Quel impact la SEC américaine approuvera-t-elle l’ETF à terme Ethereum ?

Original : DLNews ; Compilation : chaîne de blocs Wu Shuo

● La Securities and Exchange Commission des États-Unis est sur le point d'approuver l'ETF à terme Ethereum.

● En juillet, les investisseurs ont négocié pour 12,5 milliards de dollars de contrats à terme Ethereum.

● Les produits à terme aux États-Unis pourraient augmenter la demande d'Ethereum.

Alors que les ETF à terme Bitcoin existent depuis près de deux ans, Ethereum n’a pas encore d’ETF à terme – et cela est peut-être sur le point de changer.

Bloomberg a rapporté jeudi que la SEC se préparait à approuver la vente d'un ETF à terme ETH. ETH est le jeton utilisé dans le réseau blockchain Ethereum et constitue la deuxième plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière.

C’est une bonne nouvelle pour la douzaine d’entreprises désireuses de lancer des ETF à terme sur Ethereum. Ils incluent Bitwise, Roundhill et ProShares, entre autres. Certains fonds pourraient être approuvés dès octobre, a rapporté Bloomberg. Par ailleurs, les fonds en quête d'investisseurs peuvent réduire considérablement leurs frais de gestion afin de conquérir des parts de marché le plus rapidement possible.

** Augmentation de la demande **

L'ETF à terme d'Ethereum peut également apporter un nouvel espoir aux investisseurs DeFi qui ont rencontré de fréquents piratages et vols dans l'espace crypto cette année. Selon le K33 Institute, les produits à terme pourraient "augmenter l'afflux de la demande américaine pour Ethereum". Cela signifie plus de volume et plus d'activité.

L’émergence d’un ETF à terme ETH pourrait également renforcer la confiance dans le fait que la SEC est ouverte aux nombreuses demandes de fonds au comptant Bitcoin déposées par des gestionnaires d’actifs tels que BlackRock.

Ce sera un gros problème car les ETF offrent aux investisseurs un moyen abordable de parier sur la performance des actions, des matières premières et peut-être des crypto-monnaies. De plus, les ETF négociés sur les marchés de valeurs mobilières ont tendance à être très liquides.

On espère qu’un ETF Bitcoin finira par intégrer la classe d’actifs au grand public, et avec elle d’autres crypto-monnaies.

Contrairement aux ETF au comptant, les ETF à terme offriront aux investisseurs la possibilité de parier sur le prix de l'ETH dans quelques mois. Ces produits sont techniquement des dérivés et sont adaptés aux investisseurs institutionnels plutôt qu'aux commerçants de détail.

C'est pourquoi la SEC et Gary Gensler peuvent approuver leur vente alors même que l'agence continue d'examiner les demandes de FNB bitcoin au comptant.

** FORT DU MARCHÉ **

Bien que les partisans de l’ETH puissent aimer la nouvelle, un ETF à terme pour le jeton pourrait suivre la même trajectoire qu’un ETF Bitcoin, ont déclaré les analystes. Cela pourrait inquiéter les investisseurs.

Nate Geraci, président du conseiller en investissement ETFStore, a déclaré à DL News que deux ans après son lancement, l'ETF lié aux contrats à terme bitcoin a toujours moins de 1,5 milliard de dollars d'actifs sous gestion.

Néanmoins, le marché des contrats à terme Ethereum reste solide. En juillet, les investisseurs ont négocié pour plus de 12,5 milliards de dollars de contrats à terme sur Ethereum négociés sur CME, selon les données de Coinglass. C'est probablement bien en deçà du sommet historique de 34 milliards de dollars établi en novembre 2021, mais les volumes mensuels ont constamment dépassé les 10 milliards de dollars cette année.

Guerre des frais

L'approbation de la SEC est susceptible de déclencher une course parmi les gestionnaires d'actifs pour attirer les investisseurs. Cela signifie qu'une guerre des frais est à venir.

Roundhill est un gestionnaire d'actifs en lice pour un ETF à terme Ethereum et pourrait s'emparer d'une part du marché si ses frais sont attractifs. L'analyste de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, a tweeté que le gestionnaire d'actifs avait divulgué des frais de gestion de 0,19 % pour ses fonds.

"Comparé à 0,95% pour l'ETF à terme bitcoin de ProShares, c'est très faible", a déclaré Seyffart. Il pourrait être "nettement inférieur" au produit à terme Bitcoin de VanEck, qui facture des frais de 0,76%.

Geraci d'ETFStore a déclaré qu'il pensait que les frais seraient inférieurs à 0,4 %, mais qu'ils pourraient être « bien inférieurs à cela ». "La concurrence sur les tarifs sera féroce", a-t-il conclu.

Pas aussi simple que Bitcoin

La manière dont les investisseurs évaluent la taille d’un ETF à terme Ethereum par rapport à celle à terme Bitcoin est importante, a déclaré Geraci. Ethereum n'est pas aussi simple que Bitcoin.

En tant que pilier du réseau Ethereum – et par extension de la plupart de l’écosystème DeFi – Ethereum est davantage un jeu logiciel. Sa proposition de valeur consiste à fournir aux utilisateurs une utilité financière, que ce soit pour les paiements, les prêts, les garanties de prêt ou l'achat de NFT. En revanche, Bitcoin est désormais largement considéré comme un actif spéculatif.

CoinShares a déclaré l'année dernière que les investisseurs devraient considérer les deux actifs numériques d'une manière complètement différente.

"Ethereum devrait être évalué différemment, lui donnant une certaine demande d'utilité, alors que Bitcoin est une monnaie et devrait être évalué via des modèles de demande de monnaie", a écrit Marc Arjoon, associé de recherche.

En d’autres termes, Arjoon estime qu’Ethereum est plus proche des entreprises technologiques que du Bitcoin. En tant que tel, sa corrélation avec le Nasdaq « dépassera probablement le bitcoin au fil du temps, à mesure que les investisseurs en comprendront les subtilités ».

La conclusion est la suivante : l'ETF à terme d'Ethereum peut être découplé de la tendance des produits à terme de Bitcoin. Il y a une autre considération - si la SEC approuve un ETF bitcoin au comptant, les actifs du marché à terme peuvent se déplacer fortement vers le marché au comptant.

"Je pense que les investisseurs veulent du vrai", a déclaré Geraci, faisant référence aux ETF au comptant.

Objet de référence approprié

Les analystes tentent déjà d’estimer la taille du marché des ETF à terme sur Ethereum. Bitcoin a une capitalisation boursière d’environ 500 milliards de dollars, tandis qu’Ethereum vaut un peu moins de la moitié de ce chiffre. "Je pense que c'est une très bonne référence pour prévoir les ETF à terme sur Ethereum", a déclaré Geraci.

Matt Kunke, analyste de recherche chez market maker GSR, fait également des estimations. "Nous nous attendons à ce que la demande soit plafonnée à environ 1 milliard de dollars", a-t-il déclaré à DL News. Ce n'est qu'une fraction de ce que les teneurs de marché attendent des ETF au comptant, a-t-il ajouté.