Interprétation de la nouvelle réglementation sur les stablecoins à Hong Kong

Le 1er août 2025, la Banque centrale de Hong Kong a officiellement ouvert les demandes de licence pour l'émission de stablecoins, marquant l'entrée de Hong Kong dans la phase de mise en œuvre du développement des stablecoins. Cette politique a été mûrie pendant longtemps, et au cours de l'année écoulée, la Banque centrale de Hong Kong a avancé des tests en sandbox et clarifié les exigences réglementaires. Actuellement, des dizaines d'institutions ont indiqué qu'elles allaient demander une licence, et de nombreuses entreprises se préparent activement.

Aperçu du cadre réglementaire

• Le "Règlement sur les stablecoins" entrera en vigueur le 1er août 2025
• La Banque de Chine publiera simultanément quatre documents de directives connexes.
• La première période de candidature est du 1er août au 30 septembre
• Encourager les institutions demandeuses à communiquer à l'avance avec l'Autorité monétaire.

Principales exigences réglementaires

• Système d'identification: toutes les identités des détenteurs doivent être vérifiées
• Réserve intégrale, traitement des rachats dans un délai d'un jour
• Établir une entité à Hong Kong, maintenir des ressources financières
• Mettre en œuvre la KYC et la surveillance des transactions, etc.

Points clés des déclarations politiques

• Les stablecoins sont positionnés comme une infrastructure financière, non comme des outils spéculatifs.
• Le seuil d'octroi de licences est élevé, au début, seules quelques licences seront délivrées.
• Développer en priorité des scénarios de règlement transfrontalier
• Ouverture à plusieurs monnaies fiat, la stablecoin en yuan doit être utilisée avec précaution

Réaction du marché

• Les courtiers s'attendent à ce que le nombre de premières licences soit à un chiffre.
• Suivez les émetteurs ayant une possibilité d'approbation claire.
• ou former un schéma parallèle de stablecoins en USD et HKD
• Les stablecoins CNH suscitent de l'intérêt, mais il faudra encore du temps.

Situation de la demande

• 50 à 60 entreprises ont exprimé leur intention de postuler
• 5 institutions participent aux tests en sandbox
• Plusieurs sociétés cotées en bourse annoncent qu'elles demanderont une licence
• Certaines entreprises étudient les activités connexes.

La mise en place d'un cadre réglementaire pour les stablecoins à Hong Kong offrira de nouvelles opportunités de développement pour le marché des actifs numériques. Il faudra également suivre de près l'attribution des premières licences et la mise en œuvre des cas d'utilisation.