Aperçu de la réunion de la banque centrale de Jackson Hole : le ton général est belliciste, mais les actions américaines pourraient marquer le début d'un tournant

Source : Nouvelles de Wall Street

Auteur : Zheng Yao

Le rebond des actions américaines a rencontré son adversaire : **la malédiction du mois d'août. ** Après avoir gagné 14 pour cent au cours des sept premiers mois de l'année, le S&P 500 a tourné autour de 4 pour cent ce mois-ci.

Selon Blake Emerson, expert en investissement mondial chez JPMorgan Private Bank,

"Historiquement, août a généralement été un mois faible pour les marchés. Il n'est pas surprenant que les investisseurs fassent une pause après les gros gains du début de l'année. Les gros titres n'ont pas beaucoup changé, mais la perspective des investisseurs a changé. "

À long terme, cependant, **Jackson Hole pourrait contribuer à renverser la situation. **

Les banquiers centraux et les économistes se réunissent chaque année à Jackson Hole, dans le Wyoming, pour discuter de politique monétaire. Lors de la réunion de l'année dernière, le président de la Fed, Jerome Powell, a réitéré dans un discours son engagement à lutter contre une inflation élevée.

L'inflation de base des PCE est actuellement de 4,1 % en rythme annualisé, soit toujours plus du double de l'objectif de 2 % de la Fed. Les investisseurs continueront donc de prêter une attention particulière au discours de Powell vendredi cette année pour savoir si les responsables voient la nécessité de relever davantage les taux, ou de les maintenir à un niveau plus élevé plus longtemps.

Les investisseurs s’attendent à ce que la Fed maintienne des taux d’intérêt élevés pendant un certain temps et craignent que cela ne pousse l’économie dans la récession. Mais Powell a également déclaré à plusieurs reprises que la Fed prendrait des décisions basées sur des données. La Banque TD a déclaré :

"Nous considérons cet événement comme une bonne opportunité pour Powell de préparer le terrain pour la prochaine décision de la Fed : s'éloigner du nombre de hausses de taux attendues et se concentrer plutôt sur le fait que les taux "restent plus élevés plus longtemps". "

Dave Sekera, stratège en chef du marché américain chez Morningstar, a écrit :

"Je ne m'attends pas à entendre autre chose que le récit actuel... L'inflation ralentit mais reste trop élevée, le resserrement de la Fed n'est peut-être pas encore terminé et les décisions futures dépendront des données."

Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial, a fait écho à un sentiment similaire, notant que la Fed n'abandonnera pas son objectif de 2 %.

Puisqu'il n'y aura pas de nouveaux changements dans le contenu du discours, les investisseurs ne peuvent chercher des réponses que dans le ton de Powell. ** Plus de 80 % des personnes interrogées ont déclaré que le discours de Powell à Jackson Hole renforcerait la position belliciste. ** L'année dernière, Powell a adopté une position plus dure que prévu en matière d'inflation, faisant chuter le Dow Jones de 1 008 points et entrant même dans un marché baissier un mois plus tard.

Toutefois, les investisseurs ne devraient pas s’attendre à une répétition de la performance de l’année dernière. Parce que ** À plus long terme, la performance des actions américaines après la réunion de Jackson Hole est relativement optimiste. **Les données du marché du Dow Jones montrent que depuis 1978, le Dow Jones, le S&P 500 et le Nasdaq ont tous enregistré des gains positifs dans les semaines qui ont suivi la réunion de Jackson Hole. **

En moyenne, un mois après la réunion, le Dow Jones a gagné 0,1 pour cent, le S&P 500 de 0,3 pour cent et le Nasdaq de 0,6 pour cent. Plus la séance se termine longtemps, meilleures sont les performances du marché boursier. Trois mois après la réunion, le Dow Jones a augmenté en moyenne de 3 %, le S&P 500 de 2,8 % en moyenne et le Nasdaq de 3,6 % en moyenne.

Par conséquent, si l’on en croit l’histoire, tant que Powell ne lancera pas une balle courbe, les actions américaines devraient se remettre sur les rails. **