Le 30 juin, selon The Block, des analystes de la société de recherche et de courtage Bernstein ont couvert pour la première fois l'émetteur de stablecoins Circle, lui attribuant une note de « surperformance » avec un objectif de prix fixé à 230 USD. « Circle construit un réseau de stablecoins numériques en dollars qui est leader sur le marché, bénéficiant d'avantages réglementaires, d'une position de liquidité favorable et de partenariats de premier plan », a déclaré l'équipe dirigée par l'analyste Gautam Chhugani dans un rapport client lundi. « Nous pensons que CRCL est un actif essentiel pour les investisseurs qui cherchent à se positionner sur les nouvelles infrastructures financières de niveau Internet pour la prochaine décennie. » Les analystes prévoient que les stablecoins passeront d'un rôle de paiement dans le marché des cryptomonnaies à une infrastructure de paiement pour l'ensemble d'Internet, avec un volume total passant de 244 milliards USD actuellement à 4 trillions USD dans dix ans, soit une hausse de 16 fois. Cette croissance viendra de développements « transformationnels » dans les marchés financiers cryptés et tokenisés, les systèmes de paiement et les services financiers natifs des stablecoins. Chhugani souligne qu'avec le récent passage par le Sénat américain de la loi GENIUS, l'USDC sera le plus grand stablecoin réglementé sous cette loi, et cet « avantage réglementaire précoce » en fera le partenaire préféré des plateformes Internet (y compris mais sans s'y limiter aux plateformes d'échange). Sa réserve de liquidité de 61,4 milliards USD est difficilement reproductible par les nouveaux venus manquant de canaux cryptographiques, la plupart des concurrents étant confrontés au problème du « démarrage à froid ». Cependant, Bernstein prévoit que Circle ne pourra capturer que 30 % de ce marché potentiel de 4 trillions USD — une augmentation de seulement 5 points par rapport à la part de marché actuelle de 25 %. Actuellement, Tether (USDT) occupe toujours une position dominante avec une offre de 158,5 milliards USD, représentant 65 % de la part de marché. En tant qu'émetteur étranger, Tether pourrait devoir établir une filiale aux États-Unis pour se conformer aux nouvelles exigences réglementaires. Chhugani note que le prix de l'action de Circle correspond actuellement à 56 fois l'EBITDA ajusté de 2026 et à 28 fois celui de 2027, reflétant une forte demande des investisseurs pour des actifs de stablecoins authentiques. Bernstein utilise un modèle d'actualisation des flux de trésorerie sur dix ans pour attribuer une valorisation de 230 USD, correspondant à environ 35 fois l'EBITDA ajusté de 2027. L'institution prévoit une croissance annuelle composée des revenus de 47 % et une augmentation de l'EBITDA de 71 % entre 2024 et 2027, et l'adoption de l'USDC devrait compenser la pression sur les revenus due aux taux d'intérêt — recommandant de saisir les opportunités d'achat lors des corrections du marché.
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Bernstein attribue à Circle (CRCL) une note "surperformer" avec un prix cible fixé à 230 dollars.
Le 30 juin, selon The Block, des analystes de la société de recherche et de courtage Bernstein ont couvert pour la première fois l'émetteur de stablecoins Circle, lui attribuant une note de « surperformance » avec un objectif de prix fixé à 230 USD. « Circle construit un réseau de stablecoins numériques en dollars qui est leader sur le marché, bénéficiant d'avantages réglementaires, d'une position de liquidité favorable et de partenariats de premier plan », a déclaré l'équipe dirigée par l'analyste Gautam Chhugani dans un rapport client lundi. « Nous pensons que CRCL est un actif essentiel pour les investisseurs qui cherchent à se positionner sur les nouvelles infrastructures financières de niveau Internet pour la prochaine décennie. » Les analystes prévoient que les stablecoins passeront d'un rôle de paiement dans le marché des cryptomonnaies à une infrastructure de paiement pour l'ensemble d'Internet, avec un volume total passant de 244 milliards USD actuellement à 4 trillions USD dans dix ans, soit une hausse de 16 fois. Cette croissance viendra de développements « transformationnels » dans les marchés financiers cryptés et tokenisés, les systèmes de paiement et les services financiers natifs des stablecoins. Chhugani souligne qu'avec le récent passage par le Sénat américain de la loi GENIUS, l'USDC sera le plus grand stablecoin réglementé sous cette loi, et cet « avantage réglementaire précoce » en fera le partenaire préféré des plateformes Internet (y compris mais sans s'y limiter aux plateformes d'échange). Sa réserve de liquidité de 61,4 milliards USD est difficilement reproductible par les nouveaux venus manquant de canaux cryptographiques, la plupart des concurrents étant confrontés au problème du « démarrage à froid ». Cependant, Bernstein prévoit que Circle ne pourra capturer que 30 % de ce marché potentiel de 4 trillions USD — une augmentation de seulement 5 points par rapport à la part de marché actuelle de 25 %. Actuellement, Tether (USDT) occupe toujours une position dominante avec une offre de 158,5 milliards USD, représentant 65 % de la part de marché. En tant qu'émetteur étranger, Tether pourrait devoir établir une filiale aux États-Unis pour se conformer aux nouvelles exigences réglementaires. Chhugani note que le prix de l'action de Circle correspond actuellement à 56 fois l'EBITDA ajusté de 2026 et à 28 fois celui de 2027, reflétant une forte demande des investisseurs pour des actifs de stablecoins authentiques. Bernstein utilise un modèle d'actualisation des flux de trésorerie sur dix ans pour attribuer une valorisation de 230 USD, correspondant à environ 35 fois l'EBITDA ajusté de 2027. L'institution prévoit une croissance annuelle composée des revenus de 47 % et une augmentation de l'EBITDA de 71 % entre 2024 et 2027, et l'adoption de l'USDC devrait compenser la pression sur les revenus due aux taux d'intérêt — recommandant de saisir les opportunités d'achat lors des corrections du marché.