Récemment, grâce à la libération de signaux positifs de régulation, de grandes entreprises ont annoncé qu'elles allaient se positionner sur le marché des « stablecoins ». Du jour au lendemain, ce concept, qui était autrefois étroitement lié aux cryptomonnaies et apparaissait souvent aux côtés de nouvelles sur le blanchiment d'argent et la cybercriminalité transfrontalière, est rapidement devenu un nouveau « vent porteur » dans l'industrie des cryptomonnaies et même dans le secteur financier traditionnel, attirant de nombreuses personnes.
Mais il se trouve qu'en date du 22 juin 2025, grâce aux efforts conjoints de la Banque populaire de Chine et de l'Autorité monétaire de Hong Kong, le système de paiement transfrontalier a été officiellement lancé. Le seuil institutionnel entre Hong Kong et le continent chinois s'est effondré, et la réforme de la facilité de transfert de petites sommes avec des paiements instantanés permet aux citoyens de ressentir de véritables avantages et commodités. Puisque le système de paiement transfrontalier est si pratique, avons-nous encore besoin de stablecoins ?
Aujourd'hui, l'équipe de Sajia discutera en détail avec nos partenaires des similitudes et des différences entre les « stablecoins » et les outils de paiement financiers traditionnels, ainsi que de savoir si les deux sont en relation de « concurrence ».
01 Clarification de deux concepts
Tout d'abord, qu'est-ce qu'une stablecoin ? En termes simples, une stablecoin est une cryptomonnaie émise par une organisation ou un individu spécifique, dont l'actif sous-jacent (la base de valeur) est une monnaie légale d'un pays. Techniquement, elle n'est pas très différente des cryptomonnaies comme le BTC ou l'ETH, mais elle se distingue par son prix public, transparent et stable, sans fluctuations. Elle peut servir d'« équivalent général » dans le monde des cryptomonnaies, agissant comme un outil de paiement ou un outil de mesure de valeur. Par conséquent, les partenaires peuvent en réalité considérer une stablecoin comme une forme spéciale de « monnaie » non légale.
Deuxièmement, qu'est-ce que le paiement transfrontalier ? Pour l'expliquer dans les termes les plus simples, le paiement transfrontalier fait référence à la "combinaison" du système de règlement interbancaire de paiement en ligne de la Chine continentale (IBPS) et du système de paiement rapide de Hong Kong (FPS). En connectant les deux, il est possible de résoudre le problème des paiements transrégionaux avec le coût le plus bas. Par exemple, actuellement, les partenaires n'ont qu'à utiliser le paiement transfrontalier pour effectuer des virements de petits montants directement sans convertir le yuan en dollar de Hong Kong. Les virements qui prenaient auparavant une demi-journée pour arriver peuvent désormais être effectués en quelques secondes, réduisant ainsi considérablement les coûts de transaction et de paiement.
Actuellement, d'après les nouvelles de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong, les stablecoins sont encore en phase de test, et aucune entité émettrice n'a réussi à sortir du bac à sable pour se diriger vers le monde. En d'autres termes, les stablecoins conformes et réglementés en sont encore à leurs débuts. En revanche, le paiement transfrontalier a déjà apporté des avantages concrets au public, et de nombreux partenaires pourront bientôt l'utiliser.
02 Stablecoins vs Paiement transfrontalier, les deux sont-ils des « concurrents » ?
C'est l'une des questions les plus fréquemment posées par les partenaires à l'équipe de Sister Sa ces derniers temps. Bien qu'en termes pratiques, les deux soient des moyens de paiement, des outils de paiement, ils présentent en réalité d'énormes différences, et les perspectives de développement et les cas d'application futurs sont également très différents.
D'un point de vue de ses propriétés essentielles, comme mentionné précédemment, une stablecoin est en réalité un "bien général équivalent", une forme spéciale de "monnaie" non légale ; tandis que le paiement transfrontalier est un système de paiement pratique développé sur la base du système monétaire légal existant, couvrant différentes régions (la Chine continentale et Hong Kong). Par conséquent, pour faire simple, les deux ne sont pas des "concurrents", mais il y a effectivement un certain chevauchement dans les cas d'utilisation.
Actuellement, les principaux cas d'utilisation de la passerelle de paiement transfrontalier sont les suivants :
Les résidents domestiques peuvent transférer des fonds vers des comptes bancaires à Hong Kong en choisissant de les envoyer en renminbi ou de les recevoir en renminbi ou en dollars de Hong Kong, communément appelés « services de transfert de fonds vers le sud simplifiés ».
Le "service de transfert de fonds facilité vers le nord" permettant aux résidents de Hong Kong de transférer des fonds vers des comptes bancaires en Chine continentale peut être initié en dollars de Hong Kong ou en renminbi, avec réception en renminbi.
Les particuliers et les personnes morales, ainsi que les institutions, peuvent choisir de rembourser en monnaie locale bilatérale ou en yuan bilatéral, communément appelés « services de paiement transfrontalier en yuan à double sens », par exemple lorsque Lao Wang doit payer les frais de scolarité de son fils étudiant à l'Université de Hong Kong.
L'équipe de Sajia souhaite rappeler qu'il y a actuellement une limite sur les remises, et seules les petites remises peuvent être traitées. Pour la situation entre la région de Hong Kong en Chine et le continent, la limite de remise par personne est de 10 000 HKD par jour dans chaque banque, et de 200 000 HKD par an dans chaque banque ; pour le continent vers la région de Hong Kong, cela est calculé selon le quota annuel d'achat de devises personnelles de 50 000 USD (c'est-à-dire soumis aux restrictions du quota de contrôle des changes).
En ce qui concerne les stablecoins, les trois entreprises dans le sandbox réglementaire de Hong Kong n'ont pas beaucoup d'informations à divulguer, et les scénarios d'application de chacune sont également différents. Par exemple, l'entité formée par la collaboration entre Animoca Brands, Standard Chartered Bank et Hong Kong Telecom a déjà atteint la phase de test avancé dans le sandbox, et elle émet principalement des stablecoins indexés sur le dollar de Hong Kong.
03 Quelques dernières nouvelles et jugements politiques concernant la demande de licence de stablecoin à Hong Kong
Depuis l'entrée en vigueur de l'Ordonnance sur les stablecoins de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong, qui sera effective le 1er août, l'équipe de Sister Sa a reçu de nombreuses demandes de renseignements sur la manière de demander une licence. En réalité, il n'est pas nécessaire de s'inquiéter, car même si la Banque de Hong Kong commencera à accepter les demandes de licence après le 1er août, cette fois-ci, les licences ne seront pas attribuées selon le principe du premier arrivé, premier servi, mais plutôt à ceux qui sont "fiables".
Tout d'abord, le nombre de licences qui seront délivrées cette fois est très limité, peut-être seulement un chiffre. L'Autorité monétaire a déjà fourni une orientation et un positionnement réglementaires clairs : les stablecoins ne sont pas des outils d'investissement ou de spéculation, mais l'un des outils de paiement utilisant la technologie blockchain (positionnés comme une infrastructure financière), et ils n'ont pas d'espace d'appréciation en eux-mêmes. En d'autres termes, la clé pour obtenir une licence dépend de la capacité et de l'intention du demandeur à investir massivement et sur le long terme dans la construction d'infrastructures, et s'il peut fournir des scénarios d'application suffisamment fiables pour convaincre l'Autorité monétaire.
Deuxièmement, les trois entités déjà entrées dans le sandbox sont sans aucun doute en tête, mais cela ne signifie pas que l'entrée dans le "sandbox" sera une condition préalable à l'obtention d'une licence à l'avenir, et cela ne signifie pas non plus que les institutions participantes déjà entrées dans le "sandbox" obtiendront nécessairement une licence.
En résumé, les opportunités offertes par l'époque peuvent n'apparaître qu'une seule fois. L'équipe de Sister Sa ne recommande pas de précipiter les choses sans une préparation adéquate. Affûter la hache ne retarde pas le travail du bûcheron. L'octroi de licences pour les stablecoins passera nécessairement par une longue période d'évaluation. Tant que l'on est suffisamment "fiable", il n'est pas impossible d'arriver en tête même en étant en retard.
04 Écrit à la fin
Beaucoup de partenaires se demandent quelles sont les conditions spécifiques à remplir pour demander une licence de stablecoin ? Quels sont les processus spécifiques ? En réalité, l'Autorité monétaire n'a pas encore fourni de directives claires. Selon l'équipe de Sister Sa, le document de directives est encore en période de consultation, les partenaires peuvent suivre de près.
Alors, à ce stade, si vous souhaitez vous préparer, existe-t-il des normes de référence ? Bien sûr, il existe. Les autorités de régulation de la région de Hong Kong en Chine ont déjà clarifié que le modèle du cadre de réglementation des stablecoins de Hong Kong provient de la partie sur les stablecoins du "Cadre de réglementation des activités cryptographiques mondiales" publié en 2023 par le Conseil de la stabilité financière (FSB), qui est subordonné au G20. Par conséquent, à ce stade, si les partenaires souhaitent se préparer à l'avance, il est recommandé de se référer à cette norme pour avancer dans un travail de conformité spécifique.
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stablecoin vs paiement transfrontalier, « concurrent » « alternative » ou chacun pour soi ?
Rédigé par : Équipe juridique Xiao Za
Récemment, grâce à la libération de signaux positifs de régulation, de grandes entreprises ont annoncé qu'elles allaient se positionner sur le marché des « stablecoins ». Du jour au lendemain, ce concept, qui était autrefois étroitement lié aux cryptomonnaies et apparaissait souvent aux côtés de nouvelles sur le blanchiment d'argent et la cybercriminalité transfrontalière, est rapidement devenu un nouveau « vent porteur » dans l'industrie des cryptomonnaies et même dans le secteur financier traditionnel, attirant de nombreuses personnes.
Mais il se trouve qu'en date du 22 juin 2025, grâce aux efforts conjoints de la Banque populaire de Chine et de l'Autorité monétaire de Hong Kong, le système de paiement transfrontalier a été officiellement lancé. Le seuil institutionnel entre Hong Kong et le continent chinois s'est effondré, et la réforme de la facilité de transfert de petites sommes avec des paiements instantanés permet aux citoyens de ressentir de véritables avantages et commodités. Puisque le système de paiement transfrontalier est si pratique, avons-nous encore besoin de stablecoins ?
Aujourd'hui, l'équipe de Sajia discutera en détail avec nos partenaires des similitudes et des différences entre les « stablecoins » et les outils de paiement financiers traditionnels, ainsi que de savoir si les deux sont en relation de « concurrence ».
01 Clarification de deux concepts
Tout d'abord, qu'est-ce qu'une stablecoin ? En termes simples, une stablecoin est une cryptomonnaie émise par une organisation ou un individu spécifique, dont l'actif sous-jacent (la base de valeur) est une monnaie légale d'un pays. Techniquement, elle n'est pas très différente des cryptomonnaies comme le BTC ou l'ETH, mais elle se distingue par son prix public, transparent et stable, sans fluctuations. Elle peut servir d'« équivalent général » dans le monde des cryptomonnaies, agissant comme un outil de paiement ou un outil de mesure de valeur. Par conséquent, les partenaires peuvent en réalité considérer une stablecoin comme une forme spéciale de « monnaie » non légale.
Deuxièmement, qu'est-ce que le paiement transfrontalier ? Pour l'expliquer dans les termes les plus simples, le paiement transfrontalier fait référence à la "combinaison" du système de règlement interbancaire de paiement en ligne de la Chine continentale (IBPS) et du système de paiement rapide de Hong Kong (FPS). En connectant les deux, il est possible de résoudre le problème des paiements transrégionaux avec le coût le plus bas. Par exemple, actuellement, les partenaires n'ont qu'à utiliser le paiement transfrontalier pour effectuer des virements de petits montants directement sans convertir le yuan en dollar de Hong Kong. Les virements qui prenaient auparavant une demi-journée pour arriver peuvent désormais être effectués en quelques secondes, réduisant ainsi considérablement les coûts de transaction et de paiement.
Actuellement, d'après les nouvelles de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong, les stablecoins sont encore en phase de test, et aucune entité émettrice n'a réussi à sortir du bac à sable pour se diriger vers le monde. En d'autres termes, les stablecoins conformes et réglementés en sont encore à leurs débuts. En revanche, le paiement transfrontalier a déjà apporté des avantages concrets au public, et de nombreux partenaires pourront bientôt l'utiliser.
02 Stablecoins vs Paiement transfrontalier, les deux sont-ils des « concurrents » ?
C'est l'une des questions les plus fréquemment posées par les partenaires à l'équipe de Sister Sa ces derniers temps. Bien qu'en termes pratiques, les deux soient des moyens de paiement, des outils de paiement, ils présentent en réalité d'énormes différences, et les perspectives de développement et les cas d'application futurs sont également très différents.
D'un point de vue de ses propriétés essentielles, comme mentionné précédemment, une stablecoin est en réalité un "bien général équivalent", une forme spéciale de "monnaie" non légale ; tandis que le paiement transfrontalier est un système de paiement pratique développé sur la base du système monétaire légal existant, couvrant différentes régions (la Chine continentale et Hong Kong). Par conséquent, pour faire simple, les deux ne sont pas des "concurrents", mais il y a effectivement un certain chevauchement dans les cas d'utilisation.
Actuellement, les principaux cas d'utilisation de la passerelle de paiement transfrontalier sont les suivants :
Les résidents domestiques peuvent transférer des fonds vers des comptes bancaires à Hong Kong en choisissant de les envoyer en renminbi ou de les recevoir en renminbi ou en dollars de Hong Kong, communément appelés « services de transfert de fonds vers le sud simplifiés ».
Le "service de transfert de fonds facilité vers le nord" permettant aux résidents de Hong Kong de transférer des fonds vers des comptes bancaires en Chine continentale peut être initié en dollars de Hong Kong ou en renminbi, avec réception en renminbi.
Les particuliers et les personnes morales, ainsi que les institutions, peuvent choisir de rembourser en monnaie locale bilatérale ou en yuan bilatéral, communément appelés « services de paiement transfrontalier en yuan à double sens », par exemple lorsque Lao Wang doit payer les frais de scolarité de son fils étudiant à l'Université de Hong Kong.
L'équipe de Sajia souhaite rappeler qu'il y a actuellement une limite sur les remises, et seules les petites remises peuvent être traitées. Pour la situation entre la région de Hong Kong en Chine et le continent, la limite de remise par personne est de 10 000 HKD par jour dans chaque banque, et de 200 000 HKD par an dans chaque banque ; pour le continent vers la région de Hong Kong, cela est calculé selon le quota annuel d'achat de devises personnelles de 50 000 USD (c'est-à-dire soumis aux restrictions du quota de contrôle des changes).
En ce qui concerne les stablecoins, les trois entreprises dans le sandbox réglementaire de Hong Kong n'ont pas beaucoup d'informations à divulguer, et les scénarios d'application de chacune sont également différents. Par exemple, l'entité formée par la collaboration entre Animoca Brands, Standard Chartered Bank et Hong Kong Telecom a déjà atteint la phase de test avancé dans le sandbox, et elle émet principalement des stablecoins indexés sur le dollar de Hong Kong.
03 Quelques dernières nouvelles et jugements politiques concernant la demande de licence de stablecoin à Hong Kong
Depuis l'entrée en vigueur de l'Ordonnance sur les stablecoins de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong, qui sera effective le 1er août, l'équipe de Sister Sa a reçu de nombreuses demandes de renseignements sur la manière de demander une licence. En réalité, il n'est pas nécessaire de s'inquiéter, car même si la Banque de Hong Kong commencera à accepter les demandes de licence après le 1er août, cette fois-ci, les licences ne seront pas attribuées selon le principe du premier arrivé, premier servi, mais plutôt à ceux qui sont "fiables".
Tout d'abord, le nombre de licences qui seront délivrées cette fois est très limité, peut-être seulement un chiffre. L'Autorité monétaire a déjà fourni une orientation et un positionnement réglementaires clairs : les stablecoins ne sont pas des outils d'investissement ou de spéculation, mais l'un des outils de paiement utilisant la technologie blockchain (positionnés comme une infrastructure financière), et ils n'ont pas d'espace d'appréciation en eux-mêmes. En d'autres termes, la clé pour obtenir une licence dépend de la capacité et de l'intention du demandeur à investir massivement et sur le long terme dans la construction d'infrastructures, et s'il peut fournir des scénarios d'application suffisamment fiables pour convaincre l'Autorité monétaire.
Deuxièmement, les trois entités déjà entrées dans le sandbox sont sans aucun doute en tête, mais cela ne signifie pas que l'entrée dans le "sandbox" sera une condition préalable à l'obtention d'une licence à l'avenir, et cela ne signifie pas non plus que les institutions participantes déjà entrées dans le "sandbox" obtiendront nécessairement une licence.
En résumé, les opportunités offertes par l'époque peuvent n'apparaître qu'une seule fois. L'équipe de Sister Sa ne recommande pas de précipiter les choses sans une préparation adéquate. Affûter la hache ne retarde pas le travail du bûcheron. L'octroi de licences pour les stablecoins passera nécessairement par une longue période d'évaluation. Tant que l'on est suffisamment "fiable", il n'est pas impossible d'arriver en tête même en étant en retard.
04 Écrit à la fin
Beaucoup de partenaires se demandent quelles sont les conditions spécifiques à remplir pour demander une licence de stablecoin ? Quels sont les processus spécifiques ? En réalité, l'Autorité monétaire n'a pas encore fourni de directives claires. Selon l'équipe de Sister Sa, le document de directives est encore en période de consultation, les partenaires peuvent suivre de près.
Alors, à ce stade, si vous souhaitez vous préparer, existe-t-il des normes de référence ? Bien sûr, il existe. Les autorités de régulation de la région de Hong Kong en Chine ont déjà clarifié que le modèle du cadre de réglementation des stablecoins de Hong Kong provient de la partie sur les stablecoins du "Cadre de réglementation des activités cryptographiques mondiales" publié en 2023 par le Conseil de la stabilité financière (FSB), qui est subordonné au G20. Par conséquent, à ce stade, si les partenaires souhaitent se préparer à l'avance, il est recommandé de se référer à cette norme pour avancer dans un travail de conformité spécifique.