Bitwise : Quelle proportion de Bitcoin dans l’allocation d’actifs peut maximiser les rendements ?

Auteur : Ben Strack, Blockworks ; Compilateur : Songxue, Golden Finance

**Selon l'analyse Bitwise, l'ajout d'une partie de Bitcoin à un portefeuille traditionnel, en allouant 60 % aux actions et 40 % aux obligations, aiderait les investisseurs à générer des rendements sur une série de périodes de rendement glissantes. **

L'étude de mardi, rédigée par Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, et l'analyste de recherche Gayatri Choudhury**, a révélé qu'une allocation de 2,5 % au Bitcoin, par exemple, augmenterait de 12 % le rendement ajusté au risque sur trois ans d'un portefeuille 60/40. . **

L’étude a également révélé que la stratégie de rééquilibrage du premier trimestre établit un « équilibre sain » entre la capture des rendements haussiers asymétriques du Bitcoin et le contrôle des baisses. **

L’analyse commence par allouer 60 % au Vanguard Total World Stock ETF (VT) et 40 % au Vanguard Total Bond Market ETF (BND). Bitwise a ensuite testé l'allocation Bitcoin entre 0% et 10%.

Bitwise a examiné les données de prix du 1er janvier 2014 au 30 juin 2023. Compte tenu du rendement de l'actif de 1 537 795 % entre mi-juillet 2010 et fin 2013, la société a choisi de supprimer les données des premières années d'existence de Bitcoin.

En supposant un rééquilibrage trimestriel, un portefeuille 60/40 hors bitcoin aurait généré un rendement de 64,3 % sur neuf ans, soit un rendement annualisé d'environ 5,4 %. **L'ajout de 2,5 % à l'allocation Bitcoin augmenterait le rendement cumulé du portefeuille à environ 101,6 %. **

**Si les avoirs en Bitcoin (BTC) représentent 5 % du portefeuille, le rendement s'élève à 144,7 %. **

Mais compte tenu de la hausse du prix du bitcoin de 755 dollars début 2014 à plus de 30 000 dollars à la mi-2023, l'étude a examiné comment l'allocation au bitcoin dans des « conditions de marché plus volatiles » affecterait les portefeuilles.

"En examinant les périodes de retour glissantes, plutôt qu'en choisissant des dates de début et de fin arbitraires, il est possible d'obtenir une image plus complète de l'impact de l'ajout de Bitcoin à un portefeuille traditionnel", ont écrit Hogan et Choudhury.

Depuis 2014, en supposant un rééquilibrage trimestriel, Bitcoin a contribué positivement aux rendements diversifiés du portefeuille sur 70 % des périodes d’un an, 94 % des périodes de deux ans et 100 % des périodes de trois ans.

Alors que l'accumulation se poursuit pour les avoirs en Bitcoin à long terme, des données émergent concernant de meilleurs rendements pour la détention de Bitcoin sur le long terme, selon un rapport distinct publié lundi par l'échange de crypto-monnaie Bitfinex. L'échange de crypto-monnaie a révélé que le pourcentage de l'offre de bitcoins qui n'a pas changé depuis plus de trois ans a atteint 40 %, un sommet en trois ans.

"Il est important de noter que la contribution positive des allocations Bitcoin ne se fait pas au détriment d'une plus grande volatilité", a noté la recherche Bitwise. "Comme pour les rendements cumulés, dans notre étude, ** les allocations Bitcoin ont contribué de manière significative sur trois possibles. Il y a un impact positif sur le ratio Sharpe global du portefeuille traditionnel de ténor. »**

**Le ratio Sharpe mesure le rendement d'un investissement par rapport à son risque pour évaluer la performance ajustée au risque. **

"Nous avons également constaté que l'impact sur les prélèvements maximaux commence à augmenter rapidement lorsque les allocations atteignent 5% ou plus", a noté Bitwise dans le rapport. "Cela peut rendre les investisseurs mal à l'aise avec des allocations supérieures à ce niveau. "

Le Bitcoin s'échangeait autour de 27 400 $ mercredi à 9 h HE, mais mardi, à la suite d'une décision de justice favorable dans l'affaire Grayscale Investments contre la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, le prix du Bitcoin a fortement augmenté.

Bien que l'actif soit en hausse d'environ 66 % depuis le début de l'année, il est en baisse d'environ 60 % par rapport à son sommet historique d'environ 69 000 $ en novembre 2021.