Nous avons terminé une semaine volatile mais finalement clôturée dans la fourchette, les dernières tendances des indicateurs d'inflation sont divergentes : après un CPI (indice des prix à la consommation) modéré la semaine précédente, le PPI (indice des prix à la production) de juillet a augmenté de manière inattendue (+0,9 % en glissement mensuel contre +0,2 % prévu, principalement propulsé par une forte hausse des prix des services professionnels).
Ce qui aggrave la situation, c'est que les prévisions d'inflation de l'Université du Michigan sont également élevées, avec des attentes de prix à un an et à 5-10 ans nettement supérieures aux prévisions (à un an : 4,4 % contre 4,9 % prévu ; à 5-10 ans : 3,4 % contre 3,9 % prévu). Bien que les données sur l'inflation soient décevantes, le ministre des Finances, Bessette, continue de son côté son discours accommodant, affirmant qu'en fonction de leur "modèle" économique, le taux d'intérêt neutre devrait être inférieur de 150 points de base. Cela a sans aucun doute été influencé, dans une certaine mesure, par l'agenda de maintien de taux d'intérêt bas poursuivi par le président Trump.
Bien que l'attitude officielle soit optimiste, le marché a naturellement son propre jugement. Des données d'inflation encore plus chaudes indiquent que le coût des droits de douane pourrait être transmis aux consommateurs à un rythme plus rapide que prévu, ce qui a entraîné un rebond du dollar et des rendements des obligations américaines, ainsi qu'une baisse des prix de l'or. Tout espoir d'une réduction de 50 points de base lors de la réunion de septembre s'est rapidement évaporé, et à la clôture de vendredi, le marché ne prévoyait qu'environ 90 % de probabilité d'une seule baisse (25 points de base). Cependant, le marché s'attend toujours à un peu plus de 2 baisses d'ici la fin de l'année.
Au cours de la semaine dernière, les prix des cryptomonnaies sont restés stagnants, les facteurs macroéconomiques augmentant la résistance à court terme. Le secrétaire au Trésor, Bessenet, a annoncé que la valeur des BTC détenus par le gouvernement américain se rapproche de 15 à 20 milliards de dollars, et non des 23 milliards de dollars espérés par le marché, ce qui a déçu le marché. Plus important encore, il a déçu davantage les observateurs en déclarant que le gouvernement n'achèterait pas plus de BTC pour ses "réserves stratégiques de Bitcoin" et qu'il ne s'attend pas à ce que le gouvernement réévalue ou vende ses réserves d'or (au prix de 42,22 dollars l'once) en échange de Bitcoin.
D'un autre côté, les flux de fonds dans les ETF restent très solides. Selon un rapport de Bloomberg, les ETF BTC et ETH ont enregistré la plus forte entrée de fonds en une semaine depuis leur lancement, plaçant ce duo parmi les cinq premiers de toutes les ETF en actions. Cette tendance est principalement alimentée par une explosion des flux de fonds dans les ETF, avec une entrée hebdomadaire atteignant 17 milliards de dollars, battant le précédent record.
En regardant vers l'avenir, l'attention se tournera vers la réunion de Jackson Hole plus tard cette semaine. Le discours du président de la Réserve fédérale Powell sera soigneusement examiné par les observateurs macroéconomiques pour évaluer le ton politique pour le reste de l'année. Cependant, compte tenu du contexte actuel de l'inflation, nous ne prévoyons pas beaucoup de nouvelles surprises accommodantes. À moins que le rapport sur l'emploi non agricole de septembre (NFP) ne soit très négatif, il est peu probable que cela pousse le marché à reconsidérer la possibilité d'une baisse de 50 points de base.
Sur le plan émotionnel, nous devons effectivement rappeler que le niveau actuel semble quelque peu excessif. L'écart entre l'optimisme des consommateurs américains concernant les prix des actions et leurs propres perspectives de revenus a atteint un niveau sans précédent dans l'histoire. En même temps, alors que nous entrons dans une période historiquement volatile en septembre et octobre, le niveau de liquidités détenu par les gestionnaires de fonds est retombé à un point bas dans le cycle (indiquant que les investissements sont proches de la pleine exposition).
Bonne chance, que vos transactions se passent bien !
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SignalPlus Analyse Macroéconomique Édition Spéciale : Heat Check
Nous avons terminé une semaine volatile mais finalement clôturée dans la fourchette, les dernières tendances des indicateurs d'inflation sont divergentes : après un CPI (indice des prix à la consommation) modéré la semaine précédente, le PPI (indice des prix à la production) de juillet a augmenté de manière inattendue (+0,9 % en glissement mensuel contre +0,2 % prévu, principalement propulsé par une forte hausse des prix des services professionnels).
Ce qui aggrave la situation, c'est que les prévisions d'inflation de l'Université du Michigan sont également élevées, avec des attentes de prix à un an et à 5-10 ans nettement supérieures aux prévisions (à un an : 4,4 % contre 4,9 % prévu ; à 5-10 ans : 3,4 % contre 3,9 % prévu). Bien que les données sur l'inflation soient décevantes, le ministre des Finances, Bessette, continue de son côté son discours accommodant, affirmant qu'en fonction de leur "modèle" économique, le taux d'intérêt neutre devrait être inférieur de 150 points de base. Cela a sans aucun doute été influencé, dans une certaine mesure, par l'agenda de maintien de taux d'intérêt bas poursuivi par le président Trump.
Bien que l'attitude officielle soit optimiste, le marché a naturellement son propre jugement. Des données d'inflation encore plus chaudes indiquent que le coût des droits de douane pourrait être transmis aux consommateurs à un rythme plus rapide que prévu, ce qui a entraîné un rebond du dollar et des rendements des obligations américaines, ainsi qu'une baisse des prix de l'or. Tout espoir d'une réduction de 50 points de base lors de la réunion de septembre s'est rapidement évaporé, et à la clôture de vendredi, le marché ne prévoyait qu'environ 90 % de probabilité d'une seule baisse (25 points de base). Cependant, le marché s'attend toujours à un peu plus de 2 baisses d'ici la fin de l'année.
Au cours de la semaine dernière, les prix des cryptomonnaies sont restés stagnants, les facteurs macroéconomiques augmentant la résistance à court terme. Le secrétaire au Trésor, Bessenet, a annoncé que la valeur des BTC détenus par le gouvernement américain se rapproche de 15 à 20 milliards de dollars, et non des 23 milliards de dollars espérés par le marché, ce qui a déçu le marché. Plus important encore, il a déçu davantage les observateurs en déclarant que le gouvernement n'achèterait pas plus de BTC pour ses "réserves stratégiques de Bitcoin" et qu'il ne s'attend pas à ce que le gouvernement réévalue ou vende ses réserves d'or (au prix de 42,22 dollars l'once) en échange de Bitcoin.
D'un autre côté, les flux de fonds dans les ETF restent très solides. Selon un rapport de Bloomberg, les ETF BTC et ETH ont enregistré la plus forte entrée de fonds en une semaine depuis leur lancement, plaçant ce duo parmi les cinq premiers de toutes les ETF en actions. Cette tendance est principalement alimentée par une explosion des flux de fonds dans les ETF, avec une entrée hebdomadaire atteignant 17 milliards de dollars, battant le précédent record.
En regardant vers l'avenir, l'attention se tournera vers la réunion de Jackson Hole plus tard cette semaine. Le discours du président de la Réserve fédérale Powell sera soigneusement examiné par les observateurs macroéconomiques pour évaluer le ton politique pour le reste de l'année. Cependant, compte tenu du contexte actuel de l'inflation, nous ne prévoyons pas beaucoup de nouvelles surprises accommodantes. À moins que le rapport sur l'emploi non agricole de septembre (NFP) ne soit très négatif, il est peu probable que cela pousse le marché à reconsidérer la possibilité d'une baisse de 50 points de base. Sur le plan émotionnel, nous devons effectivement rappeler que le niveau actuel semble quelque peu excessif. L'écart entre l'optimisme des consommateurs américains concernant les prix des actions et leurs propres perspectives de revenus a atteint un niveau sans précédent dans l'histoire. En même temps, alors que nous entrons dans une période historiquement volatile en septembre et octobre, le niveau de liquidités détenu par les gestionnaires de fonds est retombé à un point bas dans le cycle (indiquant que les investissements sont proches de la pleine exposition).
Bonne chance, que vos transactions se passent bien !