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Le XRP Ledger vient de faire un grand pas en avant. Le 25 juin, Ripple a officiellement publié la version 2.5.0 de rippled, l'implémentation de référence du protocole—et avec elle, une série de propositions d'amendements qui pourraient redéfinir l'architecture même de la manière dont la finance décentralisée fonctionne sur le réseau. Parmi eux : le déploiement tant attendu de domaines autorisés et le traitement par lots des transactions, des amendements que certains initiés estiment pouvoir être transformateurs—voire même divisifs.
Selon les notes de version officielles, la mise à niveau ouvre le vote sur sept amendements, chacun ciblant un domaine critique de la fonctionnalité du registre. Le plus médiatisé est XLS-81 (PermissionedDEX), qui introduit des domaines Gated par des identifiants au sein de l'échange décentralisé du XRPL. Ces domaines autorisés restreindraient la participation aux acteurs vérifiés KYC, appliquant directement les règles de conformité sur la chaîne.
En parallèle, XLS-75 (PermissionDelegation) permet une gestion de compte plus flexible, XLS-56 (Batch) permet l'exécution atomique de transactions groupées, et XLS-85 (TokenEscrow) étend les capacités d'entiercement aux IOUs et aux jetons multifonctionnels. Des corrections plus petites mais cruciales—comme PayChanCancelAfter et EnforceNFTokenTrustlineV2—s'attaquent aux vulnérabilités de cas particuliers. Notamment, AMMv1_3 introduit des vérifications invariantes pour la fonctionnalité d'AMM (AMM) en évolution de XRPL, marquant un renforcement des contrôles au niveau du protocole pour les opérations de liquidité sur la chaîne.
Lecture connexe : Le Satoshi de XRP revient : le co-fondateur de Ripple rompt soudainement son silence de 14 ans. Pourtant, c'est la fonctionnalité PermissionedDEX qui a suscité la réaction la plus forte parmi les analystes, soulevant des questions complexes sur la liquidité, la conformité et le rôle futur de XRP dans le passage entre des environnements financiers séparés.
Rippled 2.5.0 Redéfinit L'Écosystème XRP Ledger
Le commentateur renommé de XRP, WrathofKahneman, a formulé la signification de manière frappante : « Cette dernière version de RippleD, 2.5.0, comprend des modifications qui pourraient changer l'écosystème XRPL pour toujours, en particulier les domaines autorisés. Ils pourraient être le meilleur moyen d'attirer de gros capitaux sur la chaîne, mais ils ségrègent également la liquidité. »
Cette préoccupation—la fragmentation de la liquidité—est devenue centrale dans le débat. Dans un fil précédent daté du 17 juin, Wrath a expliqué que XLS-80, la base technique pour les domaines autorisés, permettrait la création d'environnements d'échange décentralisés réservés aux participants agréés. Cette structure introduit la possibilité que, par exemple, une entité réglementée comme Bank of America puisse échanger des paires XRP/RLUSD dans un domaine inaccessible aux participants de détail, fragmentant le DEX en silos de liquidité parallèles.
Bien que cela puisse augmenter la conformité et l'attrait institutionnel, cela complique l'efficacité du marché du DEX. « Vous pourriez échanger XRP/RLUSD pendant que BofA l'échange en utilisant des ordres auxquels vous n'êtes pas autorisé à participer », a noté Wrath. La fragmentation ressemble aux pools DeFi KYC-Gated d'Ethereum, bien que l'approche d'XRPL intègre des permissions directement au niveau du protocole.
Cette conformité native au protocole pourrait lui donner un avantage stratégique. Les solutions basées sur Ethereum comme Aave Arc s'appuient sur des couches de vérification hors chaîne et des déploiements de contrats segregés. XLS-80, en revanche, impose la logique de crédential au sein du grand livre lui-même. Comme l'a écrit Wrath : « XLS-80 intégrerait la conformité directement dans le protocole. En revanche, Ethereum gère la conformité hors chaîne. »
Lecture connexe : Palau termine l'audit de la stablecoin XRP Ledger : voici ce que Ripple a payé. Cependant, la segmentation de la liquidité soulève inévitablement des questions d'arbitrage. L'utilisateur X blk4432 a observé : « Je pense qu'ils arbitreraient XRP entre public et privé. Je pense que la cupidité n'empêcherait pas les entités de laisser de l'argent sur la table à cause du 'jardin clos'. » Wrath a répondu en accord, ajoutant : « Quiconque est accrédité pour un domaine est également déjà accrédité sur le principal. S'ils peuvent s'en sortir et rester conformes, je suis sûr qu'ils le feront."
Cela ouvre la voie à une nouvelle classe de teneurs de marché accrédités en quête de profit, potentiellement y compris Ripple lui-même. Wrath a théorisé que Ripple pourrait initialement détenir les accréditations nécessaires pour couvrir tous les domaines, lui permettant d'opérer en tant que pont de liquidité réglementé—facilitant les échanges entre des carnets de commandes cloisonnés et collectant des spreads. « Ripple peut acheminer de manière conforme la liquidité et l'arbitrage entre les carnets cloisonnés. Cela les positionnerait en tant que teneur de marché réglementé », a-t-il écrit.
Les implications pour XRP sont significatives. Si les domaines autorisés gagnent en adoption parmi les institutions, le token pourrait voir une demande accrue en tant qu'actif de pont—utilisé pour faciliter l'arbitrage à travers des environnements de liquidité fragmentés. Cependant, cette demande dépendra de la capacité des market makers naviguant dans ces silos à détenir les credentials nécessaires et à le faire de manière rentable.
Au-delà du trading, le cadre autorisé pourrait remodeler d'autres composants. Les extensions futures pourraient voir l'accès accrédité appliqué aux pools de liquidité dans l'AMM, débloquant des stratégies de rendement en chaîne conformes pour les entités réglementées—un domaine qui est largement hors de portée pour les institutions sur les chaînes publiques aujourd'hui.
Au moment de la presse, XRP se négociait à 2,1889 $.
Prix XRP, graphique sur 1 jour | Source : XRPUSDT sur TradingView.comImage en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
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La mise à niveau du registre XRP est en ligne - Rippled 2.5.0 le change à jamais
Selon les notes de version officielles, la mise à niveau ouvre le vote sur sept amendements, chacun ciblant un domaine critique de la fonctionnalité du registre. Le plus médiatisé est XLS-81 (PermissionedDEX), qui introduit des domaines Gated par des identifiants au sein de l'échange décentralisé du XRPL. Ces domaines autorisés restreindraient la participation aux acteurs vérifiés KYC, appliquant directement les règles de conformité sur la chaîne.
En parallèle, XLS-75 (PermissionDelegation) permet une gestion de compte plus flexible, XLS-56 (Batch) permet l'exécution atomique de transactions groupées, et XLS-85 (TokenEscrow) étend les capacités d'entiercement aux IOUs et aux jetons multifonctionnels. Des corrections plus petites mais cruciales—comme PayChanCancelAfter et EnforceNFTokenTrustlineV2—s'attaquent aux vulnérabilités de cas particuliers. Notamment, AMMv1_3 introduit des vérifications invariantes pour la fonctionnalité d'AMM (AMM) en évolution de XRPL, marquant un renforcement des contrôles au niveau du protocole pour les opérations de liquidité sur la chaîne.
Lecture connexe : Le Satoshi de XRP revient : le co-fondateur de Ripple rompt soudainement son silence de 14 ans. Pourtant, c'est la fonctionnalité PermissionedDEX qui a suscité la réaction la plus forte parmi les analystes, soulevant des questions complexes sur la liquidité, la conformité et le rôle futur de XRP dans le passage entre des environnements financiers séparés.
Rippled 2.5.0 Redéfinit L'Écosystème XRP Ledger
Le commentateur renommé de XRP, WrathofKahneman, a formulé la signification de manière frappante : « Cette dernière version de RippleD, 2.5.0, comprend des modifications qui pourraient changer l'écosystème XRPL pour toujours, en particulier les domaines autorisés. Ils pourraient être le meilleur moyen d'attirer de gros capitaux sur la chaîne, mais ils ségrègent également la liquidité. »
Cette préoccupation—la fragmentation de la liquidité—est devenue centrale dans le débat. Dans un fil précédent daté du 17 juin, Wrath a expliqué que XLS-80, la base technique pour les domaines autorisés, permettrait la création d'environnements d'échange décentralisés réservés aux participants agréés. Cette structure introduit la possibilité que, par exemple, une entité réglementée comme Bank of America puisse échanger des paires XRP/RLUSD dans un domaine inaccessible aux participants de détail, fragmentant le DEX en silos de liquidité parallèles.
Bien que cela puisse augmenter la conformité et l'attrait institutionnel, cela complique l'efficacité du marché du DEX. « Vous pourriez échanger XRP/RLUSD pendant que BofA l'échange en utilisant des ordres auxquels vous n'êtes pas autorisé à participer », a noté Wrath. La fragmentation ressemble aux pools DeFi KYC-Gated d'Ethereum, bien que l'approche d'XRPL intègre des permissions directement au niveau du protocole.
Cette conformité native au protocole pourrait lui donner un avantage stratégique. Les solutions basées sur Ethereum comme Aave Arc s'appuient sur des couches de vérification hors chaîne et des déploiements de contrats segregés. XLS-80, en revanche, impose la logique de crédential au sein du grand livre lui-même. Comme l'a écrit Wrath : « XLS-80 intégrerait la conformité directement dans le protocole. En revanche, Ethereum gère la conformité hors chaîne. »
Lecture connexe : Palau termine l'audit de la stablecoin XRP Ledger : voici ce que Ripple a payé. Cependant, la segmentation de la liquidité soulève inévitablement des questions d'arbitrage. L'utilisateur X blk4432 a observé : « Je pense qu'ils arbitreraient XRP entre public et privé. Je pense que la cupidité n'empêcherait pas les entités de laisser de l'argent sur la table à cause du 'jardin clos'. » Wrath a répondu en accord, ajoutant : « Quiconque est accrédité pour un domaine est également déjà accrédité sur le principal. S'ils peuvent s'en sortir et rester conformes, je suis sûr qu'ils le feront."
Cela ouvre la voie à une nouvelle classe de teneurs de marché accrédités en quête de profit, potentiellement y compris Ripple lui-même. Wrath a théorisé que Ripple pourrait initialement détenir les accréditations nécessaires pour couvrir tous les domaines, lui permettant d'opérer en tant que pont de liquidité réglementé—facilitant les échanges entre des carnets de commandes cloisonnés et collectant des spreads. « Ripple peut acheminer de manière conforme la liquidité et l'arbitrage entre les carnets cloisonnés. Cela les positionnerait en tant que teneur de marché réglementé », a-t-il écrit.
Les implications pour XRP sont significatives. Si les domaines autorisés gagnent en adoption parmi les institutions, le token pourrait voir une demande accrue en tant qu'actif de pont—utilisé pour faciliter l'arbitrage à travers des environnements de liquidité fragmentés. Cependant, cette demande dépendra de la capacité des market makers naviguant dans ces silos à détenir les credentials nécessaires et à le faire de manière rentable.
Au-delà du trading, le cadre autorisé pourrait remodeler d'autres composants. Les extensions futures pourraient voir l'accès accrédité appliqué aux pools de liquidité dans l'AMM, débloquant des stratégies de rendement en chaîne conformes pour les entités réglementées—un domaine qui est largement hors de portée pour les institutions sur les chaînes publiques aujourd'hui.
Au moment de la presse, XRP se négociait à 2,1889 $.