Le lancement de jetons de 1,32 milliard de dollars de Pump.fun suscite des critiques concernant les risques d'utilité et de liquidité.

Malgré avoir levé 1,32 milliard de dollars lors de l'une des plus grandes ventes de jetons meme de Solana, le jeton PUMP de Pump.fun fait face à des critiques pour son manque d'utilité et le risque d'une forte volatilité dans un marché altcoin fragile.

Pump.fun a récemment terminé sa vente de jetons PUMP, qui a été très réussie, levant environ 1,32 milliard de dollars en quelques jours et sécurisant l'un des plus grands lancements de jetons mèmes sur la blockchain Solana (SOL). L'offre, qui a vendu 33 % de l'approvisionnement total de 1 trillion de jetons à 0,004 $ par jeton, implique une valeur de marché entièrement diluée (FDV) de 4 milliards de dollars pour la plateforme. Cependant, malgré le battage médiatique, un nouveau rapport de BitMart Research jette un regard critique sur les fondamentaux du jeton PUMP et la viabilité à long terme du projet.

Tout d'abord, le rapport souligne que le jeton PUMP manque de toute véritable utilité car il n'offre aucun droit de gouvernance, aucun mécanisme de partage des revenus et aucun rôle fonctionnel au sein de la plateforme en dehors de la promotion de la marque Pump.fun. Cela, combiné à une tranche de collecte de fonds de 1,32 milliard de dollars entièrement débloquée, a suscité des inquiétudes parmi les analystes et les investisseurs.

En plus du manque d'utilité, les critiques ont souligné que malgré la domination antérieure de Pump.fun dans l'écosystème des memecoins de Solana, sa part de marché et son activité utilisateur ont diminué ces derniers mois, ouvrant la porte à de nouveaux concurrents pour prendre du terrain.

Notamment, la plateforme de lancement de jetons de la Bonk Foundation, LetsBONK.fun—lancée le 25 avril—a récemment dépassé Pump.fun en termes de revenus quotidiens. Bien que le BONK n'ait également pas de droits de propriété, il soutient la stabilité des prix et les incitations à la détention en utilisant 35% de ses frais de transaction de 1% pour racheter et brûler des jetons et 30% pour renforcer les pools de liquidités grâce à une boucle de création de marché automatisée.

En revanche, la conception du jeton PUMP peut en réalité dissuader les détenteurs à long terme car elle manque d'utilité. Le rapport note également l'ampleur exceptionnellement grande de la vente publique—600 millions de dollars—ce qui laisse peu de place à la demande sur le marché secondaire et risque d'épuiser l'élan post-vente.

De plus, le rapport a soulevé des inquiétudes concernant l'historique de l'équipe de Pump.fun à vendre des frais de plateforme plutôt qu'à réinvestir dans la croissance de la communauté, remettant en question leur engagement envers le succès à long terme.

Couplé à l'environnement actuel du marché—où, malgré plusieurs nouveaux sommets historiques du Bitcoin (BTC) ces dernières semaines—la liquidité globale des altcoins reste serrée, créant un risque accru de volatilité des prix significative après un lancement de jeton à grande échelle comme PUMP.