L'ETF spot Bitcoin devrait passer, suscitant des discussions animées sur le marché. Selon le calendrier de 21Shares Bitcoin ETF, peut-être que le premier ETF spot Bitcoin verra le jour le 11 août. Cependant, certaines personnes pensent que la SEC pourrait être plus disposée à laisser iShares Bitcoin Trust de BlackRock devenir le premier ETF au comptant Bitcoin approuvé.
**1. Qu'est-ce qu'un ETF ? **
ETF signifie Exchange Traded Fund. Un fonds négocié en bourse (ETF) est un véhicule d'investissement qui suit le prix d'un actif, d'un titre ou d'un indice. Les ETF regroupent l'argent des investisseurs dans le but d'obtenir le même rendement que l'actif sous-jacent.
Ces dernières années, de nombreuses entreprises du secteur ont travaillé dur pour postuler aux ETF Bitcoin. Bitcoin ETF est divisé en : Bitcoin Spot ETF (Bitcoin Spot ETF) et Bitcoin Futures ETF (Bitcoin Futures ETF). Un ETF au comptant bitcoin suit le prix du marché du BTC en temps réel, tandis qu'un ETF à terme bitcoin suit le prix d'un contrat à terme bitcoin.
Selon la définition du site Web officiel de la SEC, l'ETF à terme Bitcoin est un accord standardisé pour l'achat et la vente d'une quantité spécifique de Bitcoin à un prix spécifié à une date précise dans le futur. À l'heure actuelle, la SEC a approuvé quatre ETF à terme sur bitcoin. Étant donné que les ETF à terme Bitcoin n'investissent pas directement dans Bitcoin, ce n'est pas le moyen le plus idéal d'investir dans Bitcoin.
Par conséquent, l'industrie a été impatiente de lancer un ETF au comptant Bitcoin.
** 2. L'état de développement de Bitcoin ETF **
L'enregistrement des ETF bitcoin auprès de la SEC a été un défi, en particulier pour les ETF spot bitcoin. À ce jour, la SEC n'a approuvé aucune demande pour de tels ETF au comptant en raison de préoccupations concernant une fraude ou une manipulation potentielle sur le marché au comptant. En revanche, la SEC a approuvé six ETF Bitcoin pour le trading à terme.
** 1. 6 ETF à terme bitcoin approuvés par la SEC **
Auparavant, la SEC approuvait principalement les six ETF à terme bitcoin suivants :
** Proshares (BITO) ** : Proshares Bitcoin Strategy ETF, symbole BITO, compte actuellement 997 millions de dollars d'actifs sous gestion. Il a été approuvé par la SEC le 18 octobre 2021 et négocié sur le NYSE Arca Exchange. Dans la stratégie d'investissement de fonds de BITO, il est clairement écrit que "Le fonds investit principalement dans des contrats à terme sur bitcoin. Le fonds n'investit pas directement dans le bitcoin. " L'ETF était très populaire lors de ses débuts et son volume de transactions dépassait 1 milliard de dollars.
** Proshares (BITI) ** : Proshares Short Bitcoin ETF, symbole BITI, a actuellement un AUM de 139 millions de dollars. Lancé en juin 2022, il s'agit actuellement du seul ETF short Bitcoin approuvé par la SEC.
Valkyrie (BTF) : Valkyrie Bitcoin Strategy ETF est négocié sur le Nasdaq, le code est BTF et la taille actuelle de l'actif est de 31 millions de dollars américains. Approuvé pour établissement le 21 octobre 2021. Le dépositaire (dépositaire) est US Bank. L'ETF Valkyrie est classé comme un fonds "non diversifié" en vertu de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940. VanEck (XBTF): VanEck Bitcoin Strategy ETF est négocié sur Cboe BZX Exchange sous le code XBTF, avec une taille d'actif actuelle de 46,5 millions de dollars. Créé le 15 novembre 2021, cet ETF a un avantage unique : il s'agit d'une C-corporation (C-corp), qui se distingue des autres ETF (enregistrés en tant que sociétés d'investissement), qui est une structure fiscalement efficace (fiscal-efficace structure), car les sociétés C ne sont pas tenues de distribuer les plus-values à long terme sous forme de dividendes aux investisseurs. Pour les investisseurs, cette approche peut entraîner des distributions imposables inférieures, ce qui laisse plus d'argent à investir dans le fonds.
** Simplifier (MAXI) ** : L'ETF Simplify Bitcoin Strategy PLUS Inc a été lancé en septembre 2022 et se négocie au Nasdaq. Étant donné que cet ETF utilise trois stratégies (Bitcoin Futures, Income et Option overlay) pour atteindre les objectifs d'investissement de l'ETF, et à partir de son allocation réelle, il alloue principalement des bons du Trésor américain, donc par rapport aux trois ETF à terme Bitcoin précédents, MAXI est pas très connu dans l'industrie. L'échelle actuelle de gestion d'actifs est de 25 millions de dollars américains.
Global X (BITS) : L'ETF Global X Blockchain & Bitcoin Strategy sera lancé en novembre 2021, et l'échelle actuelle de gestion d'actifs est de 10 millions de dollars américains. L'ETF comprend un investissement de 50 % dans des contrats à terme CME Bitcoin et un investissement de 50 % dans des actions de son ETF frère (Global X Blockchain ETF, BKCH). Cet ETF BKCH propose une gamme d'actions blockchain, notamment MARA, COIN, HUT CN, RIOT, APLD, BTBT et plus encore. Il couvre essentiellement les actions des principales mines d'actifs numériques, des bourses de crypto-monnaie et des sociétés de développement de chaînes de blocs actuellement cotées au Nasdaq. Étant donné que l'ETF n'investit pas dans tous les contrats à terme sur bitcoin, il n'est pas bien connu dans l'industrie.
En plus de ces 6 ETF à terme Bitcoin approuvés par la SEC, il existe des ETF à terme Bitcoin qui ne sont pas approuvés par la SEC, ou des ETF à terme Bitcoin d'autres pays, et même des ETF spot. Par exemple : Hashdex Bitcoin Futures ETF négocié sur la bourse NYSE Arca approuvée par la CFTC ; CSOP BTC future ETF négocié sur la Bourse de Hong Kong ; Purpose BTC spot ETF négocié sur la Bourse de Toronto, 3iQ BTC spot ETF, Horizons BTC leviers ETF, etc.
** 2. Quelle est la distance jusqu'à la cotation de l'ETF spot Bitcoin ? **
Les ETF spot bitcoin rejetés par la SEC dans l'histoire comprennent principalement :
Comme le montre le tableau, la SEC a rejeté des dizaines de demandes d'ETF spot Bitcoin au cours des dernières années. Dans tous les cas, la SEC a trois principaux motifs de rejet :
1. Ces applications ne démontrent pas que ces ETF "sont conçus pour protéger contre les pratiques frauduleuses et manipulatrices" ;
2. Ces demandes ne démontrent pas que ces ETF "sont conçus pour protéger les investisseurs et l'intérêt public" ;
*3. Les dépôts des émetteurs pour ces demandes sont insuffisants et manquent des informations nécessaires. *
Les ETF spot bitcoin qui sont actuellement en file d'attente pour approbation comprennent principalement les éléments suivants :
Au cours de cette période, les demandeurs de l'ETF spot bitcoin qui ont reçu le plus d'attention du marché étaient principalement BlackRock et Fidelity.
Roche noire
BlackRock, la plus grande société de gestion d'actifs au monde, a demandé un ETF au comptant bitcoin le 15 juin et a récemment soumis à nouveau la demande. Le nouveau document mentionne ** répertoriant Coinbase en tant que place de marché partenaire pour un "accord de partage de surveillance" **.
iShares Bitcoin Trust de BlackRock, s'il est approuvé, négociera sur le Nasdaq et utilisera Coinbase Custody comme dépositaire de crypto-monnaie** et BNY Mellon comme institution de dépôt de trésorerie, adopte **Coinbase, Inc. que le marché de la coopération en ASS. **
Que ce iShares Bitcoin Trust appartienne à ETF ou Trust est controversé dans l'industrie. Cependant, il existe une différence des plus critiques entre le iShares Bitcoin Trust appliqué par BlackRock et le GBTC émis par Grayscale - ** il est plus flexible, peut être échangé et il y a des participants autorisés (AP) ** - c'est essentiel, et il peut éviter la prime ou la remise à long terme Like GBTC. (Participants autorisés, à savoir Participants autorisés, l'un des principaux participants à la souscription et au rachat d'ETF)
Investissements fidélité
Wise Origin Bitcoin Trust est un fonds d'échange de bitcoins au comptant géré par Fidelity. Dans sa proposition soumise à la SEC, il avait précédemment demandé à être coté à la bourse BZX sous CBOE. L'ETF a également récemment ajouté **Coinbase Designated en tant que place de marché collaborative pour le suivi des accords de partage, ** déclare en outre vaguement qu '"un dépositaire autorisé par le Département des services financiers de New York sera responsable de la garde du Bitcoin par la fiducie.
** 3. Facteurs susceptibles d'affecter les résultats de l'application de Bitcoin spot ETF **
1. Accord de partage de suivi
Accord de partage de surveillance. Selon la définition de la SEC : les accords de partage de surveillance sont caractérisés par l'accord prévoyant le partage d'informations sur l'activité de négociation sur le marché, l'activité de compensation et l'identité du client ; les parties à l'accord ont une capacité raisonnable d'obtenir et de fournir les informations demandées et toutes les règles, lois existantes Aucune partie ni pratique n'empêche une partie d'obtenir ou de fournir ces informations à l'autre partie.
Prenant le Wise Origin Bitcoin Trust appliqué par Fedelity comme exemple, dans le document soumis par CBOE BZX le 30 juin pour proposer l'inscription et la négociation de Wise Origin Bitcoin Trust, il était clairement indiqué que "The Exchange prévoit d'entrer dans une surveillance- accord de partage avec Coinbase, Inc.” contenu. (Rappel, le contenu concernant SSA se trouve aux pages 68-69 de ce document de 194 pages).
Dans ce dépôt de règles, en ce qui concerne un accord de partage de surveillance, il est prévu que le spot BTC SSA comportera un accord de partage de surveillance entre deux membres de l'ISG, qui permettra l'échange à La façon dont les informations sont partagées au sein de l'ISG, qui obtient des données sur les transactions en bitcoins au comptant effectuées sur Coinbase dans le cadre de son plan de surveillance des ETF. Si la bourse et Coinbase parviennent à un tel accord, la bourse inclura le spot BTC SSA dans son plan de surveillance du marché avant d'autoriser la négociation des actions. Ce spot BTC SSA, combiné aux informations fournies par ISG concernant les contrats à terme CME Bitcoin, qui, selon la bourse, représente un marché réglementé important à part entière, renforcera encore la capacité de la bourse à détecter et à dissuader la manipulation du marché.
Dans l'ensemble, la surveillance des protocoles de partage permet de détecter et de dissuader les comportements répréhensibles, de prévenir la fraude et la manipulation et de protéger les investisseurs et l'intérêt public. À l'heure actuelle, de nombreuses personnes dans l'industrie pensent qu'il s'agit peut-être du changement le plus critique dans la détermination de l'approbation de l'ETF au comptant Bitcoin.
** 2. Plusieurs rôles clés liés à Bitcoin spot ETF **
Lors de la demande d'un ETF au comptant bitcoin, il existe plusieurs rôles clés : sponsor sponsor, bourse d'échange, fiduciaire fiduciaire, dépositaire de trésorerie Dépositaire de trésorerie, dépositaire de crypto-monnaie (c'est-à-dire Bitcoin) Dépositaire Bitcoin, participants autorisés Participants autorisés, Surveiller le marché des accords de partage SSA.
Selon les observations, en termes d'échanges de cotation, BlackRock et Valkyrie ont choisi NASDAQ, ARK/21Shares, Invesco, WisdomTree, VanEck et Fidelity ont choisi CBOE BZX, et Bitwise a choisi NYSE Arca. En termes de dépositaires de liquidités, ils choisissent essentiellement de grandes banques aux États-Unis, telles que Bank of New York Mellon.Le choix des dépositaires de liquidités ne devrait pas être la clé pour décider si l'ETF est approuvé ou non ; en termes de dépositaires de crypto-monnaie, c'est peut-être plus important, peut-être Coinbase Custody C'est le choix que la SEC aime; les participants autorisés AP sont également très importants, ce qui est la clé pour maintenir l'équilibre entre l'offre et la demande et la liquidité des ETF; le marché SSA aide à détecter les fautes , prévenir la fraude et la manipulation, et peut être considérée par la SEC comme l'un de ses rôles les plus centraux.
Que ces rôles soient bien préparés et que chaque rôle ait une entreprise qui puisse répondre aux exigences de la SEC, cela peut avoir un impact important sur le lancement en douceur de l'ETF au comptant Bitcoin.
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Bitcoin Spot ETF bientôt disponible ?
L'ETF spot Bitcoin devrait passer, suscitant des discussions animées sur le marché. Selon le calendrier de 21Shares Bitcoin ETF, peut-être que le premier ETF spot Bitcoin verra le jour le 11 août. Cependant, certaines personnes pensent que la SEC pourrait être plus disposée à laisser iShares Bitcoin Trust de BlackRock devenir le premier ETF au comptant Bitcoin approuvé.
**1. Qu'est-ce qu'un ETF ? **
ETF signifie Exchange Traded Fund. Un fonds négocié en bourse (ETF) est un véhicule d'investissement qui suit le prix d'un actif, d'un titre ou d'un indice. Les ETF regroupent l'argent des investisseurs dans le but d'obtenir le même rendement que l'actif sous-jacent.
Ces dernières années, de nombreuses entreprises du secteur ont travaillé dur pour postuler aux ETF Bitcoin. Bitcoin ETF est divisé en : Bitcoin Spot ETF (Bitcoin Spot ETF) et Bitcoin Futures ETF (Bitcoin Futures ETF). Un ETF au comptant bitcoin suit le prix du marché du BTC en temps réel, tandis qu'un ETF à terme bitcoin suit le prix d'un contrat à terme bitcoin.
Selon la définition du site Web officiel de la SEC, l'ETF à terme Bitcoin est un accord standardisé pour l'achat et la vente d'une quantité spécifique de Bitcoin à un prix spécifié à une date précise dans le futur. À l'heure actuelle, la SEC a approuvé quatre ETF à terme sur bitcoin. Étant donné que les ETF à terme Bitcoin n'investissent pas directement dans Bitcoin, ce n'est pas le moyen le plus idéal d'investir dans Bitcoin.
Par conséquent, l'industrie a été impatiente de lancer un ETF au comptant Bitcoin.
** 2. L'état de développement de Bitcoin ETF **
L'enregistrement des ETF bitcoin auprès de la SEC a été un défi, en particulier pour les ETF spot bitcoin. À ce jour, la SEC n'a approuvé aucune demande pour de tels ETF au comptant en raison de préoccupations concernant une fraude ou une manipulation potentielle sur le marché au comptant. En revanche, la SEC a approuvé six ETF Bitcoin pour le trading à terme.
** 1. 6 ETF à terme bitcoin approuvés par la SEC **
Auparavant, la SEC approuvait principalement les six ETF à terme bitcoin suivants :
** Proshares (BITO) ** : Proshares Bitcoin Strategy ETF, symbole BITO, compte actuellement 997 millions de dollars d'actifs sous gestion. Il a été approuvé par la SEC le 18 octobre 2021 et négocié sur le NYSE Arca Exchange. Dans la stratégie d'investissement de fonds de BITO, il est clairement écrit que "Le fonds investit principalement dans des contrats à terme sur bitcoin. Le fonds n'investit pas directement dans le bitcoin. " L'ETF était très populaire lors de ses débuts et son volume de transactions dépassait 1 milliard de dollars.
** Proshares (BITI) ** : Proshares Short Bitcoin ETF, symbole BITI, a actuellement un AUM de 139 millions de dollars. Lancé en juin 2022, il s'agit actuellement du seul ETF short Bitcoin approuvé par la SEC.
Valkyrie (BTF) : Valkyrie Bitcoin Strategy ETF est négocié sur le Nasdaq, le code est BTF et la taille actuelle de l'actif est de 31 millions de dollars américains. Approuvé pour établissement le 21 octobre 2021. Le dépositaire (dépositaire) est US Bank. L'ETF Valkyrie est classé comme un fonds "non diversifié" en vertu de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940. VanEck (XBTF): VanEck Bitcoin Strategy ETF est négocié sur Cboe BZX Exchange sous le code XBTF, avec une taille d'actif actuelle de 46,5 millions de dollars. Créé le 15 novembre 2021, cet ETF a un avantage unique : il s'agit d'une C-corporation (C-corp), qui se distingue des autres ETF (enregistrés en tant que sociétés d'investissement), qui est une structure fiscalement efficace (fiscal-efficace structure), car les sociétés C ne sont pas tenues de distribuer les plus-values à long terme sous forme de dividendes aux investisseurs. Pour les investisseurs, cette approche peut entraîner des distributions imposables inférieures, ce qui laisse plus d'argent à investir dans le fonds.
** Simplifier (MAXI) ** : L'ETF Simplify Bitcoin Strategy PLUS Inc a été lancé en septembre 2022 et se négocie au Nasdaq. Étant donné que cet ETF utilise trois stratégies (Bitcoin Futures, Income et Option overlay) pour atteindre les objectifs d'investissement de l'ETF, et à partir de son allocation réelle, il alloue principalement des bons du Trésor américain, donc par rapport aux trois ETF à terme Bitcoin précédents, MAXI est pas très connu dans l'industrie. L'échelle actuelle de gestion d'actifs est de 25 millions de dollars américains.
Global X (BITS) : L'ETF Global X Blockchain & Bitcoin Strategy sera lancé en novembre 2021, et l'échelle actuelle de gestion d'actifs est de 10 millions de dollars américains. L'ETF comprend un investissement de 50 % dans des contrats à terme CME Bitcoin et un investissement de 50 % dans des actions de son ETF frère (Global X Blockchain ETF, BKCH). Cet ETF BKCH propose une gamme d'actions blockchain, notamment MARA, COIN, HUT CN, RIOT, APLD, BTBT et plus encore. Il couvre essentiellement les actions des principales mines d'actifs numériques, des bourses de crypto-monnaie et des sociétés de développement de chaînes de blocs actuellement cotées au Nasdaq. Étant donné que l'ETF n'investit pas dans tous les contrats à terme sur bitcoin, il n'est pas bien connu dans l'industrie.
En plus de ces 6 ETF à terme Bitcoin approuvés par la SEC, il existe des ETF à terme Bitcoin qui ne sont pas approuvés par la SEC, ou des ETF à terme Bitcoin d'autres pays, et même des ETF spot. Par exemple : Hashdex Bitcoin Futures ETF négocié sur la bourse NYSE Arca approuvée par la CFTC ; CSOP BTC future ETF négocié sur la Bourse de Hong Kong ; Purpose BTC spot ETF négocié sur la Bourse de Toronto, 3iQ BTC spot ETF, Horizons BTC leviers ETF, etc.
** 2. Quelle est la distance jusqu'à la cotation de l'ETF spot Bitcoin ? **
Les ETF spot bitcoin rejetés par la SEC dans l'histoire comprennent principalement :
Comme le montre le tableau, la SEC a rejeté des dizaines de demandes d'ETF spot Bitcoin au cours des dernières années. Dans tous les cas, la SEC a trois principaux motifs de rejet :
1. Ces applications ne démontrent pas que ces ETF "sont conçus pour protéger contre les pratiques frauduleuses et manipulatrices" ;
2. Ces demandes ne démontrent pas que ces ETF "sont conçus pour protéger les investisseurs et l'intérêt public" ;
*3. Les dépôts des émetteurs pour ces demandes sont insuffisants et manquent des informations nécessaires. *
Les ETF spot bitcoin qui sont actuellement en file d'attente pour approbation comprennent principalement les éléments suivants :
Au cours de cette période, les demandeurs de l'ETF spot bitcoin qui ont reçu le plus d'attention du marché étaient principalement BlackRock et Fidelity.
Roche noire
BlackRock, la plus grande société de gestion d'actifs au monde, a demandé un ETF au comptant bitcoin le 15 juin et a récemment soumis à nouveau la demande. Le nouveau document mentionne ** répertoriant Coinbase en tant que place de marché partenaire pour un "accord de partage de surveillance" **.
iShares Bitcoin Trust de BlackRock, s'il est approuvé, négociera sur le Nasdaq et utilisera Coinbase Custody comme dépositaire de crypto-monnaie** et BNY Mellon comme institution de dépôt de trésorerie, adopte **Coinbase, Inc. que le marché de la coopération en ASS. **
Que ce iShares Bitcoin Trust appartienne à ETF ou Trust est controversé dans l'industrie. Cependant, il existe une différence des plus critiques entre le iShares Bitcoin Trust appliqué par BlackRock et le GBTC émis par Grayscale - ** il est plus flexible, peut être échangé et il y a des participants autorisés (AP) ** - c'est essentiel, et il peut éviter la prime ou la remise à long terme Like GBTC. (Participants autorisés, à savoir Participants autorisés, l'un des principaux participants à la souscription et au rachat d'ETF)
Investissements fidélité
Wise Origin Bitcoin Trust est un fonds d'échange de bitcoins au comptant géré par Fidelity. Dans sa proposition soumise à la SEC, il avait précédemment demandé à être coté à la bourse BZX sous CBOE. L'ETF a également récemment ajouté **Coinbase Designated en tant que place de marché collaborative pour le suivi des accords de partage, ** déclare en outre vaguement qu '"un dépositaire autorisé par le Département des services financiers de New York sera responsable de la garde du Bitcoin par la fiducie.
** 3. Facteurs susceptibles d'affecter les résultats de l'application de Bitcoin spot ETF **
1. Accord de partage de suivi
Accord de partage de surveillance. Selon la définition de la SEC : les accords de partage de surveillance sont caractérisés par l'accord prévoyant le partage d'informations sur l'activité de négociation sur le marché, l'activité de compensation et l'identité du client ; les parties à l'accord ont une capacité raisonnable d'obtenir et de fournir les informations demandées et toutes les règles, lois existantes Aucune partie ni pratique n'empêche une partie d'obtenir ou de fournir ces informations à l'autre partie.
Prenant le Wise Origin Bitcoin Trust appliqué par Fedelity comme exemple, dans le document soumis par CBOE BZX le 30 juin pour proposer l'inscription et la négociation de Wise Origin Bitcoin Trust, il était clairement indiqué que "The Exchange prévoit d'entrer dans une surveillance- accord de partage avec Coinbase, Inc.” contenu. (Rappel, le contenu concernant SSA se trouve aux pages 68-69 de ce document de 194 pages).
Dans ce dépôt de règles, en ce qui concerne un accord de partage de surveillance, il est prévu que le spot BTC SSA comportera un accord de partage de surveillance entre deux membres de l'ISG, qui permettra l'échange à La façon dont les informations sont partagées au sein de l'ISG, qui obtient des données sur les transactions en bitcoins au comptant effectuées sur Coinbase dans le cadre de son plan de surveillance des ETF. Si la bourse et Coinbase parviennent à un tel accord, la bourse inclura le spot BTC SSA dans son plan de surveillance du marché avant d'autoriser la négociation des actions. Ce spot BTC SSA, combiné aux informations fournies par ISG concernant les contrats à terme CME Bitcoin, qui, selon la bourse, représente un marché réglementé important à part entière, renforcera encore la capacité de la bourse à détecter et à dissuader la manipulation du marché.
Dans l'ensemble, la surveillance des protocoles de partage permet de détecter et de dissuader les comportements répréhensibles, de prévenir la fraude et la manipulation et de protéger les investisseurs et l'intérêt public. À l'heure actuelle, de nombreuses personnes dans l'industrie pensent qu'il s'agit peut-être du changement le plus critique dans la détermination de l'approbation de l'ETF au comptant Bitcoin.
** 2. Plusieurs rôles clés liés à Bitcoin spot ETF **
Lors de la demande d'un ETF au comptant bitcoin, il existe plusieurs rôles clés : sponsor sponsor, bourse d'échange, fiduciaire fiduciaire, dépositaire de trésorerie Dépositaire de trésorerie, dépositaire de crypto-monnaie (c'est-à-dire Bitcoin) Dépositaire Bitcoin, participants autorisés Participants autorisés, Surveiller le marché des accords de partage SSA.
Selon les observations, en termes d'échanges de cotation, BlackRock et Valkyrie ont choisi NASDAQ, ARK/21Shares, Invesco, WisdomTree, VanEck et Fidelity ont choisi CBOE BZX, et Bitwise a choisi NYSE Arca. En termes de dépositaires de liquidités, ils choisissent essentiellement de grandes banques aux États-Unis, telles que Bank of New York Mellon.Le choix des dépositaires de liquidités ne devrait pas être la clé pour décider si l'ETF est approuvé ou non ; en termes de dépositaires de crypto-monnaie, c'est peut-être plus important, peut-être Coinbase Custody C'est le choix que la SEC aime; les participants autorisés AP sont également très importants, ce qui est la clé pour maintenir l'équilibre entre l'offre et la demande et la liquidité des ETF; le marché SSA aide à détecter les fautes , prévenir la fraude et la manipulation, et peut être considérée par la SEC comme l'un de ses rôles les plus centraux.
Que ces rôles soient bien préparés et que chaque rôle ait une entreprise qui puisse répondre aux exigences de la SEC, cela peut avoir un impact important sur le lancement en douceur de l'ETF au comptant Bitcoin.