DeFi doit repenser ses fondations avant qu’il ne soit trop tard.
L’environnement de marché actuel a conduit à une série de tests de résistance sur les principaux protocoles et infrastructures DeFi, du découplage du stablecoin à la liquidation en passant par le piratage.
Les capitaux flottants qui ont afflué dans DeFi pendant les marchés haussiers ont encouragé des délais de construction rapides, des conceptions de forks et de protocoles, ainsi que des mécanismes économiques non durables qui ne fonctionnent que dans un environnement de marché « ascendant ».
Lors de ce dernier marché haussier, les mécanismes ont été conçus pour obtenir des rendements rapides. Mais ces mêmes conceptions créent désormais un environnement inefficace et dangereux pour les utilisateurs – qui se retrouvent continuellement à l’avant-garde de l’ensemble du scénario du cygne noir DeFi.
Alors que DeFi continue d’évoluer – alors que de nouvelles innovations telles que les bons du Trésor tokenisés se combinent avec des marchés de prêt plus efficaces – nous ne pouvons pas perdre de vue les fondations sur lesquelles ces protocoles sont construits et les systèmes de données essentiels qui les font fonctionner.
L'été DeFi nous a égarés
Les cas d'utilisation des prêts ont attiré l'attention des utilisateurs depuis le début de l'été DeFi, avec un accès à l'effet de levier en chaîne, aux prêts auto-payants et aux marchés de prêts d'actifs exotiques.
Cependant, si l’on considère l’état actuel des prêts DeFi, les projets que nous avons construits jusqu’à présent peuvent être comparés à une série de gratte-ciel brillants, chacun flottant sur son propre îlot de liquidité.
Chaque protocole de prêt est une infrastructure de contrat intelligent distincte. Les protocoles de prêt existants fonctionnent en silos, avec des prix oracles et des ratios prêt/valeur comme seuls points de référence pour la santé des garanties, tous deux étant généralement prédéfinis et ajustés par les votes de gouvernance.
Ces protocoles de prêt ne peuvent pas évaluer rapidement et précisément les changements de liquidité, de profondeur ou d'utilisation des garanties pour ajuster de manière appropriée les paramètres de valeur du prêt ou emprunter APY.
En regardant les événements récents avec CRV comme garantie pour Aave v2, il est clair que chaque marché de prêt ne tient pas compte de l'ampleur de la liquidité en liquidation ou de l'offre et du prêt mondiaux d'un seul actif de garantie sur les marchés. En fin de compte, cela affecte la santé de l'actif garanti, ce qui rend difficile de voir les performances réelles de la plateforme, en tenant compte de facteurs tels que l'offre disponible et le montant de la dette associée à un actif particulier.
Dans le cas du CRV, l’offre totale liquidable dépasse 10 fois la profondeur de la liquidité en chaîne disponible sur un seul marché de prêt.
La visibilité sur les vulnérabilités et les problèmes critiques de ces protocoles est entravée par l’absence d’une base partagée pour les données interconnectées. Sans une perspective globale, résoudre ces problèmes devient une tâche ardue, et les problèmes ne deviennent souvent clairs que lorsqu’il est trop tard.
Ignorer les contrôles de santé appropriés des actifs peut donner l’impression qu’un protocole fonctionne bien sur le papier et a une valeur globale totale élevée. Des relations multi-chaînes plus transparentes nécessitent une véritable évaluation de la santé des actifs des plateformes de prêt et des pools de capitaux. Dans une certaine mesure, résoudre le problème de la transparence des données résout également les problèmes de cupidité et de gains à court terme pour lesquels DeFi est connu.
À mesure que ces risques apparaissent, les rendements annuels élevés, l’endettement et l’appétit accru pour le risque semblent avoir conduit les utilisateurs à ignorer que ces protocoles de prêt reposent sur des fondations cloisonnées et instables. Tout comme dans les vrais bâtiments, ce n’est qu’une question de temps avant que cela ne devienne un problème catastrophique.
L'heure est désormais à la visibilité et aux données sans autorisation
Le manque de visibilité n’est pas un hasard. Les chemins centralisés et cloisonnés existants sont très rentables et constituent un goulot d'étranglement pour la monétisation des données des oracles populaires. Ces solutions middleware ont un contrôle ultime sur les fonds des utilisateurs, ce qui en fait une vulnérabilité que les attaquants peuvent exploiter et augmente les risques de collusion entre les parties.
Étant donné que l’objectif ultime de DeFi est d’avaler le financement et la propriété, atteindre le premier jalon de 1 000 milliards de dollars en chaîne nécessitera une infrastructure sans autorisation qui supprime complètement la dépendance à l’égard des parties centralisées et élimine les goulots d’étranglement.
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DeFi fait face à des défis : repenser l'infrastructure et la transparence des données
Auteur : Peter Mitchell, blockworks Compilateur : Shan Ouba, Jinse Finance
DeFi doit repenser ses fondations avant qu’il ne soit trop tard.
L’environnement de marché actuel a conduit à une série de tests de résistance sur les principaux protocoles et infrastructures DeFi, du découplage du stablecoin à la liquidation en passant par le piratage.
Les capitaux flottants qui ont afflué dans DeFi pendant les marchés haussiers ont encouragé des délais de construction rapides, des conceptions de forks et de protocoles, ainsi que des mécanismes économiques non durables qui ne fonctionnent que dans un environnement de marché « ascendant ».
Lors de ce dernier marché haussier, les mécanismes ont été conçus pour obtenir des rendements rapides. Mais ces mêmes conceptions créent désormais un environnement inefficace et dangereux pour les utilisateurs – qui se retrouvent continuellement à l’avant-garde de l’ensemble du scénario du cygne noir DeFi.
Alors que DeFi continue d’évoluer – alors que de nouvelles innovations telles que les bons du Trésor tokenisés se combinent avec des marchés de prêt plus efficaces – nous ne pouvons pas perdre de vue les fondations sur lesquelles ces protocoles sont construits et les systèmes de données essentiels qui les font fonctionner.
L'été DeFi nous a égarés
Les cas d'utilisation des prêts ont attiré l'attention des utilisateurs depuis le début de l'été DeFi, avec un accès à l'effet de levier en chaîne, aux prêts auto-payants et aux marchés de prêts d'actifs exotiques.
Cependant, si l’on considère l’état actuel des prêts DeFi, les projets que nous avons construits jusqu’à présent peuvent être comparés à une série de gratte-ciel brillants, chacun flottant sur son propre îlot de liquidité.
Chaque protocole de prêt est une infrastructure de contrat intelligent distincte. Les protocoles de prêt existants fonctionnent en silos, avec des prix oracles et des ratios prêt/valeur comme seuls points de référence pour la santé des garanties, tous deux étant généralement prédéfinis et ajustés par les votes de gouvernance.
Ces protocoles de prêt ne peuvent pas évaluer rapidement et précisément les changements de liquidité, de profondeur ou d'utilisation des garanties pour ajuster de manière appropriée les paramètres de valeur du prêt ou emprunter APY.
En regardant les événements récents avec CRV comme garantie pour Aave v2, il est clair que chaque marché de prêt ne tient pas compte de l'ampleur de la liquidité en liquidation ou de l'offre et du prêt mondiaux d'un seul actif de garantie sur les marchés. En fin de compte, cela affecte la santé de l'actif garanti, ce qui rend difficile de voir les performances réelles de la plateforme, en tenant compte de facteurs tels que l'offre disponible et le montant de la dette associée à un actif particulier.
Dans le cas du CRV, l’offre totale liquidable dépasse 10 fois la profondeur de la liquidité en chaîne disponible sur un seul marché de prêt.
La visibilité sur les vulnérabilités et les problèmes critiques de ces protocoles est entravée par l’absence d’une base partagée pour les données interconnectées. Sans une perspective globale, résoudre ces problèmes devient une tâche ardue, et les problèmes ne deviennent souvent clairs que lorsqu’il est trop tard.
Ignorer les contrôles de santé appropriés des actifs peut donner l’impression qu’un protocole fonctionne bien sur le papier et a une valeur globale totale élevée. Des relations multi-chaînes plus transparentes nécessitent une véritable évaluation de la santé des actifs des plateformes de prêt et des pools de capitaux. Dans une certaine mesure, résoudre le problème de la transparence des données résout également les problèmes de cupidité et de gains à court terme pour lesquels DeFi est connu.
À mesure que ces risques apparaissent, les rendements annuels élevés, l’endettement et l’appétit accru pour le risque semblent avoir conduit les utilisateurs à ignorer que ces protocoles de prêt reposent sur des fondations cloisonnées et instables. Tout comme dans les vrais bâtiments, ce n’est qu’une question de temps avant que cela ne devienne un problème catastrophique.
L'heure est désormais à la visibilité et aux données sans autorisation
Le manque de visibilité n’est pas un hasard. Les chemins centralisés et cloisonnés existants sont très rentables et constituent un goulot d'étranglement pour la monétisation des données des oracles populaires. Ces solutions middleware ont un contrôle ultime sur les fonds des utilisateurs, ce qui en fait une vulnérabilité que les attaquants peuvent exploiter et augmente les risques de collusion entre les parties.
Étant donné que l’objectif ultime de DeFi est d’avaler le financement et la propriété, atteindre le premier jalon de 1 000 milliards de dollars en chaîne nécessitera une infrastructure sans autorisation qui supprime complètement la dépendance à l’égard des parties centralisées et élimine les goulots d’étranglement.