Des dizaines de milliards d'opportunités commerciales : l'Okey Cloud Chain Research Institute analyse en profondeur les perspectives des « jetons de sécurité » à Hong Kong

Source originale : Institut de recherche Okey Cloud Chain

Auteur original : Hedy Bi

"La digitalisation brouille les frontières des industries traditionnelles, ce qui constitue une véritable révolution financière."

Dès 2017, McKinsey décrivait la vague numérique dans son rapport « Competing in a Borderless World ». À mesure que l’acceptation mondiale des actifs virtuels augmente, leur potentiel a suscité des discussions parmi les régulateurs. Lorsque les jetons sont considérés comme des instruments financiers, les jetons de sécurité sont devenus la cible des régulateurs de divers pays, notamment de la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong.

Depuis le début de cette année, l'Okey Cloud Chain Research Institute a participé à la suggestion du gouvernement de Hong Kong concernant la plateforme d'actifs virtuels et a continué à mener des échanges approfondis avec tous les horizons de la vie à Hong Kong. En repensant à la « Déclaration politique sur le développement des actifs virtuels à Hong Kong » publiée le 31 octobre, elle a réitéré le potentiel et les perspectives de la tokenisation. En outre, le mois dernier, Huang Lexin, chef du département de technologie financière de Hong Kong Kong SFC a déclaré que les jetons de sécurité et les actifs du monde réel (RWA) ne seront plus inclus dans la définition du produit « complexe », mentionnant qu'il pourrait y avoir une nouvelle version de la réglementation relative aux offres de jetons de sécurité (STO).

L'émission et la négociation d'actifs financiers sont généralement soumises à une surveillance stricte, parmi lesquelles les valeurs mobilières sont les plus représentatives. Les jetons de sécurité sont similaires aux titres traditionnels, donc l'exploration de la réglementation des jetons de sécurité est l'un des types de jetons que les régulateurs peuvent le plus facilement étendre leur champ d'application réglementaire.

La réglementation de Hong Kong s'accélère

L'auteur estime que SFC a une attitude « précipitante » à l'égard des jetons de sécurité.Les points spécifiques sont les suivants :

1. 1+ Licence n°7

Les régulateurs de Hong Kong ont des exigences différentes en matière de licences selon que les services de trading fournis sont ou non des jetons de sécurité, ainsi que selon la nature de l'institution elle-même. Plus précisément, les plateformes de négociation d'actifs virtuels qui fournissent ou promeuvent activement des services de négociation de jetons de sécurité à Hong Kong doivent obtenir des activités réglementées de type 1 (négociation de titres) et des activités réglementées de type 7 (fournissant des services de négociation automatisés) émises par la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Hong Kong.) Licence. Les plates-formes qui fournissent des jetons non liés à la sécurité doivent également obtenir une licence VASP.

Toute personne ou organisation qui promeut et distribue des jetons de sécurité (que ce soit à Hong Kong ou auprès d'investisseurs de Hong Kong) est soumise à la réglementation de type 1 en vertu du SFO, sauf si une exemption applicable est accordée. Les activités de réglementation (négociation de valeurs mobilières) sont autorisées ou enregistrées.

2. Supprimer l'exigence d'antécédents de 12 mois après l'émission

Les jetons de sécurité ne nécessitent plus un historique de 12 mois après leur émission. Cependant, les opérateurs de plates-formes agréés doivent se conformer aux critères généraux d'inclusion des jetons dans les « Lignes directrices pour les plateformes de négociation d'actifs virtuels », ainsi qu'aux lignes directrices sur la distribution des jetons de sécurité publiées en temps utile par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières.

3. Diligence raisonnable

Les opérateurs de plateforme sont tenus de faire preuve d’une diligence raisonnable concernant les jetons de sécurité proposés à l’échange sur la plateforme, et en sont en fin de compte responsables. Dans le même temps, les opérateurs de plateformes doivent également s’assurer que les mesures de surveillance internes, les systèmes, les technologies, etc. peuvent prendre en charge tout risque spécifique.

Les transactions sont sur la chaîne, et la conformité est également sur la chaîne

Lorsque les institutions financières sont confrontées à l'émission et à la négociation de tels instruments financiers à grande vitesse et 24 heures sur 24, en plus de la première étape pour obtenir une licence de développement commercial, les parties concernées telles que les opérateurs de plateformes, les concessionnaires et les courtiers doivent mettre en œuvre des mesures d'auto-surveillance et de gestion des risques et se concentrer sur la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme (LAB&CFT).

Selon les statistiques d'information publique, le montant total des amendes anti-blanchiment d'argent (AML) l'année dernière s'élevait à près de 5 milliards de dollars américains. La plupart des sanctions sont liées à des solutions de vérification d'identité et de connaissance du client (KYC) mal mises en œuvre ou à des politiques internes et des systèmes de gestion des risques inadéquats. Et en décembre de l'année dernière, le Conseil législatif a adopté le « Projet de loi 2022 sur la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme (amendement) » pour compléter le cadre réglementaire, et ce n'est qu'à ce moment-là que Hong Kong a fait de grands progrès dans le Web3.


Source：Sumsub

Lorsque la transaction est « sur la chaîne », la conformité AML doit également être « sur la chaîne ». Selon les recommandations internationalement reconnues du Groupe d'action financière (GAFI), les trois aspects de l'identification des clients et de l'évaluation des risques, de la surveillance et du reporting continus ainsi que des mesures de contrôle sur lesquels se concentrent la LBC et le CFT doivent également être ajustés en conséquence.

En prenant les jetons de sécurité comme exemple, pendant la phase d'émission, les plateformes de négociation d'actifs virtuels, les revendeurs, les courtiers, etc. exigent que les parties à la transaction fournissent le KYC, qui appartient à la collecte d'informations hors chaîne pour l'identification des clients. Cette étape est une mesure de routine dans la conformité financière traditionnelle. Lorsqu'un investisseur fournit une adresse de compte (portefeuille) sur la chaîne et négocie avec ses actifs sur la chaîne, KYC doit également continuer à être identifié sur la chaîne, comme le montre la figure ci-dessous. On voit que l'identification complète de l'identité du client traverse l'ensemble du processus.


Source : ResearchGate

Lorsque les jetons de sécurité peuvent circuler librement sans recourir à des intermédiaires, KYA (Know Your Address, Note 1) et KYT (Know Your Transaction, Note 2) sur la chaîne deviennent particulièrement importants.

Ceci est différent des titres traditionnels, qui reposent sur une structure centralisée, et la conformité des transactions interinstitutionnelles est assurée par KYC à tous les niveaux des institutions. Le moyen le plus efficace pour les institutions financières est d'utiliser des outils de conformité en chaîne tels que OKLink, Chainalysis, Elliptic et d'autres outils de conformité en chaîne pour suivre les mouvements des actifs virtuels des clients sur la chaîne, afin d'effectuer une supervision de l'ensemble du processus et une surveillance complète de la chaîne. suivi, visant à empêcher le blanchiment d'argent de compte (adresse en chaîne) déconnecté de l'identité réelle.

La figure suivante utilise Onchain AML d'OKLink comme exemple pour illustrer comment les institutions financières utilisent les outils de conformité en chaîne pour effectuer la gestion et le contrôle des risques tout au long du cycle de vie, afin de parvenir à une coopération mutuelle entre la chaîne et la chaîne :


Des institutions financières comme la Barclays Bank du Royaume-Uni ont tenté d'utiliser des outils financiers conformes à la chaîne pour identifier les risques et prévenir les risques induits par la LBC et le CFT dès 2015. De plus, les institutions financières, y compris les sociétés de technologie financière telles que les banques et les paiements, ont investi dans des outils de conformité en chaîne. Selon les statistiques d'information publique, le plus grand cycle d'investissement a atteint 60 millions de dollars américains, tandis que les outils de conformité en chaîne. des entreprises leaders sur la piste s'élève également à près de 10 milliards de dollars américains.

"Nous cultivons dans le domaine des données en chaîne depuis de nombreuses années et l'objectif ultime est de devenir un navigateur en chaîne dans ce nouveau monde numérique complexe. Avec l'acceptation continue des actifs virtuels par les gouvernements mondiaux et de Hong Kong , le lancement d'Onchain AML par OKLink fournira aux institutions financières et aux participants des conseils de conformité fiables. " Nick Xiao, directeur produit d'OKLink, a déclaré.

Jetons de sécurité, nouveaux représentants de la propriété

En fin de compte, les jetons de sécurité représentent la propriété, comme les capitaux propres, l'immobilier, etc. La plus grande différence entre eux et les titres est que chaque actif est construit sur la blockchain sous forme de jetons (selon le dernier article du FMI, les jetons sont des unités formulées par des entrées dans des registres numériques utilisant la technologie de cryptage). À l’instar du marché des valeurs mobilières, l’émission et la négociation de jetons de sécurité doivent être conformes aux réglementations et normes en matière de réglementation financière.

En tant que nouveau représentant de la propriété, les jetons de sécurité signifient également que Web3 utilise la forme numérique de ses jetons pour briser les frontières du secteur des valeurs mobilières.Grâce à une accessibilité mondiale, une liquidité élevée, une sécurité et une transparence élevées, ainsi que l'automatisation et l'intelligence, etc., Élargir continuellement les frontières du secteur traditionnel des valeurs mobilières. Liang Hanjing, directeur des finances, de la finance et de la technologie financière de l'Agence de promotion des investissements de Hong Kong, a déclaré en juin de cette année que, au niveau du gouvernement de Hong Kong, la tokenisation des actifs (y compris les jetons de sécurité) est considérée comme une opportunité commerciale de plusieurs milliards de dollars. .

La combinaison des outils financiers traditionnels avec la technologie blockchain est un sujet éternel dans le secteur financier mondial. Dans le même temps, cela a mis en avant de nouvelles exigences concernant les capacités techniques de réglementation des agences de régulation, mais cela n'affecte pas l'introduction d'une réglementation mondiale des jetons de titrisation ni son positionnement. Outre le SFC de Hong Kong, l'Okey Cloud Chain Research Institute a examiné le statut réglementaire de la tokenisation des titres dans les principaux pays du monde, comme le montre le tableau ci-dessous.


La nature originelle des activités futures ne changera pas. Lorsque la transaction sera en chaîne, cette « opportunité commerciale de plusieurs milliards » sera ouverte. Ce n'est qu'une fois la conformité assurée et son inclusion dans le fonctionnement de la chaîne que le grand public reconnaîtra véritablement une nouvelle technologie.

À propos de l'Okey Cloud Chain Research Institute : L'Okey Cloud Chain Research Institute est une institution de recherche stratégique relevant du groupe Okey Cloud Chain, dont la mission est d'aider les secteurs commerciaux, publics et sociaux mondiaux à mieux comprendre l'évolution de la technologie financière et de l'économie de la blockchain. une analyse approfondie et un contenu professionnel, couvrant des sujets tels que l'application et l'innovation technologiques, l'évolution technologique et sociale et les défis de la technologie financière, et s'engage à promouvoir l'application et le développement durable de technologies de pointe telles que la technologie blockchain.