Les teneurs de marché cryptés sont « dans les coulisses » ?

Auteur : Jour

Dans l'industrie du chiffrement, derrière les violentes fluctuations de certains jetons se cachent souvent les ombres des teneurs de marché. En tant que « teneurs de marché » cachés, ils sont souvent condamnés par la communauté du chiffrement pour avoir « manipulé le marché ». Lorsque Worldcion, qui était populaire il y a quelque temps, a été lancé, il a été révélé qu'il avait signé un accord avec des teneurs de marché pour prêter des jetons à cinq teneurs de marché afin de fournir des liquidités à WLD.

Aujourd'hui, jetons un bref coup d'œil au mystérieux « market maker ».

Qu'est-ce qu'un teneur de marché

**Pour comprendre les teneurs de marché, vous devez d'abord comprendre le concept de liquidité. **Un actif est dit liquide s’il peut être vendu rapidement pour son montant total. À l’inverse, un actif est illiquide s’il ne peut être vendu qu’à prix réduit ou s’il faut beaucoup de temps pour le vendre. **Il décrit dans quelle mesure les acheteurs et les vendeurs sur un marché peuvent acheter et vendre avec une relative facilité, rapidité et faible coût. **

Tout comme les pools en DEX, nous achetons dans différents dex, le même montant de fonds, le montant des achats en UNI et CRV sera différent, ou le montant des fonds obtenus sera différent en vendant le même montant, c'est la liquidité. **Nous devons comprendre que la qualité de la liquidité du projet peut directement déterminer la vie ou la mort du projet. Sans liquidité, le projet équivaut à une mort immédiate. ** L'équipe du projet se démène pour accéder à certaines plateformes de premier plan (sur certaines plateformes, cela signifie bien), car sur ces plateformes, cela signifie que la liquidité est améliorée et que le nombre d'utilisateurs potentiels augmente.

L’une des principales fonctions des teneurs de marché mentionnées aujourd’hui est de fournir de la liquidité au marché. De nombreuses manipulations de marché se font également en fonction de la liquidité.

Le concept de teneur de marché vient du marché des valeurs mobilières, mais il s'applique également au marché du cryptage. Les teneurs de marché jouent plusieurs rôles importants sur le marché du cryptage et jouent un rôle clé dans le développement et le fonctionnement du marché.

Voici les principaux rôles des teneurs de marché de la cryptographie :

• **Fournir de la liquidité : **Les teneurs de marché offrent aux acteurs du marché un environnement à haute liquidité en fournissant en permanence des cotations d'acheteurs et de vendeurs, en favorisant des transactions rapides, en réduisant les coûts et en augmentant la participation ;
• **Maintenir la stabilité du marché : **En ajustant constamment la stratégie de cotation et l'exécution des achats et des ventes pour équilibrer la relation entre l'offre et la demande lors des fluctuations du marché, empêcher les fluctuations violentes des prix, maintenir la stabilité du marché et fournir un environnement plus fiable ;
• **Promouvoir le développement et la maturité du marché : **Fournir des liquidités pour les projets de démarrage, augmenter l'attractivité et la négociabilité du marché, attirer davantage d'investisseurs pour participer au marché et promouvoir le développement et la maturité du marché ;
• **Consulting : **En tant qu'acteur important du marché, les teneurs de marché ont accumulé une multitude de données et d'informations sur le marché, qui constituent une valeur de référence importante pour les clients et peuvent les aider à prendre des décisions d'investissement plus éclairées.

Les clients des teneurs de marché appartiennent principalement aux catégories suivantes :

• **Plateforme de trading : **La plateforme de trading doit fournir un environnement de marché très liquide pour attirer davantage d'investisseurs et de fonds sur la plateforme ;
• **Institutions d'investissement : **Les institutions d'investissement doivent généralement effectuer des transactions importantes sur le marché et doivent donc disposer d'un soutien suffisant en liquidités.Les teneurs de marché aident les institutions d'investissement à exécuter efficacement leurs stratégies de négociation et à réduire leurs coûts ;
• **Sociétés de trading à haute fréquence : **Les teneurs de marché offrent aux participants à haute fréquence un environnement de transaction rapide et à faible latence pour répondre à leurs besoins en matière de transactions à haute vitesse ;
• Investisseurs individuels : Bien que les investisseurs individuels achètent et vendent sur le marché à plus petite échelle, ils peuvent également bénéficier des services des teneurs de marché de la cryptographie.

Développement des teneurs de marché

Le développement des market makers cryptés est passé par les étapes suivantes :

Stade initial

• Le manque de liquidité était un problème majeur lorsque le marché de la cryptographie venait tout juste d'émerger. Le carnet de commandes de la plateforme est souvent très clairsemé, l'écart acheteur-vendeur est important et le coût est élevé. À ce stade, certains individus ou petites équipes ont commencé à fournir des services de tenue de marché pour améliorer les conditions du marché en fournissant des cotations et des liquidités, et les premières transactions physiques entraient également dans cette catégorie ;

Étape de spécialisation

• Avec le développement et la maturité du marché du cryptage, de plus en plus de teneurs de marché professionnels ont commencé à émerger. Ces teneurs de marché sont généralement composés d’équipes professionnelles ou d’entreprises possédant une expérience plus riche en capital, en technologie et en marché. Ils utilisent des algorithmes et des systèmes de négociation plus avancés pour fournir une liquidité de meilleure qualité et des spreads acheteur-vendeur plus serrés ;

Phase d'engagement institutionnel

• Avec l'intérêt croissant des investisseurs institutionnels pour le marché du cryptage, de plus en plus d'institutions financières traditionnelles et d'investisseurs institutionnels ont commencé à participer aux activités de tenue de marché du cryptage. Ces institutions disposent généralement de fonds plus importants et de meilleures capacités de gestion des risques, ce qui leur permet de fournir un soutien de liquidité plus important et d'attirer plus de participants et de volumes de transactions sur le marché.

ÉTAPE D'INNOVATION ET DE CONCURRENCE INTENSIVE

• À mesure que le marché de la cryptographie devient de plus en plus compétitif, les teneurs de marché innovent et s'améliorent constamment. Certains teneurs de marché ont commencé à essayer de nouveaux modèles et stratégies de trading, tels que le trading à haute fréquence, l'arbitrage, etc., afin d'améliorer l'efficacité et les bénéfices. Dans le même temps, les progrès continus de la technologie ont également fourni aux teneurs de marché davantage d'outils et de moyens, tels que l'apprentissage automatique et le big data, pour optimiser les décisions commerciales et la gestion des risques.

Incitatifs de liquidité

• D'ailleurs, l'AMM proposé par Uniswap est aussi une sorte de market maker. Il peut permettre à n'importe qui de participer au market making et d'être payé. De ce fait, DeFI s'est développé rapidement et a continué à innover ;

Phase de conformité et d'amélioration de la réglementation

• Avec le développement du marché du chiffrement, les régulateurs renforcent également leur contrôle sur les transactions de chiffrement.

Dans l’ensemble, les teneurs de marché des cryptomonnaies continuent de croître et d’évoluer pour répondre aux besoins du marché et fournir un environnement d’achat et de vente plus efficace, tout au long de la période du marché des cryptomonnaies, et y jouent un rôle important.

Méthode de profit du teneur de marché

** Comme les teneurs de marché traditionnels, les teneurs de marché cryptés réalisent également des bénéfices grâce à la différence entre l'achat et la vente. **Cependant, en raison du manque de surveillance sur le marché du cryptage, le coût du mal est extrêmement faible, et le flux d'informations et l'initiative sont principalement entre les mains des sommets de ces industries. l'industrie est facilement liée au « zhuang », et les investisseurs particuliers peuvent facilement devenir l'objet de sa récolte.

1) Les méthodes de profit des teneurs de marché proviennent principalement des aspects suivants (ce qui peut être dit sur le tableau) :

• **Écart acheteur-vendeur (Spread) : **Les teneurs de marché utilisent l'écart acheteur-vendeur pour obtenir des bénéfices en fournissant simultanément des cours acheteur et vendeur sur le marché. Ils fixeront le prix d’achat plus bas et le prix de vente plus élevé pour tirer profit de la différence. Ce spread est souvent appelé « Spread » et constitue l’une des principales sources de profit des teneurs de marché ;
• **Frais de transaction : **Les teneurs de marché factureront également des frais conformément aux réglementations de la plateforme tout en fournissant des liquidités. Ces frais sont les frais payés par les participants à la plateforme, et les teneurs de marché, dans le cadre de leur rôle de fourniture de liquidités, peuvent en obtenir une partie sous forme de bénéfices ;
• **Négoce d'arbitrage : **Les teneurs de marché utilisent généralement les différences de prix ou les fluctuations du marché entre différentes plateformes pour effectuer des arbitrages afin d'obtenir des bénéfices. Cette opération d'arbitrage nécessite généralement une vitesse d'exécution rapide et un système de trading hautement automatisé ;
• Récompenses de liquidité : Certaines plates-formes ou protocoles offriront des incitations aux teneurs de marché qui fournissent des liquidités via des mécanismes d'incitation à la liquidité, tels que les récompenses en jetons.

On peut constater qu'il existe deux principales sources de revenus pour les teneurs de marché :

A. Servir le côté projet

B. Servir la plateforme de trading

2) La relation entre le teneur de marché et la partie du projet

La relation entre la partie projet et le teneur de marché est principalement établie par la fourniture de services de liquidité, en particulier lorsque le nouveau projet vient d'être lancé, il a besoin du teneur de marché pour gérer le prix. Le teneur de marché joue trois rôles principaux :

A. Fournir des liquidités

B. Stabiliser le prix et éviter que le projet échoue si le prix est trop élevé ou trop bas

C. Gestion de la valeur marchande, amélioration de la popularité du projet

En plus de fournir des liquidités, les teneurs de marché aideront également les parties au projet à formuler des stratégies de prix des jetons et aideront les équipes à encaisser. Les conditions et contrats de coopération entre le teneur de marché et la partie au projet stipuleront les droits et obligations des deux parties, y compris les réserves obligatoires, la période de coopération, le partage des bénéfices et d'autres questions. En général, les méthodes et conditions de coopération entre la partie au projet et le teneur de marché varient en fonction des circonstances spécifiques des deux parties, et elles doivent coopérer sur la base d'un consensus et respecter le cadre juridique pertinent. Les teneurs de marché choisiront des projets bien connus avec lesquels coopérer afin d'accroître la visibilité de la marque, et les parties au projet choisiront également des teneurs de marché bien connus pour augmenter le taux de réussite des projets. Il convient de noter que de nombreux teneurs de marché ne sont pas seulement des teneurs de marché, mais aussi des institutions d'investissement, afin de pouvoir mieux soutenir les projets d'investissement.

3) La relation entre les teneurs de marché et les plateformes de trading

La liquidité est l'infrastructure la plus fondamentale de la plateforme de trading, la plateforme offrira donc aux teneurs de marché de nombreuses réductions, telles que des réductions sur les frais, des fonds à effet de levier, des limites de dépôt et de retrait, des canaux internes d'API et des comptes clients/systèmes comptables institutionnels, etc. Ces remises sont conçues pour attirer et aider les teneurs de marché à fournir un soutien en liquidité aux plateformes de négociation.

**Il convient de noter que différentes plateformes peuvent avoir des exigences et des modèles de coopération différents pour les teneurs de marché. ** Certaines plateformes peuvent désigner un teneur de marché spécifique avec lequel coopérer. Une fois le nouveau projet lancé, le projet doit coopérer avec le teneur de marché désigné pour être coté.

**Les teneurs de marché se situent au sommet de la chaîne alimentaire dans le secteur du cryptage, mais rien ne garantit qu'ils seront rentables et ils seront également confrontés à des risques de marché et de liquidité. **La réaction en chaîne provoquée par le précédent krach lunaire a conduit à l'effondrement complet des teneurs de marché et à l'assèchement de la liquidité du marché. Cependant, cela est également lié à la supervision imparfaite et à l'opacité du secteur. Il existe divers problèmes tels que détournement des fonds des utilisateurs et augmentation aléatoire de l’effet de levier lié. Parmi eux, Alameda Research est un représentant typique.

Mainteneur de marché grand public

Il existe de nombreux teneurs de marché dans le secteur du cryptage, mais comme il existe encore un grand écart entre le marché du cryptage et la finance traditionnelle, les teneurs de marché coopèrent avec les plateformes de négociation et il est facile de former un monopole. La liquidité du marché est dominée par plusieurs grands teneurs de marché. Nous en présentons ici quelques-uns bien connus (les teneurs de marché de nombreux projets ne sont pas divulgués, donc seuls certains d'entre eux sont répertoriés) :

• Jump Trading : Un géant du trading haute fréquence fondé en 1999. Projets de tenue de marché : Solana écologie, dex divers, LUNA, MASK, LDO, etc. ;
• **WintermuteTrading : **Une société de trading d'algorithmes d'actifs numériques créée en 2017. Projets de tenue de marché : OP, BIUR, ARB, etc. ;
• **DWF Labs : **A créé un capital-risque et un teneur de marché Web3 mondial, et est soudainement devenu public en 23 ans. Projets de tenue de marché : CFX, MASK, ACH, FET, YGG, ont récemment été accusés de manipuler le marché en raison des fortes fluctuations de YGG, DODO et d'autres projets ;
• **Sigma Chain : ** Société de négoce d'actifs cryptés enregistrée en Suisse, la SEC a affirmé que CZ était son véritable propriétaire dans le procès contre Mou An ;
• **Galaxy Digital : **Une société de gestion d'actifs de cryptage et de blockchain créée en 2018 ;
• B2C2 : société de services financiers cryptés créée en 2015, qui effectue des transactions d'actifs cryptés et fabrique des marchés à l'échelle mondiale ;
• GSR : Une société de services financiers cryptés créée en 2013, dont le siège est à Hong Kong ;
• Amber Group : une société mondiale de crypto-fintech basée à Hong Kong, créée en 2017.

Les services de tenue de marché et les détails spécifiques de nombreux projets sont dans un état non divulgué, et de nombreuses remarques ne sont que quelques mots révélés au cours d'entretiens avec certains membres du personnel de tenue de marché, et la plupart d'entre eux sont en train de « faire fortune en silence ». ". Après tout, faites savoir aux investisseurs ordinaires qui l'a « coupé », et sa réputation ne sera pas garantie, il vaut mieux rester caché. Tout comme les précédentes informations relatives à la tenue de marché du WLD et divers détails, certains internautes l'ont récupéré à partir de divers détails sur Twitter.

Résumé

Ce qui précède constitue le contenu pertinent concernant les teneurs de marché. En tant qu'acteur clé du marché du cryptage, les teneurs de marché jouent un rôle important dans le maintien de la liquidité du marché, l'amélioration de l'efficacité du marché et la réduction des coûts. Pour les investisseurs, comprendre les connaissances pertinentes des teneurs de marché les aidera à participer au marché.