Comment la liquidité du dollar affecte le marché des cryptoactifs
La variation de la liquidité du dollar a un impact important sur le marché des cryptoactifs, en particulier sur la tendance du bitcoin. En analysant les opérations de pension livrée inversée (RRP) de la Réserve fédérale et les flux de fonds des comptes du Trésor américain (TGA), on peut explorer comment l'augmentation de la liquidité du dollar stimule la hausse des cryptoactifs et du marché boursier.
Au cours du premier trimestre de 2025, une liquidité en dollars d'environ 612 milliards de dollars devrait être injectée, ce qui pourrait avoir un impact positif sur le marché. Lorsque le Bitcoin a atteint son point le plus bas au troisième trimestre de 2022, l'outil de reverse repos (RRP) de la Réserve fédérale a atteint son pic. Par la suite, le Trésor américain a réduit l'émission d'obligations à coupon à long terme tout en augmentant l'émission d'obligations à zéro coupon à court terme, retirant plus de 2 000 milliards de dollars du RRP et injectant de la liquidité sur les marchés financiers mondiaux. Cela a conduit à une forte hausse des marchés des cryptoactifs et des actions, en particulier des grandes actions technologiques cotées aux États-Unis.
Actuellement, la politique d'assouplissement quantitatif (QT) de la Réserve fédérale progresse à un rythme de 60 milliards de dollars par mois, ce qui signifie que la taille de son bilan est en contraction. Le marché devrait atteindre son sommet vers la mi-mars, moment où environ 180 milliards de liquidité seront retirés. En même temps, l'outil de reverse repo (RRP) a presque diminué à zéro, et la Réserve fédérale a réduit le taux RRP de 0,30 % lors de sa réunion du 18 décembre 2024, soit 0,05 % de plus que la baisse du taux politique. Cette mesure vise à lier le taux RRP au taux plancher des fonds fédéraux (FFR).
Pour le département du Trésor américain, comme le montant total de la dette ne peut pas être augmenté tant que le plafond de la dette n'a pas été relevé par le Congrès américain, le département ne peut que dépenser des fonds de son compte chèque TGA. Actuellement, le solde du TGA est de 722 milliards de dollars. On s'attend à ce que cette situation se produise entre mai et juin de cette année, lorsque le solde du TGA sera complètement épuisé.
En tenant compte de ces facteurs, il est prévu qu'un sommet de marché local apparaîtra à la fin du premier trimestre. En 2024, le Bitcoin a atteint un sommet local d'environ 73 000 dollars mi-mars, puis est entré dans une phase de consolidation, et a commencé une baisse de plusieurs mois avant l'échéance fiscale du 11 avril.
Cependant, d'autres facteurs doivent également être pris en compte, tels que la vitesse de création du crédit en yuan chinois, la politique monétaire de la Banque du Japon, et les politiques monétaires que le gouvernement Trump pourrait adopter. Bien qu'il existe ces incertitudes, le modèle des variations de soldes RRP et TGA reste d'une certaine fiabilité.
Dans l'ensemble, bien que l'équipe de Trump puisse éprouver certaines déceptions concernant la législation en faveur des cryptoactifs et des affaires, l'environnement de liquidité en dollars positif au premier trimestre pourrait compenser cela. Par conséquent, une perspective de marché globalement optimiste pour le premier trimestre de 2025 est recommandée, mais il est conseillé de considérer des ajustements appropriés de la stratégie d'investissement à la fin du premier trimestre.
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6120 milliards de dollars de liquidité arriveront, les perspectives du marché des cryptomonnaies pour le premier trimestre 2025 sont haussières.
Comment la liquidité du dollar affecte le marché des cryptoactifs
La variation de la liquidité du dollar a un impact important sur le marché des cryptoactifs, en particulier sur la tendance du bitcoin. En analysant les opérations de pension livrée inversée (RRP) de la Réserve fédérale et les flux de fonds des comptes du Trésor américain (TGA), on peut explorer comment l'augmentation de la liquidité du dollar stimule la hausse des cryptoactifs et du marché boursier.
Au cours du premier trimestre de 2025, une liquidité en dollars d'environ 612 milliards de dollars devrait être injectée, ce qui pourrait avoir un impact positif sur le marché. Lorsque le Bitcoin a atteint son point le plus bas au troisième trimestre de 2022, l'outil de reverse repos (RRP) de la Réserve fédérale a atteint son pic. Par la suite, le Trésor américain a réduit l'émission d'obligations à coupon à long terme tout en augmentant l'émission d'obligations à zéro coupon à court terme, retirant plus de 2 000 milliards de dollars du RRP et injectant de la liquidité sur les marchés financiers mondiaux. Cela a conduit à une forte hausse des marchés des cryptoactifs et des actions, en particulier des grandes actions technologiques cotées aux États-Unis.
Actuellement, la politique d'assouplissement quantitatif (QT) de la Réserve fédérale progresse à un rythme de 60 milliards de dollars par mois, ce qui signifie que la taille de son bilan est en contraction. Le marché devrait atteindre son sommet vers la mi-mars, moment où environ 180 milliards de liquidité seront retirés. En même temps, l'outil de reverse repo (RRP) a presque diminué à zéro, et la Réserve fédérale a réduit le taux RRP de 0,30 % lors de sa réunion du 18 décembre 2024, soit 0,05 % de plus que la baisse du taux politique. Cette mesure vise à lier le taux RRP au taux plancher des fonds fédéraux (FFR).
Pour le département du Trésor américain, comme le montant total de la dette ne peut pas être augmenté tant que le plafond de la dette n'a pas été relevé par le Congrès américain, le département ne peut que dépenser des fonds de son compte chèque TGA. Actuellement, le solde du TGA est de 722 milliards de dollars. On s'attend à ce que cette situation se produise entre mai et juin de cette année, lorsque le solde du TGA sera complètement épuisé.
En tenant compte de ces facteurs, il est prévu qu'un sommet de marché local apparaîtra à la fin du premier trimestre. En 2024, le Bitcoin a atteint un sommet local d'environ 73 000 dollars mi-mars, puis est entré dans une phase de consolidation, et a commencé une baisse de plusieurs mois avant l'échéance fiscale du 11 avril.
Cependant, d'autres facteurs doivent également être pris en compte, tels que la vitesse de création du crédit en yuan chinois, la politique monétaire de la Banque du Japon, et les politiques monétaires que le gouvernement Trump pourrait adopter. Bien qu'il existe ces incertitudes, le modèle des variations de soldes RRP et TGA reste d'une certaine fiabilité.
Dans l'ensemble, bien que l'équipe de Trump puisse éprouver certaines déceptions concernant la législation en faveur des cryptoactifs et des affaires, l'environnement de liquidité en dollars positif au premier trimestre pourrait compenser cela. Par conséquent, une perspective de marché globalement optimiste pour le premier trimestre de 2025 est recommandée, mais il est conseillé de considérer des ajustements appropriés de la stratégie d'investissement à la fin du premier trimestre.