Cet article est tiré du rapport PwC Global Crypto Hedge Fund, compilé par Odaily Planet Daily jk.
aperçu
La proportion de fonds spéculatifs traditionnels investissant dans des actifs cryptographiques est tombée à 29%, contre 37% l'année dernière. Cependant, aucun des hedge funds traditionnels ne prévoit actuellement de réduire son exposition aux crypto-actifs en 2023.
23 % des fonds spéculatifs traditionnels réévaluent leurs stratégies cryptographiques en raison de l'environnement réglementaire américain ; tandis que 12 % des fonds spéculatifs cryptographiques envisagent de déménager des États-Unis vers une juridiction plus respectueuse des cryptomonnaies.
93% des crypto hedge funds s'attendent à ce que les actifs cryptographiques valent plus d'ici la fin de 2023 qu'ils ne l'étaient en 2022.
31 % des hedge funds traditionnels estiment que la tokenisation (Tokenization) est la plus grande opportunité en 2023 ; 25 % des hedge funds traditionnels (y compris les fonds qui n'investissent pas actuellement dans des actifs cryptés) ont déclaré qu'ils exploraient la tokenisation.
Alors que le pourcentage de fonds spéculatifs traditionnels investissant dans des actifs cryptographiques est passé de 37 % en 2022 à 29 % en 2023, la confiance dans la proposition de valeur et la durabilité à long terme des actifs cryptographiques semble rester solide.
Selon le Global Crypto Hedge Fund Report 2023, les répondants des fonds spéculatifs traditionnels qui investissent actuellement dans des actifs cryptographiques ont indiqué qu'ils augmenteraient ou maintiendraient leur exposition indépendamment de la volatilité sous-jacente du marché et des obstacles réglementaires érodant la confiance dans la classe d'actifs.
Le rapport, compilé par PricewaterhouseCoopers (PwC) en partenariat avec l'Alternative Investment Management Association (AIMA) et CoinShares, comprend les résultats de deux enquêtes sur les fonds spéculatifs traditionnels et cryptographiques.
Le rapport a également révélé que l'allocation moyenne aux actifs cryptographiques gérés par les fonds spéculatifs traditionnels interrogés est passée de 4% à 7% au cours de l'année écoulée. Dans le même temps, 93% des répondants aux fonds spéculatifs crypto s'attendent à ce que la capitalisation boursière des actifs cryptographiques soit plus élevée d'ici la fin de 2023.
Interrogés sur les projets d'augmentation de leur exposition, plus d'un tiers (37%) des fonds spéculatifs traditionnels qui n'investissent pas dans les actifs cryptographiques ont déclaré qu'ils étaient curieux mais attendaient que les actifs arrivent à maturité, contre 30% l'année dernière a augmenté. Et 54% des répondants ont déclaré qu'il était peu probable qu'ils investissent dans les trois prochaines années, une augmentation par rapport à 41% l'année dernière.
John Garvey, responsable mondial, Services financiers aux États-Unis, PwC, a déclaré :
"Malgré la volatilité du marché, la baisse des prix des actifs numériques et l'effondrement de certaines entreprises de cryptographie, les investissements dans les actifs cryptographiques devraient rester solides en 2023. Les fonds spéculatifs traditionnels avec des engagements à long terme sur le marché augmentent non seulement leurs actifs cryptographiques sous gestion, mais aussi investir dans Maintenir, voire augmenter, le montant du capital qu'ils investissent dans l'écosystème Cependant, il est clair que l'incertitude et les obstacles réglementaires influencent de plus en plus les décisions d'investissement de nombreux fonds, avec plus de la moitié des répondants sexe et gestion des risques , ils sont susceptibles d'investir/d'augmenter leur investissement dans les actifs numériques. »
La clarté de la réglementation est essentielle à l'engagement des investisseurs
Les fonds spéculatifs crypto qui investissent exclusivement dans des actifs cryptographiques exigent une plus grande transparence et des exigences réglementaires pour atténuer le risque des investisseurs et renforcer la confiance dans la classe d'actifs, à la suite de l'effondrement de certaines entreprises cryptographiques en 2022. Ces exigences comprennent la ségrégation obligatoire des actifs (citée par 75 % de tous les répondants à l'enquête), les audits financiers obligatoires (62 %) et la déclaration indépendante des avoirs de réserve (60 %). Autrefois considérée comme un facteur majeur dans le choix d'une plate-forme de négociation, la liquidité est désormais considérée comme aussi importante que la sécurité de la plateforme : 21 % des fonds spéculatifs crypto interrogés ont choisi la liquidité comme considération la plus importante, contre 10 % l'année dernière. Sur la base de l'impact des événements de marché en 2022, plus de la moitié (53%) des fonds spéculatifs cryptographiques ont déclaré avoir mis à niveau leurs processus de gestion du risque de contrepartie.
Pour les fonds spéculatifs traditionnels déjà investis dans des actifs cryptographiques, des inquiétudes ont également été exprimées quant à l'évolution de l'environnement réglementaire, en particulier aux États-Unis. Parmi ceux-ci, 23% ont déclaré que cela les affecterait matériellement ou les amènerait à réévaluer la viabilité de leurs positions en actifs cryptographiques. Plus de la moitié (54 %) des fonds spéculatifs traditionnels ont confirmé qu'ils modifieraient leur approche et s'intéresseraient davantage à la classe d'actifs si les barrières et les incertitudes perçues du secteur étaient résolues, contre 29 % l'an dernier. En revanche, les fonds spéculatifs cryptographiques semblent relativement indifférents à ces évolutions réglementaires, avec seulement un tiers des répondants s'attendant à faire face à des coûts juridiques et de conformité plus élevés, et 12% des répondants pensent que la réglementation actuelle aux États-Unis Les circonstances peuvent les amener à passer à des juridictions plus respectueuses de la cryptographie.
Les évolutions du marché ont un impact sur l'engagement des investisseurs
Les événements du marché de la cryptographie de l'année dernière, y compris l'effondrement de certains fournisseurs de services d'actifs cryptographiques, ont généralement été considérés comme négatifs par les répondants des fonds spéculatifs traditionnels : 57 % des fonds ont déclaré que leurs perspectives étaient négativement ou fortement affectées négativement. Parmi ces fonds, 70 % ont plus d'un milliard de dollars d'actifs sous gestion.
Plus des deux tiers (71 %) des fonds spéculatifs traditionnels interrogés n'investissent pas actuellement dans des actifs cryptographiques, contre 63 % l'année dernière. Les quatre principales raisons pour lesquelles les fonds spéculatifs traditionnels n'investissent pas dans les actifs cryptographiques sont cohérentes avec les réponses de l'année dernière, notamment : (1) la réaction des clients ou le risque de réputation, (2) le manque de clarté réglementaire et fiscale, (3) les données de tiers sont insuffisantes ou peu fiables, et (4) au-delà de la portée du mandat d'investissement actuel.
À l'inverse, les crypto hedge funds interrogés semblaient indifférents à la récente volatilité du marché, la moitié (50%) d'entre eux déclarant qu'ils n'avaient aucun impact. Près d'un tiers (27%) sont optimistes quant au marché actuel, probablement en raison de plus d'opportunités d'investissement découlant de la chute généralisée des valorisations des crypto-actifs. À la lumière des événements de l'année dernière, 53 % des fonds spéculatifs cryptographiques ont déclaré avoir mis à jour leurs processus de gestion du risque de contrepartie.
La tokenisation attire de plus en plus l'attention en tant que moyen de développement
Les hedge funds traditionnels ont montré une plus grande curiosité pour les actifs et les titres tokenisés que les crypto hedge funds, un quart de ces fonds explorant la tokenisation. En revanche, seuls 15 % des répondants aux fonds spéculatifs cryptographiques ont déclaré envisager d'investir dans des titres symboliques. La tokenisation des fonds promet d'augmenter l'efficacité et de réduire les frictions en permettant des délais de règlement plus rapides et des coûts d'exploitation réduits. Environ un tiers (31%) des fonds spéculatifs traditionnels interrogés ont cité la tokenisation comme la plus grande opportunité de croissance dans l'espace des actifs cryptographiques au cours de l'année à venir.
Différences dans les stratégies d'investissement entre les hedge funds traditionnels et les crypto hedge funds
La « diversification du portefeuille » ou le « rendement excédentaire à long terme » est la raison la plus courante pour laquelle les fonds spéculatifs traditionnels incluent des actifs cryptographiques dans leurs portefeuilles. Plus de la moitié (54%) des fonds spéculatifs traditionnels investissant actuellement dans des actifs cryptographiques ont déclaré avoir l'intention de maintenir le même niveau d'allocation de capital cette année. 46% des fonds ont déclaré qu'ils prévoyaient d'augmenter l'exposition à la classe d'actifs d'ici la fin de 2023, contre 67% l'année dernière.
La grande majorité (91%) des investisseurs de fonds spéculatifs traditionnels qui ont investi dans des actifs cryptographiques déclarent détenir les deux plus grands actifs cryptographiques en termes de capitalisation boursière et de volume de négociation – Bitcoin et Ethereum – qui est en baisse par rapport à 67% l'année dernière a augmenté, indiquant leur se tourner vers les pièces à grande capitalisation et refléter une approche d'investissement plus conservatrice.
Aucun des répondants n'a déclaré avoir investi dans les NFT, et un fonds spéculatif traditionnel sur cinq a investi dans les NFT l'année dernière, ce qui indique que depuis le pic des NFT en 2021, l'enthousiasme du marché pour les NFT s'est considérablement refroidi.
Parmi les crypto hedge funds interrogés, les stratégies neutres au marché restent la stratégie la plus populaire, bien que l'utilisation ait chuté de 30% à 20% par rapport à l'enquête précédente. À l'inverse, l'utilisation de stratégies de chiffrement long-seulement discret a augmenté de 14 % à 19 %, tandis que l'utilisation de stratégies de chiffrement long-court quantitatif a diminué de 25 % à 18 %. Cette évolution peut avoir plus à voir avec l'environnement de marché actuel qu'un changement global dans les stratégies de trading à long terme. Toutes les stratégies de crypto hedge funds ont affiché des pertes, à l'exception des stratégies neutres au marché.
Jack Inglis, PDG d'AIMA, a déclaré :
"L'espace des actifs numériques a dû faire face à des lacunes dans ses opérations fondamentales, y compris la gestion des risques ainsi que des allégations d'inconduite d'entreprise. L'intérêt des investisseurs pour l'espace a montré une certaine résilience dans certains nouveaux domaines, notamment la tokenisation, qui fournira une base pour acteurs du secteur pour rétablir la confiance dans l'allocation des investisseurs institutionnels et des hedge funds traditionnels à cette classe d'actifs."
Alexandre Schmidt, gestionnaire de fonds indiciels chez CoinShares, a déclaré :
"Les fonds spéculatifs crypto ont fait preuve d'une résilience impressionnante dans l'environnement complexe de 2022. La plupart des fonds interrogés ont généré des rendements alpha positifs, soulignant le rôle important que ces entreprises jouent dans l'écosystème des actifs numériques. Les régulateurs sont un obstacle à court terme alors que nous traversons 2023 et au-delà, mais cela ouvrira une voie plus claire pour l'investissement à long terme dans les actifs numériques, facilitant des niveaux d'investissement plus élevés des petits investisseurs de détail aux grands investisseurs institutionnels.
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Rapport PwC 2023 sur les fonds spéculatifs cryptés : les fonds traditionnels sont polarisés, les fonds cryptés sont toujours confiants
Cet article est tiré du rapport PwC Global Crypto Hedge Fund, compilé par Odaily Planet Daily jk.
aperçu
Alors que le pourcentage de fonds spéculatifs traditionnels investissant dans des actifs cryptographiques est passé de 37 % en 2022 à 29 % en 2023, la confiance dans la proposition de valeur et la durabilité à long terme des actifs cryptographiques semble rester solide.
Selon le Global Crypto Hedge Fund Report 2023, les répondants des fonds spéculatifs traditionnels qui investissent actuellement dans des actifs cryptographiques ont indiqué qu'ils augmenteraient ou maintiendraient leur exposition indépendamment de la volatilité sous-jacente du marché et des obstacles réglementaires érodant la confiance dans la classe d'actifs.
Le rapport, compilé par PricewaterhouseCoopers (PwC) en partenariat avec l'Alternative Investment Management Association (AIMA) et CoinShares, comprend les résultats de deux enquêtes sur les fonds spéculatifs traditionnels et cryptographiques.
Le rapport a également révélé que l'allocation moyenne aux actifs cryptographiques gérés par les fonds spéculatifs traditionnels interrogés est passée de 4% à 7% au cours de l'année écoulée. Dans le même temps, 93% des répondants aux fonds spéculatifs crypto s'attendent à ce que la capitalisation boursière des actifs cryptographiques soit plus élevée d'ici la fin de 2023.
Interrogés sur les projets d'augmentation de leur exposition, plus d'un tiers (37%) des fonds spéculatifs traditionnels qui n'investissent pas dans les actifs cryptographiques ont déclaré qu'ils étaient curieux mais attendaient que les actifs arrivent à maturité, contre 30% l'année dernière a augmenté. Et 54% des répondants ont déclaré qu'il était peu probable qu'ils investissent dans les trois prochaines années, une augmentation par rapport à 41% l'année dernière.
John Garvey, responsable mondial, Services financiers aux États-Unis, PwC, a déclaré :
La clarté de la réglementation est essentielle à l'engagement des investisseurs
Les fonds spéculatifs crypto qui investissent exclusivement dans des actifs cryptographiques exigent une plus grande transparence et des exigences réglementaires pour atténuer le risque des investisseurs et renforcer la confiance dans la classe d'actifs, à la suite de l'effondrement de certaines entreprises cryptographiques en 2022. Ces exigences comprennent la ségrégation obligatoire des actifs (citée par 75 % de tous les répondants à l'enquête), les audits financiers obligatoires (62 %) et la déclaration indépendante des avoirs de réserve (60 %). Autrefois considérée comme un facteur majeur dans le choix d'une plate-forme de négociation, la liquidité est désormais considérée comme aussi importante que la sécurité de la plateforme : 21 % des fonds spéculatifs crypto interrogés ont choisi la liquidité comme considération la plus importante, contre 10 % l'année dernière. Sur la base de l'impact des événements de marché en 2022, plus de la moitié (53%) des fonds spéculatifs cryptographiques ont déclaré avoir mis à niveau leurs processus de gestion du risque de contrepartie.
Pour les fonds spéculatifs traditionnels déjà investis dans des actifs cryptographiques, des inquiétudes ont également été exprimées quant à l'évolution de l'environnement réglementaire, en particulier aux États-Unis. Parmi ceux-ci, 23% ont déclaré que cela les affecterait matériellement ou les amènerait à réévaluer la viabilité de leurs positions en actifs cryptographiques. Plus de la moitié (54 %) des fonds spéculatifs traditionnels ont confirmé qu'ils modifieraient leur approche et s'intéresseraient davantage à la classe d'actifs si les barrières et les incertitudes perçues du secteur étaient résolues, contre 29 % l'an dernier. En revanche, les fonds spéculatifs cryptographiques semblent relativement indifférents à ces évolutions réglementaires, avec seulement un tiers des répondants s'attendant à faire face à des coûts juridiques et de conformité plus élevés, et 12% des répondants pensent que la réglementation actuelle aux États-Unis Les circonstances peuvent les amener à passer à des juridictions plus respectueuses de la cryptographie.
Les évolutions du marché ont un impact sur l'engagement des investisseurs
Les événements du marché de la cryptographie de l'année dernière, y compris l'effondrement de certains fournisseurs de services d'actifs cryptographiques, ont généralement été considérés comme négatifs par les répondants des fonds spéculatifs traditionnels : 57 % des fonds ont déclaré que leurs perspectives étaient négativement ou fortement affectées négativement. Parmi ces fonds, 70 % ont plus d'un milliard de dollars d'actifs sous gestion.
Plus des deux tiers (71 %) des fonds spéculatifs traditionnels interrogés n'investissent pas actuellement dans des actifs cryptographiques, contre 63 % l'année dernière. Les quatre principales raisons pour lesquelles les fonds spéculatifs traditionnels n'investissent pas dans les actifs cryptographiques sont cohérentes avec les réponses de l'année dernière, notamment : (1) la réaction des clients ou le risque de réputation, (2) le manque de clarté réglementaire et fiscale, (3) les données de tiers sont insuffisantes ou peu fiables, et (4) au-delà de la portée du mandat d'investissement actuel.
À l'inverse, les crypto hedge funds interrogés semblaient indifférents à la récente volatilité du marché, la moitié (50%) d'entre eux déclarant qu'ils n'avaient aucun impact. Près d'un tiers (27%) sont optimistes quant au marché actuel, probablement en raison de plus d'opportunités d'investissement découlant de la chute généralisée des valorisations des crypto-actifs. À la lumière des événements de l'année dernière, 53 % des fonds spéculatifs cryptographiques ont déclaré avoir mis à jour leurs processus de gestion du risque de contrepartie.
La tokenisation attire de plus en plus l'attention en tant que moyen de développement
Les hedge funds traditionnels ont montré une plus grande curiosité pour les actifs et les titres tokenisés que les crypto hedge funds, un quart de ces fonds explorant la tokenisation. En revanche, seuls 15 % des répondants aux fonds spéculatifs cryptographiques ont déclaré envisager d'investir dans des titres symboliques. La tokenisation des fonds promet d'augmenter l'efficacité et de réduire les frictions en permettant des délais de règlement plus rapides et des coûts d'exploitation réduits. Environ un tiers (31%) des fonds spéculatifs traditionnels interrogés ont cité la tokenisation comme la plus grande opportunité de croissance dans l'espace des actifs cryptographiques au cours de l'année à venir.
Différences dans les stratégies d'investissement entre les hedge funds traditionnels et les crypto hedge funds
La « diversification du portefeuille » ou le « rendement excédentaire à long terme » est la raison la plus courante pour laquelle les fonds spéculatifs traditionnels incluent des actifs cryptographiques dans leurs portefeuilles. Plus de la moitié (54%) des fonds spéculatifs traditionnels investissant actuellement dans des actifs cryptographiques ont déclaré avoir l'intention de maintenir le même niveau d'allocation de capital cette année. 46% des fonds ont déclaré qu'ils prévoyaient d'augmenter l'exposition à la classe d'actifs d'ici la fin de 2023, contre 67% l'année dernière.
La grande majorité (91%) des investisseurs de fonds spéculatifs traditionnels qui ont investi dans des actifs cryptographiques déclarent détenir les deux plus grands actifs cryptographiques en termes de capitalisation boursière et de volume de négociation – Bitcoin et Ethereum – qui est en baisse par rapport à 67% l'année dernière a augmenté, indiquant leur se tourner vers les pièces à grande capitalisation et refléter une approche d'investissement plus conservatrice.
Aucun des répondants n'a déclaré avoir investi dans les NFT, et un fonds spéculatif traditionnel sur cinq a investi dans les NFT l'année dernière, ce qui indique que depuis le pic des NFT en 2021, l'enthousiasme du marché pour les NFT s'est considérablement refroidi.
Parmi les crypto hedge funds interrogés, les stratégies neutres au marché restent la stratégie la plus populaire, bien que l'utilisation ait chuté de 30% à 20% par rapport à l'enquête précédente. À l'inverse, l'utilisation de stratégies de chiffrement long-seulement discret a augmenté de 14 % à 19 %, tandis que l'utilisation de stratégies de chiffrement long-court quantitatif a diminué de 25 % à 18 %. Cette évolution peut avoir plus à voir avec l'environnement de marché actuel qu'un changement global dans les stratégies de trading à long terme. Toutes les stratégies de crypto hedge funds ont affiché des pertes, à l'exception des stratégies neutres au marché.
Jack Inglis, PDG d'AIMA, a déclaré :
Alexandre Schmidt, gestionnaire de fonds indiciels chez CoinShares, a déclaré :