Il a fallu moins d'une semaine pour absorber 700 millions de dollars américains. Le taux d'intérêt de 8 % de MakerDAO est vraiment si délicieux ?

Auteur : BitpushNews Mary Liu

Selon les données de Dune, MakerDAO a attiré près de 700 millions de dollars de fonds après que MakerDAO a augmenté le taux d'épargne DAI (DSR) de 3,3 % à 8 %.

Depuis la hausse des taux, le DAI déposé dans le DSR a triplé pour atteindre plus d'un milliard de dollars.

DAI offre désormais le taux de rendement le plus élevé parmi les pièces stables, ce qui est meilleur que le taux de rendement de divers marchés monétaires et les rendements de DEX LP. De nombreuses célébrités de la cryptographie y ont également participé. Les données sur la chaîne montrent que le portefeuille du fondateur de TRON, Justin Sun a converti plus de 90 000 stETH en 77,8 millions de DAI, et le déposer dans Maker, calculé à un taux de rendement annuel de 8 %, peut facilement gagner plus de 10 000 $ par jour.

La dernière fois que Maker a augmenté le taux d'épargne, c'était en mai, de 1 % à 3,3 %. Avec l'arrivée des nouvelles pièces stables de Curve et Aave sur le marché, cette décision vise à stabiliser la part de marché des pièces stables de DAI.

Le crvUSD de Curve et le GHO d'Aave permettent aux utilisateurs de déposer des pièces stables contre des protocoles générateurs de rendement, ce qui signifie que les utilisateurs peuvent continuer à gagner des rendements passifs tout en accédant à la liquidité des pièces stables contre leurs avoirs.

Ainsi, l'augmentation du DSR permet à DAI de concourir pour des parts de marché avec son rival parvenu, le protocole Spark, un fork du protocole de prêt Aave v3 qui a été lancé en mai avec le soutien de MakerDAO. Un marché monétaire centré sur le DAI crée également de nouveaux cas d'utilisation et des opportunités de rendement pour les détenteurs de DAI, permettant aux épargnants d'accéder au DSR et de contracter des prêts contre des garanties DAI.

Volatilité du marché Aave DAI

Les taux DAI sur le protocole du marché monétaire Aave v3 ont énormément fluctué ces derniers mois.

De février à mi-juin, les frais d'emprunt DAI se sont stabilisés entre 2% et 4%, avec des pics d'augmentation allant jusqu'à 10%. Le 13 juillet, le taux a grimpé à 31 % et atteint 26 % à deux reprises avant la fin du mois.

Les taux sont restés volatils durant la première semaine d'août et ont semblé remonter.

La montée en puissance de Spark pourrait fournir aux détenteurs de pièces stables une source alternative de revenus, exacerbant la volatilité sur le marché DAI d'Aave.

La stratégie est-elle durable ?

Selon un rapport publié par Delphi Digital, cette stratégie a des implications financières importantes. Le DSR étant actuellement fixé à 8 %, le coût annuel de Maker est estimé à 54 millions de dollars. Par conséquent, cela réduirait le bénéfice annuel prévu de Maker de 84 millions de dollars/an à 41 millions de dollars/an. Néanmoins, cela peut être considéré comme un coût d'acquisition de clients pour raviver la demande DAI.

En termes simples, l'EDSR est basé sur un multiplicateur de 3,19% du taux de base DSR, ont déclaré les analystes. Ce ratio diminue à mesure que l'utilisation du DSR augmente, plafonné à 8 % :

0-20% = 3x DSR = 8%

20-35 % = 1,75 x DSR = 5,58 %

35-50 % = 1,3 x DSR = 4,15 %

Au fur et à mesure que de plus en plus de DAI sont frappés, Maker gagnera plus d'intérêts sur le DAI nouvellement créé qu'il n'en paie sur le DSR. Cependant, à mesure que les dépôts DSR augmentent, cette dynamique exercera une pression sur les marges de Maker, entraînant une baisse de la rentabilité à moins que le niveau EDSR de 4,15 % ne soit atteint.

Delphi Digital estime que le DAI DSR amélioré offre une alternative attrayante en chaîne aux bons du Trésor américain. Compte tenu de son rendement élevé, l'utilisation du DSR devrait se stabiliser en dessous de 35 %, conformément au taux de référence actuel du Trésor de 5,5 %. Cette décision stratégique vise à faire progresser la croissance de Maker et à jeter les bases de l'introduction du Maker SubDAO, qui vise à accroître la demande et l'utilité des jetons DAI et MKR.