Après un nouveau sommet pour le BTC, le marché pourrait connaître des fluctuations en attendant une réduction des taux d'intérêt au troisième trimestre.
BTC atteint un nouveau sommet historique, le marché attend une baisse des taux et une hausse supplémentaire
La performance forte du marché des actifs à risque a surpris les fonds spéculatifs de Wall Street et les investisseurs, suscitant des doutes sur la possible ignorance de certaines informations importantes.
Après le rebond d'avril, les trois principaux indices boursiers américains ont continué à afficher une forte hausse en mai, avec le BTC atteignant un nouveau prix historique.
Bien que les tensions commerciales se soient atténuées, aucune avancée substantielle n'a encore été réalisée entre les deux parties. Les conflits géopolitiques persistent, avec des négociations et des conflits se succédant.
Cependant, un afflux important de fonds dans le marché des cryptomonnaies attire plus de 2,7 milliards de dollars de fonds pour le BTC spot ETF. Les détenteurs à long terme ont des positions proches des sommets, les réserves de BTC sur les échanges continuent de diminuer, et la situation de l'offre et de la demande de BTC est très solide.
Sur le plan politique, les projets de loi sur les réserves de BTC au niveau des États américains ont réalisé une percée historique. Les projets de loi liés aux stablecoins ont également été adoptés par un vote du Sénat.
Les données sur l'emploi aux États-Unis affichent une forte performance, l'inflation continue de diminuer et les prévisions de PIB commencent à être révisées à la hausse. Cela pourrait être la raison fondamentale du renforcement du marché. Cependant, les différends commerciaux ne sont pas encore complètement résolus et les inquiétudes du marché liées au plafond de la dette subsistent. Les actions américaines et le BTC ont déjà reflété les attentes les plus optimistes ce mois-ci, et le marché pourrait connaître des fluctuations et des consolidations, digérant les facteurs d'incertitude, en attendant une baisse des taux d'intérêt au troisième trimestre.
Macroéconomie : Les tensions commerciales ont un impact qui entraîne une "légère récession" de l'économie américaine.
Dans le rapport d'avril, nous avons souligné que "les périodes les plus difficiles sont derrière nous, et une fois que les décideurs politiques reprendront un jeu rationnel, le marché devrait revenir à une trajectoire de fonctionnement normale". Il s'est avéré que le jeu géopolitique mondial et le système démocratique américain ont finalement triomphé de l'extrémisme, les anticipations du marché revenant à la rationalité, entraînant un rebond durable et aboutissant à une tarification des plus optimistes.
L'apparition continue des trois chocs "actions-obligations-devises" a provoqué de vives turbulences sur le marché financier américain, et face à la forte opposition du secteur des entreprises, la politique commerciale a été contrainte de s'ajuster, les différends connexes étant rapidement entrés en phase de négociation en mai, avec un accord tarifaire conclu en premier lieu avec le Royaume-Uni.
Début mai, les États-Unis et la Chine ont tenu le premier tour de négociations commerciales en Suisse, mettant sur pause leur guerre tarifaire intense qui dure depuis plus d'un mois. Les deux parties ont publié une déclaration conjointe le 12 mai, s'engageant à réduire mutuellement les droits de douane élevés imposés au cours des 90 jours suivants, et ont indiqué qu'elles continueraient à négocier sur leurs relations économiques et commerciales. Ce jour-là, l'indice S&P 500 a fortement augmenté de 3,26 %.
Début avril, avec l'assouplissement des politiques commerciales, les actions américaines ont lancé une grande contre-attaque, récupérant essentiellement les pertes précédentes. En mai, avec le début officiel des négociations entre la Chine et les États-Unis, les actions américaines, auparavant stagnantes, ont de nouveau gagné en dynamique. Au 31 mai, l'indice Nasdaq, l'indice S&P 500 et l'indice Dow Jones ont enregistré des hausses mensuelles respectives de 9,56 %, 6,15 % et 3,94 %.
Le rebond des actions américaines en avril peut être considéré comme un reflet de la fin des ventes de panique et d'un assouplissement des politiques, marquant une tarification rapide après la fin de la première phase du conflit commercial. La hausse de mai indique un optimisme du marché quant à la seconde phase des négociations commerciales. D'après les informations publiques disponibles, cette tarification est déjà assez complète et optimiste. Avant d'obtenir de nouveaux développements dans les négociations commerciales, une baisse des taux de la Réserve fédérale et un apaisement supplémentaire des tensions géopolitiques, une poursuite de la hausse pourrait manquer de prudence.
Les prix de mai ont déjà pris en compte la performance relativement "forte" de l'économie et de l'emploi américain.
Les données économiques publiées fin mai montrent que le PIB américain a diminué de 0,2 % en rythme annualisé au premier trimestre. Ce chiffre est légèrement révisé par rapport à la première estimation de (, qui affichait une baisse de 0,3 %), mais indique toujours que l'économie américaine a subi un certain impact en début d'année en raison des dépenses de consommation et des importations.
Après avoir été sous-estimé ces derniers mois, les données douces du PIB connaissent un rebond. Selon les données du PIB Now publiées par la Réserve fédérale d'Atlanta, les données sont de retour au-dessus de la ligne zéro depuis la fin avril, atteignant 3,8 % à la fin mai, reflétant un optimisme après l'apaisement des tensions commerciales.
Les données PCE surveillées de près par la Réserve fédérale, publiées en mai, montrent que l'inflation continue de ralentir, avec un taux PCE annuel qui a baissé pendant 3 mois consécutifs pour atteindre un faible niveau de 2,15 %, et le PCE de base qui a chuté à 2,52 %, un nouveau plus bas depuis la pandémie, se rapprochant progressivement de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale.
Les données sur l'emploi ont dépassé les attentes du marché. Début mai, le Bureau des statistiques du travail des États-Unis a annoncé que le nombre d'emplois non agricoles avait augmenté de 177 000 en avril 2024, supérieur aux 138 000 attendus par le marché. Au cours de la semaine se terminant le 24 mai 2025, le nombre de premières demandes d'allocations de chômage s'élevait à 240 000, en hausse de 14 000 par rapport aux 226 000 révisés de la semaine précédente (, et supérieur aux 230 000 attendus par le marché. La solide performance des données sur l'emploi a d'une part dissipé les inquiétudes du marché concernant une récession de l'économie américaine, et d'autre part, a permis à la Réserve fédérale de continuer à se concentrer sur l'objectif de "réduire l'inflation".
Ce mois-ci, la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale a décidé de maintenir les taux d'intérêt inchangés pendant trois mois consécutifs. Bien que la Réserve fédérale ait émis quelques déclarations "colombes" durant les turbulences sur les marchés financiers, après la stabilisation des marchés, elle a résisté à la pression en restant inerte et a souligné que les incertitudes provoquées par les conflits commerciaux pourraient entraîner un rebond des données sur l'inflation.
La forte performance des marchés financiers, combinée à l'absence de fin des conflits commerciaux et à la possibilité d'une remontée de l'inflation, conduit le marché à juger que la Réserve fédérale américaine est peu susceptible de relancer une baisse des taux d'intérêt au cours du premier semestre. Les dernières données de CME FedWatch montrent que les traders s'attendent à ce que les États-Unis n'effectuent que deux baisses de taux cette année, respectivement en septembre et en décembre, chacune de 25 points de base. Cette attente limite en réalité l'espace pour que la liquidité pousse les actions américaines et les actifs cryptographiques à une forte hausse.
Selon les données et la situation actuelles, nous prévoyons que les actions américaines et le BTC maintiendront probablement une tendance latérale au cours des deux prochains mois, jusqu'à ce que les attentes de baisse des taux d'intérêt en août puissent pousser les actions américaines et le BTC à atteindre de nouveaux sommets historiques. Ce jugement inclut un résultat optimiste concernant les conflits commerciaux, ainsi qu'une récession "modérée" de l'économie américaine.
Le PIB des États-Unis a enregistré un recul de -0,21 % au premier trimestre, et la baisse de la confiance des consommateurs et le chaos du marché provoqués par le conflit commercial au deuxième trimestre pourraient entraîner un léger recul du PIB, atteignant ainsi les critères d'une "récession modérée". Par conséquent, un assouplissement monétaire en septembre pourrait être une attente plus prudente.
Actifs cryptographiques : un afflux de fonds dynamique pousse le BTC à atteindre un nouveau sommet historique
En mai, le BTC a ouvert à 94182,55 dollars, a clôturé à 104645,87 dollars, avec une hausse de 10463,33 dollars sur le mois, soit une hausse de 11,11 %, une amplitude de 19,79 % et un volume de transactions en baisse pendant deux mois consécutifs.
D'après les indicateurs techniques que nous surveillons en continu, le prix du BTC a atteint un nouveau sommet historique de 112000 dollars après être revenu dans la fourchette de 90000 à 110000 dollars en avril, et a franchi la "première ligne de tendance haussière du marché baissier".
![Rapport EMC Labs de mai : BTC atteint un nouveau sommet historique, en attente d'une baisse des taux et d'une nouvelle hausse])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c14fbba3f190b498deb9d2cf21dbf453.webp(
Dans un environnement de taux d'intérêt élevés, les petits investisseurs n'ont pas vraiment formé une puissance d'achat décisive. En fait, depuis mars de l'année dernière, le nombre quotidien de nouvelles adresses BTC a chuté à un niveau bas.
Depuis le rebond à la baisse d'avril, la force décisive provient des investisseurs institutionnels.
Selon les données annoncées par une entreprise intégrée dans l'indice Nasdaq 100, elle a augmenté sa détention de 133850 BTC depuis 2025, portant son total à 580250 BTC.
Depuis l'approbation des ETF BTC au comptant le 11 janvier 2024, le 5 mai 2024, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté la loi sur l'innovation et la technologie )FIT21(, les actifs cryptographiques et la technologie blockchain ont progressivement été établis comme des domaines de développement clés aux États-Unis. Par la suite, l'adoption des actifs cryptographiques, représentés par le BTC, s'est encore généralisée aux États-Unis.
En mars 2025, les États-Unis établiront une "réserve stratégique de Bitcoin", en utilisant environ 200 000 BTC détenus par le gouvernement comme actifs de réserve nationale.
Par la suite, plus de 20 États américains ont commencé à proposer des lois étatiques sur les réserves de Bitcoin. Cette demande a franchi une étape en mai. Le 7 mai, le New Hampshire est devenu le premier État des États-Unis à intégrer officiellement la cryptomonnaie dans ses réserves stratégiques. Cette loi permet au trésorier de l'État d'investir jusqu'à 5 % des fonds gouvernementaux de l'État dans des cryptomonnaies. Les lois sur les réserves de Bitcoin au Texas et en Arizona ont également été votées par le Sénat et soumises aux gouverneurs des deux États pour signature et entrée en vigueur.
Dans le domaine de la blockchain et du Web3, le 19 mai, un projet de loi régissant le développement des stablecoins a été adopté par le Sénat par un vote de 66 pour et 32 contre, ouvrant la voie à la signature finale de ce projet de loi. Le même mois, le 21, le Conseil législatif de Hong Kong a officiellement adopté un projet de loi établissant un système de licence pour les émetteurs de stablecoins en monnaie légale.
Plusieurs grandes banques américaines envisagent de collaborer pour lancer une stablecoin conjointe, impliquant actuellement plusieurs institutions financières majeures.
Les stablecoins dont l'émission dépasse 240 milliards de dollars entreront dans une ère de développement conforme. Au-delà de BTC, les stablecoins pourraient devenir le deuxième actif cryptographique largement adopté, et pourraient également devenir la première application de type "killer app" dans le domaine du Web3 à franchir le cap des 1 milliard d'utilisateurs. Cela établit une base de cas d'utilisation pour le développement florissant de la blockchain, en particulier des plateformes de contrats intelligents.
Après avoir été intégré dans le système de conformité, le BTC et la blockchain sont en train de devenir des points techniques que les États-Unis doivent conquérir. L'enthousiasme pour l'investissement et la spéculation suscité par cette tendance est en train de se répandre. À l'exception d'une certaine entreprise, de nombreuses entreprises dans le monde entier lancent des plans d'accumulation de BTC et d'autres actifs cryptographiques ) tels que l'ETH et le SOL (.
L'expansion des cas d'utilisation, ainsi que la FOMO et le pouvoir d'achat stimulés par des percées en matière de conformité, sont devenus des moteurs fondamentaux de la hausse des prix du BTC et d'autres actifs cryptographiques.
Capital : tarification optimiste + expansion de l'échelle
Au cours de la chute des actions américaines en mars et avril, l'afflux de BTC ETF au comptant s'est brusquement arrêté, entraînant une correction de plus de 30 % du BTC en fonction des ajustements des actions américaines ), la plus grande correction de ce cycle (. Cependant, depuis avril et mai, avec le puissant rebond des actions américaines, la force d'achat du BTC ETF au comptant a également fortement récupéré, enregistrant des flux de 605 millions et 2,775 milliards de dollars, poussant le BTC à récupérer l'intégralité de ses pertes et à établir un nouveau record historique de 112000 dollars.
Les stablecoins ) ne sont pas uniquement utilisés pour le trading crypto (, leur échelle a également augmenté, avec des entrées respectives de 5,375 milliards et 5,567 milliards de dollars en avril et mai, mais par rapport aux variations de fonds du canal ETF au comptant BTC, les fluctuations sont relativement faibles.
![EMC Labs Rapport de mai : BTC atteint un nouveau sommet historique, en attente de la baisse des taux et d'un nouveau palier])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-39e622e5baf08e93d78bc5c8135dbdf9.webp(
Nous avons précédemment souligné que le pouvoir de tarification du BTC a été transféré des fonds de marché aux fonds d'ETF au comptant BTC et à des investisseurs institutionnels similaires. Ces institutions présentent des caractéristiques de haussière subjective à long terme, en raison des progrès révolutionnaires continus du BTC et des actifs cryptographiques au niveau des politiques américaines. Cela explique à la fois la rapide reprise du BTC en avril et mai, qui a dépassé l'indice Nasdaq pour établir un nouveau record historique, et le soutien logique sous-jacent qui permet d'anticiper des perspectives optimistes à long terme.
Mais il convient de noter que le marché boursier américain a actuellement intégré une évaluation extrêmement optimiste des différends commerciaux et pourrait sous-entendre que l'économie américaine ne connaîtra pas de récession significative. Actuellement, le marché boursier américain a du mal à dépasser ses nouveaux sommets, et les fluctuations sont inévitables. Bien que les investisseurs institutionnels continuent d'affluer, il est difficile pour le BTC d'avoir un ETF au comptant qui se distingue d'une tendance indépendante par rapport à l'indice Nasdaq, donc il pourrait être trop optimiste d'attendre que le BTC atteigne de nouveaux sommets à court ou moyen terme.
Structure des jetons : le stock de BTC sur les échanges continue de diminuer
Dans la baisse de mars-avril, les investisseurs à long terme de BTC ont à nouveau commencé à accumuler, agissant objectivement comme un équilibrateur pour réduire la pression de vente sur le marché.
À la fin mai, le nombre de pièces détenues par les détenteurs à long terme a atteint 14,419,900, se situant près d'un point historique élevé, tandis que le volume des échanges centralisés continue de diminuer, ne restant plus que 2,988,200, proche du niveau de fin novembre 2020.
![Rapport EMC Labs de mai : BTC atteint un nouveau sommet historique, en attendant une baisse des taux et un nouveau palier])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb26e6a36b1a8f9b2f5a6c95493a3c4f.webp(
Dans le cycle précédent, lorsque la liquidité a explosé, les détenteurs à long terme ont choisi de vendre, ce qui a objectivement freiné la hausse des prix. Cependant, lorsque les prix baissent durant le cycle, les détenteurs à long terme ralentissent leurs ventes, voire commencent à augmenter leurs positions. Ce cycle n'est pas une exception.
La différence avec les cycles précédents réside dans le fait que, par le passé, la "deuxième vente" des détenteurs à long terme mettait fin aux marchés haussiers, alors que, cette fois-ci, après la "deuxième vente", le marché a choisi de continuer à monter. Nous pensons que cela pourrait être dû à l'ajout d'investisseurs institutionnels dans la structure des détenteurs à long terme, ce qui a entraîné un changement dans l'évolution du marché. Il est nécessaire de suivre de près si ce changement est permanent ou temporaire.
Après un nouveau sommet pour le BTC, le marché pourrait connaître des fluctuations en attendant une réduction des taux d'intérêt au troisième trimestre.
BTC atteint un nouveau sommet historique, le marché attend une baisse des taux et une hausse supplémentaire
La performance forte du marché des actifs à risque a surpris les fonds spéculatifs de Wall Street et les investisseurs, suscitant des doutes sur la possible ignorance de certaines informations importantes.
Après le rebond d'avril, les trois principaux indices boursiers américains ont continué à afficher une forte hausse en mai, avec le BTC atteignant un nouveau prix historique.
Bien que les tensions commerciales se soient atténuées, aucune avancée substantielle n'a encore été réalisée entre les deux parties. Les conflits géopolitiques persistent, avec des négociations et des conflits se succédant.
Cependant, un afflux important de fonds dans le marché des cryptomonnaies attire plus de 2,7 milliards de dollars de fonds pour le BTC spot ETF. Les détenteurs à long terme ont des positions proches des sommets, les réserves de BTC sur les échanges continuent de diminuer, et la situation de l'offre et de la demande de BTC est très solide.
Sur le plan politique, les projets de loi sur les réserves de BTC au niveau des États américains ont réalisé une percée historique. Les projets de loi liés aux stablecoins ont également été adoptés par un vote du Sénat.
Les données sur l'emploi aux États-Unis affichent une forte performance, l'inflation continue de diminuer et les prévisions de PIB commencent à être révisées à la hausse. Cela pourrait être la raison fondamentale du renforcement du marché. Cependant, les différends commerciaux ne sont pas encore complètement résolus et les inquiétudes du marché liées au plafond de la dette subsistent. Les actions américaines et le BTC ont déjà reflété les attentes les plus optimistes ce mois-ci, et le marché pourrait connaître des fluctuations et des consolidations, digérant les facteurs d'incertitude, en attendant une baisse des taux d'intérêt au troisième trimestre.
Macroéconomie : Les tensions commerciales ont un impact qui entraîne une "légère récession" de l'économie américaine.
Dans le rapport d'avril, nous avons souligné que "les périodes les plus difficiles sont derrière nous, et une fois que les décideurs politiques reprendront un jeu rationnel, le marché devrait revenir à une trajectoire de fonctionnement normale". Il s'est avéré que le jeu géopolitique mondial et le système démocratique américain ont finalement triomphé de l'extrémisme, les anticipations du marché revenant à la rationalité, entraînant un rebond durable et aboutissant à une tarification des plus optimistes.
L'apparition continue des trois chocs "actions-obligations-devises" a provoqué de vives turbulences sur le marché financier américain, et face à la forte opposition du secteur des entreprises, la politique commerciale a été contrainte de s'ajuster, les différends connexes étant rapidement entrés en phase de négociation en mai, avec un accord tarifaire conclu en premier lieu avec le Royaume-Uni.
Début mai, les États-Unis et la Chine ont tenu le premier tour de négociations commerciales en Suisse, mettant sur pause leur guerre tarifaire intense qui dure depuis plus d'un mois. Les deux parties ont publié une déclaration conjointe le 12 mai, s'engageant à réduire mutuellement les droits de douane élevés imposés au cours des 90 jours suivants, et ont indiqué qu'elles continueraient à négocier sur leurs relations économiques et commerciales. Ce jour-là, l'indice S&P 500 a fortement augmenté de 3,26 %.
Début avril, avec l'assouplissement des politiques commerciales, les actions américaines ont lancé une grande contre-attaque, récupérant essentiellement les pertes précédentes. En mai, avec le début officiel des négociations entre la Chine et les États-Unis, les actions américaines, auparavant stagnantes, ont de nouveau gagné en dynamique. Au 31 mai, l'indice Nasdaq, l'indice S&P 500 et l'indice Dow Jones ont enregistré des hausses mensuelles respectives de 9,56 %, 6,15 % et 3,94 %.
Le rebond des actions américaines en avril peut être considéré comme un reflet de la fin des ventes de panique et d'un assouplissement des politiques, marquant une tarification rapide après la fin de la première phase du conflit commercial. La hausse de mai indique un optimisme du marché quant à la seconde phase des négociations commerciales. D'après les informations publiques disponibles, cette tarification est déjà assez complète et optimiste. Avant d'obtenir de nouveaux développements dans les négociations commerciales, une baisse des taux de la Réserve fédérale et un apaisement supplémentaire des tensions géopolitiques, une poursuite de la hausse pourrait manquer de prudence.
Les prix de mai ont déjà pris en compte la performance relativement "forte" de l'économie et de l'emploi américain.
Les données économiques publiées fin mai montrent que le PIB américain a diminué de 0,2 % en rythme annualisé au premier trimestre. Ce chiffre est légèrement révisé par rapport à la première estimation de (, qui affichait une baisse de 0,3 %), mais indique toujours que l'économie américaine a subi un certain impact en début d'année en raison des dépenses de consommation et des importations.
Après avoir été sous-estimé ces derniers mois, les données douces du PIB connaissent un rebond. Selon les données du PIB Now publiées par la Réserve fédérale d'Atlanta, les données sont de retour au-dessus de la ligne zéro depuis la fin avril, atteignant 3,8 % à la fin mai, reflétant un optimisme après l'apaisement des tensions commerciales.
Les données PCE surveillées de près par la Réserve fédérale, publiées en mai, montrent que l'inflation continue de ralentir, avec un taux PCE annuel qui a baissé pendant 3 mois consécutifs pour atteindre un faible niveau de 2,15 %, et le PCE de base qui a chuté à 2,52 %, un nouveau plus bas depuis la pandémie, se rapprochant progressivement de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale.
Les données sur l'emploi ont dépassé les attentes du marché. Début mai, le Bureau des statistiques du travail des États-Unis a annoncé que le nombre d'emplois non agricoles avait augmenté de 177 000 en avril 2024, supérieur aux 138 000 attendus par le marché. Au cours de la semaine se terminant le 24 mai 2025, le nombre de premières demandes d'allocations de chômage s'élevait à 240 000, en hausse de 14 000 par rapport aux 226 000 révisés de la semaine précédente (, et supérieur aux 230 000 attendus par le marché. La solide performance des données sur l'emploi a d'une part dissipé les inquiétudes du marché concernant une récession de l'économie américaine, et d'autre part, a permis à la Réserve fédérale de continuer à se concentrer sur l'objectif de "réduire l'inflation".
Ce mois-ci, la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale a décidé de maintenir les taux d'intérêt inchangés pendant trois mois consécutifs. Bien que la Réserve fédérale ait émis quelques déclarations "colombes" durant les turbulences sur les marchés financiers, après la stabilisation des marchés, elle a résisté à la pression en restant inerte et a souligné que les incertitudes provoquées par les conflits commerciaux pourraient entraîner un rebond des données sur l'inflation.
La forte performance des marchés financiers, combinée à l'absence de fin des conflits commerciaux et à la possibilité d'une remontée de l'inflation, conduit le marché à juger que la Réserve fédérale américaine est peu susceptible de relancer une baisse des taux d'intérêt au cours du premier semestre. Les dernières données de CME FedWatch montrent que les traders s'attendent à ce que les États-Unis n'effectuent que deux baisses de taux cette année, respectivement en septembre et en décembre, chacune de 25 points de base. Cette attente limite en réalité l'espace pour que la liquidité pousse les actions américaines et les actifs cryptographiques à une forte hausse.
Selon les données et la situation actuelles, nous prévoyons que les actions américaines et le BTC maintiendront probablement une tendance latérale au cours des deux prochains mois, jusqu'à ce que les attentes de baisse des taux d'intérêt en août puissent pousser les actions américaines et le BTC à atteindre de nouveaux sommets historiques. Ce jugement inclut un résultat optimiste concernant les conflits commerciaux, ainsi qu'une récession "modérée" de l'économie américaine.
Le PIB des États-Unis a enregistré un recul de -0,21 % au premier trimestre, et la baisse de la confiance des consommateurs et le chaos du marché provoqués par le conflit commercial au deuxième trimestre pourraient entraîner un léger recul du PIB, atteignant ainsi les critères d'une "récession modérée". Par conséquent, un assouplissement monétaire en septembre pourrait être une attente plus prudente.
Actifs cryptographiques : un afflux de fonds dynamique pousse le BTC à atteindre un nouveau sommet historique
En mai, le BTC a ouvert à 94182,55 dollars, a clôturé à 104645,87 dollars, avec une hausse de 10463,33 dollars sur le mois, soit une hausse de 11,11 %, une amplitude de 19,79 % et un volume de transactions en baisse pendant deux mois consécutifs.
D'après les indicateurs techniques que nous surveillons en continu, le prix du BTC a atteint un nouveau sommet historique de 112000 dollars après être revenu dans la fourchette de 90000 à 110000 dollars en avril, et a franchi la "première ligne de tendance haussière du marché baissier".
![Rapport EMC Labs de mai : BTC atteint un nouveau sommet historique, en attente d'une baisse des taux et d'une nouvelle hausse])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c14fbba3f190b498deb9d2cf21dbf453.webp(
Dans un environnement de taux d'intérêt élevés, les petits investisseurs n'ont pas vraiment formé une puissance d'achat décisive. En fait, depuis mars de l'année dernière, le nombre quotidien de nouvelles adresses BTC a chuté à un niveau bas.
Depuis le rebond à la baisse d'avril, la force décisive provient des investisseurs institutionnels.
Selon les données annoncées par une entreprise intégrée dans l'indice Nasdaq 100, elle a augmenté sa détention de 133850 BTC depuis 2025, portant son total à 580250 BTC.
Depuis l'approbation des ETF BTC au comptant le 11 janvier 2024, le 5 mai 2024, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté la loi sur l'innovation et la technologie )FIT21(, les actifs cryptographiques et la technologie blockchain ont progressivement été établis comme des domaines de développement clés aux États-Unis. Par la suite, l'adoption des actifs cryptographiques, représentés par le BTC, s'est encore généralisée aux États-Unis.
En mars 2025, les États-Unis établiront une "réserve stratégique de Bitcoin", en utilisant environ 200 000 BTC détenus par le gouvernement comme actifs de réserve nationale.
Par la suite, plus de 20 États américains ont commencé à proposer des lois étatiques sur les réserves de Bitcoin. Cette demande a franchi une étape en mai. Le 7 mai, le New Hampshire est devenu le premier État des États-Unis à intégrer officiellement la cryptomonnaie dans ses réserves stratégiques. Cette loi permet au trésorier de l'État d'investir jusqu'à 5 % des fonds gouvernementaux de l'État dans des cryptomonnaies. Les lois sur les réserves de Bitcoin au Texas et en Arizona ont également été votées par le Sénat et soumises aux gouverneurs des deux États pour signature et entrée en vigueur.
Dans le domaine de la blockchain et du Web3, le 19 mai, un projet de loi régissant le développement des stablecoins a été adopté par le Sénat par un vote de 66 pour et 32 contre, ouvrant la voie à la signature finale de ce projet de loi. Le même mois, le 21, le Conseil législatif de Hong Kong a officiellement adopté un projet de loi établissant un système de licence pour les émetteurs de stablecoins en monnaie légale.
Plusieurs grandes banques américaines envisagent de collaborer pour lancer une stablecoin conjointe, impliquant actuellement plusieurs institutions financières majeures.
Les stablecoins dont l'émission dépasse 240 milliards de dollars entreront dans une ère de développement conforme. Au-delà de BTC, les stablecoins pourraient devenir le deuxième actif cryptographique largement adopté, et pourraient également devenir la première application de type "killer app" dans le domaine du Web3 à franchir le cap des 1 milliard d'utilisateurs. Cela établit une base de cas d'utilisation pour le développement florissant de la blockchain, en particulier des plateformes de contrats intelligents.
Après avoir été intégré dans le système de conformité, le BTC et la blockchain sont en train de devenir des points techniques que les États-Unis doivent conquérir. L'enthousiasme pour l'investissement et la spéculation suscité par cette tendance est en train de se répandre. À l'exception d'une certaine entreprise, de nombreuses entreprises dans le monde entier lancent des plans d'accumulation de BTC et d'autres actifs cryptographiques ) tels que l'ETH et le SOL (.
L'expansion des cas d'utilisation, ainsi que la FOMO et le pouvoir d'achat stimulés par des percées en matière de conformité, sont devenus des moteurs fondamentaux de la hausse des prix du BTC et d'autres actifs cryptographiques.
Capital : tarification optimiste + expansion de l'échelle
Au cours de la chute des actions américaines en mars et avril, l'afflux de BTC ETF au comptant s'est brusquement arrêté, entraînant une correction de plus de 30 % du BTC en fonction des ajustements des actions américaines ), la plus grande correction de ce cycle (. Cependant, depuis avril et mai, avec le puissant rebond des actions américaines, la force d'achat du BTC ETF au comptant a également fortement récupéré, enregistrant des flux de 605 millions et 2,775 milliards de dollars, poussant le BTC à récupérer l'intégralité de ses pertes et à établir un nouveau record historique de 112000 dollars.
Les stablecoins ) ne sont pas uniquement utilisés pour le trading crypto (, leur échelle a également augmenté, avec des entrées respectives de 5,375 milliards et 5,567 milliards de dollars en avril et mai, mais par rapport aux variations de fonds du canal ETF au comptant BTC, les fluctuations sont relativement faibles.
![EMC Labs Rapport de mai : BTC atteint un nouveau sommet historique, en attente de la baisse des taux et d'un nouveau palier])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-39e622e5baf08e93d78bc5c8135dbdf9.webp(
Nous avons précédemment souligné que le pouvoir de tarification du BTC a été transféré des fonds de marché aux fonds d'ETF au comptant BTC et à des investisseurs institutionnels similaires. Ces institutions présentent des caractéristiques de haussière subjective à long terme, en raison des progrès révolutionnaires continus du BTC et des actifs cryptographiques au niveau des politiques américaines. Cela explique à la fois la rapide reprise du BTC en avril et mai, qui a dépassé l'indice Nasdaq pour établir un nouveau record historique, et le soutien logique sous-jacent qui permet d'anticiper des perspectives optimistes à long terme.
Mais il convient de noter que le marché boursier américain a actuellement intégré une évaluation extrêmement optimiste des différends commerciaux et pourrait sous-entendre que l'économie américaine ne connaîtra pas de récession significative. Actuellement, le marché boursier américain a du mal à dépasser ses nouveaux sommets, et les fluctuations sont inévitables. Bien que les investisseurs institutionnels continuent d'affluer, il est difficile pour le BTC d'avoir un ETF au comptant qui se distingue d'une tendance indépendante par rapport à l'indice Nasdaq, donc il pourrait être trop optimiste d'attendre que le BTC atteigne de nouveaux sommets à court ou moyen terme.
Structure des jetons : le stock de BTC sur les échanges continue de diminuer
Dans la baisse de mars-avril, les investisseurs à long terme de BTC ont à nouveau commencé à accumuler, agissant objectivement comme un équilibrateur pour réduire la pression de vente sur le marché.
À la fin mai, le nombre de pièces détenues par les détenteurs à long terme a atteint 14,419,900, se situant près d'un point historique élevé, tandis que le volume des échanges centralisés continue de diminuer, ne restant plus que 2,988,200, proche du niveau de fin novembre 2020.
![Rapport EMC Labs de mai : BTC atteint un nouveau sommet historique, en attendant une baisse des taux et un nouveau palier])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb26e6a36b1a8f9b2f5a6c95493a3c4f.webp(
Dans le cycle précédent, lorsque la liquidité a explosé, les détenteurs à long terme ont choisi de vendre, ce qui a objectivement freiné la hausse des prix. Cependant, lorsque les prix baissent durant le cycle, les détenteurs à long terme ralentissent leurs ventes, voire commencent à augmenter leurs positions. Ce cycle n'est pas une exception.
La différence avec les cycles précédents réside dans le fait que, par le passé, la "deuxième vente" des détenteurs à long terme mettait fin aux marchés haussiers, alors que, cette fois-ci, après la "deuxième vente", le marché a choisi de continuer à monter. Nous pensons que cela pourrait être dû à l'ajout d'investisseurs institutionnels dans la structure des détenteurs à long terme, ce qui a entraîné un changement dans l'évolution du marché. Il est nécessaire de suivre de près si ce changement est permanent ou temporaire.
![EMC Labs Rapport de mai : BTC atteint un nouveau sommet historique, etc.