Analyse : la proposition en niveaux de gris doit être revue, que fera la SEC ?

Auteur : Jake Chervinsky, directeur des politiques, Blockchain Association ; Traduction : Jinse Finance 0xJS

1. La victoire de Grayscale sur la SEC est une énorme victoire.

Les tribunaux du circuit fédéral ont rarement constaté que les agences gouvernementales avaient agi de manière arbitraire et arbitraire en violation de la loi sur la procédure administrative.

Le circuit DC vient de causer un énorme embarras à la SEC.

Mais l’ETF n’a pas encore été approuvé.

2. Le DC Circuit a fermement rejeté l'affirmation de la SEC selon laquelle la proposition d'ETF de Grayscale n'était pas « conçue pour empêcher les pratiques frauduleuses et manipulatrices ».

Pour cette raison, la SEC a passé une décennie complète à rejeter les propositions d’ETF au comptant Bitcoin. Cette époque est révolue.

3. Mais le tribunal n'a pas ordonné à la SEC d'approuver la proposition d'ETF de Grayscale. Il a simplement déclaré que l'analyse de la SEC sur la question de la « fraude et manipulation » était erronée.

La SEC doit désormais réexaminer la proposition de Grayscale, en tenant compte de la décision du tribunal.

Que fera la SEC ?

4. Une théorie est que la SEC choisira une autre raison pour rejeter la proposition de Grayscale, ce qui entraînerait un procès plus long et plus coûteux.

c'est possible. Il est difficile de sous-estimer l’extrême hostilité des dirigeants de la SEC à l’égard des crypto-monnaies.

Le président Gensler acceptera-t-il vraiment cette défaite ?

5. Mais une autre théorie est que la SEC considérera la décision du circuit DC comme une sortie (semi) gracieuse de sa position anti-ETF.

Je suis de ce côté. C'est la bonne décision.

« Nous ne sommes pas d’accord, mais nous respectons l’État de droit » est une excuse commode pour sortir d’une bataille perdue d’avance.

6. La SEC sera également confrontée à des pressions politiques pour approuver un ETF au comptant Bitcoin.

Il ne s'agit pas seulement de niveaux de gris. Toute la finance traditionnelle est prête pour un ETF Bitcoin.

Un certain nombre d'autres émetteurs ont fait des propositions d'ETF cette année, notamment BlackRock, tandis que Larry Fink a lancé un gros frappeur à Washington.

7. Le président Gensler peut également élaborer un récit pour sauver la face en approuvant un ETF au comptant Bitcoin.

La SEC a fait l’objet de vives critiques pour son approche coercitive de la réglementation des crypto-monnaies.

C'est l'occasion de dire "Écoutez, nous ne sommes pas anti-crypto ! Nous sommes ouverts à l'approbation de produits appropriés !"

8. Je n’ai aucun doute que tôt ou tard, nous aurons un ETF au comptant Bitcoin.

La seule question est de savoir si la SEC est prête à rendre cette situation encore plus douloureuse. Croyez-moi, si vous êtes à nouveau rejeté, il y aura un autre procès.

Je recommande fortement à la SEC de choisir « early » (pass).

attendons et voyons.