Ethereum enregistre un nombre record d'utilisateurs de stablecoin, l'ETF continue d'attirer fortement des capitaux.

Au cours des sept derniers jours, le prix de l'ETH a chuté de 4% pour atteindre 2.418 USD, anticonformiste par rapport à la tendance haussière de 1% de la capitalisation boursière du marché des cryptomonnaies. Cette évolution suscite des doutes sur la capacité de l'ETH à rebondir à 4.000 USD, surtout lorsque les produits dérivés montrent une demande de levier en baisse – bien que le Bitcoin ne soit plus qu'à 4% de son sommet historique.

Bien qu'ETH ait été rejeté au niveau de résistance de 2.800 USD le 11/6, les flux de trésorerie continuent d'affluer vers les fonds ETF Ethereum, avec un total de 322 millions USD investis au cours des deux semaines suivantes. Ce mouvement pourrait refléter les attentes des investisseurs concernant les améliorations à venir, telles que le mécanisme de création/retrait d'ETF en nature (in-kind) et la possibilité de staking direct pour recevoir des récompenses ETH – les deux étant actuellement examinés par la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC). Selon l'analyste James Seyffart de Bloomberg, la SEC a une date limite préliminaire à la fin du mois d'août pour rendre sa décision.

La faiblesse de la demande de levier montre que les investisseurs se tournent vers des ETF altcoin

L'absence de positions longues sur l'ETH avec effet de levier reflète également le sentiment peu optimiste des investisseurs, en particulier dans le contexte où de nombreux altcoins majeurs tels que Solana (SOL), Litecoin (LTC), Polkadot (DOT) et XRP ont la possibilité de lancer leur propre ETF en 2025. L'analyste Eric Balchunas de Bloomberg estime que la probabilité d'approbation de ces produits atteint 90 %.

Les données du contrat à terme perpétuel ETH enregistrent actuellement un taux de financement annuel de -2%, ce qui n'est pas trop grave mais est complètement contraire au niveau de +10% enregistré il y a seulement deux semaines - ce qui montre une baisse significative de la confiance du côté acheteur.

Pour éliminer les facteurs de bruit du marché dérivé, qui est fortement influencé par les petits investisseurs, les analystes suivent souvent l'indice de déviation delta (delta skew) du marché des options ETH. Si les baleines et les teneurs de marché craignent des risques de chute, cet indice dépassera le seuil de 5%.

Actuellement, l'indice de déviation delta ETH reste dans la zone neutre de -5 % à +5 %, bien qu'il se soit amélioré par rapport au niveau de -7 % précédent. Cela montre qu'il n'y a pas une demande trop importante pour les stratégies de couverture, et la réduction de l'effet de levier dans les contrats à terme peut ne pas signifier une tendance baissière généralisée.

L'écart delta des options ETH sur Deribit (put-call). Source : laevitas.ch## Les stablecoins sur Ethereum atteignent un niveau record avec plus de 750 000 utilisateurs chaque semaine

Alors que le prix de l'ETH s'affaiblit, l'écosystème Ethereum enregistre une étape importante : le nombre d'utilisateurs envoyant des stablecoins chaque semaine a dépassé le seuil de 750 000 - un record historique. Les principales stablecoins comme USDT, USDC, BUSD et DAI ont toutes contribué à ce record.

Cette explosion reflète la vague de la "saison des stablecoins", avec une participation croissante des institutions et, plus important encore, un niveau d'application pratique en forte augmentation. La croissance stable tout au long de 2024 et s'étendant jusqu'en 2025 montre que les stablecoins commencent à sortir du domaine spéculatif et entrent dans une phase d'application pratique.

Actuellement, USDT et USDC dominent toujours le marché des stablecoins sur Ethereum, avec respectivement 73 milliards USD et 41 milliards USD de l'offre – représentant la majeure partie des 134 milliards USD de stablecoins sur ce réseau. Cependant, environ 20 milliards USD restants proviennent d'autres stablecoins, ouvrant des opportunités pour de nouveaux projets de participer au jeu.

La concurrence devient de plus en plus féroce entre les émetteurs de stablecoins, ce qui pousse à l'innovation des produits, allant de frais de transaction plus bas, des taux d'intérêt plus attractifs aux programmes d'incitation des utilisateurs. Cela profite non seulement aux utilisateurs finaux mais stimule également l'innovation dans la conception et les fonctionnalités des stablecoins.

La croissance continue des stablecoins reflète une tendance plus large : le passage au dollar USD numérique et aux services financiers intégrés à la blockchain. Alors que les institutions financières traditionnelles et les fournisseurs de paiement commencent à adopter l'infrastructure des stablecoins, le taux d'acceptation pourrait augmenter considérablement, faisant des stablecoins une plateforme essentielle pour le commerce numérique mondial.

Thạch Sanh

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