Le designer japonais Kenya Hara a un jour expliqué sa philosophie de conception de cette manière : "Dans ce monde, nous n'utilisons que deux choses, l'une est un bâton et l'autre est un bol." "Bol" fait généralement référence à tous les supports qui transportent d'autres choses, comme des étagères et des réfrigérateurs ; tandis que les "bâtons" sont des outils qui agissent sur d'autres choses, comme des tournevis et des leviers.
** Si Uniswap V3 ressemble plus à un bol, transportant des liquidités pour habiliter DeFi, alors V4 ressemble plus à un bâton, s'appuyant sur des fonctionnalités pour promouvoir les changements de l'industrie et renverser la situation existante de DeFi. ** En tant que praticien DeFi, sur la base des informations actuelles sur la forme du produit et l'expérience utilisateur d'Uniswap, il n'est pas difficile d'imaginer qu'une tempête se prépare déjà, et le lancement de V4 dans six mois déclenchera sûrement une sanglante tempête.
En revenant sur l'histoire de cette "licorne", Uniswap V1 (première version) est né en novembre 2018 en tant que premier échange décentralisé sur Ethereum, fournissant des jetons ERC-20 et un échange ETH entre. Les projets démarrés au cours de la même période ou empruntés ou intégrés incluent SushiSwap, 1 pouce, Curve Finance, Balancer et Synthetix. Uniswap V2 (version 2) est né en mai 2020, offrant en outre un échange entre les jetons ERC-20. Avec son autonomisation des liquidités, les projets qui ont émergé au cours de la même période incluent Yearn.finance, AAVE, Compound et Chainlink. Uniswap V3 (version 3) a été lancé en mai 2021, introduisant une liquidité centralisée. Les projets qui sont devenus célèbres pour la gestion des positions incluent Visor Finance (plus tard fusionné avec Gamma) et Instadapp, etc.
** De la V1 à la V3, c'est une percée technologique, mais sur le fond c'est la même chose. Le parti du projet a construit un énorme écosystème en s'appuyant sur Uniswap. Cependant, de la V3 à la V4, la technologie n'est plus une percée de zéro à un, mais c'est une subversion du marché. **Ce qui suit est une brève analyse du point de vue de la liquidité et de la forme du produit.
Uniswap V3 est un pool de liquidités intégré, c'est-à-dire que la liquidité d'une certaine paire de devises est relativement concentrée. Le pool de liquidités d'Uni V3 est défini par deux paramètres, à savoir la "paire de devises" et le taux de commission. Par exemple, en regardant ETH-USDC, il existe 4 pools de liquidités dans la V3, correspondant à 4 niveaux de taux de frais. Ces 4 pools fournissent des liquidités pour toutes les transactions entre ETH et USDC. Avec Uniswap V4, cette situation a changé. **Sa subversion et innovation est que tout le monde peut personnaliser la piscine et réaliser diverses fonctions supplémentaires grâce aux "Hooks". ** Donc, pour la paire de devises ETH-USDC, il peut théoriquement y avoir d'innombrables pools. Par exemple, le teneur de marché Zhang San fournit un "pool ETH-USDC-Zhang San" et le teneur de marché Li Si fournit un "ETH-USDC- piscine Li Si". Zhang Sanchi a la fonction de Zhang Sanchi et Li Sichi a le point de vente de Li Sichi. Il peut y avoir d'innombrables pools qui fournissent des liquidités pour les transactions entre l'ETH et l'USDC, et la fragmentation de la liquidité peut être imaginée.
Prenons l'exemple du hot pot. Le pool de liquidités d'Uniswap V3 est comme un grand pot. Tout le monde a le même goût. Il n'y a pas besoin de choisir et il n'y a pas de choix, mais le pot est assez grand et l'eau est assez profonde. L'eau ici est la liquidité des fonds. Uniswap V4 permet à chacun de personnaliser le petit pot et de proposer une variété de saveurs spéciales pour attirer les convives. Le "goût" ici est analogue aux fonctions ajoutées par le biais de crochets, tels que les plafonds de prix en chaîne et le réinvestissement automatique. Il existe de nombreuses saveurs, et chacun peut choisir ce qu'il aime. Mais il y a trop de casseroles et il y a encore tellement d'eau que certaines petites casseroles peuvent ne pas être assez profondes pour faire bouillir la viande.
Uniswap V4 offre une ouverture sans précédent. Tout en réalisant l'éclosion d'une centaine de fleurs, il ouvre une boîte de Pandore, ce qui peut avoir des conséquences telles que :
**1) Séparation des liquidités. ** Du point de vue du marché boursier, il n'y a pas beaucoup de liquidités. S'il y a plus de pools, la liquidité moyenne sera moindre. Plus de liquidités dans un pool, moins de liquidités dans l'autre. Dans les cas extrêmes, si la liquidité est répartie uniformément dans d'innombrables petits pools, une transaction importante ne peut pas être réalisée dans un pool. Par conséquent, dans un environnement de pools de liquidités multiples, le rôle des agrégateurs de liquidité comme 0x ou 1 pouce sera doublé.
**2) Réduction de la difficulté d'entrée pour les concurrents. ** Certaines fonctions de rééquilibrage complexes (telles que le déclenchement du rééquilibrage en fonction des conditions du marché), si elles sont implémentées sur la V3, doivent effectuer une enquête en temps réel via une infrastructure hors chaîne et envoyer des transactions à la chaîne. La méthode courante consiste à utiliser le service Gelato, Ou créez votre propre infrastructure hors chaîne (Aperture Finance prend cette dernière). Sur Uni V4, avec le crochet, la partie projet peut réaliser nativement la fonction de rééquilibrage conditionnel du déclencheur sans faire appel à un tiers ni construire en plus, ce qui simplifie grandement le développement et réduit les coûts d'exploitation.
**3) Les projets de gestion des liquidités ou les teneurs de marché peuvent adopter des incitations plus agressives à la concurrence. ** Les fonctions pouvant être ajoutées via l'accrochage dans Uniswap V4 sont illimitées, y compris la distribution personnalisée des bénéfices ou les subventions. Si une banque fournit des services de change qui permettent non seulement aux utilisateurs d'échanger à un taux de change idéal, mais offrent également des frais de traitement gratuits et même des subventions, alors cette banque deviendra certainement populaire, et d'autres banques devront peut-être emboîter le pas. La partie projet peut choisir de subventionner diverses dépenses, ou même de rembourser de l'argent pour inciter les utilisateurs à rejoindre leur propre pool. Cela entraînera une érosion et une division des liquidités entre les parties au projet, et le degré d'involution peut être imaginé.
**4) Le processus de survie du plus apte sera accéléré. ** La liquidité d'origine d'Uniswap V2 ou V3 peut être progressivement retirée et transférée vers V4. Les projets DeFi s'appuyant sur V2 ou V3 peuvent être en difficulté en raison de la perte de liquidité, tandis que la concurrence dans le pool de liquidités de V4 continuera de s'intensifier (reprendre le point ci-dessus), d'accélérer la chute du parti du projet et finalement d'émerger comme un acteur dominant.
**5) Un test de reconnaissance de la marque. ** Du point de vue de l'expérience utilisateur, l'expérience de change précédente consistait à sélectionner directement la devise et le montant, mais après la V4, les utilisateurs doivent toujours sélectionner un pool. L'expérience utilisateur du choix d'un pool de liquidités est encore inconnue, mais une fois qu'il s'agit de choisir entre des pools similaires, en plus des fonctions et des avantages, la reconnaissance de la marque est particulièrement importante. Cela pose un problème difficile pour le porteur de projet sur la façon de maintenir l'image de marque et de se démarquer de la concurrence.
La pluie arrive et les propriétaires du projet des pistes liées à DeFi doivent encore faire des plans précoces. Dans six mois, que Uniswap V4 soit un "bol" ou un "bâton", attendons de voir !
À propos de l'auteur : Lian Zhu, entrepreneure Web3, traductrice. Co-fondateur et PDG d'Aperture Finance. Anciennement chef de produit senior pour Amazon Kindle, Netflix et AWS. EMBA de la Haas School of Business, Université de Californie, Berkeley, Master en interprétation simultanée du Monterey Institute of International Studies. Membre de la North American Writers Association et de l'American Translators Association (ATA), ses travaux traduits incluent les séries "Rebirth" ([US] Stephen King's works) et "Diary of a Wimpy Kid" et plus de 30 genres.
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Analyse approfondie de l'innovation et de la subversion d'Uniswap V4
Auteur : Lian Zhu, PDG d'Aperture Finance
Le designer japonais Kenya Hara a un jour expliqué sa philosophie de conception de cette manière : "Dans ce monde, nous n'utilisons que deux choses, l'une est un bâton et l'autre est un bol." "Bol" fait généralement référence à tous les supports qui transportent d'autres choses, comme des étagères et des réfrigérateurs ; tandis que les "bâtons" sont des outils qui agissent sur d'autres choses, comme des tournevis et des leviers.
** Si Uniswap V3 ressemble plus à un bol, transportant des liquidités pour habiliter DeFi, alors V4 ressemble plus à un bâton, s'appuyant sur des fonctionnalités pour promouvoir les changements de l'industrie et renverser la situation existante de DeFi. ** En tant que praticien DeFi, sur la base des informations actuelles sur la forme du produit et l'expérience utilisateur d'Uniswap, il n'est pas difficile d'imaginer qu'une tempête se prépare déjà, et le lancement de V4 dans six mois déclenchera sûrement une sanglante tempête.
En revenant sur l'histoire de cette "licorne", Uniswap V1 (première version) est né en novembre 2018 en tant que premier échange décentralisé sur Ethereum, fournissant des jetons ERC-20 et un échange ETH entre. Les projets démarrés au cours de la même période ou empruntés ou intégrés incluent SushiSwap, 1 pouce, Curve Finance, Balancer et Synthetix. Uniswap V2 (version 2) est né en mai 2020, offrant en outre un échange entre les jetons ERC-20. Avec son autonomisation des liquidités, les projets qui ont émergé au cours de la même période incluent Yearn.finance, AAVE, Compound et Chainlink. Uniswap V3 (version 3) a été lancé en mai 2021, introduisant une liquidité centralisée. Les projets qui sont devenus célèbres pour la gestion des positions incluent Visor Finance (plus tard fusionné avec Gamma) et Instadapp, etc.
** De la V1 à la V3, c'est une percée technologique, mais sur le fond c'est la même chose. Le parti du projet a construit un énorme écosystème en s'appuyant sur Uniswap. Cependant, de la V3 à la V4, la technologie n'est plus une percée de zéro à un, mais c'est une subversion du marché. **Ce qui suit est une brève analyse du point de vue de la liquidité et de la forme du produit.
Uniswap V3 est un pool de liquidités intégré, c'est-à-dire que la liquidité d'une certaine paire de devises est relativement concentrée. Le pool de liquidités d'Uni V3 est défini par deux paramètres, à savoir la "paire de devises" et le taux de commission. Par exemple, en regardant ETH-USDC, il existe 4 pools de liquidités dans la V3, correspondant à 4 niveaux de taux de frais. Ces 4 pools fournissent des liquidités pour toutes les transactions entre ETH et USDC. Avec Uniswap V4, cette situation a changé. **Sa subversion et innovation est que tout le monde peut personnaliser la piscine et réaliser diverses fonctions supplémentaires grâce aux "Hooks". ** Donc, pour la paire de devises ETH-USDC, il peut théoriquement y avoir d'innombrables pools. Par exemple, le teneur de marché Zhang San fournit un "pool ETH-USDC-Zhang San" et le teneur de marché Li Si fournit un "ETH-USDC- piscine Li Si". Zhang Sanchi a la fonction de Zhang Sanchi et Li Sichi a le point de vente de Li Sichi. Il peut y avoir d'innombrables pools qui fournissent des liquidités pour les transactions entre l'ETH et l'USDC, et la fragmentation de la liquidité peut être imaginée.
Prenons l'exemple du hot pot. Le pool de liquidités d'Uniswap V3 est comme un grand pot. Tout le monde a le même goût. Il n'y a pas besoin de choisir et il n'y a pas de choix, mais le pot est assez grand et l'eau est assez profonde. L'eau ici est la liquidité des fonds. Uniswap V4 permet à chacun de personnaliser le petit pot et de proposer une variété de saveurs spéciales pour attirer les convives. Le "goût" ici est analogue aux fonctions ajoutées par le biais de crochets, tels que les plafonds de prix en chaîne et le réinvestissement automatique. Il existe de nombreuses saveurs, et chacun peut choisir ce qu'il aime. Mais il y a trop de casseroles et il y a encore tellement d'eau que certaines petites casseroles peuvent ne pas être assez profondes pour faire bouillir la viande.
Uniswap V4 offre une ouverture sans précédent. Tout en réalisant l'éclosion d'une centaine de fleurs, il ouvre une boîte de Pandore, ce qui peut avoir des conséquences telles que :
**1) Séparation des liquidités. ** Du point de vue du marché boursier, il n'y a pas beaucoup de liquidités. S'il y a plus de pools, la liquidité moyenne sera moindre. Plus de liquidités dans un pool, moins de liquidités dans l'autre. Dans les cas extrêmes, si la liquidité est répartie uniformément dans d'innombrables petits pools, une transaction importante ne peut pas être réalisée dans un pool. Par conséquent, dans un environnement de pools de liquidités multiples, le rôle des agrégateurs de liquidité comme 0x ou 1 pouce sera doublé.
**2) Réduction de la difficulté d'entrée pour les concurrents. ** Certaines fonctions de rééquilibrage complexes (telles que le déclenchement du rééquilibrage en fonction des conditions du marché), si elles sont implémentées sur la V3, doivent effectuer une enquête en temps réel via une infrastructure hors chaîne et envoyer des transactions à la chaîne. La méthode courante consiste à utiliser le service Gelato, Ou créez votre propre infrastructure hors chaîne (Aperture Finance prend cette dernière). Sur Uni V4, avec le crochet, la partie projet peut réaliser nativement la fonction de rééquilibrage conditionnel du déclencheur sans faire appel à un tiers ni construire en plus, ce qui simplifie grandement le développement et réduit les coûts d'exploitation.
**3) Les projets de gestion des liquidités ou les teneurs de marché peuvent adopter des incitations plus agressives à la concurrence. ** Les fonctions pouvant être ajoutées via l'accrochage dans Uniswap V4 sont illimitées, y compris la distribution personnalisée des bénéfices ou les subventions. Si une banque fournit des services de change qui permettent non seulement aux utilisateurs d'échanger à un taux de change idéal, mais offrent également des frais de traitement gratuits et même des subventions, alors cette banque deviendra certainement populaire, et d'autres banques devront peut-être emboîter le pas. La partie projet peut choisir de subventionner diverses dépenses, ou même de rembourser de l'argent pour inciter les utilisateurs à rejoindre leur propre pool. Cela entraînera une érosion et une division des liquidités entre les parties au projet, et le degré d'involution peut être imaginé.
**4) Le processus de survie du plus apte sera accéléré. ** La liquidité d'origine d'Uniswap V2 ou V3 peut être progressivement retirée et transférée vers V4. Les projets DeFi s'appuyant sur V2 ou V3 peuvent être en difficulté en raison de la perte de liquidité, tandis que la concurrence dans le pool de liquidités de V4 continuera de s'intensifier (reprendre le point ci-dessus), d'accélérer la chute du parti du projet et finalement d'émerger comme un acteur dominant.
**5) Un test de reconnaissance de la marque. ** Du point de vue de l'expérience utilisateur, l'expérience de change précédente consistait à sélectionner directement la devise et le montant, mais après la V4, les utilisateurs doivent toujours sélectionner un pool. L'expérience utilisateur du choix d'un pool de liquidités est encore inconnue, mais une fois qu'il s'agit de choisir entre des pools similaires, en plus des fonctions et des avantages, la reconnaissance de la marque est particulièrement importante. Cela pose un problème difficile pour le porteur de projet sur la façon de maintenir l'image de marque et de se démarquer de la concurrence.
La pluie arrive et les propriétaires du projet des pistes liées à DeFi doivent encore faire des plans précoces. Dans six mois, que Uniswap V4 soit un "bol" ou un "bâton", attendons de voir !
À propos de l'auteur : Lian Zhu, entrepreneure Web3, traductrice. Co-fondateur et PDG d'Aperture Finance. Anciennement chef de produit senior pour Amazon Kindle, Netflix et AWS. EMBA de la Haas School of Business, Université de Californie, Berkeley, Master en interprétation simultanée du Monterey Institute of International Studies. Membre de la North American Writers Association et de l'American Translators Association (ATA), ses travaux traduits incluent les séries "Rebirth" ([US] Stephen King's works) et "Diary of a Wimpy Kid" et plus de 30 genres.