Ali efface Shangtang, le grand modèle n'est pas un "talisman" d'IA

Source : "Shenmou Finance" (ID : chutou0325), auteur : Zhang Wei

Source de l'image : générée par l'IA illimitée

La "Gold Swallowing Beast" qui n'a aucun plan de profit attendu a perdu son soutien, et le capital ne fait plus confiance à SenseTime.

Après cinq ans d'investissement et plusieurs réductions de participations, Ali a finalement blanchi le géant de l'IA SenseTime.

Le 21 juillet, SenseTime-W, une société cotée à Hong Kong, a annoncé qu'elle avait reçu un avis de Taobao Holding Limited, une filiale à 100 % d'Alibaba, qu'elle avait vendu toutes les actions de classe B de SenseTime de manière ordonnée. Cela signifie qu'Ali a choisi de se retirer de Shangtang Technology, qui avait investi pendant de nombreuses années.

Même si SenseTime a déclaré après avoir réduit ses participations, les activités, les opérations et les accords de coopération commerciale de la société avec des partenaires n'ont pas été affectés. Mais l'annonce n'a pas pu sauver la confiance perdue des investisseurs et la chute des cours des actions.

** Le jour où l'annonce de la réduction de la participation d'Ali a été publiée, SenseTime a clôturé à 1,72 dollar de Hong Kong par action. Le cours de l'action a chuté de 22,52 % cette année et la dernière valeur marchande totale n'est que de 57,6 milliards de dollars de Hong Kong. **

En fait, Shang Tang a perdu plus qu'Ali.

En mai 2022, Softbank Group, le deuxième actionnaire de SenseTime, a commencé à réduire ses avoirs et à encaisser. En moins d'un an, Softbank Group a réduit ses avoirs en SenseTime à trois reprises, et son ratio d'actionnariat est également passé de 18,02 % à 15,99 % ; , mars et avril ont réduit à plusieurs reprises ses avoirs en actions SenseTime, et son ratio d'actionnariat a chuté de 17,97 % à 13,95 %.

Au premier semestre de cette année, SenseTime a profité du modèle à grande échelle et s'est appuyé sur le modèle à grande échelle "SenseTime SenseNova". En avril, le cours de l'action a rebondi à 3,7 dollars de Hong Kong par action. Bien qu'il soit encore loin depuis le sommet de 9,7 dollars de Hong Kong par action, il montre toujours des signes positifs.

Pourquoi SenseTime a-t-il perdu la confiance du capital ?

01 Rien de plus que de gagner de l'argent

D'un point de vue macro, il est normal que le capital réévalue les risques et se retire après la fin du cycle de hausse des taux d'intérêt de la Fed. Mais d'un point de vue microscopique, SenseTime, qui a perdu 43 milliards en cinq ans, a aussi ses propres raisons.

Du point de vue de l'environnement général, il est normal que SenseTime subisse des réductions de capital. Les actions conceptuelles d'IA de cette année ne sont pas très faciles. Par exemple, des actions conceptuelles de premier plan telles que 360, Cambridge Technology et Kunlun Wanwei ont également connu des réductions de leur capital. avoirs.

La réduction des actions conceptuelles de l'IA est étroitement liée à l'économie mondiale.Lorsque le cycle de hausse des taux d'intérêt de la Fed touchera à sa fin, la valorisation des entreprises technologiques sera confrontée à une réévaluation.

En 2023, le cycle de hausse des taux d'intérêt touche à sa fin, et il frappe à nouveau la popularité de ChatGPT, et les sociétés d'IA natives telles que SenseTime, HKUST Xunfei et Cambrian vont monter en flèche. Cependant, en quelques mois seulement, les investisseurs se sont différenciés. En raison de la complexité et de l'aversion au risque du marché au cours des deux dernières années, les institutions d'investissement sont devenues plus prudentes. Les industries à fort investissement et à long terme comme l'IA ont rendu les institutions d'investissement craintives. ., les entreprises à faible profitabilité sont donc plus prudentes.

** La faible rentabilité est un problème profondément enraciné de Shangtang, et c'est aussi la clé pour perdre la confiance du capital. **

Depuis 2019, les rapports annuels remis par SenseTime ne sont pas "passés" chaque année, et ils sont tous en état de perte. En 2019, les données ont montré qu'en 2021, SenseTime Group a réalisé un bénéfice d'exploitation de 4,7 milliards de yuans, une augmentation en glissement annuel de 36,4 % et une perte ajustée de 1,42 milliard de yuans.

**Selon les données publiques, depuis 2018, SenseTime a accumulé des pertes de 43,8 milliards de yuans. **

L'argent jeté et le rendement qui ne peut être vu font que le capital s'inquiète de la croissance future de SenseTime.

De 2018 à 2021, les dépenses de recherche et développement de SenseTime étaient respectivement de 849 millions de yuans, 1,916 milliard de yuans, 2,454 milliards de yuans et 3,614 milliards de yuans, et la proportion des dépenses de recherche et développement dans le chiffre d'affaires total actuel était de 45,9 %, 63,8 %, 71,3 % et 76,89 %. En 2022, les dépenses de R&D de SenseTime augmenteront encore pour atteindre 4,014 milliards de yuans, soit une augmentation de 11,07 % en glissement annuel, et le ratio des dépenses de R&D atteindra 105,38 %.

Si l'on considère la combinaison de la R&D et des revenus, les revenus totaux de SenseTime diminueront en 2022, mais les dépenses de R&D continueront d'augmenter.

En 2022, le revenu d'exploitation total de SenseTime sera de 3,809 milliards, soit une baisse de 18,97 % d'une année sur l'autre, et les dépenses de R&D seront de 414 millions, soit une augmentation de 11,07 % d'une année sur l'autre. L'investissement en R&D de SenseTime est de plus en plus élevé, mais les retours sont de moins en moins bons.Après cinq ans de consommation d'argent, les revenus ne se sont pas améliorés.Comment le capital peut-il être pressé.

** Les pertes sont une chose, et les affaires bancales ** en sont une autre.

La volatilité de SenseTime se manifeste dans le fait qu'il suit partout où il y a un point de vente. En termes de stratégie de développement de l'entreprise, SenseTime a fait de nombreuses tentatives, de TOB à TOC, TOG, développant activement des clients, des soins médicaux intelligents aux villes intelligentes, et SenseTime a inclus toutes les pistes d'actualité de l'IA.

Cependant, à l'exception de la ville intelligente, l'activité nouvellement développée de SenseTime peut être considérée comme un avant-goût, et elle n'a que peu d'avantages dans le circuit de l'industrie.. L'activité trop compliquée fait également perdre beaucoup de temps à SenseTime. c'est une course contre la montre, SenseTime On peut dire que le gain l'emporte sur le gain.

Plus précisément, SenseTime compte quatre principaux segments d'activité : Smart City, Smart Life, Smart Car et Smart Business. Auparavant, près de 90 % des revenus de SenseTime provenaient du commerce intelligent et des villes intelligentes.

Par rapport à 2021, la structure commerciale de SenseTime en 2022 a subi des changements importants. Les revenus des entreprises intelligentes et de la ville intelligente, sur lesquels SenseTime s'appuyait auparavant, ont diminué, tandis que la part de la vie intelligente et des voitures intelligentes a fortement augmenté.

Les clients commerciaux, les revenus des clients uniques et les revenus des entreprises de SenseTime ont tous diminué, et les revenus des entreprises ont diminué de 25,2 % d'une année sur l'autre. Dans le secteur des villes intelligentes, bien que le nombre de clients du service ait augmenté de 15,7 % sur un an, le chiffre d'affaires de cette activité a chuté de 48,8 % sur un an.

Dans un contexte de baisse de l'activité principale, bien que les deux secteurs de la vie intelligente et des voitures intelligentes n'aient pas soutenu le chiffre d'affaires de SenseTime dans son ensemble, ils ont maintenu une croissance positive.

Alors que le taux de pénétration des véhicules à énergies nouvelles continue d'augmenter, la configuration intelligente devient l'un des domaines clés de la concurrence différenciée entre les constructeurs automobiles, et l'activité automobile de SenseTime a commencé à se développer. En 2022, le segment des voitures intelligentes de SenseTime réalisera un chiffre d'affaires de 300 millions de yuans, soit une augmentation de 59 % d'une année sur l'autre, et sa part dans le chiffre d'affaires total du groupe passera de 4 % l'an dernier à 8 %.

Le secteur de la vie intelligente est l'activité de SenseTime qui connaît la croissance la plus rapide.

À en juger par le rapport financier, l'augmentation des revenus de SenseTime Smart Life est principalement due à la nouvelle activité de l'application AIGC. Le secteur de la vie intelligente auquel appartient l'application AIGC a enregistré une augmentation en glissement annuel de 129,9 % de ses revenus à 960 millions de yuans l'année dernière, ce qui représente 25,1 % du total des revenus au cours de la même période, soit une augmentation de 16,3 % par rapport à 2021. .

02 Les "Quatre Petits Dragons" de l'IA qui partagent la même maladie

"Si personne ne vous le demande sous la fenêtre de dix ans, vous deviendrez célèbre d'un seul coup et le monde le sait." Ce dicton commun résume le statu quo de l'industrie de l'IA.

L'IA a non seulement un coût d'investissement élevé et un cycle long, mais suit également le principe commercial "les poissons rapides mangent les poissons lents". Si les résultats de la recherche et du développement sont lents, tous les efforts précédents peuvent être vains. En outre, les autres "Trois Petits Dragons" étaient silencieux.

Quant au sort des Quatre Tigres, la raison est principalement liée au goulot d'étranglement de la commercialisation, ou pour le dire plus crûment, Yuncong, Megvii et Yitu ont le même problème que SenseTime : une liquidité insuffisante.

Le chiffre d'affaires total de Cloudwalk Technology en 2022 est de 526 millions de yuans, soit une baisse de 51,06 % par rapport à la même période ; la perte de bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées est de 869 millions de yuans, soit une augmentation de 237 millions de yuans par rapport aux 632 millions de yuans de l'année précédente .

Bien que Megvii et Yitu n'aient pas publié de données récentes, ils ont beaucoup perdu par rapport aux rapports financiers antérieurs. Le dernier prospectus de Megvii Technology montre qu'au premier semestre 2021, la perte cumulée a dépassé 16,5 milliards de yuans; les informations financières du prospectus précédent de Yitu Technology ont été mises à jour au premier semestre 2020, et la perte cumulée au cours des trois et -une période de référence d'un an et demi Plus de 7,2 milliards de yuans.

Limité par le dilemme d'un investissement élevé et d'une rentabilité difficile, le soutien gouvernemental est souvent le meilleur moyen pour les entreprises d'IA et l'industrie de la vision par ordinateur de fonctionner sans heurts. fin des affaires. Par exemple, l'activité de la ville intelligente avec une grande proportion de SenseTime, y compris les produits City Ark SenseFoundry, etc., ainsi que l'activité liée à la ville numérique de Yuncong.

Selon les statistiques de l'Institut de recherche sur l'industrie de Qianzhan, la demande de services de vision par ordinateur nationaux provient principalement de plusieurs secteurs tels que la sécurité, les affaires gouvernementales, la fabrication et la vente au détail, et les revenus des sociétés d'IA proviennent principalement de la surveillance intelligente des images, du fonctionnement des équipements et maintenance et test pour les entreprises des industries ci-dessus Servir.

Cependant, le marché final ToG est limité et le cycle économique est long, sans parler de la concurrence féroce dans la ville intelligente, la sécurité intelligente et d'autres activités, et la concentration du marché est relativement élevée.

En 2022, SenseTime (part de marché 23,1%) arrive en tête de liste pendant cinq années consécutives, suivi de Hikvision (8,3%), Chuangxinqizhi (8,1%), Megvii Technology (8,0%), CloudWalk Technology (3,3%), Smart Eye Technology (2,2%). Les six principaux acteurs du marché chinois de l'IA de vision par ordinateur représentent 53 % du marché global.

Au cours des deux dernières années, la croissance de la demande du gouvernement et des secteurs de la vente au détail a été plus faible que prévu, ce qui a directement affecté la gouvernance intelligente et les revenus commerciaux des villes intelligentes des AI Four Tigers. Par exemple, l'échelle de l'industrie de la vision par ordinateur a également commencé à diminuer.Selon le rapport "Part de marché des logiciels d'intelligence artificielle en Chine en 2022" publié par IDC, l'échelle du marché de l'IA de la vision par ordinateur est de 12,30 milliards de yuans, sur un an. diminution annuelle de 19,1%, devenant l'un des segments de marché avec la plus forte baisse.

À l'opposé de cela, l'activité vers C est manifestement insuffisante, ce qui limite directement l'augmentation de l'activité, ce qui rend difficile le maintien d'un développement durable, et la contrôlabilité de l'activité est faible, et elle est facilement affectée par des facteurs tels que les politiques .

Par exemple, SenseTime a également lancé un robot joueur d'échecs IA - "Yuanluobo", un robot joueur d'échecs. En tant que premier produit grand public de SenseTime, son volume de ventes n'a pas été à la hauteur des attentes : au début de sa sortie, les précommandes de Tmall n'étaient que de plus de 200.

03 Le grand modèle n'est pas un "talisman" d'IA

A en juger par la tendance de SenseTime cette année, la commercialisation autour de grands modèles est le principal plan stratégique.

La naissance de ChatGPT 3 a déclenché une vague d'entreprises en concurrence pour les grands modèles.En tant qu'entreprise native d'IA, SenseTime est l'une des entreprises les plus dynamiques. Le 10 avril, SenseTime a publié le grand modèle de base "SenseNova" lors de la réunion d'échange technique, s'appuyant sur le grand dispositif d'IA SenseCore pour réaliser le système de recherche et développement "grand modèle + grande puissance de calcul".

Il en va de même pour Megvii et Cloudwalk, les modèles à grande échelle sont la stratégie de développement clé.

Le 10 février, Zhang Xiangyu, responsable de la recherche scientifique fondamentale à l'Institut de recherche Megvii, a déclaré que Megvii avait ouvert des technologies sous-jacentes pertinentes et s'était concentré sur quatre directions : le modèle d'image général, le modèle de compréhension vidéo, le modèle de photographie informatique et le modèle de perception de conduite autonome. Le 18 mai, Yuncong a lancé le produit modèle à grande échelle "Calm".

Yitu Technology est restée à l'écart de cette vague d'"engouement pour les grands modèles". Depuis l'échec de l'inscription, Yitu Technology est restée silencieuse.

Yuncong, qui n'a pas assez de sang, a choisi de récolter des fonds pour construire un grand modèle. Zhou Xi, président et directeur général de Yunwalk Technology, estime que tant que l'investissement est en place, le seuil de puissance de calcul n'est pas insurmontable, "nous devons investir 100 à 200 millions pour ce faire".

Avant la sortie du modèle "calme", Yuncong Technology a lancé un plan d'augmentation de capital ciblé. Selon l'annonce, les fonds levés pour le projet de recherche et développement du modèle à grande échelle "Industry Elf" ne dépasseront pas 3,635 milliards de yuans.

Comparé à d'autres fabricants, CloudWalk est entré tardivement sur le marché. Alors que divers modèles industriels ont émergé sur le marché, le projet de CloudWalk vient de commencer les préparatifs.

Récemment, CloudWalk Technology a annoncé le lancement du CloudWalk Pedestrian Basic Model, qui utilise plus de 2 milliards de données. À l'heure actuelle, cette technologie est largement utilisée dans le déploiement et le contrôle de la sécurité des mines, des chantiers de construction et des lieux spéciaux, et surveille les comportements anormaux et irréguliers tels que la conformité au port et le comportement des opérateurs.

En outre, SenseTime a lancé un grand modèle de langage « SenseChat » qui se compare à ChatGPT, une plate-forme de création de texte IA « SenseMirage » et une plate-forme de génération de vidéos humaines numériques IA « SenseAvatar ». En juin, SenseTime, en collaboration avec le Shanghai AI Lab, l'Université chinoise de Hong Kong, l'Université Fudan, etc., a publié un grand modèle de langage avec des centaines de milliards de paramètres, "Scholar Puyu" (InternLM).

Pour Shangtang, qui "saigne" encore, il vaut mieux discuter d'une question avant lui : le grand modèle peut-il atténuer l'embarras du besoin urgent de Shangtang de faire des profits ?

En fait, SenseTime préfère utiliser de grands modèles pour responsabiliser ses quatre segments d'activité, plutôt que de concurrencer le premier échelon pour les grands modèles.

Cela se reflète également dans le rapport financier de SenseTime. Dans le rapport financier 2022, SenseTime a mentionné qu'"à l'avenir, nous utiliserons les capacités de grands appareils et de grands modèles de SenseCore pour mettre à niveau les quatre principaux secteurs de la vie intelligente, des voitures intelligentes, du commerce intelligent et villes intelligentes. Grâce à Exploiter pleinement les capacités du grand modèle, mettre à jour et renforcer en permanence la matrice de produits des quatre principaux secteurs d'activité et améliorer la compétitivité des produits.

Dans le contexte où la bulle des modèles à grande échelle se dissipe et revient à la rationalité, et que SenseTime a un besoin urgent de capitaux, il est évidemment irréaliste de concurrencer les grandes entreprises Internet sur des modèles à grande échelle. Alors Shangtang peut-il être sûr de gagner de l'argent ?

À en juger par le rapport financier, il a gagné mais pas beaucoup.Au cours des deux dernières années, la vie intelligente et les voitures intelligentes qui se sont concentrées sur les efforts ont atteint la croissance.

En termes de perspectives, il y a encore de la place pour la croissance. Par exemple, le nombre de clients desservis par SenseTime et les revenus des clients ont augmenté. Le segment d'activité de la vie intelligente de SenseTime a servi un total de 317 clients tout au long de l'année, une augmentation de 23 % d'une année sur l'autre, et les revenus d'un seul client ont augmenté de 86 %.

Au regard de la concurrence des grands modèles, la position des "quatre petits dragons" de l'IA est un peu gênante. Selon les informations publiques, le premier échelon des modèles à grande échelle est Tencent, Baidu, Ali et Huawei.L'intérêt principal de ces quatre modèles à grande échelle est de reconstituer le fond du cloud computing.

Le niveau actuel de SenseTime est légèrement inférieur à celui de Dachang, et il se situe au deuxième échelon.

China International Finance Securities estime que par rapport à d'autres sociétés qui fournissent de grands modèles linguistiques, SenseTime présente des avantages en matière de technologie et de talent, d'alimentation en énergie informatique et de capital.Cependant, par rapport aux sociétés Internet, Huawei et iFlytek, SenseTime Il y a de légères lacunes dans le modèle de profit stable et la construction écologique des applications d'atterrissage.

En termes d'investissement technologique, de commercialisation et d'autres niveaux, même le premier échelon a encore un long chemin à parcourir avant que la technologie ne soit mise en œuvre, sans parler de SenseTime et Yuncong, qui ont des capacités "hématopoïétiques" plus faibles.

Simultanément, le grand modèle commence à démousser. Selon les données du site Web tiers SimilarWeb, en juin de cette année, le trafic mondial du Trône de ChatGPT et des clients mobiles a diminué de 9,7 % d'un mois sur l'autre. De plus, Microsoft Bing, Character. Le trafic de sites Web tels que AI a également diminué à des degrés divers en juin.

Sachant qu'il est entré tardivement dans le désert, il s'en tient au secteur de la vision par ordinateur. À ce stade, le système de produits d'entreprise de Megvii peut être divisé en trois séries : les produits d'identification, les produits d'analyse de la perception et les solutions de produits innovantes.

"L'objectif de Megvii est d'innover dans la technologie de l'IA qui affecte le monde physique", a souligné le co-fondateur et PDG de Megvii, Yin Qi, lors de la réunion.

Le dividende modèle à grande échelle s'est estompé, et il ne reste vraiment plus beaucoup de temps pour les entreprises d'IA qui n'ont pas encore réalisé de bénéfices.La liquidation d'Ali est un signal-la cote de risque du capital pour les entreprises d'IA a augmenté.