Pourquoi le statut d’Ethereum en tant que roi de la chaîne publique est-il difficile à ébranler ?

Scénario : Tom Albrecht

Traduction : Huo Huo / blockchain vernaculaire

1. Présentation d'Ethereum

L’ETH devient la deuxième plus grande crypto-monnaie au monde. Vitalik Buterin a lancé Ethereum en 2015. Depuis, sa capitalisation boursière a atteint 22,7 milliards.

Ethereum est un ordinateur mondial décentralisé et un réseau de données ouvert construit sur la blockchain. L'ordinateur utilise des contrats intelligents, des interactions peer-to-peer et des données contrôlées par l'utilisateur pour prendre en charge de nouveaux modèles commerciaux numériques.

La nature imparable d’Ethereum :

1. Sans autorisation : personne n'a besoin d'autorisation pour effectuer des transactions telles que l'utilisation ou la création de contrats et d'applications intelligents (applications). N'importe qui peut faire partie du mécanisme de consensus pour approuver de nouvelles transactions (blocs).

2. Décentralisation : Les utilisateurs interagissent directement sans intermédiaire centralisé. Le réseau de nœuds d'Ethereum utilise un mécanisme de consensus appelé "preuve d'enjeu" pour valider de nouveaux blocs. 11 400 nœuds physiques dans 80 pays. Il est presque impossible d'empêcher Ethereum de fonctionner.

3. Transparence : les utilisateurs peuvent vérifier les transactions ou la fonctionnalité de l'application en lisant la chaîne.

4. Résistance à la censure : les chaînes de blocs sont immuables, de sorte que les transactions, les données stockées et les programmes persistent. Il ne disparaîtra pas, ne sera pas remplacé ou ne sera pas détruit.

2. Les solutions blockchain de couche 2 (Layer2) améliorent Ethereum

La blockchain est confrontée à un trilemme de décentralisation, de sécurité et d'évolutivité. Ethereum donne la priorité à la décentralisation et à la sécurité, ce qui entraîne des problèmes d'évolutivité.

La congestion sur la chaîne Ethereum en 2021 a entraîné des frais de gaz élevés, rendant les transactions coûteuses. Aux heures de pointe, l’envoi d’une transaction coûte 200 $.

Les solutions blockchain de couche 2 (L2) améliorent Ethereum en résolvant ses défis d’évolutivité. Ces solutions incluent les sidechains, les Optimistic Rollups et les ZK Rollups. Leur objectif est d'accélérer les transactions et de réduire les coûts.

En tant qu'Optimistic Rollup, Arbitrum et Optimism sont populaires, ZKSync comme ZK Rollup et Polygon comme Sidechain. Ces L2 traitent plusieurs transactions et les regroupent en une seule transaction pour le règlement sur la couche 1 (L1) d'Ethereum. Les utilisateurs et les développeurs bénéficient de coûts réduits, tandis que L2 exploite Ethereum pour la sécurité et la décentralisation.

Le L1 d'Ethereum agira en tant que couche de règlement et L2 gérera la couche de transaction, accélérant le réseau. Certains utilisateurs (c'est-à-dire les baleines) peuvent toujours choisir d'utiliser L1 et être prêts à payer un supplément pour ses avantages.

Remarque : les chaînes de fragmentation augmenteront encore la capacité du réseau d'Ethereum, j'en discuterai dans un autre article.

3. Le rôle de la L1 à l'ère de la L2

Bien que L2 accélère les transactions et réduise les frais de gaz, la question se pose : n’est-il plus nécessaire d’avoir d’autres L1 désormais ?

pas complètement:

1. Plusieurs L1 mènent à la concurrence, et la concurrence favorise l’innovation. Par conséquent, L1 améliore constamment l’évolutivité, l’expérience utilisateur, le modèle de sécurité ou développe des fonctionnalités uniques. Les développeurs, les utilisateurs et l’ensemble de l’écosystème en bénéficient.

2. Si seul Ethereum L1 existe, toute vulnérabilité sur Ethereum pourrait menacer l'ensemble de l'écosystème. Plusieurs L1 peuvent réduire le risque de centralisation et fournir différents modèles de sécurité et de décentralisation.

Différents L1 répondent à différents cas d'utilisation ou industries, par exemple Avalanche est le meilleur choix pour les NFT en raison de sa rapidité, de sa transparence et de son respect du climat. Solana est très utile pour DeFi car il a un débit élevé d'environ 65 000 transactions par seconde.

4. Le modèle économique d'Ethereum :

Ethereum est une infrastructure technique qui vend de l'espace de bloc (via Ether) comme produit.

Chaque enregistrement de données (=transaction) nécessite un espace de bloc.

Les développeurs, les validateurs, les oracles de données, les utilisateurs et les entreprises ont besoin d'un espace de bloc pour interagir avec ou créer des applications. Ces applications prennent en charge de nouvelles entreprises numériques telles que les prêts décentralisés, le commerce ou la frappe de NFT.

Ces participants utilisent le jeton natif Ether pour payer l'espace de bloc afin de profiter de ces nouvelles opportunités commerciales.

L’éther ne ressemble à aucun actif traditionnel. Les actifs sont traditionnellement divisés en trois catégories :

1. Immobilisations

2. Actifs consommables/convertibles

3. Stockage des actifs de valeur

Cependant, Ether possède des atouts dans les trois catégories, ce qui en fait un atout unique :

1. Actifs immobilisés : le jalonnement et la vérification des transactions généreront des flux de trésorerie Ethereum, avec un taux de rendement annuel d'environ 5 à 6 %.

2. Actifs consommables/convertibles : l'éther est requis et partiellement brûlé lors de l'utilisation d'Ethereum, qui fonctionne de manière similaire au « pétrole numérique » en tant que marchandise numérique.

3. Actifs de réserve de valeur : à mesure que l’offre d’Ethereum diminue, de nombreuses personnes apprécient Ethereum, et Ethereum deviendra la nouvelle infrastructure d’Internet.

Le document "Fat Protocol" explique un autre aspect du modèle économique d'Ethereum. Le document montre qu'Ethereum accumulera une grande partie de la valeur (= frais payés) car il fournit le règlement le plus sûr des transactions.

Chaque transaction pour toute application construite sur la blockchain doit passer par chaque couche inférieure, et enfin vers Ethereum au niveau de la couche de base.

Les utilisateurs de l'application paient L2 (revendeur d'espace de blocs) et L2 paie des frais à Ethereum pour s'installer sur Ethereum. Ce mécanisme profite à la fois aux validateurs Ethereum et aux détenteurs d'Ether.

Remarque : les critiques du document soulignent que les applications réussies (telles que dYdX) migreront vers d'autres L1 (telles que Cosmos) pour créer leurs propres chaînes d'applications. Un autre article traitera des « applications grasses ».

5. Ethereum propose et génère une valeur unique

Ethereum surpasse les autres blockchains L1 sur plusieurs facteurs.

Le facteur le plus important est le fort effet de réseau d'Ethereum qui se reflète dans sa pile technologique supérieure. Il offre le plus d'outils de développement, de normes de contrat intelligentes et de composabilité. Cela permet aux développeurs de créer facilement des projets et d'ajouter rapidement des utilisateurs. Electric Capital a constaté qu'Ethereum a le plus de développeurs et compte 2,8 fois plus de développeurs que la prochaine blockchain (décembre 2022).

De plus, Ethereum domine la plupart des mesures d’adoption par rapport à tout autre L1. Voici quelques exemples pour illustrer l’énorme part de marché (août 2023, DeFiLlama) :

1. Valeur totale verrouillée : Ethereum : 70,45 % (dont L2 : 75,6 %) ; TRON : 5,36 % ; BNB : 4,93 %

2. Frais payés dans les 24 heures : Ethereum : 3,65 millions de dollars ; TRON : 888 000 $ ; Bitcoin : 564 000 $

3. Volume cumulé des transactions DEX : Ethereum : 1 771 milliards de dollars ; BNB : 634 milliards de dollars ; Solana : 55 milliards de dollars

La sécurité réglementaire d’Ethereum est un autre avantage. La dernière décision du tribunal de la SEC déclare qu'Ethereum n'est pas un titre, ce qui signifie que les investisseurs n'ont pas encore investi dans un « titre non enregistré ».

En conséquence, l'intérêt institutionnel pour l'ETH s'est accru. En août 2023, de grandes institutions financières telles que VanEck ou Grayscale ont demandé des ETF à terme Ethereum. Si ces propositions sont adoptées, Ethereum verra un afflux d'argent institutionnel.

Enfin, Ethereum bénéficie également de l’effet Lindy : plus quelque chose existe depuis longtemps, plus sa durée de vie future sera longue.

En tant que pionnier de la plateforme de contrats intelligents, Ethereum a développé un solide effet de réseau et des antécédents. Son succès continu accroît sa valeur et augmente ses chances d'un avenir prospère.

6. Conclusion

À huit mois de la prochaine réduction de moitié du Bitcoin, la liquidité mondiale semble avoir atteint son plus bas cycle. Avec l'intégration d'EY et les avancées réglementaires en Europe et au Royaume-Uni, le secteur se développe dans le but de devenir une plaque tournante des cryptomonnaies.

À cette époque, Ethereum est devenu la solution L1 ultime. Une force imparable avec des fondations solides, un engagement inébranlable envers la décentralisation, une fonctionnalité de contrat intelligent avancée, une L2 évolutive et une communauté dynamique.

Ethereum assumera le rôle d’une couche mondiale de règlement financier avec davantage de cas d’utilisation. Avec sa proposition de valeur unique, son modèle économique adaptable et son esprit pionnier, la plateforme deviendra un standard mondial.

Lorsque d’autres L1 s’implanteront dans des cas d’utilisation ou des secteurs spécifiques, Ethereum deviendra un monopole mondial.