Reconfiguration du paysage des actifs numériques : analyses approfondies du classement Grayscale
Dans le domaine du chiffrement en constante évolution, les mouvements de capitaux institutionnels sont souvent considérés comme des indices clés pour comprendre l'avenir du marché. Grayscale Investments, en tant que pionnier de la gestion d'actifs en chiffrement, propose sans aucun doute une "carte au trésor" extrêmement précieuse avec sa liste des 20 principaux actifs mise à jour chaque trimestre, esquissant les tendances du marché du chiffrement du point de vue des institutions.
Au troisième trimestre 2025, cette liste a été discrètement ajustée : Avalanche (AVAX) et Morpho (MORPHO) font leur entrée, tandis que Lido DAO (LDO) et Optimism (OP) quittent le classement. Derrière ce changement apparemment ordinaire, se cache en réalité une transformation profonde du marché du chiffrement.
Nouvelle étoile montante : double moteur de l'innovation technologique et de l'expansion de l'écosystème
Avalanche : croissance multidimensionnelle d'une chaîne publique haute performance
Avalanche, grâce à son innovant "mécanisme de consensus Avalanche" et à sa structure à trois chaînes, réalise une combinaison parfaite de haute capacité, de faible latence et de décentralisation. En 2025, avec la mise à niveau d'Etna réduisant les frais de transaction moyens de plus de 90 %, le volume de transactions de la chaîne C d'Avalanche a grimpé de 250 000 à près de 1 200 000, augmentant ainsi la vitalité de l'écosystème.
Avalanche non seulement a fait des percées dans le domaine du GameFi, mais a également activement embrassé le monde traditionnel, collaborant avec plusieurs géants du Web2 pour promouvoir la tokenisation des actifs du monde réel. Ce "flywheel de croissance multidimensionnelle", résultant de l'avancement technologique, de l'expansion stratégique de l'écosystème et de l'intégration avec le Web2, est la clé de l'intérêt de Grayscale pour Avalanche.
Morpho : la transformation institutionnelle du prêt DeFi
Morpho façonne l'avenir du prêt décentralisé. En tant que protocole de prêt DeFi basé sur Ethereum et la chaîne Base, Morpho optimise les rendements et améliore la sécurité grâce à des "Morpho Vaults" innovants et un design de marché isolé.
Le bilan de Morpho est remarquable : les revenus annuels des frais atteignent 100 millions de dollars, et la valeur totale verrouillée (TVL) a doublé pour dépasser 4 milliards de dollars. Plus intéressant encore, une plateforme de trading bien connue a intégré Morpho dans son application principale, ce qui constitue l'un des plus grands cas d'adoption institutionnelle de DeFi à ce jour.
L'ascension de Morpho valide son potentiel en tant que "moteur d'institutionnalisation DeFi". Grâce à une conception de marché raffinée et au soutien des marchés autorisés, Morpho résout efficacement les points de douleur de l'entrée de la finance traditionnelle dans la DeFi, démontrant sa capacité à améliorer l'efficacité de la DeFi, à réduire les risques et à se connecter efficacement à la finance traditionnelle.
Anciens joueurs en retrait : défis de la centralisation des risques et de la capture de valeur
Lido DAO : le dilemme de l'"empire" du staking liquide
Lido DAO était autrefois un géant incontesté dans le domaine du staking liquide d'Ethereum, gérant environ 33 % de l'ETH staké. Cependant, les risques de centralisation cachés derrière son succès commencent à se manifester : un ensemble de validateurs sous autorisation, le contrôle des droits fondamentaux par le token LDO, ainsi qu'un incident de sécurité survenu en mai 2025, suscitent des inquiétudes sur le marché.
Après la mise à niveau d'Ethereum Shanghai, les utilisateurs ont plus d'options de staking, ce qui a affaibli l'avantage concurrentiel de Lido. Les nouveaux concurrents non custodiaux et les innovations en matière de re-staking intensifient encore la concurrence. Lido a été retiré de la liste Grayscale, ce qui reflète une hausse des critères d'évaluation pour le staking liquide de la part des investisseurs institutionnels, avec une attention accrue portée à la décentralisation, à la transparence de la gouvernance et aux risques réglementaires potentiels.
Optimism : le dilemme de la capture de valeur de Layer 2
Optimism, en tant que leader des solutions d'extension Layer 2 d'Ethereum, attire de nombreux projets vedettes avec sa vision de "super chaîne". Cependant, en termes de TVL et d'activité, Optimism reste en retard par rapport à ses principaux concurrents.
Ce qui est encore plus crucial, c'est qu'il existe une incertitude dans le mécanisme de capture de valeur du jeton OP. Actuellement, les revenus des ordonneurs reviennent à la fondation Optimism pour financer des biens publics, plutôt que d'être directement répartis entre les détenteurs de jetons. Ce modèle de répartition de valeur ambigu crée des doutes chez les investisseurs institutionnels.
La pratique de gouvernance d'Optimism est également confrontée à des défis. La faible participation aux votes et le contrôle important des contributeurs clés sur le processus de vote rendent son engagement en faveur de la "décentralisation" insuffisamment abouti en pratique.
Optimism a été retiré, ce qui reflète l'approfondissement de l'évaluation par les investisseurs institutionnels de l'économie des jetons Layer 2 : un simple avantage technologique ne suffit pas à soutenir la valeur à long terme, les jetons doivent posséder des mécanismes de capture de valeur clairs et durables ainsi qu'une véritable gouvernance décentralisée.
Nouvelles tendances d'investissement en chiffrement pour 2025
Diversification des fonds institutionnels : De Bitcoin à un large éventail d'applications de chiffrement, l'investissement institutionnel évolue d'une simple "croyance en Bitcoin" vers une "diversification des allocations" et une "mise en œuvre des scénarios d'application".
L'évolution raffinée de DeFi : DeFi est en train de passer d'une "croissance sauvage" à une "survie raffinée", l'explosion des DEX de dérivés et des protocoles de prêt de niveau institutionnel en étant la preuve.
Compétition de la puissance intégrée de Layer 2 : La concurrence de Layer 2 s'est déplacée vers une lutte intégrée pour la capacité de construction d'écosystèmes et les modèles de capture de valeur des jetons.
La conformité devient clé : Avec l'éclaircissement progressif de l'environnement réglementaire, la conformité est devenue le "billet d'entrée" pour attirer le capital institutionnel. La conformité des projets influencera directement leur capacité à attirer les institutions.
Conclusion
L'ajustement de la liste des 20 principaux actifs en niveaux de gris trace clairement l'évolution des investissements institutionnels dans le marché du chiffrement en 2025. Il se concentre sur l'innovation technique des projets, les scénarios d'application réels, les modèles de capture de valeur durables et les pratiques de gouvernance décentralisée.
Pour les participants du monde du chiffrement, cette liste fournit de précieuses orientations stratégiques. Les investisseurs doivent aller au-delà de la spéculation à court terme et étudier en profondeur les fondamentaux des projets. Les bâtisseurs de projets doivent, en même temps que des percées technologiques, construire des modèles économiques sains et durables, renforcer la gouvernance décentralisée et s'engager activement avec le monde financier traditionnel.
En 2025, le marché du chiffrement passe de "croissance sauvage" à "culture de précision". Comprendre les changements structurels derrière cela est la clé pour saisir les opportunités d'investissement futures.
Voir l'original
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Le classement des 20 premiers en gris révèle la reconstruction du paysage des actifs en chiffrement en 2025.
Reconfiguration du paysage des actifs numériques : analyses approfondies du classement Grayscale
Dans le domaine du chiffrement en constante évolution, les mouvements de capitaux institutionnels sont souvent considérés comme des indices clés pour comprendre l'avenir du marché. Grayscale Investments, en tant que pionnier de la gestion d'actifs en chiffrement, propose sans aucun doute une "carte au trésor" extrêmement précieuse avec sa liste des 20 principaux actifs mise à jour chaque trimestre, esquissant les tendances du marché du chiffrement du point de vue des institutions.
Au troisième trimestre 2025, cette liste a été discrètement ajustée : Avalanche (AVAX) et Morpho (MORPHO) font leur entrée, tandis que Lido DAO (LDO) et Optimism (OP) quittent le classement. Derrière ce changement apparemment ordinaire, se cache en réalité une transformation profonde du marché du chiffrement.
Nouvelle étoile montante : double moteur de l'innovation technologique et de l'expansion de l'écosystème
Avalanche : croissance multidimensionnelle d'une chaîne publique haute performance
Avalanche, grâce à son innovant "mécanisme de consensus Avalanche" et à sa structure à trois chaînes, réalise une combinaison parfaite de haute capacité, de faible latence et de décentralisation. En 2025, avec la mise à niveau d'Etna réduisant les frais de transaction moyens de plus de 90 %, le volume de transactions de la chaîne C d'Avalanche a grimpé de 250 000 à près de 1 200 000, augmentant ainsi la vitalité de l'écosystème.
Avalanche non seulement a fait des percées dans le domaine du GameFi, mais a également activement embrassé le monde traditionnel, collaborant avec plusieurs géants du Web2 pour promouvoir la tokenisation des actifs du monde réel. Ce "flywheel de croissance multidimensionnelle", résultant de l'avancement technologique, de l'expansion stratégique de l'écosystème et de l'intégration avec le Web2, est la clé de l'intérêt de Grayscale pour Avalanche.
Morpho : la transformation institutionnelle du prêt DeFi
Morpho façonne l'avenir du prêt décentralisé. En tant que protocole de prêt DeFi basé sur Ethereum et la chaîne Base, Morpho optimise les rendements et améliore la sécurité grâce à des "Morpho Vaults" innovants et un design de marché isolé.
Le bilan de Morpho est remarquable : les revenus annuels des frais atteignent 100 millions de dollars, et la valeur totale verrouillée (TVL) a doublé pour dépasser 4 milliards de dollars. Plus intéressant encore, une plateforme de trading bien connue a intégré Morpho dans son application principale, ce qui constitue l'un des plus grands cas d'adoption institutionnelle de DeFi à ce jour.
L'ascension de Morpho valide son potentiel en tant que "moteur d'institutionnalisation DeFi". Grâce à une conception de marché raffinée et au soutien des marchés autorisés, Morpho résout efficacement les points de douleur de l'entrée de la finance traditionnelle dans la DeFi, démontrant sa capacité à améliorer l'efficacité de la DeFi, à réduire les risques et à se connecter efficacement à la finance traditionnelle.
Anciens joueurs en retrait : défis de la centralisation des risques et de la capture de valeur
Lido DAO : le dilemme de l'"empire" du staking liquide
Lido DAO était autrefois un géant incontesté dans le domaine du staking liquide d'Ethereum, gérant environ 33 % de l'ETH staké. Cependant, les risques de centralisation cachés derrière son succès commencent à se manifester : un ensemble de validateurs sous autorisation, le contrôle des droits fondamentaux par le token LDO, ainsi qu'un incident de sécurité survenu en mai 2025, suscitent des inquiétudes sur le marché.
Après la mise à niveau d'Ethereum Shanghai, les utilisateurs ont plus d'options de staking, ce qui a affaibli l'avantage concurrentiel de Lido. Les nouveaux concurrents non custodiaux et les innovations en matière de re-staking intensifient encore la concurrence. Lido a été retiré de la liste Grayscale, ce qui reflète une hausse des critères d'évaluation pour le staking liquide de la part des investisseurs institutionnels, avec une attention accrue portée à la décentralisation, à la transparence de la gouvernance et aux risques réglementaires potentiels.
Optimism : le dilemme de la capture de valeur de Layer 2
Optimism, en tant que leader des solutions d'extension Layer 2 d'Ethereum, attire de nombreux projets vedettes avec sa vision de "super chaîne". Cependant, en termes de TVL et d'activité, Optimism reste en retard par rapport à ses principaux concurrents.
Ce qui est encore plus crucial, c'est qu'il existe une incertitude dans le mécanisme de capture de valeur du jeton OP. Actuellement, les revenus des ordonneurs reviennent à la fondation Optimism pour financer des biens publics, plutôt que d'être directement répartis entre les détenteurs de jetons. Ce modèle de répartition de valeur ambigu crée des doutes chez les investisseurs institutionnels.
La pratique de gouvernance d'Optimism est également confrontée à des défis. La faible participation aux votes et le contrôle important des contributeurs clés sur le processus de vote rendent son engagement en faveur de la "décentralisation" insuffisamment abouti en pratique.
Optimism a été retiré, ce qui reflète l'approfondissement de l'évaluation par les investisseurs institutionnels de l'économie des jetons Layer 2 : un simple avantage technologique ne suffit pas à soutenir la valeur à long terme, les jetons doivent posséder des mécanismes de capture de valeur clairs et durables ainsi qu'une véritable gouvernance décentralisée.
Nouvelles tendances d'investissement en chiffrement pour 2025
Diversification des fonds institutionnels : De Bitcoin à un large éventail d'applications de chiffrement, l'investissement institutionnel évolue d'une simple "croyance en Bitcoin" vers une "diversification des allocations" et une "mise en œuvre des scénarios d'application".
L'évolution raffinée de DeFi : DeFi est en train de passer d'une "croissance sauvage" à une "survie raffinée", l'explosion des DEX de dérivés et des protocoles de prêt de niveau institutionnel en étant la preuve.
Compétition de la puissance intégrée de Layer 2 : La concurrence de Layer 2 s'est déplacée vers une lutte intégrée pour la capacité de construction d'écosystèmes et les modèles de capture de valeur des jetons.
La conformité devient clé : Avec l'éclaircissement progressif de l'environnement réglementaire, la conformité est devenue le "billet d'entrée" pour attirer le capital institutionnel. La conformité des projets influencera directement leur capacité à attirer les institutions.
Conclusion
L'ajustement de la liste des 20 principaux actifs en niveaux de gris trace clairement l'évolution des investissements institutionnels dans le marché du chiffrement en 2025. Il se concentre sur l'innovation technique des projets, les scénarios d'application réels, les modèles de capture de valeur durables et les pratiques de gouvernance décentralisée.
Pour les participants du monde du chiffrement, cette liste fournit de précieuses orientations stratégiques. Les investisseurs doivent aller au-delà de la spéculation à court terme et étudier en profondeur les fondamentaux des projets. Les bâtisseurs de projets doivent, en même temps que des percées technologiques, construire des modèles économiques sains et durables, renforcer la gouvernance décentralisée et s'engager activement avec le monde financier traditionnel.
En 2025, le marché du chiffrement passe de "croissance sauvage" à "culture de précision". Comprendre les changements structurels derrière cela est la clé pour saisir les opportunités d'investissement futures.