Opinion : les traders de Bitcoin s'inquiètent du « risque extrême »

Auteur : Omkar Godbole, CoinDesk ; Compilateur : Songxue, Jinse Finance

• L'abondance relative des appels et des ventes hors monnaie liés au bitcoin suggère que les traders intègrent le « risque extrême » sur le marché du bitcoin. *Le risque extrême indique une probabilité plus élevée qu'un investissement s'écarte de la moyenne de plus de trois écarts types.

Ils appellent cela le risque extrême des **marchés des cryptomonnaies : le risque que le prix actuel d’un actif s’écarte de trois écarts types dans le contexte d’événements rares. **

Les traders s'inquiètent d'un tel événement pour Bitcoin (BTC), qui oscille autour de 26 000 dollars depuis sa chute de plus de 10 % au cours de la semaine précédant le 20 août. ** La volatilité annualisée historique ou réalisée sur sept jours du Bitcoin est tombée à 26 %, contre près de 60 % plus tôt cette semaine, selon Amberdata. **

Griffin Ardern, trader de volatilité chez le gestionnaire d'actifs cryptographiques Blofin, a déclaré : ** "L'indice Butterfly de Bitcoin a atteint un sommet annuel. Cela montre que les investisseurs et les teneurs de marché intègrent le risque extrême."**

** L'indice Butterfly mesure l'abondance relative des appels et des ventes hors-jeu (OTM) en comparant l'indice de volatilité Bitcoin (DVOL) de l'échange de crypto-monnaie Deribit à la volatilité spot-to-money (ATM). **

Une hausse de l'indice indique une demande relativement forte pour les options ou les appels OTM avec des prix d'exercice supérieurs au prix actuel du BTC, et pour les put avec des prix d'exercice inférieurs au prix du marché en vigueur du BTC. En d'autres termes, ** cela indique la peur d'un trader face au risque extrême ou sa sensibilité à l'incertitude. **

** Une option d'achat est un contrat dérivé qui donne à l'acheteur le droit d'acheter ultérieurement l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé. ** ** Une option de vente confère le droit de vendre. ** Les acheteurs d'options d'achat sont implicitement haussiers sur le marché, tandis que les acheteurs d'options de vente sont baissiers sur le marché. La demande d'appels et de ventes hors de la monnaie augmente lorsque les traders anticipent une évolution des prix supérieure à la moyenne.

"En regardant l'indice BTC Butterfly, nous pouvons voir que la forme de l'aile se rapproche du centile de 90 % (ligne horizontale rouge). Ainsi, même si la volatilité directe [indicateur] semble confiante dans la consolidation du prix au comptant, les traders paient toujours pour le prix au comptant. prix final », a déclaré Greg Magadini, directeur des produits dérivés chez Amberdata, dans un bulletin hebdomadaire.

L'indice papillon reste élevé, ce qui indique des craintes persistantes d'une évolution démesurée du prix du Bitcoin. (Amberdata):format(jpg)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/coindesk/YWXRPZ5ELBB7TBUGGUI5XKIGXE.png)

L’indice Butterfly reste élevé, ce qui indique des inquiétudes persistantes concernant les fortes fluctuations des prix du Bitcoin. (Amberdata)

L'indice est exprimé comme le rapport ou l'écart entre l'indice de volatilité Bitcoin (DVOL) de l'échange de crypto-monnaie Deribit et la volatilité à la monnaie (ATM). Le DVOL de Deribit prend en compte la tarification de toutes les options, tandis que l'outil ATM est basé sur la tarification des options à la monnaie.

**La tarification du risque extrême est cohérente avec l’incertitude macroéconomique persistante. **

Vendredi, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a réitéré que la banque centrale restait déterminée à atteindre et à maintenir son objectif d'inflation de 2 %, tout en signalant que la politique monétaire resterait restrictive plus longtemps que prévu.

**Le biais de resserrement continu de la Fed a porté les rendements obligataires à leur plus haut niveau depuis 2007. La hausse des rendements obligataires a tendance à peser sur les actifs à risque, notamment les crypto-monnaies. **

"L'une des idées clés de Jerome Powell était que 'pour ramener l'inflation à 2%, il faudra peut-être une croissance inférieure à la tendance', ce qui signifie qu'il ne s'inquiète pas de certains impacts sur l'économie et le marché du travail", a noté Magadini.

Ardern a déclaré que les risques extrêmes resteraient probablement élevés avant la publication vendredi du rapport sur l'emploi non agricole aux États-Unis. ** Les données ont probablement montré que l'économie américaine a créé 200 000 emplois le mois dernier après en avoir créé 209 000 en juin, conduisant à un chômage stable à 3,6 %, a rapporté le Wall Street Journal.