Les nouveaux creux de volatilité de Bitcoin et la diminution des détenteurs à court terme sont-ils un signal haussier ?

Auteur : MARCEL PECHMAN, COINTELEGRAPH ; Compilateur : Songxue, Jinse Finance

Le dernier rapport de Glassnode Insights intitulé "The Week on Chain" souligne que ** la volatilité du Bitcoin a atteint un niveau record. ** Cela a entraîné un écart entre les bandes de Bollinger de l'actif de seulement 2,9 %, indiquant une fourchette de négociation inhabituellement étroite **.

Cela ne s'est produit que deux fois dans l'histoire de Bitcoin : une fois en septembre 2016, lorsque BTC s'échangeait à près de 604 $, et une autre fois en janvier 2023, lorsque la valeur de l'actif s'est stabilisée à 16 800 $.

Comme indiqué dans le rapport, les périodes de volatilité réduite, associées à la fatigue des investisseurs, font bouger Bitcoin en fonction de coûts proches des prix actuels. Cela signifie qu'un trader peut avoir un profit ou une perte marginale à sa sortie. Le rapport concluait que la mise en place d'une nouvelle fourchette de prix était nécessaire pour stimuler une nouvelle consommation, ce qui pourrait conduire à une volatilité accrue des anticipations.

** La faible volatilité de Bitcoin est-elle le reflet du marché plus large ? **

La fourchette de prix limitée dans laquelle Bitcoin s'est négocié au cours des trois dernières semaines - en particulier, 29 050 $ à 29 775 $ - est atypique et ne nécessite pas d'analyse mathématique avancée pour être comprise. Il en résulte une volatilité annualisée sur 30 jours extrêmement faible de seulement 17 %. La question clé est de savoir si cette tendance est isolée des crypto-monnaies ou si elle est également observée sur les marchés traditionnels, notamment les actions, le pétrole, les obligations et les devises.

S&P 500 (bleu), WTI (vert), DXY (orange), Bon du Trésor à 10 ans (violet) Volatilité à 30 jours. Source : TradingView

A noter que la volatilité sur 30 jours des prix du pétrole S&P 500 et West Texas Intermediate (WTI) est désormais à son plus bas niveau depuis novembre 2021. Fait intéressant, l'indice du dollar américain (DXY) n'a pas suivi cette tendance, l'indicateur étant passé de 6 % à 8 % en mai 2023. De plus, la volatilité sur 30 jours du rendement des bons du Trésor à 10 ans est récemment passée d'un creux de 18 mois d'environ 10 % à 16 % actuellement. Ces tendances peuvent affecter la baisse de la volatilité du Bitcoin.

Selon Glassnode, la répartition des prix pour les détenteurs ** à court terme est principalement concentrée entre 25 000 $ et 31 000 $. La tendance rappelle des moments similaires lors des reprises passées du marché baissier. ** Cependant, les données ont montré que bon nombre de ces investisseurs détenaient toujours des positions déficitaires, créant une pression de vente à court terme.

BTC non dépensé ajusté par l'entité a réalisé la distribution des prix. Source : Glassnode

En outre, le cabinet d'analystes a souligné une baisse significative de l'offre de détenteurs à court terme à un creux pluriannuel de 2,56 millions de BTC. D'autre part, comme mentionné dans le rapport, l'offre de Bitcoin détenue par les détenteurs à long terme a atteint un niveau record de 14,6 millions de BTC.

Seuils de détention de bitcoin à long terme et à court terme. Source : Glassnode

En supposant un scénario relativement optimiste, seuls 10 % des 1,77 million de BTC détenus par des investisseurs à long terme à 47 000 $ ou plus ont changé de position avant que Bitcoin ne franchisse 40 000 $, ce qui équivaut à environ 6,5 mois de temps de production minière actuel. Cela illustre l'importance de ne pas ignorer l'impact potentiel d'une récession mondiale sur le prix du Bitcoin autre que moins de détenteurs à court terme. **

Cette hypothèse ne nie pas le point de vue de Glassnode sur les «croyants à long terme» qui accumulent des positions. Cependant, il n'y a pas de données historiques pour expliquer que le rendement du Trésor américain à 10 ans est proche du niveau le plus élevé en 16 ans, ou que le taux hypothécaire fixe américain moyen à 30 ans oscille autour de 7 %.

Malgré la tendance actuelle, les détenteurs à long terme peuvent encore changer leur sentiment et leurs actions face à des conditions économiques défavorables.

**La hausse des rendements des actions pourrait attirer les investisseurs, entraînant une éventuelle volatilité, tandis que la hausse des coûts d'emprunt des gouvernements et des entreprises pourrait peser sur les budgets et la rentabilité. Pendant ce temps, le marché du logement pourrait ralentir en raison de la baisse de l'accessibilité des prêts hypothécaires. Cette situation pourrait obliger les banques centrales à mettre en œuvre une politique budgétaire pour soutenir l'activité économique, ce qui tend à accroître les pressions inflationnistes. **

L'ascension de Bitcoin vers une classe d'actifs de 50 milliards de dollars s'est produite il y a à peine six ans, il est donc incertain de la manière dont les détenteurs répondront aux pressions auxquelles sont confrontés certains marchés traditionnels. Cela contredit une volatilité historiquement faible sur les marchés du S&P 500, du pétrole et du bitcoin.

Cela soulève la question : ce calme sera-t-il précédé d'une période de turbulences, et le Bitcoin peut-il servir de protection contre l'escalade de l'inflation ? Seul le temps nous le dira.