Source : Deng Yu de Ta Kung Pao/L'auteur est un éminent chercheur du Shanghai Finance and Development Laboratory
Avec l'essor de l'économie numérique et l'émergence de technologies financières décentralisées, le système monétaire international traditionnel dominé par le dollar américain est confronté à de nombreux défis, et les effets d'entraînement négatifs sont devenus de plus en plus importants. Dans ce contexte, les banques centrales des principaux pays du monde ont intensifié la recherche et le développement et les tests de CBDC (monnaie numérique de la banque centrale). L'utilisation transfrontalière de la CBDC impose des exigences plus élevées en matière de supervision financière et de gouvernance de divers pays, et des problèmes tels que l'environnement réglementaire, les règles de consensus, la sécurité et la stabilité doivent être résolus de toute urgence.
Au cours des prochaines années, les progrès mondiaux de la recherche et du développement des CBDC s'accéléreront et les banques centrales mondiales se coordonneront autour des normes juridiques et des règles internationales de coordination et de supervision internationales des CBDC. banques, entreprises technologiques et autres institutions. Participer largement à des domaines diversifiés tels que la recherche et le développement de la CBDC, les tests, le développement de scénarios et les mises à jour technologiques. En plus de l'application pilote de la CBDC dans les paiements nationaux, les paiements internationaux et les paiements transfrontaliers seront également ont des percées majeures.
Graphique : Fin 2022, plus de 110 pays à travers le monde ont lancé des plans CBDC. image de profil
La tendance actuelle du développement mondial des CBDC présente deux caractéristiques principales :
** Premièrement, la recherche et le développement des CBDC entreront dans une nouvelle étape et la concurrence internationale pourrait s'intensifier. ** Les statistiques montrent qu'à la fin de 2022, plus de 110 pays dans le monde ont lancé des plans CBDC, dont 12 pays ont lancé CBDC et 17 pays sont au stade expérimental. L'auteur s'attend à ce que le développement et les tests de dollars numériques et d'euros numériques et la formulation de règles réglementaires soient encore accélérés.Cependant, compte tenu de la relation concurrentielle entre le dollar américain et l'euro, les monnaies numériques des deux pourraient également entrer en concurrence. L'Europe pourrait formuler plus tôt une législation réglementaire sur les CBDC.
** Deuxièmement, l'essai de l'application de paiement transfrontalier CBDC s'accélère et le système de réglementation international doit être amélioré. **L'auteur prédit que la coopération transnationale des CBDC va s'accélérer et que le phénomène de « campisation » va apparaître. À en juger par la tendance actuelle, la coopération multilatérale de CBDC dans la région Asie-Pacifique est plus étroite et l'effet de test de paiement transfrontalier est meilleur. Le développement de la banque centrale mondiale CBDC adopte différentes normes techniques.S'il y a un manque de coopération et de discussion approfondies, l'écosystème mondial des CBDC peut être confronté au risque de fragmentation. Le renforcement de la coopération sur la recherche et le développement des CBDC peut aider à faciliter la réglementation internationale.
Construire un mécanisme d'évaluation des risques
À l'heure actuelle, la réglementation mondiale des CBDC est principalement confrontée à trois défis majeurs en matière de risques :
**Premièrement, le système monétaire international traditionnel accélérera la transformation, mais l'impact négatif de la transformation devrait être réduit. **Représentés par les pays de l'énergie et les pays des matières premières, prendre l'initiative de promouvoir la « dédollarisation » dans le domaine de l'énergie, augmenter les règlements en devises autres que le dollar américain et réduire la part des règlements en dollars américains. Parallèlement, représentés par l'Union européenne, la Russie et les pays d'Amérique latine, de plus en plus de pays ont lancé des systèmes de transmission d'informations financières plus indépendants. À l'heure actuelle, les institutions internationales de paiement et de compensation et les départements de la banque centrale ont renforcé la recherche coopérative et coordonné et promu conjointement la conception, la recherche et le développement mondiaux de la CBDC. On s'attend à ce que ce processus soit accéléré et que des progrès substantiels soient réalisés dans un avenir proche . À ce moment-là, l'intégration du cadre CBDC dans le système monétaire international modifiera considérablement le mode de fonctionnement de la monnaie mondiale et l'écologie financière.Son influence ne se fera pas seulement dans les domaines du paiement et du règlement, mais aura également la possibilité de se transmettre ultérieurement à la politique monétaire et les marchés financiers. Sur cette base, les banques centrales mondiales doivent renforcer leur évaluation de l'impact possible de la CBDC sur la politique monétaire et la stabilité financière, et en même temps évaluer les stratégies visant à réduire l'impact négatif de la CBDC sur le système monétaire international.
**Deuxièmement, la gouvernance mondiale des CBDC sera confrontée à de nouveaux défis et il est urgent de renforcer davantage la coordination de la supervision des CBDC. ** Actuellement, les principales banques centrales du monde, y compris la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et la Banque du Japon, n'ont pas formulé de plans détaillés pour la recherche et le développement de leurs propres CBDC. Même l'Union européenne et la Banque centrale européenne ont toujours des vues prudentes sur le lancement de l'euro numérique.La principale difficulté réside dans La formulation d'une série de règles réglementaires telles que la sécurité des applications CBDC et la confidentialité des données. Si une CBDC nationale est créée sans tenir compte de la dimension internationale, différentes normes et une variété de différents modèles de CBDC peuvent émerger, causant des problèmes majeurs pour l'opérabilité du système financier international. L'auteur prédit que le texte de spécification de la norme internationale CBDC pourrait voir le jour dans les prochaines années, mais il reste encore de nombreux obstacles pour parvenir à un consensus sur la technologie et la supervision CBDC à l'avenir, et comment l'intégrer dans de nouveaux domaines tels que les paiements internationaux, les transactions sur actifs et les monnaies de réserve.
**Troisièmement, le développement de la CBDC peut faire face à de nombreux risques de sécurité, et il est urgent de mettre en place un mécanisme d'évaluation des risques. **En raison des changements rapides de la situation extérieure, les banques centrales mondiales ont renouvelé leur compréhension de la CBDC.La CBDC n'est pas seulement une forme de monnaie au niveau de l'innovation technologique, mais ses fonctions seront encore enrichies. À l'heure actuelle, les risques des CBDC de tous horizons se reflètent principalement à trois niveaux : 1) Risques de sécurité du système de réseau. La CBDC et la monnaie papier ont une grande existence et sont également fondamentalement différentes des autres transporteurs de paiement en réseau.L'émission et la circulation de la CBDC dépendront fortement d'un système de réseau strict. À l'avenir, une fois que la CBDC sera intégrée au réseau de paiement transfrontalier, elle sera confrontée à un environnement de réseau international plus complexe et les risques de sécurité potentiels du système de réseau pourraient augmenter. 2) Risque de fuite de confidentialité. À en juger par les enquêtes nationales de la BRI (Banque des règlements internationaux) et de la CBDC des principales banques centrales du monde, la protection de la vie privée est le sujet le plus préoccupant du public. 3) Sécurité des infrastructures publiques. Le système monétaire international dominé par le dollar américain est fortement dépendant du système international de règlement des fonds (c'est-à-dire SWIFT), qui est un produit public international et a généralement le principe de neutralité. Cependant, au cours des dernières années, SWIFT a été fréquemment utilisé abusivement par les pays développés en Europe et aux États-Unis comme outil de sanction financière, et sa neutralité et son indépendance ont subi de sérieux revers, soulevant des doutes quant à la sécurité des infrastructures publiques internationales.
Explorer les méthodes de coordination transfrontalière
L'auteur prédit que l'ajustement du système monétaire international sera accéléré à l'avenir, et dans le long processus de transition vers le nouveau système monétaire international, la performance des principales monnaies non-dollar du monde accélérera la formation de l'avenir " Bretton Woods System 3.0". L'internationalisation peut conduire à de nouveaux modèles, dans lesquels la CBDC jouera un rôle important. Depuis le découplage du dollar américain de l'or en 1971, l'ère des monnaies basées sur les matières premières a pris fin et l'humanité s'est tournée vers les monnaies de crédit (Zoltan, 2022). Si la CBDC peut être promue et appliquée à l'échelle mondiale, elle contournera complètement les systèmes internationaux de paiement et de règlement existants tels que SWIFT d'un point de vue technique. Au total, à l'avenir, alors que la crise géopolitique s'intensifie et que le jeu des grandes puissances bat son plein, le système monétaire international pourrait rencontrer de nombreuses incertitudes, susceptibles d'accélérer encore le développement de la CBDC mondiale. Fund), etc. Les principales institutions internationales inciteront davantage de banques centrales mondiales à participer à la construction de plates-formes technologiques transfrontalières CBDC et exploreront conjointement la formulation de règles réglementaires.
À en juger par les tendances des institutions internationales et des banques centrales en Europe et aux États-Unis, la question de la supervision internationale des CBDC fait l'objet d'une attention croissante, et ce pour deux raisons principales. Deuxièmement, les pays émergents ont manifesté un plus grand intérêt pour le développement et l'application des CBDC. Le projet pilote de paiement transfrontalier CBDC dans la région en est à ses balbutiements et jouera un rôle plus important à l'avenir. En tant que mécanisme important pour le maintien du système monétaire international traditionnel, les pays développés ont une voix forte dans les institutions internationales faisant autorité telles que la BRI, le FSB (Conseil de stabilité financière), le FMI et SWIFT. À l'avenir, ils pourraient diriger le programme réglementaire international de CBDC et proposer des règles internationales pour les CBDC . La feuille de route du paiement transfrontalier du G20 dont FSB est responsable en est une évidence, et les pays émergents devraient y attacher une grande importance.
Il est encore plus important d'explorer une voie fiable pour la coordination réglementaire des CBDC. À l'avenir, nous devons nous concentrer sur trois aspects : 1) Intégrer le développement de l'application mondiale CBDC dans le réseau réglementaire international. Le FMI, la Banque mondiale, la BRI et le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire (CBCB) devraient renforcer la communication réglementaire avec les banques centrales du monde entier et envisager de formuler des normes internationales utilisables et compatibles pour les CBDC. 2) Établir et améliorer l'infrastructure financière internationale de la CBDC. La construction d'une infrastructure financière internationale basée sur les CBDC nécessite la coopération des institutions internationales, des banques centrales de divers pays, des banques commerciales et des entreprises pour continuer à promouvoir les plans de paiement transfrontaliers existants et la construction de plateformes CBDC, et pour s'interconnecter avec le système de paiement international actuel. 3) Établir un mécanisme de protection de la vie privée basé sur les normes internationales de réglementation financière. En plus d'être protégé par la loi, ce mécanisme de protection de la vie privée devrait également être intégré dans des domaines tels que la conception de la technologie CBDC, l'environnement de réseau sécurisé, la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.
L'auteur s'attend à ce qu'à mesure que le processus mondial de la CBDC s'accélère, il atteindra le stade de la coordination ou de la consultation.Les banques centrales européennes et américaines espèrent renforcer l'initiative stratégique de la CBDC, tandis que les institutions internationales ont tendance à intégrer la CBDC dans le système monétaire international existant pour maintenir les intérêts acquis. Dans la prochaine étape, la Chine devrait renforcer la coordination internationale des CBDC, lancer ou proposer des initiatives réglementaires régionales ou internationales des CBDC et des principes de consensus par le biais de mécanismes multilatéraux, et s'efforcer d'avoir plus de voix. Il est recommandé de partir de trois aspects : 1) suivre de près la feuille de route du G20 pour les paiements transfrontaliers, maintenir l'avantage concurrentiel du premier arrivé, participer largement aux projets transfrontaliers régionaux ou internationaux des CBDC et accumuler une expérience technique et de gestion ; 2) formuler et améliorer la feuille de route numérique du RMB, suivre la stratégie d'internationalisation du RMB, accélérer la promotion de l'ouverture institutionnelle de haut niveau sur le marché financier, le commerce des services et d'autres domaines, et créer un environnement propice au développement de la CBDC ; 3) Approfondir la coopération avec les institutions internationales telles que la BRI et le FMI, et fournir plus d'informations sur la supervision internationale du plan CBDC.
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Opinion: La réglementation de la monnaie numérique de la Banque centrale doit être réglementée de toute urgence
Source : Deng Yu de Ta Kung Pao/L'auteur est un éminent chercheur du Shanghai Finance and Development Laboratory
Avec l'essor de l'économie numérique et l'émergence de technologies financières décentralisées, le système monétaire international traditionnel dominé par le dollar américain est confronté à de nombreux défis, et les effets d'entraînement négatifs sont devenus de plus en plus importants. Dans ce contexte, les banques centrales des principaux pays du monde ont intensifié la recherche et le développement et les tests de CBDC (monnaie numérique de la banque centrale). L'utilisation transfrontalière de la CBDC impose des exigences plus élevées en matière de supervision financière et de gouvernance de divers pays, et des problèmes tels que l'environnement réglementaire, les règles de consensus, la sécurité et la stabilité doivent être résolus de toute urgence.
Au cours des prochaines années, les progrès mondiaux de la recherche et du développement des CBDC s'accéléreront et les banques centrales mondiales se coordonneront autour des normes juridiques et des règles internationales de coordination et de supervision internationales des CBDC. banques, entreprises technologiques et autres institutions. Participer largement à des domaines diversifiés tels que la recherche et le développement de la CBDC, les tests, le développement de scénarios et les mises à jour technologiques. En plus de l'application pilote de la CBDC dans les paiements nationaux, les paiements internationaux et les paiements transfrontaliers seront également ont des percées majeures.
Graphique : Fin 2022, plus de 110 pays à travers le monde ont lancé des plans CBDC. image de profil
La tendance actuelle du développement mondial des CBDC présente deux caractéristiques principales :
** Premièrement, la recherche et le développement des CBDC entreront dans une nouvelle étape et la concurrence internationale pourrait s'intensifier. ** Les statistiques montrent qu'à la fin de 2022, plus de 110 pays dans le monde ont lancé des plans CBDC, dont 12 pays ont lancé CBDC et 17 pays sont au stade expérimental. L'auteur s'attend à ce que le développement et les tests de dollars numériques et d'euros numériques et la formulation de règles réglementaires soient encore accélérés.Cependant, compte tenu de la relation concurrentielle entre le dollar américain et l'euro, les monnaies numériques des deux pourraient également entrer en concurrence. L'Europe pourrait formuler plus tôt une législation réglementaire sur les CBDC.
** Deuxièmement, l'essai de l'application de paiement transfrontalier CBDC s'accélère et le système de réglementation international doit être amélioré. **L'auteur prédit que la coopération transnationale des CBDC va s'accélérer et que le phénomène de « campisation » va apparaître. À en juger par la tendance actuelle, la coopération multilatérale de CBDC dans la région Asie-Pacifique est plus étroite et l'effet de test de paiement transfrontalier est meilleur. Le développement de la banque centrale mondiale CBDC adopte différentes normes techniques.S'il y a un manque de coopération et de discussion approfondies, l'écosystème mondial des CBDC peut être confronté au risque de fragmentation. Le renforcement de la coopération sur la recherche et le développement des CBDC peut aider à faciliter la réglementation internationale.
Construire un mécanisme d'évaluation des risques
À l'heure actuelle, la réglementation mondiale des CBDC est principalement confrontée à trois défis majeurs en matière de risques :
**Premièrement, le système monétaire international traditionnel accélérera la transformation, mais l'impact négatif de la transformation devrait être réduit. **Représentés par les pays de l'énergie et les pays des matières premières, prendre l'initiative de promouvoir la « dédollarisation » dans le domaine de l'énergie, augmenter les règlements en devises autres que le dollar américain et réduire la part des règlements en dollars américains. Parallèlement, représentés par l'Union européenne, la Russie et les pays d'Amérique latine, de plus en plus de pays ont lancé des systèmes de transmission d'informations financières plus indépendants. À l'heure actuelle, les institutions internationales de paiement et de compensation et les départements de la banque centrale ont renforcé la recherche coopérative et coordonné et promu conjointement la conception, la recherche et le développement mondiaux de la CBDC. On s'attend à ce que ce processus soit accéléré et que des progrès substantiels soient réalisés dans un avenir proche . À ce moment-là, l'intégration du cadre CBDC dans le système monétaire international modifiera considérablement le mode de fonctionnement de la monnaie mondiale et l'écologie financière.Son influence ne se fera pas seulement dans les domaines du paiement et du règlement, mais aura également la possibilité de se transmettre ultérieurement à la politique monétaire et les marchés financiers. Sur cette base, les banques centrales mondiales doivent renforcer leur évaluation de l'impact possible de la CBDC sur la politique monétaire et la stabilité financière, et en même temps évaluer les stratégies visant à réduire l'impact négatif de la CBDC sur le système monétaire international.
**Deuxièmement, la gouvernance mondiale des CBDC sera confrontée à de nouveaux défis et il est urgent de renforcer davantage la coordination de la supervision des CBDC. ** Actuellement, les principales banques centrales du monde, y compris la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et la Banque du Japon, n'ont pas formulé de plans détaillés pour la recherche et le développement de leurs propres CBDC. Même l'Union européenne et la Banque centrale européenne ont toujours des vues prudentes sur le lancement de l'euro numérique.La principale difficulté réside dans La formulation d'une série de règles réglementaires telles que la sécurité des applications CBDC et la confidentialité des données. Si une CBDC nationale est créée sans tenir compte de la dimension internationale, différentes normes et une variété de différents modèles de CBDC peuvent émerger, causant des problèmes majeurs pour l'opérabilité du système financier international. L'auteur prédit que le texte de spécification de la norme internationale CBDC pourrait voir le jour dans les prochaines années, mais il reste encore de nombreux obstacles pour parvenir à un consensus sur la technologie et la supervision CBDC à l'avenir, et comment l'intégrer dans de nouveaux domaines tels que les paiements internationaux, les transactions sur actifs et les monnaies de réserve.
**Troisièmement, le développement de la CBDC peut faire face à de nombreux risques de sécurité, et il est urgent de mettre en place un mécanisme d'évaluation des risques. **En raison des changements rapides de la situation extérieure, les banques centrales mondiales ont renouvelé leur compréhension de la CBDC.La CBDC n'est pas seulement une forme de monnaie au niveau de l'innovation technologique, mais ses fonctions seront encore enrichies. À l'heure actuelle, les risques des CBDC de tous horizons se reflètent principalement à trois niveaux : 1) Risques de sécurité du système de réseau. La CBDC et la monnaie papier ont une grande existence et sont également fondamentalement différentes des autres transporteurs de paiement en réseau.L'émission et la circulation de la CBDC dépendront fortement d'un système de réseau strict. À l'avenir, une fois que la CBDC sera intégrée au réseau de paiement transfrontalier, elle sera confrontée à un environnement de réseau international plus complexe et les risques de sécurité potentiels du système de réseau pourraient augmenter. 2) Risque de fuite de confidentialité. À en juger par les enquêtes nationales de la BRI (Banque des règlements internationaux) et de la CBDC des principales banques centrales du monde, la protection de la vie privée est le sujet le plus préoccupant du public. 3) Sécurité des infrastructures publiques. Le système monétaire international dominé par le dollar américain est fortement dépendant du système international de règlement des fonds (c'est-à-dire SWIFT), qui est un produit public international et a généralement le principe de neutralité. Cependant, au cours des dernières années, SWIFT a été fréquemment utilisé abusivement par les pays développés en Europe et aux États-Unis comme outil de sanction financière, et sa neutralité et son indépendance ont subi de sérieux revers, soulevant des doutes quant à la sécurité des infrastructures publiques internationales.
Explorer les méthodes de coordination transfrontalière
L'auteur prédit que l'ajustement du système monétaire international sera accéléré à l'avenir, et dans le long processus de transition vers le nouveau système monétaire international, la performance des principales monnaies non-dollar du monde accélérera la formation de l'avenir " Bretton Woods System 3.0". L'internationalisation peut conduire à de nouveaux modèles, dans lesquels la CBDC jouera un rôle important. Depuis le découplage du dollar américain de l'or en 1971, l'ère des monnaies basées sur les matières premières a pris fin et l'humanité s'est tournée vers les monnaies de crédit (Zoltan, 2022). Si la CBDC peut être promue et appliquée à l'échelle mondiale, elle contournera complètement les systèmes internationaux de paiement et de règlement existants tels que SWIFT d'un point de vue technique. Au total, à l'avenir, alors que la crise géopolitique s'intensifie et que le jeu des grandes puissances bat son plein, le système monétaire international pourrait rencontrer de nombreuses incertitudes, susceptibles d'accélérer encore le développement de la CBDC mondiale. Fund), etc. Les principales institutions internationales inciteront davantage de banques centrales mondiales à participer à la construction de plates-formes technologiques transfrontalières CBDC et exploreront conjointement la formulation de règles réglementaires.
À en juger par les tendances des institutions internationales et des banques centrales en Europe et aux États-Unis, la question de la supervision internationale des CBDC fait l'objet d'une attention croissante, et ce pour deux raisons principales. Deuxièmement, les pays émergents ont manifesté un plus grand intérêt pour le développement et l'application des CBDC. Le projet pilote de paiement transfrontalier CBDC dans la région en est à ses balbutiements et jouera un rôle plus important à l'avenir. En tant que mécanisme important pour le maintien du système monétaire international traditionnel, les pays développés ont une voix forte dans les institutions internationales faisant autorité telles que la BRI, le FSB (Conseil de stabilité financière), le FMI et SWIFT. À l'avenir, ils pourraient diriger le programme réglementaire international de CBDC et proposer des règles internationales pour les CBDC . La feuille de route du paiement transfrontalier du G20 dont FSB est responsable en est une évidence, et les pays émergents devraient y attacher une grande importance.
Il est encore plus important d'explorer une voie fiable pour la coordination réglementaire des CBDC. À l'avenir, nous devons nous concentrer sur trois aspects : 1) Intégrer le développement de l'application mondiale CBDC dans le réseau réglementaire international. Le FMI, la Banque mondiale, la BRI et le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire (CBCB) devraient renforcer la communication réglementaire avec les banques centrales du monde entier et envisager de formuler des normes internationales utilisables et compatibles pour les CBDC. 2) Établir et améliorer l'infrastructure financière internationale de la CBDC. La construction d'une infrastructure financière internationale basée sur les CBDC nécessite la coopération des institutions internationales, des banques centrales de divers pays, des banques commerciales et des entreprises pour continuer à promouvoir les plans de paiement transfrontaliers existants et la construction de plateformes CBDC, et pour s'interconnecter avec le système de paiement international actuel. 3) Établir un mécanisme de protection de la vie privée basé sur les normes internationales de réglementation financière. En plus d'être protégé par la loi, ce mécanisme de protection de la vie privée devrait également être intégré dans des domaines tels que la conception de la technologie CBDC, l'environnement de réseau sécurisé, la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.
L'auteur s'attend à ce qu'à mesure que le processus mondial de la CBDC s'accélère, il atteindra le stade de la coordination ou de la consultation.Les banques centrales européennes et américaines espèrent renforcer l'initiative stratégique de la CBDC, tandis que les institutions internationales ont tendance à intégrer la CBDC dans le système monétaire international existant pour maintenir les intérêts acquis. Dans la prochaine étape, la Chine devrait renforcer la coordination internationale des CBDC, lancer ou proposer des initiatives réglementaires régionales ou internationales des CBDC et des principes de consensus par le biais de mécanismes multilatéraux, et s'efforcer d'avoir plus de voix. Il est recommandé de partir de trois aspects : 1) suivre de près la feuille de route du G20 pour les paiements transfrontaliers, maintenir l'avantage concurrentiel du premier arrivé, participer largement aux projets transfrontaliers régionaux ou internationaux des CBDC et accumuler une expérience technique et de gestion ; 2) formuler et améliorer la feuille de route numérique du RMB, suivre la stratégie d'internationalisation du RMB, accélérer la promotion de l'ouverture institutionnelle de haut niveau sur le marché financier, le commerce des services et d'autres domaines, et créer un environnement propice au développement de la CBDC ; 3) Approfondir la coopération avec les institutions internationales telles que la BRI et le FMI, et fournir plus d'informations sur la supervision internationale du plan CBDC.