Le rendement de 8 % de DAI est doux, mais bientôt il est parti

Avec l'activation du taux d'épargne Dai amélioré (EDSR), le rendement élevé de 8% a aidé DAI à attirer des entrées massives de capitaux au cours des derniers jours, et un grand nombre de baleines géantes (représentant Sun Ge) et d'investisseurs de détail se sont précipités pour essayez de diviser Un "gâteau" rare à faible risque et à haut rendement.

Mais malheureusement, bien que le taux de retour de 8% soit délicieux, mais combiné aux données actuelles sur la chaîne et aux souhaits de la communauté MakerDAO, ce chiffre deviendra probablement bientôt une chose du passé.

Ajustement à court terme possible : 8 % > 5,58 %

Les données de Makerburn montrent qu'à mesure que de plus en plus de DAI sont déposés dans le contrat DSR, le taux d'utilisation global du contrat DSR actuel (la quantité de DAI dans le contrat DSR / l'offre totale de DAI) a dépassé le seuil de 20 %, et la valeur actuelle est de 22,5 %.

Selon le plan de conception de la communauté MakerDAO précédente pour les valeurs EDSR, le multiplicateur EDSR changera dynamiquement avec les quatre situations différentes d'utilisation DSR, comme suit :

• Lorsque le taux d'utilisation du DSR est inférieur à 20 %, le taux d'augmentation de l'EDSR est de trois fois le taux d'épargne DAI de base (c'est-à-dire ce que nous appelons le plus souvent "DSR"), mais la limite supérieure est de 8 %, puisque la base actuelle La valeur DSR est de 3,19 %, de sorte que la valeur EDSR dans cette plage ne sera que de 8 % ;
• Lorsque le taux d'utilisation du DSR est compris entre 20 % et 35 %, le multiplicateur EDSR est de 1,75 fois le taux d'économie DAI de base, de sorte que la valeur EDSR dans cette plage sera d'environ 5,58 % ;
• Lorsque le taux d'utilisation du DSR est compris entre 35 % et 50 %, le multiplicateur EDSR est de 1,35 fois le taux d'économie DAI de base, de sorte que la valeur EDSR dans cette plage sera d'environ 4,15 % ;
• Lorsque le taux d'utilisation du DSR dépasse 50 %, l'EDSR ne prendra plus effet et le contrat n'utilisera que la valeur DSR de base, qui est de 3,19 % ;
• Tous les changements dynamiques mentionnés ci-dessus ne prendront effet qu'après que le taux d'utilisation DSR reste dans une certaine plage pendant 24 heures.

En combinant la conception ci-dessus, on peut voir que puisque le taux d'utilisation du DSR a actuellement atteint la plage de 20 % à 35 %, s'il dure 24 heures, l'EDSR devrait chuter de 8 % à 5,58 % bientôt.

Ajustement à long terme possible : 8 % > 5 %

Quant à savoir pourquoi il y a un autre ajustement potentiel à long terme, c'est parce que Rune Christensen, le fondateur de MakerDAO, a publié une proposition le 9 août (actuellement au début des discussions), disant qu'il espère changer l'EDSR original. schéma de conception numérique.

La raison de ce changement est que Rune et d'autres utilisateurs de la communauté ont constaté que bien que le taux de rendement de 8 % ait effectivement augmenté la demande de DAI, il a également créé une grande quantité d'arbitrage de prêts, ce qui a fait que la plupart des avantages profitent à la baleine géante. adresse , pas les titulaires DAI ordinaires.

L'opération d'arbitrage spécifique implique Spark Protocol, le premier projet SubDAO de MakerDAO.

Spark Protocol est un protocole de prêt décentralisé dérivé d'Aave, qui aide les utilisateurs à faire des prêts avec la valeur DSR de base (c'est-à-dire 3,19%). De toute évidence, il y a beaucoup de place pour l'arbitrage entre le taux de rendement de 8 % dans le contrat DSR et le coût de prêt de 3,19 % dans le protocole Spark. En conséquence, un grand nombre d'adresses de baleines géantes ont commencé à choisir d'emprunter DAI à le protocole Spark à déposer dans le contrat DSR, magnifiant ainsi ses propres gains.

En réponse, Rune a proposé trois améliorations.

• La première consiste à abaisser la limite supérieure de l'EDSR de 8 % à 5 % et, en même temps, à modifier le schéma d'ajustement dynamique de l'EDSR avec l'utilisation du DSR. Le nouveau schéma est le suivant :

Lorsque le taux d'utilisation du DSR est compris entre 0 % et 35 %, l'EDSR augmentera de 3 fois, mais ne dépassera pas 5 % ;

Lorsque le taux d'utilisation du DSR est compris entre 35 % et 50 %, le taux d'augmentation de l'EDSR est de 1,3 fois ;

Lorsque l'utilisation du DSR dépasse 50 %, l'EDSR ne sera plus efficace.

• La seconde consiste à augmenter le taux d'intérêt du prêt dans le protocole Spark (à l'exception des trois pools tels que ETH-A, ETH-B et ETH-C) de la valeur DSR de base à la valeur EDSR en temps réel (selon le taux d'utilisation actuel, il est estimé qu'après l'ajustement sera un maximum de 5 %), limitant ainsi les activités potentielles d'arbitrage des prêts.
• Le troisième concerne les mesures de compensation.Étant donné que l'augmentation des taux d'intérêt sur les prêts augmentera inévitablement le coût des prêteurs, Rune propose de fournir aux prêteurs un éventuel largage rétroactif de jetons Spark Protocol (SPK).

Parlez davantage de SPK

Permettez-moi de dire quelques mots de plus sur le largage potentiel mentionné ci-dessus.

Le 10 août, Rune a publié un article dans la communauté présentant à nouveau le plan de parachutage potentiel SPK de Spark Protocol. Il a souligné que les statistiques de parachutage devraient commencer lorsque le taux d'intérêt du prêt est augmenté à 5 % (c'est-à-dire la valeur maximale de EDSR), et la part spécifique sera basée sur Le montant et la durée des actifs de prêt de l'utilisateur sont calculés de manière globale.

En outre, Rune a également complété l'article avec la conception du modèle économique de tous les jetons SubDAO, y compris SPK.

L'article souligne que chaque SubDAO émettra 2 milliards de jetons via l'extraction de liquidités au cours des dix premières années du TGE de jetons, dont 500 millions de jetons par an les deux premières années, 250 millions de jetons par an les deux prochaines années 125 ; millions par an; 62,5 millions par an pour les 4 dernières années.

Selon le plan de fin de partie divulgué par MakerDAO l'année dernière (pas sûr qu'il soit modifié à l'avenir), l'extraction de liquidité des jetons SubDAO (également appelés MetaDAO à l'époque) sera divisée en trois pools, dont 20% seront alloués au pool DAI, 40 % seront alloués au pool ETHD (le jeton LSD que MakerDAO prévoit de créer) et 40 % seront alloués au pool MKR.

Compte tenu de l'échelle commerciale croissante du protocole Spark, SPK sera peut-être bientôt lancé en tant que premier jeton SubDAO. Qu'il s'agisse d'un parachutage en embuscade ou de la saisie de la première mine, il est probablement temps de faire quelques préparatifs à l'avance.