De la demande du marché à un design ultime, exploration de la voie d'émission des stablecoins.
La conception du stablecoin de génération de revenus ( YBS ) s'inspire du modèle bancaire, mais dans la pratique, de nombreux problèmes doivent encore être résolus, tels que la source des revenus des utilisateurs, les méthodes de distribution et l'exploitation à long terme du projet. L'effondrement des projets DeFi n'est qu'une normalité dans le secteur financier, mais le risque systémique du secteur bancaire traditionnel nécessite une action rapide des organismes de réglementation.
L'ère de l'excès de levier
Après l'introduction de la technologie informatique dans le secteur financier, la spéculation quantitative a traversé trois phases : l'assurance de portefeuille, le trading sur marge et les swaps de défaut de crédit. Dans le monde financier actuel, les opportunités d'arbitrage spatial ont considérablement diminué, tandis que la quotidienneté, la petitesse et la décentralisation sont devenues la norme. En termes de dimension temporelle, la préservation de la valeur à long terme n'est plus le point central, tandis que la levée de fonds, l'extrémisme et la spéculation deviennent les principaux objectifs.
Dans ce contexte, le projet YBS fait face à un dilemme : des rendements trop bas peinent à attirer des fonds, tandis que des rendements trop élevés risquent de mener à un système de Ponzi, entraînant finalement un effondrement à plusieurs étapes. L'essence de la couverture est l'arbitrage, mais elle ne peut pas éviter la dynamique du marché.
Produits sans caractéristiques, les obligations américaines deviennent la norme
YBS nécessite une forte réserve d'actifs, le modèle de levier de crédit est difficile à démarrer. La raison fondamentale pour laquelle le dollar/obligations américaines est devenu le choix dominant de YBS est sa circulation transparente dans Web2 et Web3, ce qui permet de maximiser les profits du portefeuille de rendement.
Dans le choix des actifs sous-jacents, il existe principalement quatre formes :
Obligations américaines/espèces en dollars/actifs liés au dollar
Actifs principaux sur la chaîne et leurs formes de lien
USDT/USDC en tant qu'actif sous-jacent
Formes alternatives, telles que la tokenisation de la puissance de calcul GPU
En ce qui concerne le mécanisme de minting, le nouveau YBS adopte généralement un ratio de 1:1 en tant que collatéral plein, tandis que quelques produits non entièrement garantis utilisent des mécanismes de crédit ou de garantie.
Les sources de revenus comprennent deux dimensions : le mécanisme de génération d'intérêts et la stabilité. Prenons l'exemple d'Ethena, dont le mécanisme de neutralité delta est constitué d'un hedging d'ETH au comptant et de positions courtes, garantissant un ancrage de l'USDe à 1:1 par rapport au dollar. L'arbitrage des frais de financement des positions courtes sert alors de source de génération d'intérêts.
Il existe deux mécanismes de distribution des revenus :
Valeur augmentée, quantité inchangée
La quantité augmente, la valeur reste inchangée
Concours de rendement, volume élevé et intense
Le projet YBS est confronté à la difficulté de concilier le taux de rendement et l'échelle de financement. Pour cela, l'équipe du projet doit offrir plus d'options de rendement afin de créer un effet de volant.
Trois perspectives autour de la formation des rendements YBS :
Jeton basé sur la monnaie : données d'émission des stablecoins et des sTokens
Pool basé : usage et données de rendement des stablecoins et sTokens
Protocole de base : architecture de gouvernance globale des stablecoins et des sTokens
La conception du système de récompenses doit trouver un équilibre entre la lutte contre les sorcières et l'acquisition réelle de clients. Les méthodes de récompense courantes incluent :
Dépôt : Plus la durée de détention est longue, plus les points sont nombreux
Staking : obtenir moins de points
Commission: plus il y a de personnes recommandées, plus la commission est élevée
Comportement spécifique : interagir avec des protocoles associés
Il existe principalement trois modèles d'augmentation du volume du marché :
Contact utilisateur : promotion KOL et médias
Légitimité hors chaîne : approbation des grandes entreprises
Soutien de personnalités connues
Dans le calcul des indicateurs financiers tels que l'APR/APY, il existe des différences entre les projets, ce qui offre une marge de manœuvre aux équipes de projet.
Le marché YBS reste une compétition de données de rendement, les utilisateurs doivent activement découvrir des stratégies concrètes pour maximiser le rendement et participer à cette aubaine.
Voir l'original
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
10 J'aime
Récompense
10
7
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
DaoTherapy
· Il y a 17h
Encore un Système de Ponzi, un goût familier.
Voir l'originalRépondre0
SatoshiNotNakamoto
· Il y a 17h
Encore un piège pour se faire prendre pour des cons !
Voir l'originalRépondre0
ContractExplorer
· Il y a 17h
Cette façon de transformer le risque en opportunité est vraiment difficile à supporter.
Voir l'originalRépondre0
ser_we_are_ngmi
· Il y a 17h
gm ser La régulation doit dormir profondément.
Voir l'originalRépondre0
FlippedSignal
· Il y a 17h
Ça s'est enflammé, tu joues encore avec l'effet de levier ?
Voir l'originalRépondre0
GateUser-26d7f434
· Il y a 17h
Les pigeons sont donc des machines à retirer de l'argent, n'est-ce pas ?
Défis de conception des stablecoins à intérêt : analyse complète de la base des obligations américaines au mécanisme de distribution des revenus.
De la demande du marché à un design ultime, exploration de la voie d'émission des stablecoins.
La conception du stablecoin de génération de revenus ( YBS ) s'inspire du modèle bancaire, mais dans la pratique, de nombreux problèmes doivent encore être résolus, tels que la source des revenus des utilisateurs, les méthodes de distribution et l'exploitation à long terme du projet. L'effondrement des projets DeFi n'est qu'une normalité dans le secteur financier, mais le risque systémique du secteur bancaire traditionnel nécessite une action rapide des organismes de réglementation.
L'ère de l'excès de levier
Après l'introduction de la technologie informatique dans le secteur financier, la spéculation quantitative a traversé trois phases : l'assurance de portefeuille, le trading sur marge et les swaps de défaut de crédit. Dans le monde financier actuel, les opportunités d'arbitrage spatial ont considérablement diminué, tandis que la quotidienneté, la petitesse et la décentralisation sont devenues la norme. En termes de dimension temporelle, la préservation de la valeur à long terme n'est plus le point central, tandis que la levée de fonds, l'extrémisme et la spéculation deviennent les principaux objectifs.
Dans ce contexte, le projet YBS fait face à un dilemme : des rendements trop bas peinent à attirer des fonds, tandis que des rendements trop élevés risquent de mener à un système de Ponzi, entraînant finalement un effondrement à plusieurs étapes. L'essence de la couverture est l'arbitrage, mais elle ne peut pas éviter la dynamique du marché.
Produits sans caractéristiques, les obligations américaines deviennent la norme
YBS nécessite une forte réserve d'actifs, le modèle de levier de crédit est difficile à démarrer. La raison fondamentale pour laquelle le dollar/obligations américaines est devenu le choix dominant de YBS est sa circulation transparente dans Web2 et Web3, ce qui permet de maximiser les profits du portefeuille de rendement.
Dans le choix des actifs sous-jacents, il existe principalement quatre formes :
En ce qui concerne le mécanisme de minting, le nouveau YBS adopte généralement un ratio de 1:1 en tant que collatéral plein, tandis que quelques produits non entièrement garantis utilisent des mécanismes de crédit ou de garantie.
Les sources de revenus comprennent deux dimensions : le mécanisme de génération d'intérêts et la stabilité. Prenons l'exemple d'Ethena, dont le mécanisme de neutralité delta est constitué d'un hedging d'ETH au comptant et de positions courtes, garantissant un ancrage de l'USDe à 1:1 par rapport au dollar. L'arbitrage des frais de financement des positions courtes sert alors de source de génération d'intérêts.
Il existe deux mécanismes de distribution des revenus :
Concours de rendement, volume élevé et intense
Le projet YBS est confronté à la difficulté de concilier le taux de rendement et l'échelle de financement. Pour cela, l'équipe du projet doit offrir plus d'options de rendement afin de créer un effet de volant.
Trois perspectives autour de la formation des rendements YBS :
La conception du système de récompenses doit trouver un équilibre entre la lutte contre les sorcières et l'acquisition réelle de clients. Les méthodes de récompense courantes incluent :
Il existe principalement trois modèles d'augmentation du volume du marché :
Dans le calcul des indicateurs financiers tels que l'APR/APY, il existe des différences entre les projets, ce qui offre une marge de manœuvre aux équipes de projet.
Le marché YBS reste une compétition de données de rendement, les utilisateurs doivent activement découvrir des stratégies concrètes pour maximiser le rendement et participer à cette aubaine.
La régulation doit dormir profondément.