Fête de mi-année de l'IA : toasts ensemble en amont et en aval, les informations Inspur sont tristes

Source originale : Intelligence du cône lumineux

Auteur : Gao Yuanfeng

Source de l'image : générée par Unbounded AI‌

Pour la fête de mi-année de l'IA, l'amont et l'aval lèveront leurs verres ensemble, laissant les informations d'Inspur seules pour pleurer.

Le 24, Nvidia, qui se situe au "centre de l'univers de l'IA", a dévoilé ses résultats du deuxième trimestre. Poussé par une augmentation de 171% sur un an de son activité de centres de données, il a complètement dépassé les attentes de Wall Street. avec un chiffre d'affaires total de 13,51 milliards de dollars américains.

Un jour avant que Nvidia ne publie son rapport financier, Baidu, qui a été le premier à lancer un modèle à grande échelle en Chine cette année, a également annoncé ses résultats du deuxième trimestre : son chiffre d'affaires et son bénéfice net ont augmenté respectivement de 15 % et 44 %. Li Yanhong a déclaré sans ambages que l'IA générative et les grands modèles linguistiques offrent d'importantes opportunités de marché.

Cependant, acheter un grand nombre de GPU à Nvidia pour créer des serveurs d'IA, puis fournir un support de puissance de calcul à Baidu Wenxin Yiyan, n'est pas la même joie en ce moment.

Dans la soirée du 25, à la suite de ces deux événements, Inspur Information a également publié son rapport semestriel. Mais ce qui est surprenant, c'est que non seulement le chiffre d'affaires et le bénéfice net attribuable à la société mère d'Inspur au premier semestre ont chuté respectivement de 29 % et 66 % sur un an, mais que le deuxième trimestre a été la première déduction trimestrielle sans perte en dix ans. années.

La part de marché des serveurs d'informations Inspur se classe au deuxième rang mondial et au premier rang en Chine, et la part de marché des serveurs IA se classe au premier rang mondial et en Chine.

Le monde entier crie « la puissance de calcul est reine », pourquoi le leader de la puissance de calcul manque-t-il ce festin de mi-année de l'IA ?

Dégradation générale de la demande du serveur, pénurie de GPU du serveur IA

Le rapport financier montre qu'au premier semestre de cette année, les revenus d'Inspur Information étaient de 24,798 milliards de yuans, soit une baisse de 28,85 % sur un an ; le bénéfice net attribuable à la société mère était de 325 millions de yuans, sur un an. baisse de 65,91%, le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 11 millions de yuans, soit une baisse d'une année sur l'autre de 98,7%.

Selon ce calcul, le bénéfice net attribuable à la société mère au deuxième trimestre était de 115 millions de yuans, et le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de -160 millions de yuans. Il s'agit également de la première perte trimestrielle d'Inspur Information depuis le premier trimestre 2013 après déduction du bénéfice net non imputable à la société mère.

Dans les prévisions de performances de mi-année, Inspur Information a déclaré que la baisse des revenus de la société au premier semestre était due à des facteurs tels que l'offre restreinte de GPU mondiaux et de puces à usage spécial associées.

Il y a dix ans, au deuxième trimestre 2013, c'était la première fois que la part des serveurs nationaux dépassait celle des fabricants internationaux sur le marché intérieur, et Inspur Information était le principal moteur de la part du marché intérieur.

Dix ans plus tard, derrière la déduction trimestrielle des pertes non premières par Inspur Information, c'est le contexte de l'essor de l'IA qui a marqué le début de changements majeurs dans l'industrie des serveurs.

Toute la valeur nette d’Inspur Information repose sur des serveurs, et plus de 99 % de ses revenus proviennent de serveurs et de composants, et ses « gros propriétaires d’argent » sont concentrés dans le domaine Internet.

En 2022, les ventes totales des cinq principaux clients représenteront 32,18 %, dont 14,54 % pour le plus gros client, pour un montant pouvant atteindre 10 milliards de yuans.

Selon un résumé d'enquête diffusé sur Internet en février de cette année, en 2022, ByteDance sera le plus gros client d'Inspur Information, suivi d'Alibaba, Tencent et Baidu. De plus, 40 % des clients sont concentrés dans les domaines de la finance, des télécommunications, de l'énergie, des transports et autres. Cependant, ce ratio n'a pas été officiellement confirmé par Inspur Information.

(Rapport annuel Inspur Information 2022)

Au cours des dernières années, la fourniture de serveurs X86 à usage général aux fabricants d'Internet a constitué la principale source de revenus d'Inspur Information.

**Cependant, avec l'ajustement commercial des fabricants d'Internet, la demande de serveurs massifs à usage général commence à diminuer fortement. **

"Pour les utilisateurs d'entreprise qui achètent des serveurs, l'investissement cette année se concentre sur l'achat de serveurs IA, et les serveurs traditionnels sont essentiellement suspendus pour être remplacés, et ils doivent attendre", a récemment déclaré aux médias un membre du personnel d'un grand fabricant de serveurs.

Le dernier rapport de TrendForce montre que les fournisseurs Internet, notamment Baidu, Alibaba et Tencent, ont réduit de moitié le nombre d'achats de serveurs par rapport au passé.

L’impact des informations d’Inspur peut être constaté à partir des changements dans les passifs contractuels.

La responsabilité contractuelle est l'acompte versé par le donneur d'ordre à l'entreprise avant l'achat. Au 1er janvier de cette année, les passifs contractuels d'Inspur Information s'élevaient à 1,698 milliard de yuans et au 30 juin à 1,759 milliard de yuans, soit une augmentation de seulement 61 millions de yuans en six mois. Au premier semestre 2022, les passifs contractuels ont augmenté de 416 millions de yuans.

La question de savoir si la demande de serveurs à usage général peut reprendre reste un grand point d’interrogation.

"À moins d'une mise à niveau majeure de la puce CPU, le serveur X86 à usage général ne sera certainement pas en mesure de répondre à la demande. La puce CPU ne connaîtra certainement pas de changement majeur à court terme. " Un praticien du cloud computing » a déclaré Lightcone Intelligence.

** L'est n'est pas lumineux, l'ouest est lumineux, le serveur général X86 est en ralentissement et le serveur AI est plein d'énergie. **Selon le rapport d'IDC, le marché mondial des serveurs d'IA atteindra 15,63 milliards de dollars américains en 2021 et devrait atteindre 34,71 milliards de dollars américains en 2026, avec un taux de croissance composé de 17,30 %. La proportion du marché global des serveurs augmentera. de 15,25% à 21,69%.

Inspur Information ne voudra certainement pas vendre plus de serveurs IA, et le bénéfice est bien supérieur à celui des serveurs généraux. Mais comme nous le savons tous, la chaîne de production de TSMC est presque pleine de fumée et le monde entier attend toujours le GPU de Nvidia.

** Par conséquent, la demande de serveurs à usage général diminue, et les serveurs IA sont limités par les GPU, et les performances d'Inspur Information sont naturellement sévèrement limitées. **

En termes financiers, au premier semestre, le flux de trésorerie opérationnel d'Inspur Information s'est élevé à -5,18 milliards de yuans, et les prêts à long terme ont également augmenté de 5,75 milliards de yuans. De plus, le jour de la publication du rapport intermédiaire, Inspur Information a immédiatement publié un plan d'émission d'obligations d'entreprises, d'un montant ne dépassant pas 3 milliards de yuans.

Dans le même temps, le solde comptable des stocks au premier semestre a augmenté de 4,925 milliards de yuans pour atteindre 20,764 milliards de yuans. Cela consomme sans aucun doute beaucoup de liquidités. Il convient de noter que 16,737 milliards de yuans sont constitués de matières premières, soit plus de 80 %.

(Rapport semestriel Inspur Information 2023)

En raison de la baisse des performances due à la pénurie de GPU et à un flux de trésorerie d'exploitation négatif, un grand nombre de matières premières ont été thésaurisées.La tension d'Inspur Information sur la chaîne d'approvisionnement est évidente.

L'« épée de la chaîne d'approvisionnement » est toujours suspendue au-dessus de la tête

Cette année, sur le marché secondaire, le cours de l'action d'Inspur Information a été décrit comme une « navette entre KTV et ICU », et le point crucial était la chaîne d'approvisionnement.

Au début de l'année, rattrapant le boom de l'intelligence artificielle provoqué par ChatGPT en Chine et la politique économique numérique positive, le cours de l'action d'Inspur Information a doublé en un mois, mais il a soudainement cessé de monter et s'est inversé le 3 mars ; Le jour une fois de plus, j'ai rencontré une limite d'une journée complète. Ces deux expériences « montagnes russes » ont toutes deux été affectées par l’actualité liée à la supply chain.

L'amont de la chaîne industrielle des serveurs comprend le CPU, le GPU, la mémoire, le disque dur, la carte mère, les PCB (circuit imprimé), etc. Il existe de nombreux fabricants nationaux de PCB, tels que Shennan Circuits et Jingwang Electronics, etc., et l'approvisionnement dépasse la demande, les clés USB et les cartes mères. La même situation, mais la situation du CPU et du GPU est très différente.

En tant que composants centraux des serveurs X86 et des serveurs IA, la valeur autonome du CPU et du GPU représente une proportion très élevée.

**Selon le rapport de recherche de Northeast Securities, en prenant comme exemple le produit phare d'Inspur Information, NF5688M6, parmi la valeur totale du serveur de 1,05 million de yuans, 8 A800 totalisaient 710 000 yuans, soit environ 68 % ; le prix total de 2 processeurs était de 106 000 yuans. , Il représente environ 10 % et les deux éléments représentent 78 %. Un serveur à usage général utilise généralement 1 à 2 processeurs, et sa valeur représente également 30 % à 62 %. **

Nvidia domine le GPU des serveurs IA. Selon Counterpoint, en termes de part de CPU en 2022, Intel se classe premier avec un monopole de 70,77 %, et AMD se classe deuxième avec une part de 19,84 %.

En 2020, après « l'interruption d'approvisionnement par Intel », Inspur Information n'a plus divulgué le nom du fournisseur cette année-là. Mais à en juger par la part de marché d'Inspur Information, il serait difficile de suivre l'offre sans Intel et Nvidia.

Le rapport financier montre qu'en 2022, le montant des achats d'Inspur Information sera de 7,692 milliards de yuans auprès du plus grand fournisseur et de 5,721 milliards de yuans auprès du deuxième fournisseur.

(Rapport annuel Inspur Information 2022)

Selon l'analyse des initiés de l'industrie, Haiguang Information nationale emprunte la voie X86 pour les puces CPU, mais d'une part, ses performances sont bien pires que celles d'Intel et d'AMD ; , L'autorisation x86 est limitée et il n'y a aucun moyen de mettez à niveau la nouvelle architecture maintenant ; la série Kunpeng de Huawei, qui utilise l'architecture ARMV8 autorisée, ne peut pas non plus bénéficier de la dernière mise à niveau de l'architecture.

La voie indépendante de Godson et l'architecture open source RISC-V ont marqué une aube forte pour les processeurs nationaux. Cependant, ces routes n’en sont qu’à leurs débuts et il faudra du temps pour assumer cette lourde responsabilité.

Par conséquent, l'industrie estime que s'il n'y a pas d'Intel, il n'y aura pas de solution à court terme pour l'approvisionnement en CPU d'Inspur Information.

** Les informations Inspur ne peuvent être obtenues qu'en premier, et des percées doivent être trouvées dans la puce IA la plus importante. **

À l'heure actuelle, de nombreuses entreprises nationales ont investi dans des puces d'IA, notamment Huawei Ascend, Cambrian, Tianshu Zhixin, Suiyuan Technology, Muxi Technology, Biren Technology, etc. Huawei Ascend et Cambrian ont réellement participé à une formation sur modèles à grande échelle. Du point de vue du raisonnement, les produits de ces entreprises peuvent déjà être remplacés par des produits nationaux dans certains scénarios ; elles disposent également d'un avantage comparatif en termes de prix.

"La formation du grand modèle consiste à réaliser une itération rapide de 0 à 1, en particulier les fabricants ont du mal à gagner du temps pour concourir pour les hauteurs. Cette année est donc toujours dominée par Nvidia, mais si le processus de raisonnement part de 1 à N, il peut être remplacé par des puces nationales. » Une personne d'une société nationale de puces a déclaré à Optocone Intelligence qu'il pensait que les puces d'IA nationales inaugureraient une tendance relativement importante l'année prochaine.

Inspur Information a également observé cette tendance, en commençant par la formulation de normes industrielles, en promouvant l'intégration de logiciels et de matériel, etc., et en « courtisant » activement les fabricants de puces nationaux.

Récemment, Inspur Information a publié le "Open Acceleration Spécification AI Server Design Guide", qui implique des références de conception matérielle, des spécifications d'interface de gestion, des normes de test de performances, etc. ; le système prototype publié de l'architecture convergée 3.0 vise à être plus adaptable à plusieurs ordinateurs. plates-formes puissantes, exigences de collaboration flexibles et efficaces.

Zhao Shuai, directeur général de la gamme de produits Inspur Information Server, a également « fortement promu » l'OpenBMC open source. BMC est un petit système d'exploitation indépendant du système serveur. OpenBMC est un projet open source utilisé pour développer des logiciels fonctionnant sur des puces BMC.

"Les performances du GPU sont très fortes, mais Nvidia définit le GPU par lui-même et n'est pas ouvert, ce qui signifie que Nvidia dirige toute l'écologie par lui-même. À l'exception de Nvidia, aucune autre entreprise au monde ne peut promouvoir de manière indépendante le l'écologie." Zhao Shuai a déclaré aux médias lors de l'OCP China Day 2023 (Open Computing China Community Technology Summit) qu'il est nécessaire d'attirer davantage de partenaires en amont et en aval pour promouvoir l'itération continue de la technologie, l'amélioration continue de la chaîne d'approvisionnement et la réduction continue. des prix, "de manière à rattraper et même dépasser l'écologie NVIDIA".

Cependant, Inspur Information est condamné à avoir un long chemin à parcourir à cet égard.

La plate-forme de calcul et de programmation parallèle de Nvidia, CUDA, a établi des liens étroits avec les clients d'algorithmes, ce qui est même considéré comme le plus fort fossé de Nvidia. Selon "China Electronics News", les fabricants de puces dotés de puissance de calcul ont déclaré que pour ouvrir le marché, ils devaient être compatibles à court terme avec l'écosystème CUDA. S'il n'est pas compatible avec CUDA, le coût d'utilisation du client sera considérablement augmenté.

D’ailleurs, pour le raisonnement, Nvidia innove aussi. Début août, Huang Renxun vient de présenter la super puce qu'il prétend être un « raisonnement fou » : le GH200, composé d'un processeur Grace à 72 cœurs et d'un GPU Hopper 4PFLOPS. La capacité de chaque GPU est 1,7 fois supérieure à celle du H100. GPU, et la bande passante est 1,55 fois celle du H100.

Le "visage" et "lizi" du leader de la puissance de calcul

Inspur Information et sa société mère, Inspur Group, sont des pionniers des serveurs dans mon pays.

En 1993, Inspur Group a développé le premier mini-ordinateur de Chine et a créé un département dédié aux serveurs. Plus tard, l'activité serveurs est devenue indépendante, qui s'appelle désormais Inspur Information.

Vers 2010, l'industrie Internet chinoise a commencé à exploser et le cloud computing a immédiatement fait son apparition. Inspur Information a également commencé à parier sur l'industrie Internet à cette époque.

Inspur Information a créé le département de l'industrie Internet et a pris la tête du développement du premier serveur rack complet SR en Chine. C'est ce produit qui a été itéré, et Inspur Information continue de répondre aux besoins de personnalisation et raccourcit considérablement le cycle de R&D et d'approvisionnement. Associé à Alibaba, Baidu et d'autres grands fournisseurs Internet.

Au cours des dix dernières années de développement de l'industrie Internet et de l'essor du cloud computing, la taille du marché mondial des serveurs a plus que doublé. Inspur Information a également suivi le courant de l'époque et ses revenus ont grimpé en flèche : il est désormais le deuxième plus grand serveur au monde et le premier sur le marché intérieur.

**Mais dans le même temps, Inspur Information est progressivement entrée dans une situation de faible prime technologique et de maigres bénéfices. **

L'industrie des serveurs se situe à mi-chemin, et son propre pouvoir de négociation en amont et en aval est faible, et parier sur la vague d'informations sur Internet a des marges bénéficiaires encore plus faibles.

En amont d'Inspur Information se trouvent Intel, Nvidia, AMD et d'autres sociétés de puces, qui ont le droit de parler en raison de leur excellente technologie ; en aval se trouvent Alibaba, Baidu et d'autres grands fabricants Internet, avec une forte demande, mais ces clients se concentreront sur le cycle de règlement lors des enchères et des achats, et la période de compte requise est généralement plus longue, et le résultat final est que les bénéfices d'Inspur Information sont comprimés.

Selon Dashu.com, lorsque Huawei était auparavant sur le marché des serveurs, il maintenait toujours un bénéfice brut de plus de 25 %, ce qui était inférieur à ce bénéfice. Par exemple, dans l'industrie Internet, Huawei ne mettait pas les pieds dans les serveurs.

Mais par souci d'échelle, Inspur Information a fermement choisi de gagner cet « argent dur ».

En 2013, le chiffre d'affaires était de 4,2 milliards de yuans et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 145 millions de yuans ; au premier semestre 2023, le chiffre d'affaires était de 24,798 milliards de yuans et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 325 millions de yuans.

(Source du chiffre d'affaires du premier semestre 2013-2023 d'Inspur Information et du bénéfice net attribuable à la société mère : Wind Financial Terminal)

Au cours des dix dernières années, le taux de profit brut n'a jamais dépassé 20 % et le taux de profit net n'a pas dépassé 5 %. Au premier semestre de cette année, la marge bénéficiaire brute était de 11,4% et la marge bénéficiaire nette de 1,26%.

(Source de la marge bénéficiaire brute d’Inspur Information de 2013 au premier semestre 2023 : Wind Financial Terminal)

La marge bénéficiaire brute d'Inspur Information n'est pas tout à fait comparable à celle des entreprises technologiques : en 2022, parmi les 557 entreprises du Conseil de l'innovation scientifique et technologique, environ 491 ont une marge bénéficiaire brute supérieure à 20 %. **

L'investissement en recherche et développement d'Inspur Information est également relativement faible**. Au cours des cinq dernières années, l'investissement en recherche et développement a été compris entre 4 % et 6 %, atteignant 5,98 % au premier semestre de cette année. Cependant, en 2022, plus de la moitié des entreprises du Conseil de l’innovation scientifique et technologique consacreront plus de 10 % de leur investissement en R&D.

(Source de la proportion de R&D 2018-2022 d’Inspur Information : Wind Financial Terminal)

En regardant l'amont et l'aval de l'information Inspur, celle-ci devient de plus en plus une « technologie dure ».

Les fournisseurs de cloud en aval et les grandes sociétés Internet ont déjà commencé à développer leur propre configuration dans le domaine des puces IA.

Par exemple, Ali a lancé la puce AI Hanguang 800 en 2019 ; Baidu a lancé la puce AI Kunlun de 1ère génération en 2018, et les produits de la série Kunlun de 2e génération ont déjà été produits en série en août 2021 ; Puce de traitement vidéo "Canghai" et Puce IA "Zixiao". Les dernières nouvelles sont que "Canghai" a été produit en série et utilisé en dizaines de milliers de pièces, et "Zixiao" a également été utilisé dans les affaires internes ; Byte a annoncé sa puce auto-développée en août de cette année. La puce du codec vidéo a été lancée.

Outre la résolution du problème de l’autonomie technologique dans la fabrication de base des grands fabricants, le plus important est le coût et l’efficacité. Comme mentionné ci-dessus, la puce reste l'élément le plus précieux du serveur IA. Si la puce IA peut être fabriquée par elle-même, le serveur sera-t-il autosuffisant à l'avenir ? Dès 2019, Baidu a lancé son serveur Kunlun Cloud auto-développé basé sur Kunlun Core.

L'amont Nvidia n'est plus satisfait du fossé CUDA et a commencé à construire un écosystème matériel. L'un des éléments de la famille présentés à la conférence COMPUTEX de cette année est le standard de serveur MGX. Nvidia s'est associé à des fabricants de cartes mères et à des sociétés de conception originale (ODM) dans le but de proposer plus d'une centaine de conceptions de serveurs différentes.

Bien entendu, Inspur Information a également déclaré qu'elle développait des produits de serveur IA de nouvelle génération. Mais il est "basé sur une nouvelle génération de composants et de technologies de base dotés d'une puissance de calcul plus élevée pour optimiser davantage l'architecture globale du système". Dans le même temps, il a également admis que l'amélioration continue de la consommation électrique des puces et du taux d'interconnexion a posé des défis au développement et à la conception de produits de nouvelle génération.

(Réponse d'Inspur Information à la lettre de préoccupation de la Bourse de Shenzhen en février 2023)

N'oubliez pas qu'en plus de ses solides atouts en amont et en aval, Inspur Information doit également faire face aux défis de ses pairs tels que H3C, Super Fusion, Sugon et Lenovo. À l’heure actuelle, tout le monde regarde de nouvelles opportunités et tente de conquérir le marché grâce à des stratégies de différenciation.

Si nous parlons à nouveau de la chaîne d'approvisionnement, ces fabricants de marques seront également confrontés ensemble à la concurrence des fabricants ODM. Les fabricants ODM sont principalement des fabricants taïwanais et il y a relativement moins de problèmes dans la chaîne d'approvisionnement. Et selon le dernier rapport de recherche de Guohai Securities, parmi les marques mondiales de serveurs, le taux de croissance des livraisons de serveurs OEM des sociétés Internet a dépassé celui des marques de serveurs traditionnelles.

Les changements drastiques de notre époque ont posé de grands défis à Inspur Information. Cependant, en tant que pionnier important des serveurs nationaux, Inspur Information a sans aucun doute encore sa propre fondation et essaie de rester dans l'air du temps.

Dans le cadre de la stratégie « dual carbone », le refroidissement liquide est devenu une tendance certaine dans les datacenters. En plus de s'efforcer de promouvoir l'écologie nationale des puces, Inspur Information a également mis en pratique la stratégie « Tout en refroidissement liquide ».

Selon Inspur Information, la société a établi la plus grande base de R&D et de production de centres de données refroidis par liquide en Asie, avec une capacité de production annuelle de plus de 100 000 unités, et a réalisé la première livraison massive d'armoires complètes refroidies par liquide à plaques froides du secteur.

De plus, Inspur Information ne se limite plus à la puissance de calcul sous-jacente, mais a commencé à présenter l'algorithme de niveau supérieur. Non seulement a publié le modèle « Source 1.0 », mais a également lancé une plate-forme open source open source. Inspur Information a déclaré en février que le service API était gratuit et ouvert, et que les applications associées étaient également gratuites et ouvertes sur la plate-forme open source et ouverte, mais qu'aucun revenu réel n'avait encore été généré.

**À l'ère de l'IA, tout sera remodelé, y compris le sort des géants. **