Le battage autour de TON se calme mais les grandes actions continuent : est-ce que la bulle se dissipe ou est-ce que la super porte d'entrée est en train de se consolider ?

Au troisième trimestre 2024, la blockchain TON a rapidement explosé grâce à l'entrée de trafic de Telegram avec le jeu Tap-to-Earn, attirant des centaines de millions d'utilisateurs et créant un miracle de croissance sur la chaîne. Parallèlement, les événements de génération de tokens de plusieurs projets de l'écosystème TON ont également entraîné un fort effet de richesse, faisant de "TON / Telegram" le centre narratif le plus en vogue du Web3.

Cependant, après la frénésie, TON entre dans une période de refroidissement qui mérite d'être surveillée. Comme dans les récits Web3 d'antan, après la bulle, s'agit-il d'un dépôt ou d'une chute à zéro ? Est-ce une pause du trafic ou une transformation de la valeur qui n'est pas encore arrivée ? À ce stade, nous espérons réévaluer si TON a le potentiel à long terme pour devenir un 'super point d'entrée sur la chaîne' en nous basant sur des données détaillées, des chemins d'évolution écologique et une configuration technologique.

I. Après l'engouement du Tap-to-Earn : le refroidissement de l'enthousiasme pour TON et la baisse des données

Selon le site officiel de TON, TON(The Open Network) est un internet ouvert et décentralisé, visant à amener 500 millions de personnes sur la blockchain, construit grâce à la technologie développée par la communauté de Telegram. Avec le soutien de Telegram, une plateforme sociale Web2 comptant près d'un milliard d'utilisateurs, TON a effectivement le potentiel d'atteindre son objectif d'amener 500 millions de personnes dans le monde de la blockchain, et a connu un énorme succès en 2024:

1. Toncoin(TON Token) a une capitalisation boursière maximale de plus de 25 milliards de dollars, se classant dans le top 10 des actifs cryptographiques par capitalisation.
2. Tap to earn mini-jeu Hamster Kombat officiellement divulgué attire plus de 300 millions d'utilisateurs;
3. Le nombre maximal de nouvelles adresses sur la blockchain TON a atteint 700k+, avec plus de 1,657M d'adresses actives par jour ;
4. Plusieurs actifs de mini-jeux Telegram ont une capitalisation boursière supérieure à 500 millions de dollars, et le TVL DeFi sur la chaîne en 2024 a explosé de plus de 5 500 %......

Le double miracle du trafic et de la richesse fait de TON l'un des points focaux de la narration Web3 en 2024. Cependant, comme lors des précédentes vagues de Web3, une explosion à court terme est souvent suivie d'un retour en arrière des données. L'écosystème TON traverse actuellement une "période de refroidissement de la narration" : comme le montre le graphique 1, que ce soit le nombre de nouveaux portefeuilles quotidiens, les adresses actives, ou le TVL et le volume de transactions des DEX clés (Stone.fi et Dedust), tous ont clairement diminué par rapport à leurs sommets. Bien qu'il y ait eu quelques pics à court terme, la plupart étaient des rebonds temporaires entraînés par des projets spécifiques ; sur l'ensemble de l'année, de nombreux indicateurs sont déjà retombés à des niveaux antérieurs au lancement de la narration.

Cependant, ce n'est pas uniquement un signal pessimiste. Le nombre de portefeuilles non vides Jetton Wallet( continue d'augmenter de manière stable, ce qui indique que l'accumulation d'utilisateurs de base se poursuit, bien que le rythme de croissance ait clairement ralenti. Parallèlement, le nombre de NFT mintés continue d'augmenter, ce qui montre que l'écosystème des applications sur la chaîne est toujours en cours de développement.

D'autre part, d'après les tendances des mots-clés de Google Trends, la popularité générale des recherches pour TON est également en déclin progressif, en particulier l'attention portée à l'écosystème lui-même a diminué de manière plus significative, tandis que l'intérêt du marché pour le prix des Tokens reste encore plus fort.

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Cependant, une baisse des données ne signifie pas nécessairement la fin du récit. Des exemples similaires ne manquent pas : le Bitcoin a connu une surcharge sur la chaîne à cause de l'engouement pour les inscriptions, mais les activités ont finalement chuté à un niveau relativement stable ; Solana et Base, après avoir connu une réduction de moitié de leurs données, ont vu un retour des utilisateurs et ont atteint de nouveaux sommets grâce à des optimisations techniques et à la promotion de leur écosystème.

TON a-t-il également la capacité, après le retrait de l'engouement, d'effectuer une profonde transformation du trafic à la valeur ? S'agit-il d'une courte léthargie ou deviendra-t-il finalement une "relique narrative" ? La réponse doit finalement être déterminée par l'action. Dans le contenu suivant, nous allons analyser les changements qui se produisent discrètement dans TON après le "retrait de l'engouement" en examinant sa stratégie organisationnelle, sa construction écologique, ses mises à niveau technologiques et sa transformation narrative.

II. Grands mouvements fréquents : changement de direction d'équipe, conformité et nouveaux marchés, grands développements d'infrastructure

Depuis le lancement de la plate-forme d'échange en août 2024, le récit de TON est entré dans une nouvelle phase. En surface, l'enthousiasme semble s'être refroidi, mais en réalité, c'est une période d'accélération des préparatifs : y compris la restructuration de l'équipe, l'exploration de la conformité réglementaire, le lien profond avec Telegram, l'expansion de la pile technologique, ainsi que des incitations pour les développeurs et des injections de capital sur le marché mondial.

) 2.1 Remplacement de la direction et renforcement de la conformité : le TON accélère son chemin vers la généralisation

Début 2025, les ajustements du personnel de la fondation TON ont envoyé un message clair : la mondialisation et la conformité deviendront les directions stratégiques clés pour les années à venir.

Le 15 janvier, l'ancien membre du conseil d'administration et fondateur de Kingsway Capital, Manuel Stotz, a été nommé nouveau président de la fondation TON. Kingsway est une institution d'investissement bien établie qui gère des milliards d'actifs pour des investisseurs américains, et le parcours de Stotz envoie un fort signal de "marchés de capitaux traditionnels" à TON. Selon l'annonce officielle, il travaillera aux côtés de l'ancien président et membre actuel du conseil d'administration, Steve Yun, pour promouvoir l'expansion internationale de TON, en mettant l'accent sur le marché américain------une région dynamique mais hautement réglementée, considérée comme un enjeu stratégique pour TON.

Le 24 avril, la Fondation TON a nommé Maximilian Crown, cofondateur de MoonPay, au poste de PDG. MoonPay est une entreprise leader dans l'infrastructure de paiement cryptographique, ayant obtenu des licences de conformité dans plusieurs juridictions, notamment aux États-Unis, en Australie et aux Pays-Bas. Crown possède une vaste expérience opérationnelle mondiale et des capacités de gestion de la conformité, et son arrivée est largement considérée comme un pas symbolique vers l'adoption officielle de la réglementation par TON et son chemin vers la généralisation mondiale.

Il est important de noter que Pavel Durov, le fondateur de Telegram et un des premiers promoteurs de la blockchain TON, a été brièvement détenu en août 2024 en raison des allégations de violations réglementaires par Telegram, et n'est réapparu dans le domaine public qu'en mars 2025. Bien que cet événement n'ait pas encore de conclusion, il coïncide fortement avec l'ajustement stratégique de la fondation TON, ce qui pourrait indirectement inciter l'équipe à accorder une plus grande importance aux questions réglementaires, afin de lever les obstacles à la mondialisation à l'avance.

Récemment, la fondation TON communique activement avec les régulateurs américains. Selon le rapport écologique de TON, le portefeuille auto-hébergé de TON devrait être lancé aux États-Unis au deuxième trimestre de 2025. En mars 2025, la fondation TON a révélé que certaines entreprises de capital-risque bien connues détiennent plus de 400 millions de Toncoin. Cela peut également être considéré comme une preuve importante de la transformation de TON vers la conformité et la mondialisation.

D'après la répartition mondiale des utilisateurs de Telegram, si TON souhaite les convertir en utilisateurs Web3, il doit satisfaire aux exigences réglementaires en matière d'actifs cryptographiques dans chaque pays. Sinon, il sera non seulement difficile de déployer des applications sur les marchés clés, mais cela pourrait également engendrer des risques juridiques et commerciaux potentiels pour Telegram.

En fait, l'expansion mondiale de TON a déjà été lancée. Depuis novembre 2023, TON a commencé une promotion par étapes dans certains pays africains, puis s'est étendue à plusieurs marchés au Moyen-Orient, en Europe et en Asie-Pacifique, préparant ainsi le terrain pour la conformité mondiale ultérieure.

2.2 TON × Telegram: intégration approfondie, entrée écosystémique liée

En janvier 2025, Telegram a officiellement désigné TON comme l'unique infrastructure blockchain de son écosystème d'applications miniatures en constante évolution. Au cœur de cela se trouve le protocole TON Connect, qui permet une connexion transparente entre les applications miniatures de Telegram et les portefeuilles blockchain, simplifiant ainsi l'interaction des utilisateurs avec les applications décentralisées au sein de l'application de messagerie. Ce protocole exclusif établit TON comme la couche blockchain réelle pour les près de 1 milliard d'utilisateurs de Telegram. Cela permet à TON de devenir le support du "WeChat Pay version Web3", tirant pleinement parti du vaste effet réseau de Telegram.

Dans le système de paiement, Telegram s'engage à n'accepter exclusivement le Toncoin comme monnaie de paiement non légale dans son écosystème, applicable à des scénarios tels que Telegram Stars, abonnements Premium, système publicitaire ### Telegram Ads ( et services d'entrée de paiement ) Telegram Gateway (. Les développeurs et les opérateurs de chaînes peuvent directement recevoir des revenus via Toncoin, établissant ainsi un système interne de paiement et de distribution des revenus basé sur Toncoin.

Dans le même temps, le fournisseur de services de paiement RedotPay a ajouté le support de Toncoin et de la version USDT sur la chaîne TON avec USDt), et a intégré des méthodes de paiement populaires telles qu'Apple Pay, Google Pay et Alipay, pouvant être utilisées par plus de 130 millions de commerçants hors ligne dans le monde, élargissant ainsi la capacité de mise en œuvre des paiements de TON dans le monde réel.

Le portefeuille TON Space a récemment introduit le paiement des frais de transaction avec Telegram Stars, ce qui constitue en réalité une solution de "l'abstraction" cryptographique, permettant aux utilisateurs d'effectuer des transactions sans avoir à comprendre les opérations complexes sur la chaîne. Cette méthode se distingue des solutions d'abstraction de chaîne traditionnelles, en s'appuyant non seulement sur un énorme flux d'entrée, mais en poussant également les applications sur la chaîne vers une transformation "dans la vie quotidienne" et "normalisée". Selon le plan officiel, à partir du deuxième trimestre 2025, les utilisateurs américains pourront directement expérimenter les services du portefeuille TON au sein de Telegram, ouvrant ainsi un passage entre les scénarios de consommation Web2 et la gestion des actifs sur la chaîne.

( 2.3 Écologie : de la frénésie des petits jeux à l'expansion des pistes multiples

La première vague d'écosystème de TON est principalement alimentée par des mini-jeux. Sous l'effet de la combinaison "incitation par airdrop + facile à prendre en main", les utilisateurs affluents rapidement. Par exemple, le jeu "Hamster Kombat" a connu un pic de 300 millions d'utilisateurs actifs mensuels en juillet 2024 grâce à un airdrop, mais en novembre, il ne restait que 52 millions d'utilisateurs actifs, représentant une perte de plus de 86 % en quelques mois. Bien que des mécanismes de jeu simples et reproductibles puissent créer une "illusion de croissance" à court terme, il est difficile de former une rétention d'utilisateurs à long terme, ce qui expose également le problème d'homogénéité à un stade précoce de l'écosystème.

Face à cette situation, d'une part, TON s'efforce d'élargir l'écosystème des constructeurs, et d'autre part, d'accélérer la mise en place des infrastructures. En avril 2025, TON a annoncé un partenariat stratégique avec le géant chinois des jeux KingNet), qui compte plus de 100 millions d'utilisateurs###, tout en organisant la première grande conférence des développeurs de jeux en Asie, attirant des dizaines de studios du système WeChat, et commençant à explorer comment construire des applications Web3 sur Telegram et TON.

Avec le lancement de la fonctionnalité App Center de Telegram, les utilisateurs peuvent explorer directement des applications tierces intégrées sur la plateforme. De plus en plus d'applications de l'écosystème TON apparaissent sur les listes de recommandations, et ne se limitent plus aux catégories de jeux, mais incluent également des dimensions telles que le social, le paiement, la DeFi, les NFT, etc., marquant ainsi l'expansion initiale de son écosystème d'applications.

Selon les statistiques d'une certaine plateforme de données, parmi les 187 projets TON répertoriés, environ 14 % se concentrent sur l'infrastructure. En plus des services de base tels que les oracles et les portefeuilles, il existe également des plateformes d'assistance au développement telles que TONXAPI et Play Deck, qui réduisent la barrière technologique pour les nouveaux constructeurs et accélèrent le développement durable de l'écosystème.

En plus des jeux, l'écosystème TON s'étend à plusieurs nouvelles narratives : y compris PayFi, RWA( qui sera détaillé ci-dessous), ainsi que l'IA, le trading de contrats(Perp DEX), DePIN et d'autres directions d'application. Par exemple :

• Lancer une activité d'incitation pour le DEX des contrats perpétuels TON en collaboration avec un certain DEX de contrats perpétuels.
• Lancement du programme de récompenses avec le système d'exploitation AI Agent ElizaOS;
• Collaborer avec le protocole d'agrégation Jupiter pour promouvoir le développement de l'agrégateur TON...

Le potentiel écologique a également suscité une réponse positive des fonds institutionnels. En septembre 2024, certaines institutions ont investi 30 millions de dollars dans TON, et le mois suivant, une plateforme d'échange a annoncé un nouvel investissement de 10 millions de dollars, stimulant le développement de l'application Telegram. Au début de 2025, l'ancien président de la fondation TON, Steve Yun, a lancé le fonds de capital-risque TVM Ventures, d'une taille initiale de 100 millions de dollars, se concentrant sur le soutien aux projets DeFi, PayFi et aux infrastructures sous-jacentes, renforçant ainsi l'attractivité des développeurs de TON et la barrière écologique.

( 2.4 Mise à niveau technique : avancées en haute performance et évolutivité

Selon la feuille de route de TON publiée pour le premier semestre 2025, l'objectif central de son itération technologique est d'atténuer la congestion, d'améliorer l'évolutivité et la stabilité. Cette mise à jour couvre quatre grands axes, reflétant la logique d'évolution de TON vers une "blockchain à forte charge et à applications à haute fréquence :

1. Mise à niveau du réseau principal Accelerator

C'est la mise à niveau architecturale la plus significative depuis la création de TON, visant à réaliser le mécanisme "infinite sharding )Infinite Sharding###" et à améliorer considérablement la stabilité et l'évolutivité du réseau. Les améliorations clés comprennent :

• Optimisation du suivi des chaînes de fragments : les nœuds devront uniquement suivre la chaîne principale et ses chaînes de fragments spécifiques associées, sans avoir à suivre toutes les chaînes de fragments, ce qui réduira considérablement la consommation de ressources et améliorera les performances de traitement des nœuds.
• Séparation des fonctions de validateurs : TON va diviser la validation unifiée