Le rapport mentionne le marché, le projet, la devise et d'autres informations, opinions et jugements à titre de référence uniquement et ne constitue aucun conseil en investissement.
Macromarché
L'hésitation du marché en juillet s'est pleinement exprimée en août.
Les déclarations bellicistes de la Réserve fédérale, le resserrement monétaire dans un environnement de taux d'intérêt élevés et les inquiétudes concernant la récession des entreprises ont rendu divers acteurs du marché plus prudents.
Bien qu'il ait clôturé en baisse de seulement 2 % le mois dernier, le Nasdaq, qui a mis fin à sa séquence de cinq victoires consécutives, a déjà chuté de plus de 8 % en août. On ne sait pas si le Nasdaq entamera une tendance à la baisse à l’avenir, et cette hésitation jette un voile d’incertitude sur le marché financier mondial.
Tendance mensuelle du Nasdaq
La situation sur le marché des actifs cryptographiques en août était encore plus grave.
La ligne d'équilibre à 29 000 a été complètement perdue, et les côtés long et court ont rétabli la ligne d'équilibre à 26 000 $.
Tendance mensuelle BTC
La réapparition du marché des « portes de peinture » en août montre que le marché est dans un état de lenteur et de ralentissement des échanges, que la certitude des tendances est perdue, que la volatilité est tombée au troisième plus bas de l'histoire et que le pouvoir de fixation des prix est dominé par rumeurs et émotions.
Les données en chaîne montrent que la divergence entre les investisseurs à long terme et ceux à court terme s'accentue. Les acteurs à long terme continuent d'absorber des liquidités, mais 88% des positions à court terme sont déficitaires. Ils continuent de vendre sous l'impulsion de diverses nouvelles. D'une part, ils valorisent le marché à la baisse, et d'autre part. D’un autre côté, ils continuent de promouvoir la grande cause de l’élimination des liquidités pendant la période de réparation.
Tendances du marché des cryptomonnaies
En août, le BTC a ouvert à 29 232 dollars et clôturé à 25 655 dollars, dépassant la baisse de 28 000 dollars attendue par EMC Labs lors de son briefing de juillet, et a de nouveau atteint le plus bas de juin. Il a chuté de 11,26% sur l'ensemble du mois, enregistrant la plus forte baisse journalière et mensuelle depuis le rebond du début de l'année. Au fur et à mesure de la chute, le volume des échanges a également légèrement augmenté.
Tendance quotidienne BTC
La ligne inférieure du canal ascendant a été cassée le 16 août et la chute jusqu'à 7 % du lendemain a été déclenchée par des rumeurs selon lesquelles Space X aurait vendu du BTC. Ce plongeon a non seulement marqué la fin complète de la tendance haussière depuis le début de l'année (le troisième rebond de la période de reprise), mais a également complètement éliminé l'effet de marché provoqué par l'application BTC spot ETF du géant de la gestion d'actifs BlackRock.
Le manque de nouveaux fonds a fait que les rumeurs et le sentiment sont devenus le facteur dominant du marché. L’agenda central de la période de relance a-t-il donc été affecté ?
Jeu long et court
Nous tournons une fois de plus notre attention sur la taille des positions longues et courtes pour juger de la validité de la phase de cycle du marché.
La taille des positions détenues par toutes les parties sur le marché
En août, les positions à long terme sont passées de 14,56 millions fin juillet à 14,71 millions, soit une augmentation nette de 150.000.
Les avoirs à court terme sont passés de 2,61 millions de pièces fin juillet à 2,52 millions de pièces, soit une diminution nette de 90 000 pièces.
La balance des changes a diminué de 30 000 à 2,26 millions.
L'augmentation des positions à long terme en juillet a été de 96 000 pièces, bien inférieure aux 150 000 pièces de ce mois-ci. En d’autres termes, alors que le prix du BTC s’effondrait, le camp à long terme a renforcé en août sa conviction d’augmenter les avoirs au lieu de s’affaiblir.
L'ampleur de la réduction des mains faibles est passée de 20 000 en juillet à 90 000, ce qui indique que les fluctuations de prix restent le facteur le plus important à l'origine des transactions entre mains faibles, et que le taux de hausse et de baisse détermine l'ampleur de son augmentation ou de sa diminution. L'ampleur des sorties de change en août a diminué de 10 000 pièces contre 40 000 en juillet, ce qui indique que l'augmentation des avoirs à long terme provenait principalement de la réduction des avoirs à court terme.
Des données complètes montrent que le marché est resté intact pendant la période de reprise. Les investisseurs à long terme ont continué d'augmenter leurs avoirs, tandis que les investisseurs à court terme ont continué de réduire leurs avoirs. Les tendances des positions des deux n'ont pas changé. La liquidité du marché continue d'être absorbée, ce qui signifie que les données en chaîne soutiennent toujours la tendance à la hausse des prix du BTC à moyen et long terme.
Tendances de l'offre
À la fin du mois d'août, la situation globale des bénéfices flottants du marché s'est considérablement détériorée, passant de 43% à 28%. Les bénéfices flottants à long terme sont passés de 44% à 27% et les bénéfices flottants à court terme sont passés de 3% à 8% de pertes flottantes.
pression de l'offre sur le marché
Nous avons approfondi davantage la situation des ventes, en examinant les profits et les pertes des ventes de BTC à long terme et à découvert.
Statut de profit et de perte de la vente de BTC
Le déclin du marché et la panique ont entraîné une forte baisse des prix. Dans ce processus, la vente de BTC est à la fois la cause et le résultat de la baisse.
Le bénéfice après-vente de Changshou a atteint un maximum de 56 % en une seule journée et un minimum de -29 %. Il est resté rentable tout au long du mois, mais la marge bénéficiaire a chuté par rapport à juillet.
Le bénéfice après-vente à court terme en une seule journée peut atteindre 0,5 % et descendre à -3 %, et il maintient une perte tout au long du mois.
Le volume des ventes des lots longs et courts reste autour de 1:10, et les lots courts contrôlent le pouvoir de fixation des prix grâce à leur avantage d'échelle absolu.
"Supply Chrysostome" a convergé mais est toujours ouvert. La situation globale de l'offre du marché en termes de bénéfices et de pertes flottants reste dans la tendance de la période de reprise.
Statut des profits et pertes BTC à l’échelle du marché
Vente de baleines
Dans le briefing de juillet, nous avons analysé qu'outre la perspective des mains longues et courtes, du point de vue de l'échelle de détention de devises, le groupe des baleines (entités détenant plus de 1 000 pièces) a dominé l'ajustement en juillet. En août, cette tendance s'est poursuivie et le groupe de baleines géantes vend toujours beaucoup, mais l'ampleur s'est réduite par rapport à juillet.
L’ampleur des baleines géantes entrant et sortant de l’échange
La vente de baleines géantes en équipage réduit s'est poursuivie et s'est maintenue à environ 50 000 pièces par jour jusqu'à la fin du mois. Bien qu'elle ait considérablement diminué par rapport au sommet de 140 000 enregistré en juillet, si l'on considère que l'afflux net quotidien de la bourse est d'environ 30 000, cette ampleur des ventes peut encore avoir un impact décisif sur l'évolution des prix.
À long terme, le montant total de pièces détenues par les baleines géantes a atteint un sommet historique de 6 237 357 pièces le 26 mai, et a continué de diminuer jusqu'à 5 875 150 pièces fin août, soit une diminution totale de 360 000 pièces.
EMC Labs estime que la pression du marché à l'heure actuelle est principalement due à la vente à grande échelle de baleines géantes en désavantage numérique. Cette tendance à la vente s'est aujourd'hui affaiblie mais ne s'est pas arrêtée.
Activités en chaîne
Revenons à la base de soutien du marché à long terme : les activités en chaîne.
Nouvelles adresses quotidiennes BTC
Par rapport à juillet, le nombre de nouvelles adresses a diminué, en particulier pendant la période de krach éclair des prix, mais la tendance générale reste dans le canal ascendant à moyen terme, et le nombre de nouvelles adresses le week-end a également augmenté régulièrement. L'expansion continue de nouvelles adresses montre l'accumulation progressive des forces de croissance au cours de la période de réparation.
En termes d'activité d'adresses, Mempool Transactions n'a connu une forte baisse que dans la première quinzaine d'août, puis s'est progressivement redressée et a atteint son point le plus haut depuis janvier lors du rebond au cours de la semaine du 29 août. Compte tenu de la frénésie de frappe des Ordinals qui l’a précédée en mai, ce point culminant est très encourageant.
Taille de la file d'attente quotidienne des transactions Mempool
Fonds supplémentaires
Le financement supplémentaire est encore très pessimiste. La sortie de fonds depuis le Grand Dégagement se poursuit : en août, la sortie nette de pièces stables a atteint 1,4 milliard de dollars américains, soit le même qu'en juillet. Nous pensons que la raison de cette fuite continue de fonds doit être recherchée de l’extérieur, c’est-à-dire du marché macrofinancier.
Approvisionnement majeur en Stablecoin
Des données relativement optimistes sont apparues dans les pièces stables existantes du CEX. La situation globale des sorties s'est considérablement améliorée en août, et il y a même eu une entrée nette sur une courte période de temps. Cela montre qu'au niveau de 26 000 dollars américains, la volonté globale de vendre du marché est déjà très faible.
Entrées/sorties nettes de pièces stables sur les échanges centralisés
Conclusion
Le marché du mois d'août est aussi ennuyeux que celui de juillet. Les fonds sont dans un état de sortie dans l'ensemble, avec 1,4 milliard de dollars de sorties du marché tout au long du mois. Les acteurs du marché ont ajusté leurs positions dans le nouvel environnement de pression. Les mains longues accumulent des jetons comme toujours, tandis que les mains courtes, en particulier le groupe des baleines géantes, continuent de vendre, mais l'ampleur des ventes diminue. L'offre globale se situe toujours dans l'indicateur de la période de reprise, ce qui montre que la volonté à long terme et la puissance du cycle contrôlent toujours la tendance du marché à long terme.
Ce qui est louable, c'est toujours la réparation et la croissance des données sur la chaîne. Le nombre de nouvelles adresses continue de croître. Les données de Mempool Transactions ont même atteint ce mois-ci un nouveau sommet depuis le rebond de janvier.
Dans le briefing de juillet, EMC Labs a souligné que « le plus grand risque devrait être de savoir si le marché macro-financier peut résister à l'environnement de taux d'intérêt élevés du dollar américain ». La performance du marché en août vient de confirmer ce point : le ton de la Fed est toujours dur, le Nasdaq a mis fin à sa séquence de 5 victoires consécutives et le BTC a trouvé un support autour de la ligne des 26 000 $ après une forte baisse.
Après s'être détaché du support ascendant, BTC est tombé jusqu'au bord inférieur de la zone de 25 000 à 31 000. S'il baisse encore, il détectera 20 000 $, ce qui constitue le bas du dernier marché haussier.
EMC Labs estime qu’une telle baisse pendant la période de réparation est un événement à très faible probabilité. Si cela se produit, l'impulsion vient toujours du marché macrofinancier, comme une nouvelle hausse des taux d'intérêt, l'effondrement des marchés financiers et la récession économique.
L’état actif des données sur la chaîne montre que la possibilité d’un rebond rapide et substantiel du BTC à court et moyen terme existe toujours, et la probabilité n’est pas faible.
EMC Labs (Emergence Labs) a été fondée en avril 2023 par des investisseurs en actifs cryptographiques et des ingénieurs en exploration de données. En se concentrant sur la recherche sur l'industrie de la blockchain et sur l'investissement sur le marché secondaire de la cryptographie, avec la prospective, la connaissance et l'exploration de données du secteur comme cœur de compétitivité, l'entreprise s'engage à participer à l'industrie en plein essor de la blockchain par la recherche et l'investissement, et à promouvoir la blockchain et les actifs cryptés comme des bénédictions pour l'humanité.
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Briefing d'EMC Labs d'août : le canal ascendant est interrompu et il existe deux mondes sur et hors de la chaîne
Le rapport mentionne le marché, le projet, la devise et d'autres informations, opinions et jugements à titre de référence uniquement et ne constitue aucun conseil en investissement.
Macromarché
L'hésitation du marché en juillet s'est pleinement exprimée en août.
Les déclarations bellicistes de la Réserve fédérale, le resserrement monétaire dans un environnement de taux d'intérêt élevés et les inquiétudes concernant la récession des entreprises ont rendu divers acteurs du marché plus prudents.
Bien qu'il ait clôturé en baisse de seulement 2 % le mois dernier, le Nasdaq, qui a mis fin à sa séquence de cinq victoires consécutives, a déjà chuté de plus de 8 % en août. On ne sait pas si le Nasdaq entamera une tendance à la baisse à l’avenir, et cette hésitation jette un voile d’incertitude sur le marché financier mondial.
Tendance mensuelle du Nasdaq
La situation sur le marché des actifs cryptographiques en août était encore plus grave.
La ligne d'équilibre à 29 000 a été complètement perdue, et les côtés long et court ont rétabli la ligne d'équilibre à 26 000 $.
Tendance mensuelle BTC
La réapparition du marché des « portes de peinture » en août montre que le marché est dans un état de lenteur et de ralentissement des échanges, que la certitude des tendances est perdue, que la volatilité est tombée au troisième plus bas de l'histoire et que le pouvoir de fixation des prix est dominé par rumeurs et émotions.
Les données en chaîne montrent que la divergence entre les investisseurs à long terme et ceux à court terme s'accentue. Les acteurs à long terme continuent d'absorber des liquidités, mais 88% des positions à court terme sont déficitaires. Ils continuent de vendre sous l'impulsion de diverses nouvelles. D'une part, ils valorisent le marché à la baisse, et d'autre part. D’un autre côté, ils continuent de promouvoir la grande cause de l’élimination des liquidités pendant la période de réparation.
Tendances du marché des cryptomonnaies
En août, le BTC a ouvert à 29 232 dollars et clôturé à 25 655 dollars, dépassant la baisse de 28 000 dollars attendue par EMC Labs lors de son briefing de juillet, et a de nouveau atteint le plus bas de juin. Il a chuté de 11,26% sur l'ensemble du mois, enregistrant la plus forte baisse journalière et mensuelle depuis le rebond du début de l'année. Au fur et à mesure de la chute, le volume des échanges a également légèrement augmenté.
Tendance quotidienne BTC
La ligne inférieure du canal ascendant a été cassée le 16 août et la chute jusqu'à 7 % du lendemain a été déclenchée par des rumeurs selon lesquelles Space X aurait vendu du BTC. Ce plongeon a non seulement marqué la fin complète de la tendance haussière depuis le début de l'année (le troisième rebond de la période de reprise), mais a également complètement éliminé l'effet de marché provoqué par l'application BTC spot ETF du géant de la gestion d'actifs BlackRock.
Le manque de nouveaux fonds a fait que les rumeurs et le sentiment sont devenus le facteur dominant du marché. L’agenda central de la période de relance a-t-il donc été affecté ?
Jeu long et court
Nous tournons une fois de plus notre attention sur la taille des positions longues et courtes pour juger de la validité de la phase de cycle du marché.
La taille des positions détenues par toutes les parties sur le marché
En août, les positions à long terme sont passées de 14,56 millions fin juillet à 14,71 millions, soit une augmentation nette de 150.000.
Les avoirs à court terme sont passés de 2,61 millions de pièces fin juillet à 2,52 millions de pièces, soit une diminution nette de 90 000 pièces.
La balance des changes a diminué de 30 000 à 2,26 millions.
L'augmentation des positions à long terme en juillet a été de 96 000 pièces, bien inférieure aux 150 000 pièces de ce mois-ci. En d’autres termes, alors que le prix du BTC s’effondrait, le camp à long terme a renforcé en août sa conviction d’augmenter les avoirs au lieu de s’affaiblir.
L'ampleur de la réduction des mains faibles est passée de 20 000 en juillet à 90 000, ce qui indique que les fluctuations de prix restent le facteur le plus important à l'origine des transactions entre mains faibles, et que le taux de hausse et de baisse détermine l'ampleur de son augmentation ou de sa diminution. L'ampleur des sorties de change en août a diminué de 10 000 pièces contre 40 000 en juillet, ce qui indique que l'augmentation des avoirs à long terme provenait principalement de la réduction des avoirs à court terme.
Des données complètes montrent que le marché est resté intact pendant la période de reprise. Les investisseurs à long terme ont continué d'augmenter leurs avoirs, tandis que les investisseurs à court terme ont continué de réduire leurs avoirs. Les tendances des positions des deux n'ont pas changé. La liquidité du marché continue d'être absorbée, ce qui signifie que les données en chaîne soutiennent toujours la tendance à la hausse des prix du BTC à moyen et long terme.
Tendances de l'offre
À la fin du mois d'août, la situation globale des bénéfices flottants du marché s'est considérablement détériorée, passant de 43% à 28%. Les bénéfices flottants à long terme sont passés de 44% à 27% et les bénéfices flottants à court terme sont passés de 3% à 8% de pertes flottantes.
pression de l'offre sur le marché
Nous avons approfondi davantage la situation des ventes, en examinant les profits et les pertes des ventes de BTC à long terme et à découvert.
Statut de profit et de perte de la vente de BTC
Le déclin du marché et la panique ont entraîné une forte baisse des prix. Dans ce processus, la vente de BTC est à la fois la cause et le résultat de la baisse.
Le bénéfice après-vente de Changshou a atteint un maximum de 56 % en une seule journée et un minimum de -29 %. Il est resté rentable tout au long du mois, mais la marge bénéficiaire a chuté par rapport à juillet.
Le bénéfice après-vente à court terme en une seule journée peut atteindre 0,5 % et descendre à -3 %, et il maintient une perte tout au long du mois.
Le volume des ventes des lots longs et courts reste autour de 1:10, et les lots courts contrôlent le pouvoir de fixation des prix grâce à leur avantage d'échelle absolu.
"Supply Chrysostome" a convergé mais est toujours ouvert. La situation globale de l'offre du marché en termes de bénéfices et de pertes flottants reste dans la tendance de la période de reprise.
Statut des profits et pertes BTC à l’échelle du marché
Vente de baleines
Dans le briefing de juillet, nous avons analysé qu'outre la perspective des mains longues et courtes, du point de vue de l'échelle de détention de devises, le groupe des baleines (entités détenant plus de 1 000 pièces) a dominé l'ajustement en juillet. En août, cette tendance s'est poursuivie et le groupe de baleines géantes vend toujours beaucoup, mais l'ampleur s'est réduite par rapport à juillet.
L’ampleur des baleines géantes entrant et sortant de l’échange
La vente de baleines géantes en équipage réduit s'est poursuivie et s'est maintenue à environ 50 000 pièces par jour jusqu'à la fin du mois. Bien qu'elle ait considérablement diminué par rapport au sommet de 140 000 enregistré en juillet, si l'on considère que l'afflux net quotidien de la bourse est d'environ 30 000, cette ampleur des ventes peut encore avoir un impact décisif sur l'évolution des prix.
À long terme, le montant total de pièces détenues par les baleines géantes a atteint un sommet historique de 6 237 357 pièces le 26 mai, et a continué de diminuer jusqu'à 5 875 150 pièces fin août, soit une diminution totale de 360 000 pièces.
EMC Labs estime que la pression du marché à l'heure actuelle est principalement due à la vente à grande échelle de baleines géantes en désavantage numérique. Cette tendance à la vente s'est aujourd'hui affaiblie mais ne s'est pas arrêtée.
Activités en chaîne
Revenons à la base de soutien du marché à long terme : les activités en chaîne.
Nouvelles adresses quotidiennes BTC
Par rapport à juillet, le nombre de nouvelles adresses a diminué, en particulier pendant la période de krach éclair des prix, mais la tendance générale reste dans le canal ascendant à moyen terme, et le nombre de nouvelles adresses le week-end a également augmenté régulièrement. L'expansion continue de nouvelles adresses montre l'accumulation progressive des forces de croissance au cours de la période de réparation.
En termes d'activité d'adresses, Mempool Transactions n'a connu une forte baisse que dans la première quinzaine d'août, puis s'est progressivement redressée et a atteint son point le plus haut depuis janvier lors du rebond au cours de la semaine du 29 août. Compte tenu de la frénésie de frappe des Ordinals qui l’a précédée en mai, ce point culminant est très encourageant.
Taille de la file d'attente quotidienne des transactions Mempool
Fonds supplémentaires
Le financement supplémentaire est encore très pessimiste. La sortie de fonds depuis le Grand Dégagement se poursuit : en août, la sortie nette de pièces stables a atteint 1,4 milliard de dollars américains, soit le même qu'en juillet. Nous pensons que la raison de cette fuite continue de fonds doit être recherchée de l’extérieur, c’est-à-dire du marché macrofinancier.
Approvisionnement majeur en Stablecoin
Des données relativement optimistes sont apparues dans les pièces stables existantes du CEX. La situation globale des sorties s'est considérablement améliorée en août, et il y a même eu une entrée nette sur une courte période de temps. Cela montre qu'au niveau de 26 000 dollars américains, la volonté globale de vendre du marché est déjà très faible.
Entrées/sorties nettes de pièces stables sur les échanges centralisés
Conclusion
Le marché du mois d'août est aussi ennuyeux que celui de juillet. Les fonds sont dans un état de sortie dans l'ensemble, avec 1,4 milliard de dollars de sorties du marché tout au long du mois. Les acteurs du marché ont ajusté leurs positions dans le nouvel environnement de pression. Les mains longues accumulent des jetons comme toujours, tandis que les mains courtes, en particulier le groupe des baleines géantes, continuent de vendre, mais l'ampleur des ventes diminue. L'offre globale se situe toujours dans l'indicateur de la période de reprise, ce qui montre que la volonté à long terme et la puissance du cycle contrôlent toujours la tendance du marché à long terme.
Ce qui est louable, c'est toujours la réparation et la croissance des données sur la chaîne. Le nombre de nouvelles adresses continue de croître. Les données de Mempool Transactions ont même atteint ce mois-ci un nouveau sommet depuis le rebond de janvier.
Dans le briefing de juillet, EMC Labs a souligné que « le plus grand risque devrait être de savoir si le marché macro-financier peut résister à l'environnement de taux d'intérêt élevés du dollar américain ». La performance du marché en août vient de confirmer ce point : le ton de la Fed est toujours dur, le Nasdaq a mis fin à sa séquence de 5 victoires consécutives et le BTC a trouvé un support autour de la ligne des 26 000 $ après une forte baisse.
Après s'être détaché du support ascendant, BTC est tombé jusqu'au bord inférieur de la zone de 25 000 à 31 000. S'il baisse encore, il détectera 20 000 $, ce qui constitue le bas du dernier marché haussier.
EMC Labs estime qu’une telle baisse pendant la période de réparation est un événement à très faible probabilité. Si cela se produit, l'impulsion vient toujours du marché macrofinancier, comme une nouvelle hausse des taux d'intérêt, l'effondrement des marchés financiers et la récession économique.
L’état actif des données sur la chaîne montre que la possibilité d’un rebond rapide et substantiel du BTC à court et moyen terme existe toujours, et la probabilité n’est pas faible.
EMC Labs (Emergence Labs) a été fondée en avril 2023 par des investisseurs en actifs cryptographiques et des ingénieurs en exploration de données. En se concentrant sur la recherche sur l'industrie de la blockchain et sur l'investissement sur le marché secondaire de la cryptographie, avec la prospective, la connaissance et l'exploration de données du secteur comme cœur de compétitivité, l'entreprise s'engage à participer à l'industrie en plein essor de la blockchain par la recherche et l'investissement, et à promouvoir la blockchain et les actifs cryptés comme des bénédictions pour l'humanité.
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