien performé ce cycle, ce qui s'aligne avec les flux entrants persistants dans les ETF BTC," a noté Chen.
Les détenteurs d'appels (ITM) dans la monnaie sont déjà rentables et peuvent choisir de prendre des bénéfices ou de couvrir leurs positions à l'approche de l'expiration, ce qui peut accroître la volatilité du marché. Alternativement, ils pourraient reporter leurs positions (shift) à la prochaine expiration.
"Comme il s'agit d'une expiration trimestrielle majeure, nous nous attendons à une volatilité accrue autour de l'événement," a déclaré Chen.
Options BTC : Distribution de l'intérêt ouvert dans l'expiration du 27 juin. (Deribit) De manière générale, la plupart des options d'achat sont prêtes à expirer hors de la monnaie ou sans valeur. Notamment, l'option d'achat à 300 $ a l'intérêt ouvert le plus élevé, un signe que les traders espéraient probablement un rallye de prix exceptionnel dans la première moitié.
L'histoire continue. La douleur maximale pour l'expiration est de 102 000 $, un niveau où les acheteurs d'options souffriraient le plus.
Concentrez-vous sur la plage de 100K à 105K
Les derniers flux de marché indiquent des attentes pour un trading en aller-retour, avec une légère tendance haussière à mesure que nous approchons de l'expiration.
Selon les données suivies par le principal market maker crypto Wintermute, les derniers flux sont biaisés neutres, les traders vendant des straddles — une stratégie baissière de volatilité — et écrivant des calls autour de 105 000 $ et vendant des puts à 100 000 $ pour l'expiration du 27 juin.
"Pour les options #BTC, les flux sont biaisés neutres avec des ventes de straddle/appels autour de 105K et des puts courts à 100K (27 Jun), ce qui indique des attentes d'une action des prix serrée avant l'expiration. L'achat sélectif d'appels (108K–112K, Jul/Sep) ajoute un biais haussier limité. La volatilité implicite reste élevée," a déclaré le bureau OTC de Wintermute à CoinDesk par email.
Lire la suite : Bitcoin pourrait atteindre 120K$, voici 4 facteurs renforçant l'argument en faveur d'un rallye haussier de BTC
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
L'expiration prochaine des Options de 14 milliards de dollars de Bitcoin marquée par une augmentation du ratio puts-appels. Que signifie-t-il ?
Le ratio put-call du BTC de Bitcoin a grimpé avant l'expiration d'options multi-milliardaires de vendredi sur Deribit, mais son interprétation baissière traditionnelle pourrait ne pas raconter toute l'histoire cette fois.
Le ratio d'intérêt ouvert des options de vente et d'achat fait référence au ratio des contrats de vente actifs par rapport aux contrats d'achat actifs à un moment donné. Une augmentation du ratio d'options de vente et d'achat indique un biais en faveur des options de vente, offrant une protection contre les risques à la baisse, et est interprétée comme représentant un sentiment de marché baissier.
Cependant, la dernière poussée est au moins en partie motivée par des "puts sécurisés par des liquidités" – une stratégie de génération de rendement et d'accumulation de BTC. La stratégie consiste à vendre (écrire) des options de vente, une démarche analogue à la vente d'assurances contre les baisses de prix en échange d'une petite prime initiale.
En même temps, l'écrivain garde suffisamment de liquidités ( en jetons stables ) sur la touche pour acheter BTC comme obliGé si les prix baissent et que l'acheteur décide d'exercer le droit de vendre BTC au prix plus élevé prédéterminé.
La prime perçue en rédigeant l'option de vente représente un rendement avec le potentiel d'accumulation de BTC si l'acheteur de l'option exerce cette dernière.
"Le ratio put/call a augmenté à 0,72 — contre un peu plus de 0,5 en 2024 — indiquant un intérêt croissant pour les options de vente, souvent structurées comme des options de vente sécurisées par des liquidités," a déclaré Lin Chen, responsable du développement commercial - Asie chez Deribit, à CoinDesk.
L'expiration des options d'une valeur de 14 milliards de dollars approche
Vendredi, à 08:00 UTC, un total de 141,271 contrats d'options BTC, d'une valeur de plus de 14 milliards de dollars, représentant plus de 40% de l'intérêt ouvert total, expirera sur Deribit, selon la source de données Deribit Metrics.
Sur le total dû pour règlement, 81 994 contrats sont des appels, tandis que le reste sont des options de vente. Sur Deribit, un contrat d'options représente un BTC.
Chen a déclaré que près de 20 % des options d'achat arrivant à expiration sont « dans la monnaie (en profit) », ce qui signifie qu'un grand nombre de participants au marché détiennent des options d'achat à des prix d'exercice inférieurs au taux du marché au comptant actuel de BTC à 106 000 $.
"Cela suggère que les acheteurs d'options d'achat ont bien performé ce cycle, ce qui s'aligne avec les flux entrants persistants dans les ETF BTC," a noté Chen.
Les détenteurs d'appels (ITM) dans la monnaie sont déjà rentables et peuvent choisir de prendre des bénéfices ou de couvrir leurs positions à l'approche de l'expiration, ce qui peut accroître la volatilité du marché. Alternativement, ils pourraient reporter leurs positions (shift) à la prochaine expiration.
"Comme il s'agit d'une expiration trimestrielle majeure, nous nous attendons à une volatilité accrue autour de l'événement," a déclaré Chen.
Options BTC : Distribution de l'intérêt ouvert dans l'expiration du 27 juin. (Deribit) De manière générale, la plupart des options d'achat sont prêtes à expirer hors de la monnaie ou sans valeur. Notamment, l'option d'achat à 300 $ a l'intérêt ouvert le plus élevé, un signe que les traders espéraient probablement un rallye de prix exceptionnel dans la première moitié.
L'histoire continue. La douleur maximale pour l'expiration est de 102 000 $, un niveau où les acheteurs d'options souffriraient le plus.
Concentrez-vous sur la plage de 100K à 105K
Les derniers flux de marché indiquent des attentes pour un trading en aller-retour, avec une légère tendance haussière à mesure que nous approchons de l'expiration.
Selon les données suivies par le principal market maker crypto Wintermute, les derniers flux sont biaisés neutres, les traders vendant des straddles — une stratégie baissière de volatilité — et écrivant des calls autour de 105 000 $ et vendant des puts à 100 000 $ pour l'expiration du 27 juin.
"Pour les options #BTC, les flux sont biaisés neutres avec des ventes de straddle/appels autour de 105K et des puts courts à 100K (27 Jun), ce qui indique des attentes d'une action des prix serrée avant l'expiration. L'achat sélectif d'appels (108K–112K, Jul/Sep) ajoute un biais haussier limité. La volatilité implicite reste élevée," a déclaré le bureau OTC de Wintermute à CoinDesk par email.
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