L'adoption de la loi américaine "One Big Beautiful Bill Act" et de ses politiques connexes (comme le "GENIUS Act") a un impact sur le marché des cryptoactifs, en particulier sur les contrats BTC et ETH, qui se manifeste principalement de plusieurs manières :

Un, l'impact des stablecoins et de la liquidité sur le lien avec les obligations américaines et le resserrement de la liquidité.
Le projet de loi exige que les émetteurs de stablecoins détiennent des obligations américaines ou des actifs à haute liquidité à un ratio de 1:1, interdit les stablecoins algorithmiques et établit un cadre de réglementation à double niveau fédéral et étatique. Cela pourrait entraîner un resserrement de la liquidité sur le marché des stablecoins, en particulier avec les réserves des principaux stablecoins comme USDT et USDC étant bloquées dans des obligations américaines, réduisant ainsi leur circulation sur le marché des cryptoactifs. Les stablecoins sont le principal moyen d'échange des contrats cryptographiques, et la baisse de liquidité pourrait augmenter les coûts de transaction, affectant l'activité du marché des contrats. Attentes d'expansion de la capitalisation boursière des stablecoins.
Le département du Trésor américain prévoit qu'en 2028, la valeur marchande des stablecoins atteindra 2 billions de dollars, dont 1,6 billion de dollars afflueront vers le marché des obligations américaines. Si la taille des stablecoins s'élargit, la stabilité de leurs actifs de réserve pourrait s'améliorer, mais à long terme, une dépendance excessive aux obligations américaines pourrait affaiblir la capacité des stablecoins à résister aux risques, affectant indirectement la volatilité du marché des contrats.
Deux, l'absence de l'amendement sur la fiscalité des cryptoactifs et l'émotion du marché
Bien que la sénatrice Cynthia Lummis ait proposé un amendement exemptant les petites transactions en cryptoactifs d'impôts et de la double imposition sur le staking et le mining, celui-ci n'a finalement pas été inclus dans le projet de loi. Ce résultat a suscité des inquiétudes sur l'alourdissement de la charge fiscale des cryptoactifs, ce qui pourrait amener les investisseurs à se départir d'actifs risqués (y compris des positions sur contrats), aggravant à court terme la volatilité des prix de BTC et ETH. La demande de protection et la couverture contre l'inflation.
Après l'adoption de la loi, le déficit budgétaire américain devrait augmenter (on prévoit une augmentation de 3,3 trillions de dollars entre 2025 et 2034), et la pression inflationniste résultant des politiques tarifaires pourrait orienter les fonds vers des actifs refuges comme le BTC. L'ETH, grâce à ses avantages dans l'écosystème des contrats intelligents (comme le DeFi et les NFT) et la demande d'applications sur la chaîne, pourrait occuper une place dans l'allocation des fonds institutionnels.
Trois, renforcement de la régulation des stablecoins dans le cadre réglementaire et la structure du marché
La loi « GENIUS Act » impose une liaison entre les stablecoins et les obligations américaines, ce qui pourrait accélérer la concentration du secteur (Tether et Circle détiennent déjà plus de 70 % de parts de marché), affaiblissant ainsi l'avantage concurrentiel de la finance décentralisée (DeFi). Sur le marché des contrats, la position dominante des bourses centralisées (CEX) pourrait être encore renforcée, tandis que la liquidité des bourses décentralisées (DEX) pourrait être limitée. Paiements transfrontaliers et hégémonie du dollar.
La loi a adopté un circuit fermé "dollar → stablecoin → retour des obligations américaines", renforçant la position dominante du dollar dans le système de paiement sur la chaîne. Cela pourrait freiner les flux transfrontaliers de stablecoins non dollar et de cryptoactifs, impactant les perspectives d'application des jetons comme l'ETH qui soutiennent un écosystème multichaîne dans le règlement international. Quatre, réactions du marché et volatilité à court terme Risques de fluctuations de prix et de liquidation.
Après l'adoption de la loi, le marché du chiffrement a connu plus de 100 000 liquidations, avec une baisse à court terme du BTC et de l'ETH (par exemple, le Bitcoin a chuté de 1,5 % et l'Ethereum de 3 % en 24 heures). Les positions de levier sur le marché des contrats ont été liquiddées en raison de l'incertitude politique, mettant en lumière la fragilité du sentiment du marché.
Fonds institutionnels et attentes à long terme
Malgré une pression à court terme, certaines institutions restent optimistes quant au potentiel à long terme des cryptoactifs. Par exemple, des institutions comme Grayscale continuent d'accumuler des BTC, tandis que l'ETH pourrait attirer l'attention des fonds institutionnels en raison des avancées des mises à niveau des contrats intelligents (comme Pectra) et des applications d'IA (comme Worldcoin).