Nouvelle tendance d'émission de stablecoins dans les protocoles DeFi et son impact
Dans l'environnement actuel de marché baissier, les revenus des applications DeFi traditionnelles ont considérablement chuté. Pour faire face à ce défi, certains protocoles de premier plan comme Aave et Curve explorent l'émission de leur propre stablecoin, afin d'ouvrir de nouvelles sources de revenus et d'élargir leur champ d'activité. Cet article examinera en profondeur les caractéristiques de cette nouvelle tendance et les impacts qu'elle pourrait avoir.
Nouvelles tendances des protocoles Finance décentralisée
Avec la réduction des activités sur la chaîne et la diminution des profits des modèles commerciaux basés sur les frais, les protocoles DeFi de premier plan cherchent à établir d'autres sources de revenus pour diversifier leurs activités et améliorer leur compétitivité. Nous avons déjà observé certains signes précoces, tels que Frax développant des produits de staking liquide et de prêt, Ribbon lançant une bourse d'options, et Maker entrant dans le domaine du prêt via le protocole Spark.
Maintenant, une nouvelle forme de diversification est apparue - les stablecoins d'application spécifique. Cela fait référence aux stablecoins émis par des protocoles de Finance décentralisée, en tant que produits secondaires plutôt que principaux. Ces stablecoins sont généralement émis sous forme de crédit, permettant aux utilisateurs d'utiliser leurs actifs pour emprunter sur le marché de prêt ou sur des DEX afin de créer des stablecoins. Les protocoles peuvent en tirer des revenus de diverses manières, telles que les intérêts sur les prêts, les frais de création/de rachat, l'arbitrage de la parité et/ou les liquidations, etc.
Le marché des stablecoins est vaste, avec actuellement 145 milliards de dollars de stablecoins dans l'écosystème crypto, et le marché potentiel futur pourrait atteindre des milliers de milliards de dollars. Alors que les régulateurs se concentrent sur les stablecoins centralisés et adossés à des monnaies fiduciaires, les protocoles de Finance décentralisée peuvent non seulement diversifier leur modèle économique en émettant des stablecoins, mais aussi potentiellement acquérir une part de marché.
Bien que DAI et FRAX soient considérés comme les plus susceptibles de tirer parti de USDC et USDT, certains stablecoins spécifiques pourraient également devenir des perturbateurs sur le marché. Voyons comment cette tendance va influencer le marché et l'écosystème de la Finance décentralisée.
Introduction à GHO et crvUSD
Aave et Curve sont deux des protocoles les plus remarquables pour l'émission de stablecoins, qui ont respectivement émis GHO et crvUSD.
GHO
GHO est un stablecoin décentralisé émis par Aave, soutenu par un surcollatéral des dépôts d'Aave V3. Les utilisateurs peuvent directement émettre GHO sur le marché monétaire. Contrairement à d'autres actifs dans Aave, le taux d'intérêt des emprunts de GHO est fixé manuellement par les gouverneurs, et non déterminé par un algorithme. Cela permet à Aave de contrôler entièrement le coût de l'émission/emprunt de GHO, donnant potentiellement au DAO la capacité d'influencer ses concurrents.
À l'avenir, GHO pourra être émis par des entités sur liste blanche appelées "facilitateurs" en dehors d'Aave V3. Ces "facilitateurs" peuvent frapper GHO en fonction de divers types de garanties, y compris des positions delta-neutres et des actifs du monde réel.
Les perspectives de croissance de GHO sont solides, grâce à la base d'utilisateurs existante d'Aave, à son influence de marque, à la capacité de développement commercial de l'équipe, ainsi qu'à une trésorerie DAO considérable de 130,9 millions de dollars (bien que la majeure partie soit en jetons AAVE). GHO est actuellement en ligne sur le réseau de test Goerli, avec un lancement officiel prévu pour la fin de 2023.
crvUSD
crvUSD est un stablecoin décentralisé émis par Curve. Bien que de nombreux détails n'aient pas encore été divulgués, nous savons que crvUSD adoptera un nouveau mécanisme appelé algorithme AMM de liquidation de prêt (LLAMA).
LLAMA adopte un design de liquidation "plus doux". Lorsque la valeur des garanties d'un utilisateur diminue, sa position se transforme progressivement en crvUSD, plutôt que d'être liquidée entièrement d'un coup. Ce design contribue à réduire les liquidations punitives, améliore l'expérience utilisateur des emprunteurs et pourrait accroître l'attractivité de l'ouverture de CDP libellés en crvUSD.
Bien qu'il n'y ait pas encore beaucoup de détails sur les types de garanties supportées et le rôle du crvUSD dans l'écosystème, il est très probable que ce stablecoin sera émis par les jetons LP des Curve Pools. Cela améliorera l'efficacité du capital pour fournir de la liquidité sur la plateforme, car les LP pourront également tirer des bénéfices du déploiement du crvUSD dans la Finance décentralisée.
crvUSD devrait également bénéficier du système de gauge de Curve, qui est utilisé pour distribuer l'émission de CRV et de cette manière répartir la liquidité du DEX. Une partie de ces jetons émis sera probablement allouée au pool crvUSD, ou crvUSD fera partie d'une paire de base avec d'autres stablecoins, afin de l'aider à établir facilement une liquidité profonde.
Impact sur le marché
Les stablecoins d'applications spécifiques auront un impact multiple sur le marché :
Augmentation potentielle des revenus de l'émission DAO : La création de stablecoins peut théoriquement renforcer le modèle commercial du protocole d'émission, lui fournissant une source de revenus supplémentaire. Bien que ces revenus restent sujets à des fluctuations cycliques, leur efficacité de génération est plus élevée par rapport aux frais de transaction ou à l'écart de taux du marché monétaire.
Accumulation de valeur potentielle pour les détenteurs de jetons : toute part de revenu pourrait augmenter les gains des détenteurs de jetons stakés ou verrouillés. Par exemple, Curve partagera probablement les revenus de crvUSD avec les détenteurs de veCRV verrouillés.
Corruption et fragmentation de la liquidité : Pour garantir une liquidité profonde des stablecoins, les émetteurs peuvent inciter à travers la corruption à libérer des jetons dans des pools spécifiques. Cela pourrait augmenter les rendements pour les détenteurs de CRV, BAL, CVX et AURA, mais cela pourrait également entraîner une fragmentation supplémentaire de la liquidité.
Frénésie de crédit : Afin de rivaliser avec les stablecoins existants, de nouveaux stablecoins pourraient être proposés à des taux d'intérêt d'emprunt bas, ce qui pourrait catalyser une frénésie de crédit DeFi, stimuler le marché des cryptomonnaies et pourrait ouvrir des opportunités d'arbitrage entre Crypto et TradFi.
L'ère des "chats sauvages" de la Finance décentralisée
Avec l'émergence de stablecoins comme GHO et crvUSD, la Finance décentralisée semble entrer dans une période de "banques sauvages" où chaque banque aux États-Unis émettait sa propre monnaie. Bien que ces nouveaux stablecoins aient peu de chances de dépasser les géants existants comme DAI et FRAX, ils pourraient se tailler leur propre marché grâce à une intégration profonde avec le protocole d'émission.
En théorie, ces stablecoins renforceront le modèle commercial de leurs émetteurs et l'accumulation de valeur pour les détenteurs de jetons. Cependant, en raison de la compétition possible entre les émetteurs sur les taux d'intérêt pour offrir le crédit le moins cher aux emprunteurs, l'effet réel pourrait être limité.
Finalement, ces taux d'intérêt bas pourraient catalyser une prospérité du crédit, stimulant l'économie en ligne avec un capital bon marché. Dans le contexte d'une forte augmentation des coûts monétaires au cours de l'année passée, cela pourrait faire de la Finance décentralisée l'un des marchés de capitaux les moins coûteux au monde, suscitant peut-être un nouvel intérêt et orientant les flux de fonds vers l'écosystème.
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WinterWarmthCat
· Il y a 12h
Encore une vague de Se faire prendre pour des cons. Si vous ne comprenez pas, ne vous précipitez pas.
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fren.eth
· Il y a 12h
Eh bien, qu'est-ce que la tokenisation des stablecoins ? Encore une fois, ça s'intensifie ?
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UncleWhale
· Il y a 12h
Il vaut mieux imprimer de l'argent directement. Quelle est la différence ?
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metaverse_hermit
· Il y a 12h
Des stables dévorant goulûment... en train de conquérir le marché.
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BearMarketSurvivor
· Il y a 12h
Émettre des stablecoins en masse, c'est juste pour se faire prendre pour des cons.
La guerre des stablecoins dans le protocole Finance décentralisée s'ouvre, une nouvelle tendance pourrait déclencher une frénésie de crédit.
Nouvelle tendance d'émission de stablecoins dans les protocoles DeFi et son impact
Dans l'environnement actuel de marché baissier, les revenus des applications DeFi traditionnelles ont considérablement chuté. Pour faire face à ce défi, certains protocoles de premier plan comme Aave et Curve explorent l'émission de leur propre stablecoin, afin d'ouvrir de nouvelles sources de revenus et d'élargir leur champ d'activité. Cet article examinera en profondeur les caractéristiques de cette nouvelle tendance et les impacts qu'elle pourrait avoir.
Nouvelles tendances des protocoles Finance décentralisée
Avec la réduction des activités sur la chaîne et la diminution des profits des modèles commerciaux basés sur les frais, les protocoles DeFi de premier plan cherchent à établir d'autres sources de revenus pour diversifier leurs activités et améliorer leur compétitivité. Nous avons déjà observé certains signes précoces, tels que Frax développant des produits de staking liquide et de prêt, Ribbon lançant une bourse d'options, et Maker entrant dans le domaine du prêt via le protocole Spark.
Maintenant, une nouvelle forme de diversification est apparue - les stablecoins d'application spécifique. Cela fait référence aux stablecoins émis par des protocoles de Finance décentralisée, en tant que produits secondaires plutôt que principaux. Ces stablecoins sont généralement émis sous forme de crédit, permettant aux utilisateurs d'utiliser leurs actifs pour emprunter sur le marché de prêt ou sur des DEX afin de créer des stablecoins. Les protocoles peuvent en tirer des revenus de diverses manières, telles que les intérêts sur les prêts, les frais de création/de rachat, l'arbitrage de la parité et/ou les liquidations, etc.
Le marché des stablecoins est vaste, avec actuellement 145 milliards de dollars de stablecoins dans l'écosystème crypto, et le marché potentiel futur pourrait atteindre des milliers de milliards de dollars. Alors que les régulateurs se concentrent sur les stablecoins centralisés et adossés à des monnaies fiduciaires, les protocoles de Finance décentralisée peuvent non seulement diversifier leur modèle économique en émettant des stablecoins, mais aussi potentiellement acquérir une part de marché.
Bien que DAI et FRAX soient considérés comme les plus susceptibles de tirer parti de USDC et USDT, certains stablecoins spécifiques pourraient également devenir des perturbateurs sur le marché. Voyons comment cette tendance va influencer le marché et l'écosystème de la Finance décentralisée.
Introduction à GHO et crvUSD
Aave et Curve sont deux des protocoles les plus remarquables pour l'émission de stablecoins, qui ont respectivement émis GHO et crvUSD.
GHO
GHO est un stablecoin décentralisé émis par Aave, soutenu par un surcollatéral des dépôts d'Aave V3. Les utilisateurs peuvent directement émettre GHO sur le marché monétaire. Contrairement à d'autres actifs dans Aave, le taux d'intérêt des emprunts de GHO est fixé manuellement par les gouverneurs, et non déterminé par un algorithme. Cela permet à Aave de contrôler entièrement le coût de l'émission/emprunt de GHO, donnant potentiellement au DAO la capacité d'influencer ses concurrents.
À l'avenir, GHO pourra être émis par des entités sur liste blanche appelées "facilitateurs" en dehors d'Aave V3. Ces "facilitateurs" peuvent frapper GHO en fonction de divers types de garanties, y compris des positions delta-neutres et des actifs du monde réel.
Les perspectives de croissance de GHO sont solides, grâce à la base d'utilisateurs existante d'Aave, à son influence de marque, à la capacité de développement commercial de l'équipe, ainsi qu'à une trésorerie DAO considérable de 130,9 millions de dollars (bien que la majeure partie soit en jetons AAVE). GHO est actuellement en ligne sur le réseau de test Goerli, avec un lancement officiel prévu pour la fin de 2023.
crvUSD
crvUSD est un stablecoin décentralisé émis par Curve. Bien que de nombreux détails n'aient pas encore été divulgués, nous savons que crvUSD adoptera un nouveau mécanisme appelé algorithme AMM de liquidation de prêt (LLAMA).
LLAMA adopte un design de liquidation "plus doux". Lorsque la valeur des garanties d'un utilisateur diminue, sa position se transforme progressivement en crvUSD, plutôt que d'être liquidée entièrement d'un coup. Ce design contribue à réduire les liquidations punitives, améliore l'expérience utilisateur des emprunteurs et pourrait accroître l'attractivité de l'ouverture de CDP libellés en crvUSD.
Bien qu'il n'y ait pas encore beaucoup de détails sur les types de garanties supportées et le rôle du crvUSD dans l'écosystème, il est très probable que ce stablecoin sera émis par les jetons LP des Curve Pools. Cela améliorera l'efficacité du capital pour fournir de la liquidité sur la plateforme, car les LP pourront également tirer des bénéfices du déploiement du crvUSD dans la Finance décentralisée.
crvUSD devrait également bénéficier du système de gauge de Curve, qui est utilisé pour distribuer l'émission de CRV et de cette manière répartir la liquidité du DEX. Une partie de ces jetons émis sera probablement allouée au pool crvUSD, ou crvUSD fera partie d'une paire de base avec d'autres stablecoins, afin de l'aider à établir facilement une liquidité profonde.
Impact sur le marché
Les stablecoins d'applications spécifiques auront un impact multiple sur le marché :
Augmentation potentielle des revenus de l'émission DAO : La création de stablecoins peut théoriquement renforcer le modèle commercial du protocole d'émission, lui fournissant une source de revenus supplémentaire. Bien que ces revenus restent sujets à des fluctuations cycliques, leur efficacité de génération est plus élevée par rapport aux frais de transaction ou à l'écart de taux du marché monétaire.
Accumulation de valeur potentielle pour les détenteurs de jetons : toute part de revenu pourrait augmenter les gains des détenteurs de jetons stakés ou verrouillés. Par exemple, Curve partagera probablement les revenus de crvUSD avec les détenteurs de veCRV verrouillés.
Corruption et fragmentation de la liquidité : Pour garantir une liquidité profonde des stablecoins, les émetteurs peuvent inciter à travers la corruption à libérer des jetons dans des pools spécifiques. Cela pourrait augmenter les rendements pour les détenteurs de CRV, BAL, CVX et AURA, mais cela pourrait également entraîner une fragmentation supplémentaire de la liquidité.
Frénésie de crédit : Afin de rivaliser avec les stablecoins existants, de nouveaux stablecoins pourraient être proposés à des taux d'intérêt d'emprunt bas, ce qui pourrait catalyser une frénésie de crédit DeFi, stimuler le marché des cryptomonnaies et pourrait ouvrir des opportunités d'arbitrage entre Crypto et TradFi.
L'ère des "chats sauvages" de la Finance décentralisée
Avec l'émergence de stablecoins comme GHO et crvUSD, la Finance décentralisée semble entrer dans une période de "banques sauvages" où chaque banque aux États-Unis émettait sa propre monnaie. Bien que ces nouveaux stablecoins aient peu de chances de dépasser les géants existants comme DAI et FRAX, ils pourraient se tailler leur propre marché grâce à une intégration profonde avec le protocole d'émission.
En théorie, ces stablecoins renforceront le modèle commercial de leurs émetteurs et l'accumulation de valeur pour les détenteurs de jetons. Cependant, en raison de la compétition possible entre les émetteurs sur les taux d'intérêt pour offrir le crédit le moins cher aux emprunteurs, l'effet réel pourrait être limité.
Finalement, ces taux d'intérêt bas pourraient catalyser une prospérité du crédit, stimulant l'économie en ligne avec un capital bon marché. Dans le contexte d'une forte augmentation des coûts monétaires au cours de l'année passée, cela pourrait faire de la Finance décentralisée l'un des marchés de capitaux les moins coûteux au monde, suscitant peut-être un nouvel intérêt et orientant les flux de fonds vers l'écosystème.