a16z crypto : il est temps que la crypto-monnaie passe du chaos à l'ordre

Écrit par Miles Jennings et Brian Quintenz, avocat général et responsable de la politique mondiale, a16z Crypto, respectivement

Compilation : Luffy, Nouvelles prospectives

Alors que le jugement sommaire dans l'affaire Ripple est une victoire potentiellement majeure pour les crypto-monnaies, l'incertitude réglementaire ne s'améliore pas.

Beaucoup voient la blockchain et les crypto-monnaies comme une technologie révolutionnaire qui libère la créativité, tandis que d'autres y voient juste une autre mode Internet.

Peu importe comment vous le regardez, il est incontestable que les consommateurs et les entrepreneurs de l'espace naissant de la crypto-monnaie et du Web3 sont confrontés à une énorme incertitude réglementaire, qui entrave le développement légitime de l'industrie et engendre de mauvais comportements.

Récemment, le tribunal de district fédéral a rendu le jugement sommaire très attendu dans le procès de la Securities and Exchange Commission (SEC) contre Ripple Labs et ses deux fondateurs. La décision a conclu que la vente directe par Ripple de son actif cryptographique XRP à des investisseurs institutionnels était une offre de titres, conformément aux cas antérieurs d'application du droit des valeurs mobilières aux offres initiales de pièces (ICO). Mais la décision a porté un coup à la SEC en n'étendant pas le champ d'application des lois sur les valeurs mobilières aux ventes de XRP aux particuliers par Ripple et ses fondateurs via certaines plateformes de négociation d'actifs cryptographiques.

Bien qu'il s'agisse d'une victoire potentiellement majeure pour les crypto-monnaies et d'une réponse à la "provocation" continue de la SEC, la décision a également un ensemble déconcertant de résultats qui ont longtemps tourmenté l'industrie de la cryptographie en raison de l'incertitude réglementaire.

Quelles décisions les entrepreneurs doivent-ils prendre ? D'une part, la décision n'est pas la décision finale sur la question. Cela signifie que les entrepreneurs peuvent choisir de poursuivre la pratique actuelle de l'industrie, selon laquelle les émetteurs de crypto-actifs s'appuient principalement sur un cadre utile mais incomplet de décentralisation fourni par la SEC à partir de 2019, un processus qui allège le fardeau des crypto-actifs sur les consommateurs certains des risques. Mais même certains membres de la SEC ont tenté de prendre leurs distances avec le cadre, qui s'est avéré ne pas être suffisamment clair ou robuste pour être efficace.

D'autre part, la décision ouvre une voie complètement différente pour les émetteurs d'actifs cryptographiques, car elle stipule que la vente d'actifs cryptographiques sur les plateformes de négociation n'est pas régie par les lois sur les valeurs mobilières. Mais la décision contredit également les récentes actions de la SEC contre plusieurs grands échanges d'actifs cryptographiques, dont Coinbase.

En fin de compte, la décision a montré que les règles n'étaient pas claires du tout. En l'absence de règles claires, l'approche actuelle de la SEC en matière de réglementation de l'application de la loi sur les crypto-monnaies nuit à l'innovation aux États-Unis.

Cette incertitude a longtemps ralenti le rythme de l'innovation et a été un terrain fertile pour les mauvais comportements. Les praticiens responsables sont touchés par les mesures d'application de la réglementation, tandis que des entreprises peu scrupuleuses introduisent des produits qui violent de manière flagrante des règles de longue date : souvent au-delà de la compétence des autorités américaines jusqu'à ce que la catastrophe se produise.

Malheureusement, non seulement la situation ne s'améliore pas, mais elle pourrait s'aggraver. À moins que le Congrès n'agisse rapidement.

L'application d'une pratique vieille de 80 ans à une nouvelle technologie présente des défis importants. Les avantages et les risques uniques de la blockchain et des crypto-monnaies nécessitent de nouvelles approches en matière de réglementation. Les innovateurs légitimes et les consommateurs de nouveaux produits ont besoin de règles claires pour créer des produits pratiques, sûrs à acheter et à utiliser, et dont les cas d'utilisation vont bien au-delà de la spéculation financière.

La seule voie à suivre consiste à adopter une législation réfléchie et soigneusement révisée qui protège les consommateurs contre les escroqueries tout en continuant à adopter l'innovation de la technologie blockchain. Le reste du monde a déjà confirmé cette conclusion : l'Amérique prend du retard.

Alors, comment ne pas prendre du retard et éviter plus de confusion et d'incertitude ? Nous recommandons aux législateurs américains de faire trois choses :

Premièrement, assurez-vous que les consommateurs et les investisseurs sont protégés en exigeant que les entreprises centralisées s'enregistrent et soient réglementées. Les régulateurs devraient enquêter sur les risques découlant des relations d'entiercement, des conflits d'intérêts et de l'utilisation d'actifs cryptographiques dans le financement illicite. Nous avons vu de nombreux exemples de tels échecs réglementaires.

Deuxièmement, toute législation devrait ouvrir la voie à la conformité pour ceux qui ont construit des réseaux décentralisés et des entreprises légitimes dans cet environnement incertain.

Enfin, les lois et réglementations devraient encourager de manière appropriée la décentralisation et la propriété communautaire (caractéristiques clés des crypto-monnaies et de la technologie blockchain) pour faire progresser la technologie afin de créer de réels avantages pour le public et l'Internet de prochaine génération.

Heureusement, il y a quelques signes encourageants : la Chambre et le Sénat ont fait des progrès sur une telle législation. Patrick McHenry (R-Caroline du Nord) et GT Thompson (R-Penn) ainsi que les sénateurs Cynthia Lummis (R-Wyoming) et Kristen Gillbrand (D-N.Y.) ont cherché à parvenir à une adoption significative par les consommateurs grâce à un cadre législatif qui favorise l'innovation responsable Protéger . Nous demandons instamment au Congrès d'examiner et d'adopter une telle législation dès que possible avant qu'il ne soit trop tard.