Le rendement attendu n'est qu'à un seul chiffre ? Une explication détaillée des règles de largage SparkDAO

Auteur original : Jiang Haibo

Le 9 août, Rune Christensen, co-fondateur de MakerDAO, a publié l'article "SparkDAO SPK Pre-mining Airdrop; SubDAO Mining Overview" dans le forum, mentionnant le largage SPK de SparkDAO et l'économie symbolique de SubDAO qui préoccupe tout le monde.

Le protocole Spark est le premier produit de la phase de transformation de Maker Endgame. Avec Maker augmentant le DSR (taux de dépôt DAI) à 8 %, les utilisateurs sont plus susceptibles d'être exposés à Spark, un protocole de prêt basé sur le code V3 d'Aave (10 % des bénéfices de Spark seront également distribués à Aave). Maintenant, le bouton "Utiliser Dai" sur le site officiel de MakerDAO a été basculé pour accéder à la page d'accueil Spark. À partir de là, vous pouvez soit déposer une garantie pour emprunter DAI, soit déposer DAI dans le contrat DSR sous la forme de sDAi (SavingsDAI) pour obtenir un taux de rendement de 8 %. On peut voir que Maker prend actuellement en charge Spark.Le PANews suivant expliquera les règles et les précautions de largage rétroactif de Spark.

Le largage rétrospectif est la solution au problème d'arbitrage EDSR

L'airdrop rétrospectif de Spark est principalement une solution aux problèmes causés par la mise en place de l'EDSR (Enhanced DAI Savings Rate). Dans un article précédent, nous avons mentionné qu'afin de maintenir la demande de DAI dans les mois précédant le lancement d'Endgame, Maker a activé l'EDSR et augmenté le DSR à 8 % au-dessus du rendement obligataire américain.

Mais cela pose également des problèmes. Maker espère allouer autant de fonds que possible aux utilisateurs qui détiennent normalement DAI, mais les activités d'arbitrage des baleines géantes ont augmenté les dépenses de Maker en DSR. Rune a également déclaré dans Discord le 10 août qu'il n'y avait pas eu d'entrée de capitaux au cours des dernières 24 heures, et que le DAI nouvellement créé et la partie déposée dans le contrat DSR étaient entièrement destinés à l'arbitrage de prêts.

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Rune a proposé une proposition anti-arbitrage, dans l'espoir de réduire la limite supérieure de l'EDSR de 8% à 5%, tout en augmentant le taux de frais stable des prêts hypothécaires cryptés (sauf ETH-A, ETH-B, ETH-C) à 5 %.

Si la proposition est mise en œuvre, les fonds d'arbitrage partiront et la circulation du DAI diminuera également. À l'exception de la partie du DAI frappée par l'USDC via PSM, le reste des données peut revenir avant la mise en œuvre de l'EDSR, et la proportion de USDC PSM dans le DAI nouvellement ajouté que très petit.

À cette fin, Rune a proposé d'établir un airdrop d'extraction de jetons SubDAO rétroactif pour les utilisateurs du protocole Spark, récompensant les premiers utilisateurs pour leur soutien à la communauté Spark DAO.

Règles de distribution des jetons SPK et SubDAO

SparkDAO est membre de SubDAO dans Maker. Selon l'idée originale, il passera à Creator SubDAO une fois le modèle Creator SubDAO établi.

Chaque SubDAO de Maker a ses propres jetons SubDAO, qui sont créés par Maker Core et distribués principalement par le biais de l'exploitation minière, de sorte que le jeton SPK de Spark doit également suivre la norme de jeton SubDAO formulée par Maker.

Selon le document sur l'économie des jetons d'Endgame sur le site officiel de Maker, l'offre initiale de chaque jeton SubDAO est de 2,6 milliards. Parmi eux, 400 millions seront utilisés pour motiver les employés de SubDAO ; 200 millions seront vendus dans les 2 ans pour fournir DAI pour financer SubDAO ; les 2 milliards restants seront distribués par le biais de l'extraction de liquidités dans les années 10. Le calendrier de distribution spécifique est indiqué dans le figure ci-dessous Afficher.

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De l'allocation minière de ces jetons SubDAO, 75 % seront alloués aux utilisateurs de NewStable (une version améliorée de DAI, Maker prévoit de mettre à niveau les jetons DAI et MKR à l'avenir, ce qui a été mentionné il y a quelques mois), 25 % sont alloués à Utilisateurs de NewGovToken (MKR mis à niveau).

En ce qui concerne le temps de distribution de 2 milliards de jetons SubDAO et le ratio de distribution entre DAI et MKR, le discours de Rune dans le forum est cohérent avec l'économie des jetons d'Endgame. Les autres parties sont légèrement différentes. Rune a mentionné qu'en plus des jetons SubDAO générés par l'exploitation minière, il y a 300 millions de jetons alloués au pool de bonus de main-d'œuvre et versés aux contributeurs du projet. Les récompenses pour la partie pré-minière proviennent également de ce supplément. Jeton SubDAO pool de devises.

Ce qui est certain, c'est que le montant total de SPK et d'autres jetons SubDAO dépasse les milliards 2. De plus, 300 à 600 millions de jetons sont utilisés pour les incitations des employés et le développement de protocoles, et la partie récompense rétrospective provient de ce dernier. Le nombre spécifique de jetons SPK attribués sera déterminé dans les propositions ultérieures.

Précautions

Heure de début du largage rétroactif

L'objectif principal de l'airdrop rétroactif est d'empêcher la sortie de fonds après la mise en œuvre du système anti-arbitrage, et il commencera également à partir du moment où l'arbitrage anti-prêt est mis en œuvre. C'est-à-dire qu'il n'est pas actuellement en vigueur et sera calculé à partir du début de la mise en œuvre de la proposition d'augmentation du taux de prêt à 5 %.

Critères d'attribution

Rune a mentionné dans le forum que les jetons SPK alloués seront distribués proportionnellement aux emprunteurs du protocole Spark utilisant des actifs volatils comme garantie en fonction du montant et de la durée de l'emprunt. Autrement dit, seuls les emprunts dans Spark sont éligibles pour les investissements aériens.

Heure de largage

Se référant au calendrier Endgame de Rune, SubDAO sera lancé dans la deuxième phase de Endgame, qui lancera également l'exploitation minière officielle de SubDAO, et le largage aérien devrait également être dans cette phase. La première phase d'Endgame devrait être lancée au début de 2024, ce qui signifie que le largage aura lieu après cette période. Le plan récemment discuté d'émettre MKR à un ratio de 1: 12000 et de passer à un nouveau jeton de gouvernance (NewGovToken) sera également mis en œuvre dans la première phase de Fin du jeu. Le nouveau jeton de gouvernance prendra en charge l'exploitation minière verrouillée de SubDAO, le nom de le nouveau jeton de gouvernance n'a pas encore été déterminé.

taux de retour

Selon Rune, l'objectif de l'airdrop de Spark est de ne distribuer aux utilisateurs que des rendements "faibles à un chiffre", plutôt qu'une grande quantité de fonds gratuits, de sorte que le rendement ne devrait pas être élevé.

Spark D 3M Dette

Le DAI prêté à Spark ne provient pas des dépôts des utilisateurs comme les autres prêts, mais de la ligne de crédit allouée par Maker à Spark via D 3M (module de dépôt direct). Selon la déclaration selon laquelle "l'airdrop est alloué aux emprunteurs du protocole Spark qui utilisent des actifs volatils comme garantie", cette partie devrait être incluse dans l'airdrop. Par conséquent, si vous souhaitez obtenir un airdrop, les utilisateurs qui empruntent DAI via Maker peuvent échanger leurs positions de prêt contre Spark.

Je voudrais vous rappeler que le plafond de la dette de Spark D 3 M n'a été relevé de 20 millions de DAI à 200 millions de DAI que lors du vote exécutif du 6 août, et qu'au 11 août, 198 millions de DAI ont été utilisés, soit environ pour atteindre la limite supérieure.

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Si le prêt sDAI hypothéqué doit être inclus dans le largage

En déposant DAI dans DSR via SavingsDAI, les utilisateurs peuvent obtenir un certificat de dépôt sDAI. Alors que Spark désactive actuellement les dépôts et les prêts de sDAI, en théorie, Spark devrait le prendre en charge et prévoit de le faire une fois que l'anti-arbitrage entrera en vigueur. Donc, si le sDAI est utilisé comme garantie pour emprunter d'autres actifs, le comportement consistant à utiliser ces actifs comme garantie peut-il être abandonné ?

Le sDAI doit-il être considéré comme un "actif volatil" ? Ce n'est pas très volatil, mais ce n'est pas non plus un stablecoin. Si la qualification d'investissement aérien de sDAI est reconnue, cela peut conduire à des prêts hypothécaires renouvelables sans signification ; si elle n'est pas prise en charge, il n'y a pas de garantie pour d'autres actifs non volatils dans Spark, qui doit être spécifiquement exclu. Ce point est encore débattu.