Hong Kong a publié la déclaration politique 2.0 pour créer un centre mondial d'innovation en actif numérique.

Le 26 juin, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a publié la « Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0 » (abrégée en « Déclaration de politique 2.0 »), réaffirmant l'engagement du gouvernement à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques.
La "déclaration politique 2.0" propose le cadre "LEAP", qui comprend l'optimisation du cadre juridique et réglementaire (Optimisation des lois et réglementations), l'élargissement de la gamme des produits tokenisés (Élargissement de la gamme de produits tokenisés), la promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle (Promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle), ainsi que le développement des talents et des partenariats (Développement des personnes et des partenariats).
Le contenu de "Optimiser les lois et la réglementation" indique que le gouvernement de Hong Kong est en train de construire un cadre de réglementation unifié et complet pour les fournisseurs de services d'actifs numériques, couvrant les plateformes de trading d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de trading d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" précise que la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong est l'autorité de régulation principale pour les prestataires de services de transactions d'actifs numériques, responsable de la délivrance de licences et de l'enregistrement, de l'établissement de normes, de l'optimisation des processus de régulation, et de la réduction des arbitrages réglementaires potentiels sous différents cadres réglementaires pour les actifs numériques ; tandis que la Banque de Hong Kong agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de transactions d'actifs numériques.
Dans la section "Promouvoir les scénarios d'application et la coopération intersectorielle", la "Déclaration de politique 2.0" soutient les stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
La "Déclaration de politique 2.0" indique que les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement de Hong Kong mettra en œuvre un régime de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025, établissant des exigences relatives à la gestion des actifs de réserve, aux mécanismes de stabilisation, aux processus de rachat et à la gestion prudente des risques.
La "Déclaration de politique 2.0" montre que de nombreuses entreprises participant au commerce et aux opérations de règlement transfrontaliers expriment un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour tirer pleinement parti du potentiel des stablecoins, le gouvernement et les régulateurs fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, afin de promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong pour résoudre les points de douleur substantiels dans les activités économiques. Le gouvernement de Hong Kong encourage les acteurs du marché à soumettre des suggestions sur la manière de tester et d'utiliser les stablecoins agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
De plus, le Cyberport lancera un programme de subventions pilote pour la blockchain et les actifs numériques, fournissant des financements aux projets candidats ayant un potentiel d'application futur, emblématiques et ayant un impact sur le marché.
Voici le texte intégral de la "Déclaration de politique 2.0" :
Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
Vision : Construire un centre d'actif numérique fiable et dédié à l'innovation.
Le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong s'engage à faire de Hong Kong un centre mondial de premier plan pour les actifs numériques - un marché fiable où l'innovation peut prospérer dans un environnement à risque contrôlé, apportant des bénéfices concrets à l'économie réelle et aux marchés financiers.
La "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" ("Déclaration de politique 2.0") publiée par le Bureau des affaires financières et du Trésor ("Bureau des finances") est une réponse proactive de Hong Kong à l'évolution continue du marché mondial des actifs numériques. En adhérant au principe "même activité, même risque, mêmes règles", la "Déclaration de politique 2.0" vise à esquisser des stratégies prospectives, à habiliter l'industrie à se développer, à promouvoir la finance inclusive, à former des talents, tout en protégeant les investisseurs et en maintenant la sécurité financière, consolidant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier international de premier plan.
« LEAP » : Vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques fiable, durable et profondément intégré à l'économie réelle.
Basé sur les mesures proposées dans la première "Déclaration de Politique" d'octobre 2022, y compris l'établissement d'une réglementation solide, le lancement de fonds négociés en bourse ("ETF") pour les échanges d'actifs numériques et d'autres produits innovants, l'élargissement des canaux d'investissement par la participation des détaillants, et le lancement de projets expérimentaux tels que la tokenisation d'obligations vertes, Hong Kong est désormais prêt à avancer vers la création d'un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle, appelé "LEAP". La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme ("SFC") a précédemment publié la feuille de route "ASPIRe", visant à guider l'écosystème des actifs numériques de Hong Kong vers l'avenir dans un environnement en constante évolution, en mettant en œuvre une série de mesures visant à établir un cadre de conformité et de produit adaptable (comme le trading de produits dérivés), afin d'équilibrer la protection des investisseurs et la compétitivité du marché. La "Déclaration de Politique 2.0" décrit la prochaine phase de développement, en se concentrant sur l'amélioration de la liquidité des échanges d'actifs numériques et en favorisant une offre de produits d'actifs numériques plus diversifiée, afin de renforcer la position de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs numériques. Le gouvernement et les autorités de régulation accueillent également la participation de fournisseurs de services d'actifs numériques de qualité en provenance du monde entier sur le marché, afin de promouvoir la liquidité et une concurrence saine et ordonnée.
Pour réaliser cette vision et cet objectif, créer un écosystème d'actifs numériques profondément intégré à l'économie réelle et aux marchés financiers, orienté vers l'avenir, nous proposons une série de directions politiques stratégiques et mettrons en œuvre des mesures appropriées. Lors de l'élaboration des orientations politiques et des mesures, nous nous efforçons de les rendre indépendantes des limitations technologiques actuelles et de garantir qu'elles peuvent s'adapter au développement futur des actifs numériques, tout en s'intégrant à l'économie réelle et au système financier, afin de réaliser une croissance durable. Ces mesures sont encadrées par "LEAP" : ("L"égal et simplification réglementaire), ("E"xpansion de la gamme de produits tokenisés), ("A"vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle), et ("P"eople et développement des partenariats) pour créer un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, innovant et dynamique, renforçant la position de Hong Kong dans le paysage financier mondial.
Optimisation des aspects légaux et réglementaires
(a) Cadre réglementaire unifié et complet
Sur la base des progrès réalisés depuis 2022, le gouvernement continuera de collaborer avec les organismes de réglementation et les parties prenantes de l'industrie pour développer un cadre juridique et réglementaire complet régissant les actifs numériques, afin d'assurer un développement durable et responsable de l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong. Ce système couvre les échanges d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de交易 d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, en mettant l'accent sur la protection des investisseurs et des consommateurs. La prochaine étape principale consiste à mener une consultation publique sur le mécanisme de délivrance de licences pour les fournisseurs de services de交易 d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, afin de répondre aux besoins des investisseurs à la recherche d'une forte liquidité, de transactions en gros et d'actifs en garde sécurisée. Le gouvernement propose de désigner la Commission des valeurs mobilières comme principale autorité de réglementation pour les fournisseurs de services de交易 d'actifs numériques, responsable des questions de délivrance de licences et d'enregistrement, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus de réglementation et de la réduction du potentiel d'arbitrage réglementaire sous différents cadres de réglementation des actifs numériques. La Banque de Hong Kong ("HKMA") agira comme l'autorité de réglementation de première ligne pour les banques, surveillant leurs activités de交易 d'actifs numériques.
De la même manière, la Commission de régulation des valeurs mobilières agira en tant qu'autorité principale de régulation des prestataires de services de garde d'actif numérique, responsable de la délivrance des licences et de l'enregistrement, ainsi que de l'élaboration des normes, tandis que l'Autorité monétaire supervisera les activités de garde d'actif numérique des banques.
Ce cadre réglementaire unifié et complet renforcera la crédibilité du marché, favorisera des activités plus larges en matière d'actifs numériques et des transactions de grande envergure, et fournira des orientations claires aux participants du marché. Ce cadre soutiendra également une gestion efficace des risques et fournira de la liquidité, garantissant ainsi l'établissement d'un écosystème équilibré pour promouvoir l'innovation sur le marché et protéger les investisseurs. Des examens réguliers seront effectués et une communication étroite avec les parties prenantes sera maintenue pour s'assurer que le cadre peut s'adapter à l'évolution technologique et du marché.
Dans le même temps, Hong Kong continuera à mettre en œuvre les normes internationales relatives aux actifs numériques, y compris les « Recommandations sur la politique du marché des crypto-actifs et des actifs numériques » de l'Organisation internationale des commissions de valeurs, le « Cadre de réglementation des activités mondiales des crypto-actifs » du Conseil de stabilité financière, les « Approches prudentielles pour le traitement des risques liés aux actifs numériques » du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, ainsi que le « Cadre de déclaration des actifs numériques » de l'Organisation de coopération et de développement économiques pour promouvoir la transparence fiscale.
(b) Examen juridique et réglementaire de la tokenisation
La tokenisation des actifs et des instruments financiers du monde réel offre des opportunités de fusion entre nouvelles technologies et finance traditionnelle, pouvant stimuler l'activité économique et innover la structure des marchés financiers, améliorant ainsi l'efficacité, réduisant les coûts, renforçant la transparence et favorisant la participation des investisseurs. Pour exploiter pleinement ce potentiel, des cadres juridiques et réglementaires clairs, précis et accessibles sont indispensables. Le Trésor et l'Autorité monétaire de Hong Kong dirigeront l'examen des cadres juridiques et réglementaires pertinents, en s'appuyant sur l'expérience et les pratiques internationales, afin de promouvoir une application accrue de la tokenisation à Hong Kong. Les premiers examens se concentreront sur le marché obligataire qui a déjà passé la phase de validation de concept, et devraient également fournir des références pour la tokenisation d'autres actifs et instruments financiers du monde réel. L'ensemble du processus d'émission et de transaction des obligations tokenisées sera examiné en profondeur, y compris, mais sans s'y limiter, les exigences de règlement, d'enregistrement et de tenue de dossiers. Au cours de ce processus d'examen, le gouvernement collaborera avec des experts juridiques et des parties prenantes de l'industrie pour s'assurer que les résultats de l'examen et les recommandations d'amélioration proposées soient pratiques et répondent aux besoins futurs, faisant de Hong Kong un pionnier dans ce domaine innovant.
("E"xpanding the suite of produits tokenisés) élargir la gamme d'actifs numériques tokenisés
(c) Normalisation de l'émission des obligations gouvernementales tokenisées
Le gouvernement a émis à deux reprises des obligations vertes tokenisées (pour un montant total d'environ 6,8 milliards de HKD), montrant de manière prospective les avantages des solutions tokenisées. Sur cette base, le gouvernement normalisera l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et explorera différents arrangements de devises et de durées, ainsi que d'autres options innovantes. Le gouvernement espère, par cette initiative, fournir des obligations numériques stables et de haute qualité au marché, élargissant ainsi l'accessibilité et attirant un éventail plus large d'investisseurs. Pour tirer davantage parti des avantages de la tokenisation, le Bureau des finances et de la trésorerie et l'Autorité monétaire de Hong Kong continueront à communiquer avec des experts du secteur pour comprendre les différentes opinions du marché, y compris celles relatives à l'intégration des monnaies numériques pour améliorer l'efficacité des transactions, les scénarios d'application des transactions sur le marché secondaire, et l'élargissement de la participation des investisseurs sur le marché obligataire local. Le gouvernement vise à établir une référence mondiale en émettant des obligations tokenisées en premier et en les normalisant, renforçant la confiance du marché dans cette technologie tout en encourageant l'adoption par le secteur public et privé.
(d) Fournir des incitations à la tokenisation des actifs du monde réel et des actifs financiers
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments du marché financier peut améliorer l'efficacité, l'accessibilité et la liquidité potentielle du marché de Hong Kong. Grâce au projet Ensemble de la Banque centrale (où la Commission des valeurs mobilières est le principal partenaire et co-dirige la participation de l'industrie de la gestion d'actifs avec la Banque centrale), des scénarios d'application innovants sont activement encouragés, y compris la tokenisation de produits financiers traditionnels (comme les fonds du marché monétaire et d'autres fonds) ainsi que des flux de revenus d'actifs du monde réel (comme les stations de recharge pour véhicules électriques). La Banque centrale explore la création d'une infrastructure Ensemble pour faciliter le règlement des dépôts tokenisés entre les banques afin de simplifier les processus et d'améliorer la liquidité.
La Bourse des métaux de Londres (LME) a intégré Hong Kong en tant que site de livraison autorisé dans son réseau mondial d'entrepôts et a approuvé les opérateurs d'entrepôts à Hong Kong pour stocker les métaux de marques enregistrées à la Bourse des métaux de Londres. Pour développer davantage l'écosystème du commerce des matières premières, le gouvernement encourage le marché à appliquer des technologies de tokenisation et de suivi des actifs physiques dans les programmes d'entreposage. La technologie de création de tokens peut servir de label d'identification pour les entrepôts mondiaux, aidant à suivre les actifs métalliques et les données connexes telles que leur durabilité, favorisant ainsi une intégration plus poussée de Hong Kong dans le réseau mondial d'entrepôts.
Le gouvernement intensifiera ses efforts pour développer des solutions de tokenisation, favorisant une tokenisation plus large des actifs et des instruments financiers, et démontrant les applications variées de cette technologie dans différents secteurs, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires).
Actuellement, tous les fonds négociés en bourse (ETF) cotés à la Bourse de Hong Kong sont exemptés de la taxe sur les transactions lors de leur transfert. Pour promouvoir le développement du marché tokenisé, le gouvernement précisera que cette exemption de la taxe s'applique également aux ETF tokenisés. Sur cette base d'exemption, le gouvernement encourage les participants du marché à explorer les avantages de la tokenisation des ETF, tels que les ETF du marché monétaire, y compris leur introduction pour le trading sur le marché secondaire sur des plateformes de négociation d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes. En regardant vers l'avenir, le gouvernement adoptera une attitude ouverte, tenant compte de l'impact fiscal et des facteurs de développement du marché, pour examiner les arrangements fiscaux concernant le transfert d'autres fonds reconnus par la Commission des valeurs mobilières après leur tokenisation.
Le gouvernement soumettra une proposition législative qui inclura les actifs numériques désignés dans les fonds et instruments de contrôle d'investissement familial vendus sous forme privée, bénéficiant d'une exonération d'impôt sur les bénéfices. Si la proposition est adoptée par le Conseil législatif, l'exonération fiscale entrera en vigueur à partir de l'année d'imposition 2025/2026.
(“A”) Avancer les cas d'utilisation et la collaboration intersectorielle
(e) Soutien aux stablecoins et autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
Les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement mettra en œuvre un cadre de réglementation pour les émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce cadre établit des exigences appropriées pour la gestion des actifs de réserve, les mécanismes de stabilisation, les processus de rachat et la gestion prudente des risques, constituant ainsi la pierre angulaire de la réalisation de cette vision. Ces exigences réglementaires contribuent à garantir la stabilité et la crédibilité de l'émission de stablecoins, renforçant leur fiabilité tant sur le plan local qu'international. De nombreuses entreprises participant au commerce et aux transactions transfrontalières ont exprimé un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour tirer pleinement parti du potentiel des stablecoins, le gouvernement et les autorités de régulation fourniront un environnement de marché favorable et des orientations réglementaires nécessaires, favorisant la recherche et la mise en œuvre de solutions pour les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong dans différents scénarios d'application, afin de résoudre les problèmes concrets liés aux activités économiques. Pour montrer le soutien du gouvernement et jouer un rôle de leader, les participants au marché sont invités à soumettre des propositions sur la manière dont le gouvernement pourrait expérimenter et utiliser les stablecoins agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
(f) Promouvoir la coopération entre les organismes de réglementation, les agences d'application de la loi et les fournisseurs de technologie
En tant qu'incubateur de technologie numérique à Hong Kong, Cyberport soutient activement les projets de tokenisation à Hong Kong et offre un environnement dynamique pour explorer des solutions innovantes en technologie financière en collaboration avec la Banque centrale dans le cadre du projet Ensemble. Pour soutenir davantage le développement des projets de tokenisation, Cyberport collaborera avec les parties prenantes de l'industrie des actifs numériques pour utiliser son écosystème d'incubation afin de fournir un soutien, y compris des opportunités de mise en relation commerciale, un soutien technique, des conseils d'experts de l'industrie et la participation à des programmes d'accélérateur liés aux actifs numériques et à Web3. Les start-ups et entreprises engagées dans des solutions de tokenisation bénéficieront de ressources spécialisées leur permettant d'expérimenter des idées innovantes et de les commercialiser. Cyberport lancera également un programme de subventions pilotes pour la blockchain et les actifs numériques, afin de financer des projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématique et ayant un impact sur le marché. En plus des fonds, Cyberport fournira également une assistance à ces entreprises et coordonnera avec les parties prenantes concernées pour soutenir, si nécessaire, la mise en œuvre des projets pilotes.
L'équipe dédiée de l'Office de promotion des investissements gouvernementaux est accueillante et prête à soutenir.