"La digitalisation brouille les frontières des industries traditionnelles, ce qui constitue une véritable révolution financière."

Dès 2017, McKinsey décrivait la vague numérique dans son rapport « Competing in a Borderless World ». À mesure que l’acceptation mondiale des actifs virtuels augmente, leur potentiel a suscité des discussions parmi les régulateurs. **Lorsque les jetons sont considérés comme des instruments financiers, les jetons de sécurité sont devenus la cible des régulateurs de divers pays, notamment de la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong. **

En repensant à la « Déclaration politique sur le développement des actifs virtuels à Hong Kong » publiée le 31 octobre, elle a réitéré le potentiel et les perspectives de la tokenisation. En outre, le mois dernier, Huang Lexin, chef du département de technologie financière de Hong Kong Kong SFC a déclaré que les jetons de sécurité et les actifs du monde réel (RWA) ne seront plus inclus dans la définition du produit « complexe », mentionnant qu'il pourrait y avoir une nouvelle version de la réglementation relative aux offres de jetons de sécurité (STO).

**L'émission et la négociation d'actifs financiers sont généralement soumises à une surveillance stricte, parmi lesquelles les valeurs mobilières sont les plus représentatives. **Les jetons de sécurité sont similaires aux titres traditionnels, donc l'exploration de la réglementation des jetons de sécurité est l'un des types de jetons que les régulateurs peuvent le plus facilement étendre la portée de la surveillance.

La réglementation de Hong Kong s'accélère

Depuis le début de cette année, l'Okey Cloud Chain Research Institute a participé à la suggestion du gouvernement de Hong Kong concernant la plateforme d'actifs virtuels et a continué à mener des échanges approfondis avec tous les horizons de la vie à Hong Kong. Au cours de ce processus, l'auteur estime que SFC a une attitude de « montée en puissance » à l'égard des jetons de sécurité.Les points spécifiques sont les suivants :

Plaque d'immatriculation 1, 1+7

**Les régulateurs de Hong Kong ont des exigences différentes en matière de licences selon que les services de trading fournis sont des jetons de sécurité ou non, et selon la nature de l'institution elle-même. **Plus précisément, les plateformes de négociation d'actifs virtuels qui fournissent ou promeuvent activement des services de négociation de jetons de sécurité à Hong Kong doivent obtenir une licence d'entreprise réglementée de type 1 (négociation de titres) et d'entreprise réglementée de type 7 (fournir des services de négociation automatisés). Les plates-formes qui fournissent des jetons non liés à la sécurité doivent également obtenir une licence VASP.

Toute personne ou organisation qui promeut et distribue des jetons de sécurité (que ce soit à Hong Kong ou auprès d'investisseurs de Hong Kong) est soumise à la réglementation de type 1 en vertu du SFO, sauf si une exemption applicable est accordée. Les activités de réglementation (négociation de valeurs mobilières) sont autorisées ou enregistrées.

2. Supprimer l'exigence d'antécédents de 12 mois après l'émission

Les jetons de sécurité ne nécessitent plus un historique de 12 mois après leur émission. Cependant, les opérateurs de plateformes agréés doivent se conformer aux Directives générales d'inclusion des jetons dans les « Directives pour les plateformes de négociation d'actifs virtuels », ainsi qu'aux Directives de distribution de jetons de sécurité publiées par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières en temps voulu. cours à l'avenir.

3. Diligence raisonnable

Les opérateurs de plateforme sont tenus de faire preuve d'une diligence raisonnable sur les jetons de sécurité** proposés à l'échange sur la plateforme, et en sont ultimement responsables**. Dans le même temps, les opérateurs de plateformes doivent également s’assurer que les mesures de surveillance internes, les systèmes, les technologies, etc. peuvent prendre en charge tout risque spécifique.

Les transactions sont sur la chaîne, et la conformité est également sur la chaîne

Lorsque les institutions financières sont confrontées à l'émission et à la négociation de tels instruments financiers à grande vitesse et 24 heures sur 24, en plus de la première étape de leur développement commercial, les parties concernées telles que les opérateurs de plateformes, les concessionnaires et les courtiers devrait mettre en œuvre des mesures de surveillance et de gestion des risques en interne, et mettre l’accent sur la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme (LAB&CFT). **

Selon les statistiques d'information publique, le montant total des amendes anti-blanchiment d'argent (AML) l'année dernière s'élevait à près de 5 milliards de dollars américains. La plupart des sanctions sont liées à des solutions de vérification d'identité et de connaissance du client (KYC) mal mises en œuvre ou à des politiques internes et des systèmes de gestion des risques inadéquats. Et en décembre de l'année dernière, le Conseil législatif a adopté le « Projet de loi 2022 sur la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme (amendement) » pour compléter le cadre réglementaire, et ce n'est qu'à ce moment-là que Hong Kong a fait de grands progrès dans le Web3.

Source：Sumsub

**Lorsque la transaction est « sur la chaîne », la conformité AML doit également être « sur la chaîne ». **Selon les recommandations du Groupe d'action financière (GAFI), reconnu au niveau international, **La LBC/FT se concentre sur l'identification des clients et l'évaluation des risques, la surveillance et le reporting continus, ainsi que les mesures de contrôle et doit être ajustée en conséquence.

En prenant les jetons de sécurité comme exemple, pendant la phase d'émission, les plateformes de négociation d'actifs virtuels, les concessionnaires, les courtiers, etc. exigent que les parties à la transaction fournissent le KYC, qui est une collecte d'informations hors chaîne pour l'identification du client. Cette étape est une mesure de routine dans la conformité financière traditionnelle. Lorsqu'un investisseur fournit une adresse de compte (portefeuille) sur la chaîne et négocie avec ses actifs sur la chaîne, KYC doit également continuer à être identifié sur la chaîne, comme le montre la figure ci-dessous. On peut voir que l'identification complète de l'identité du client traverse tout le processus.

Source : ResearchGate

Lorsque les jetons de sécurité peuvent circuler librement sans recourir à des intermédiaires, KYA** (Know Your Address, connaissez votre adresse, note 1) et KYT (Know Your Transaction, connaissez votre transaction) sur la **chain, note 2) devient particulièrement important.

Ceci est différent des titres traditionnels.**Les titres sont basés sur une structure centralisée et la conformité des transactions interinstitutionnelles est assurée par KYC à tous les niveaux des institutions. Le moyen le plus efficace pour les institutions financières est d'utiliser des outils de conformité de chaîne tels que OKLink, Chainalysis, Elliptic et d'autres outils de conformité de chaîne pour suivre les mouvements des actifs virtuels des clients sur la chaîne, afin d'effectuer une supervision et une supervision complètes de l'ensemble du processus. -suivi de la chaîne, visant à prévenir le blanchiment d'argent lorsque les comptes (adresses sur la chaîne) sont déconnectés des identités réelles. **

La figure suivante utilise Onchain AML d'OKLink comme exemple pour illustrer comment les institutions financières utilisent des outils de conformité en chaîne pour gérer les risques tout au long du cycle de vie, afin de parvenir à une coopération mutuelle entre la chaîne et la chaîne :

Des institutions financières comme la Barclays Bank du Royaume-Uni ont tenté d'utiliser des outils financiers conformes à la chaîne pour identifier les risques et prévenir les risques induits par la LBC et le CFT dès 2015. De plus, les institutions financières, y compris les sociétés de technologie financière telles que les banques et les paiements, ont investi dans des outils de conformité en chaîne. Selon les statistiques d'information publique, le plus grand cycle d'investissement a atteint 60 millions de dollars américains, tandis que les outils de conformité en chaîne. des entreprises leaders sur la piste s'élève également à près de 10 milliards de dollars américains.

"Nous cultivons dans le domaine des données en chaîne depuis de nombreuses années et l'objectif ultime est de devenir un navigateur en chaîne dans ce nouveau monde numérique complexe. Avec l'acceptation continue des actifs virtuels par les gouvernements mondiaux et de Hong Kong , le lancement d'Onchain AML par OKLink fournira aux institutions financières et aux participants des conseils de conformité fiables. " Nick Xiao, directeur produit d'OKLink, a déclaré.

Jeton de sécurité, nouveau représentant de la propriété

En fin de compte, les jetons de sécurité représentent la propriété telle que les capitaux propres, l'immobilier, etc. La plus grande différence entre eux et les titres est que chaque actif est construit sur la blockchain sous forme de jetons (selon le dernier article du FMI, les jetons sont des unités formulées par des entrées dans des registres numériques utilisant la technologie de cryptage). À l’instar du marché des valeurs mobilières, l’émission et la négociation de jetons de sécurité doivent être conformes aux réglementations et normes en matière de réglementation financière.

En tant que nouveau représentant de la propriété, les jetons de sécurité signifient également que **Web3 brise les frontières du secteur des valeurs mobilières avec la forme numérique de ses jetons, grâce à une accessibilité mondiale, une liquidité élevée, une sécurité et une transparence élevées, ainsi que l'automatisation et l'intelligence. élargissant constamment les frontières du secteur traditionnel des valeurs mobilières. **Liang Hanjing, directeur des finances, de la finance et de la technologie financière de l'Agence de promotion des investissements de Hong Kong, a déclaré en juin de cette année qu'au niveau du gouvernement de Hong Kong, la tokenisation des actifs (y compris les jetons de sécurité) est considérée comme un niveau de plusieurs milliards de dollars. opportunité commerciale.

La combinaison des outils financiers traditionnels avec la technologie blockchain est un sujet éternel dans le secteur financier mondial. Dans le même temps, cela a mis en avant de nouvelles exigences concernant les capacités techniques de réglementation des agences de régulation, mais cela n'affecte pas l'introduction d'une réglementation mondiale des jetons de titrisation ni son positionnement. Outre le SFC de Hong Kong, l'Okey Cloud Chain Research Institute a examiné le statut réglementaire de la tokenisation des titres dans les principaux pays du monde, comme le montre le tableau ci-dessous.

*La nature originale des activités futures ne changera pas. Lorsque la transaction sera en chaîne, cette « opportunité commerciale de niveau billion » sera ouverte. Ce n'est qu'une fois la conformité assurée et incluse dans le fonctionnement de la chaîne que le grand public reconnaîtra véritablement une nouvelle technologie *