Compilation du texte original : Deep Tide TechFlow
Cet article se concentrera sur le segment de marché de l'échange de crypto-monnaie (DEX) et l'analysera par rapport au tableau de bord désigné sur Token Terminal pour révéler les graphiques et les tendances les plus intéressants qu'il contient.
Aperçu
Le volume quotidien des transactions et la valeur totale verrouillée (TVL) des principaux projets sur le marché boursier (DEX) au cours des 180 derniers jours sont indiqués dans le tableau ci-dessous.
Le volume et la TVL ont été relativement stables au cours des 180 derniers jours, à l'exception de la mi-mars. Le volume de transactions DEX a culminé à 16,2 milliards de dollars le 11 mars 2023, soit plus de huit fois le volume de transactions moyen quotidien de 2 milliards de dollars au cours des 180 derniers jours. La TVL de DEX a également chuté de 14 % entre le 9 et le 12 mars, passant de 14 milliards de dollars à 12,1 milliards de dollars.
Le découplage de l'USDC a été la principale raison de l'énorme changement du volume des transactions et de la TVL à la mi-mars. Le 10 mars, après que Circle a annoncé qu'elle détenait jusqu'à 3,3 milliards de dollars d'exposition à la Silicon Valley Bank en difficulté, cela a conduit au découplage de l'USDC qu'il a émis du dollar américain. En conséquence, les utilisateurs qui détiennent USDC passent à d'autres jetons, ce qui entraîne une augmentation du volume de transactions de DEX. La TVL dans les DEX a également fortement chuté, en partie à cause de la valeur réduite de l'USDC dans les pools de liquidités DEX. Par exemple, la paire de négociation USDC-WETH sur Uniswap disposait de plus de 450 millions de dollars de liquidités le 9 mars, mais il ne restait que 300 millions de dollars le 12 mars. En revanche, la TVL de la paire de trading WETH-USDT est restée relativement stable sur la même période.
Les actions macroéconomiques et réglementaires ont un impact significatif sur l'espace de marché DEX et l'industrie de la crypto-monnaie dans son ensemble. Ces facteurs externes peuvent provoquer des changements soudains dans le volume des transactions et la valeur des positions de liquidité détenues par les utilisateurs. Les investisseurs et les acteurs du marché doivent garder ces facteurs d'influence à l'esprit lorsqu'ils analysent la dynamique du marché et prennent des décisions financières.
Le volume DEX passe d'Ethereum à d'autres chaînes
Depuis le début de 2023, la part de volume de DEX sur Ethereum est passée de 72 % à 54 % en raison de la croissance sur Arbitrum. Pendant ce temps, Arbitrum est passé de 3,3% du volume total des transactions DEX à 23,3% au cours de la même période. Les parts de volume de transactions sur Polygon, Optimism et BNB Chain sont relativement stables.
Le pic d'Arbitrum en termes de part de volume DEX se produit lorsque le jeton ARB est lancé le 23 mars 2023. Le jour du lancement, ARB a échangé plus de 480 millions de dollars sur la principale bourse d'Arbitrum, Uniswap. Cette augmentation a probablement été provoquée par les utilisateurs convertissant leurs récompenses de largage ARB en d'autres jetons. Alors que les volumes DEX sur Arbitrum ont légèrement diminué depuis la fin du mois de mars, Arbitrum est toujours la deuxième plus grande chaîne après Ethereum lorsqu'elle est mesurée par le volume DEX.
La demande accrue des utilisateurs pour le trading de jetons sur Arbitrum a conduit au lancement du nouveau DEX. Alors qu'Uniswap reste le leader actuel du marché sur Arbitrum avec plus de 3,38 millions de transactions effectuées au cours des 90 derniers jours, certains nouveaux DEX natifs d'Arbitrum ont également commencé à émerger en tant que concurrents. Un exemple notable est Camelot, un DEX relativement nouveau sur Arbitrum qui a effectué près d'un million de transactions au cours des 90 derniers jours.
Étude de cas : DEX bien connu s'étend en dehors de la chaîne native
Uniswap et Trader Joe ont réussi à évoluer au-delà de leurs chaînes natives, tandis que PancakeSwap fait face à une mauvaise dynamique sur Ethereum. Bien qu'Uniswap soit resté longtemps sur Ethereum, PancakeSwap sur BNB Chain et Trader Joe's sur Avalanche C-Chain, les trois DEX se sont depuis étendus à d'autres chaînes. Actuellement, 40% du volume de trading d'Uniswap et de Trader Joe provient de chaînes autres qu'Ethereum et Avalanche C-Chain. En revanche, le volume des transactions de PancakeSwap en dehors de la chaîne BNB ne couvre que 4,2 % du volume total des transactions.
L'intégration dans de nouvelles chaînes est un moteur de la croissance quotidienne des utilisateurs actifs pour Uniswap et Trader Joe's. La majeure partie de la croissance d'Uniswap est venue de nouveaux commerçants sur Polygon et Arbitrum, tandis que les utilisateurs actifs de Trader Joe ont également augmenté sur Arbitrum.
En s'étendant à Arbitrum, Trader Joe a capturé des utilisateurs effectuant des transactions plus importantes. 40% du volume de trading de Trader Joe et 25% des utilisateurs actifs proviennent de l'activité sur Arbitrum. L'augmentation du volume par utilisateur montre que Trader Joe est capable d'attirer des commerçants avec des tailles de transaction moyennes plus importantes sur Arbitrum que sur Avalanche C-Chain.
L'espace de marché DEX sur Ethereum est devenu plus compétitif et stimulant, et plus difficile pour les nouveaux entrants. La comparaison ci-dessus des DEX montre que l'expansion devrait être ciblée sur les chaînes dont la part de marché augmente, comme Arbitrum.
Tendance
Les tendances intéressantes pour certains projets sur le marché DEX sont présentées ci-dessous.
Au cours des 180 derniers jours, Trader Joe, Quickswap, KyberSwap et ParaSwap ont été les projets les plus performants sur le marché DEX, avec une croissance du volume de 237,2 %, 91,8 %, 61,8 % et 38,6 %, respectivement.
Au cours des 180 derniers jours, les utilisateurs actifs quotidiens de Trader Joe ont quadruplé, dépassant les plateformes concurrentes QuickSwap, KyberSwap et ParaSwap. Les volumes et les tendances des échanges de QuickSwap, KyberSwap, ParaSwap et Trader Joe au cours des 180 derniers jours sont également similaires. Le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens est également resté à un niveau similaire, les utilisateurs actifs quotidiens de Trader Joe ayant presque triplé fin mars.
La croissance de la base d'utilisateurs actifs de Trader Joe est principalement attribuable au lancement de la nouvelle solution Liquidity Book et à l'expansion d'Arbitrum. Trader Joe's a publié une nouvelle solution Liquidity Book (v2 et v2.1) avec une tarification améliorée des jetons et un glissement réduit.
La v2.1 de Trader Joe améliore également l'expérience utilisateur en réinvestissant automatiquement les frais perçus par les fournisseurs de liquidité dans leurs positions de liquidité. Le lancement de ces nouveautés a également bénéficié d'une augmentation globale de l'activité sur Avalanche C-Chain et Arbitrum.
Le développement futur de DEX devrait donner la priorité à l'amélioration de la tarification des jetons, du glissement et de l'expérience utilisateur. Nous nous attendons à ce que les futures versions de DEX se concentrent sur une meilleure tarification, un glissement réduit, des niveaux de frais personnalisés, la disponibilité des positions de liquidité et la gestion automatique des positions des utilisateurs. Nous pouvons voir des exemples de ces tendances dans la dernière mise à jour d'Uniswap v4, qui a introduit des pools de liquidités plus personnalisables via Hooks.
Autres faits saillants clés dans le domaine
Après avoir découvert et corrigé la vulnérabilité, KyberSwap a redémarré ses contrats Elastic .
Le 17 avril 2023, KyberSwap a découvert une vulnérabilité de contrat intelligent. Les contrats de pool de liquidités associés ont été suspendus, entraînant une forte baisse du volume des transactions et de la valeur totale verrouillée (TVL) de KyberSwap. Le nouveau contrat KyberSwap Elastic a été déployé et le protocole a redémarré fin mai. Alors que le volume et la TVL ne sont pas encore revenus aux valeurs de pré-pause, une augmentation de 200 % du volume sur 30 jours suggère que KyberSwap Elastic regagne du terrain.
Les solutions de liquidité centralisées ont été adoptées plus rapidement grâce à l'expiration de la licence Uniswap v3.
Uniswap v3 a été lancé sous Business Source License 1.1 (BUSL 1.1). Cette licence limite l'utilisation commerciale ou de production du code source v3 jusqu'au 1er avril 2023. Une fois la licence expirée, la licence est convertie en licence publique générale, ce qui signifie que le code peut être forké par le public tant qu'il reste open source. Depuis l'expiration de la licence, PancakeSwap et SushiSwap ont déployé leurs solutions de liquidité centralisées en utilisant le code existant d'Uniswap v3.
Avant le renouvellement de la licence, KyberSwap, Trader Joe, QuickSwap, Zyberswap et Thena avaient développé des solutions de liquidité centralisées alternatives. De plus, Biswap lancera sa solution de liquidité centralisée dans les prochaines semaines.
Vélodrome a sorti la version v2.
Cette nouvelle version offre une mise à jour de l'expérience utilisateur, la prise en charge des frais de pool personnalisés, des positions de liquidité à jeton unique et un mécanisme de vote de gouvernance amélioré.
Voir l'original
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Rapport Token Terminal : analyse des données sur les développements récents de DEX
Auteur original : Tokenterminal
Compilation du texte original : Deep Tide TechFlow
Cet article se concentrera sur le segment de marché de l'échange de crypto-monnaie (DEX) et l'analysera par rapport au tableau de bord désigné sur Token Terminal pour révéler les graphiques et les tendances les plus intéressants qu'il contient.
Aperçu
Le volume quotidien des transactions et la valeur totale verrouillée (TVL) des principaux projets sur le marché boursier (DEX) au cours des 180 derniers jours sont indiqués dans le tableau ci-dessous.
Le volume et la TVL ont été relativement stables au cours des 180 derniers jours, à l'exception de la mi-mars. Le volume de transactions DEX a culminé à 16,2 milliards de dollars le 11 mars 2023, soit plus de huit fois le volume de transactions moyen quotidien de 2 milliards de dollars au cours des 180 derniers jours. La TVL de DEX a également chuté de 14 % entre le 9 et le 12 mars, passant de 14 milliards de dollars à 12,1 milliards de dollars.
Le découplage de l'USDC a été la principale raison de l'énorme changement du volume des transactions et de la TVL à la mi-mars. Le 10 mars, après que Circle a annoncé qu'elle détenait jusqu'à 3,3 milliards de dollars d'exposition à la Silicon Valley Bank en difficulté, cela a conduit au découplage de l'USDC qu'il a émis du dollar américain. En conséquence, les utilisateurs qui détiennent USDC passent à d'autres jetons, ce qui entraîne une augmentation du volume de transactions de DEX. La TVL dans les DEX a également fortement chuté, en partie à cause de la valeur réduite de l'USDC dans les pools de liquidités DEX. Par exemple, la paire de négociation USDC-WETH sur Uniswap disposait de plus de 450 millions de dollars de liquidités le 9 mars, mais il ne restait que 300 millions de dollars le 12 mars. En revanche, la TVL de la paire de trading WETH-USDT est restée relativement stable sur la même période.
Les actions macroéconomiques et réglementaires ont un impact significatif sur l'espace de marché DEX et l'industrie de la crypto-monnaie dans son ensemble. Ces facteurs externes peuvent provoquer des changements soudains dans le volume des transactions et la valeur des positions de liquidité détenues par les utilisateurs. Les investisseurs et les acteurs du marché doivent garder ces facteurs d'influence à l'esprit lorsqu'ils analysent la dynamique du marché et prennent des décisions financières.
Le volume DEX passe d'Ethereum à d'autres chaînes
Depuis le début de 2023, la part de volume de DEX sur Ethereum est passée de 72 % à 54 % en raison de la croissance sur Arbitrum. Pendant ce temps, Arbitrum est passé de 3,3% du volume total des transactions DEX à 23,3% au cours de la même période. Les parts de volume de transactions sur Polygon, Optimism et BNB Chain sont relativement stables.
Le pic d'Arbitrum en termes de part de volume DEX se produit lorsque le jeton ARB est lancé le 23 mars 2023. Le jour du lancement, ARB a échangé plus de 480 millions de dollars sur la principale bourse d'Arbitrum, Uniswap. Cette augmentation a probablement été provoquée par les utilisateurs convertissant leurs récompenses de largage ARB en d'autres jetons. Alors que les volumes DEX sur Arbitrum ont légèrement diminué depuis la fin du mois de mars, Arbitrum est toujours la deuxième plus grande chaîne après Ethereum lorsqu'elle est mesurée par le volume DEX.
La demande accrue des utilisateurs pour le trading de jetons sur Arbitrum a conduit au lancement du nouveau DEX. Alors qu'Uniswap reste le leader actuel du marché sur Arbitrum avec plus de 3,38 millions de transactions effectuées au cours des 90 derniers jours, certains nouveaux DEX natifs d'Arbitrum ont également commencé à émerger en tant que concurrents. Un exemple notable est Camelot, un DEX relativement nouveau sur Arbitrum qui a effectué près d'un million de transactions au cours des 90 derniers jours.
Étude de cas : DEX bien connu s'étend en dehors de la chaîne native
Uniswap et Trader Joe ont réussi à évoluer au-delà de leurs chaînes natives, tandis que PancakeSwap fait face à une mauvaise dynamique sur Ethereum. Bien qu'Uniswap soit resté longtemps sur Ethereum, PancakeSwap sur BNB Chain et Trader Joe's sur Avalanche C-Chain, les trois DEX se sont depuis étendus à d'autres chaînes. Actuellement, 40% du volume de trading d'Uniswap et de Trader Joe provient de chaînes autres qu'Ethereum et Avalanche C-Chain. En revanche, le volume des transactions de PancakeSwap en dehors de la chaîne BNB ne couvre que 4,2 % du volume total des transactions.
L'intégration dans de nouvelles chaînes est un moteur de la croissance quotidienne des utilisateurs actifs pour Uniswap et Trader Joe's. La majeure partie de la croissance d'Uniswap est venue de nouveaux commerçants sur Polygon et Arbitrum, tandis que les utilisateurs actifs de Trader Joe ont également augmenté sur Arbitrum.
En s'étendant à Arbitrum, Trader Joe a capturé des utilisateurs effectuant des transactions plus importantes. 40% du volume de trading de Trader Joe et 25% des utilisateurs actifs proviennent de l'activité sur Arbitrum. L'augmentation du volume par utilisateur montre que Trader Joe est capable d'attirer des commerçants avec des tailles de transaction moyennes plus importantes sur Arbitrum que sur Avalanche C-Chain.
L'espace de marché DEX sur Ethereum est devenu plus compétitif et stimulant, et plus difficile pour les nouveaux entrants. La comparaison ci-dessus des DEX montre que l'expansion devrait être ciblée sur les chaînes dont la part de marché augmente, comme Arbitrum.
Tendance
Les tendances intéressantes pour certains projets sur le marché DEX sont présentées ci-dessous.
Au cours des 180 derniers jours, Trader Joe, Quickswap, KyberSwap et ParaSwap ont été les projets les plus performants sur le marché DEX, avec une croissance du volume de 237,2 %, 91,8 %, 61,8 % et 38,6 %, respectivement.
Au cours des 180 derniers jours, les utilisateurs actifs quotidiens de Trader Joe ont quadruplé, dépassant les plateformes concurrentes QuickSwap, KyberSwap et ParaSwap. Les volumes et les tendances des échanges de QuickSwap, KyberSwap, ParaSwap et Trader Joe au cours des 180 derniers jours sont également similaires. Le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens est également resté à un niveau similaire, les utilisateurs actifs quotidiens de Trader Joe ayant presque triplé fin mars.
La croissance de la base d'utilisateurs actifs de Trader Joe est principalement attribuable au lancement de la nouvelle solution Liquidity Book et à l'expansion d'Arbitrum. Trader Joe's a publié une nouvelle solution Liquidity Book (v2 et v2.1) avec une tarification améliorée des jetons et un glissement réduit.
La v2.1 de Trader Joe améliore également l'expérience utilisateur en réinvestissant automatiquement les frais perçus par les fournisseurs de liquidité dans leurs positions de liquidité. Le lancement de ces nouveautés a également bénéficié d'une augmentation globale de l'activité sur Avalanche C-Chain et Arbitrum.
Le développement futur de DEX devrait donner la priorité à l'amélioration de la tarification des jetons, du glissement et de l'expérience utilisateur. Nous nous attendons à ce que les futures versions de DEX se concentrent sur une meilleure tarification, un glissement réduit, des niveaux de frais personnalisés, la disponibilité des positions de liquidité et la gestion automatique des positions des utilisateurs. Nous pouvons voir des exemples de ces tendances dans la dernière mise à jour d'Uniswap v4, qui a introduit des pools de liquidités plus personnalisables via Hooks.
Autres faits saillants clés dans le domaine
Le 17 avril 2023, KyberSwap a découvert une vulnérabilité de contrat intelligent. Les contrats de pool de liquidités associés ont été suspendus, entraînant une forte baisse du volume des transactions et de la valeur totale verrouillée (TVL) de KyberSwap. Le nouveau contrat KyberSwap Elastic a été déployé et le protocole a redémarré fin mai. Alors que le volume et la TVL ne sont pas encore revenus aux valeurs de pré-pause, une augmentation de 200 % du volume sur 30 jours suggère que KyberSwap Elastic regagne du terrain.
Les solutions de liquidité centralisées ont été adoptées plus rapidement grâce à l'expiration de la licence Uniswap v3.
Uniswap v3 a été lancé sous Business Source License 1.1 (BUSL 1.1). Cette licence limite l'utilisation commerciale ou de production du code source v3 jusqu'au 1er avril 2023. Une fois la licence expirée, la licence est convertie en licence publique générale, ce qui signifie que le code peut être forké par le public tant qu'il reste open source. Depuis l'expiration de la licence, PancakeSwap et SushiSwap ont déployé leurs solutions de liquidité centralisées en utilisant le code existant d'Uniswap v3.
Avant le renouvellement de la licence, KyberSwap, Trader Joe, QuickSwap, Zyberswap et Thena avaient développé des solutions de liquidité centralisées alternatives. De plus, Biswap lancera sa solution de liquidité centralisée dans les prochaines semaines.
Vélodrome a sorti la version v2.
Cette nouvelle version offre une mise à jour de l'expérience utilisateur, la prise en charge des frais de pool personnalisés, des positions de liquidité à jeton unique et un mécanisme de vote de gouvernance amélioré.