Toute technologie suffisamment précieuse dans un monde idéal finira par atteindre cet état.
L’état idéal mentionné ici fait référence au but ultime ou au potentiel le plus élevé que la technologie peut atteindre si tous les problèmes sont résolus et si la technologie est largement adoptée.
Comprendre l’état idéal est probablement la chose la plus importante qu’une technologie puisse faire au début de sa vie, car si l’état idéal représente les valeurs d’un nombre suffisant de personnes, alors le problème sera résolu et la technologie se généralisera.
Les cycles d’expansion et de récession de ces technologies sont un bruit utile. Les booms attirent les ressources, les récessions sont utiles pour se regrouper, résoudre des problèmes et tracer la voie à suivre pour la phase suivante.
Dans tout cycle de marché, l’attente d’un État idéal agit comme un aimant pour inciter de nouveaux chercheurs, entrepreneurs et investisseurs à se manifester et à améliorer le travail de ceux qui n’y parviennent pas. Si vous pensez que votre état idéal est réalisable, vous attribuerez les échecs précédents à un mauvais timing ou à une mauvaise planification et vous continuerez à essayer de nouvelles approches.
Trois technologies – l’intelligence artificielle, la conduite autonome et la réalité augmentée/réalité virtuelle – traînent depuis des décennies, consommant des milliards de dollars, et elles semblent désormais exploser. C'est ça le capitalisme : si l'opportunité est suffisamment grande et réalisable, les gens ambitieux continueront d'essayer de trouver comment la faire fonctionner. Même si des milliers de rêveurs meurent sur la route, ces rêves ne mourront pas.
Récemment, de nouvelles voix se sont élevées pour qualifier les crypto-monnaies de mortes. Les prix sont en baisse, l’activité est en baisse et les gens quittent l’industrie. Je sais, c'est cruel et ennuyeux. Mais je suis convaincu que la cryptomonnaie fait partie de ces rêves qui ne mourront jamais.
Il y a un demi-mois, j'ai écrit un article "Moi, Exponential", qui est une ode au capitalisme. Idéalement, les crypto-monnaies rendent le capitalisme plus efficace.
C’est une affirmation grandiose, mais potentiellement trop grandiose. Les crypto-monnaies ne manquent pas de grandes revendications, et je vais décrire mes réflexions aussi précisément que possible en deux parties :
Le capitalisme est une bonne chose et il évoluera.
Les crypto-monnaies rendent le capitalisme plus efficace.
Le capitalisme c'est bien, il évolue constamment
Le capitalisme fonctionne en incitant les gens à agir dans leur propre intérêt et en leur facilitant le plus possible la tâche. La façon dont fonctionne le capitalisme consiste à laisser chacun trouver la meilleure solution à tout problème qu’il voit sur le marché. Beaucoup échoueront, mais certains réussiront.
Il s’agit d’un principe fondamental du capitalisme : encourager l’entrepreneuriat et augmenter la variance des intrants conduit à de meilleurs résultats.
Si vous en croyez mon argument selon lequel rendre le capitalisme plus efficace rendra les crypto-monnaies suffisamment précieuses, nous devons nous mettre d’accord sur deux prémisses : le capitalisme est bon et le capitalisme évolue.
**Le capitalisme est une bonne chose. **
La main invisible crée des miracles modernes en coordonnant de manière invisible les actions de milliards de personnes « intéressées ». Comme le montre le PIB mondial (produit intérieur brut par habitant) au cours des deux derniers siècles, le niveau de vie et la qualité de vie de milliards de personnes dans le monde se sont améliorés (le capitalisme a véritablement commencé au XVIIIe siècle).
Comme le souligne Robert Zubrin, le PIB par habitant a non seulement augmenté, mais aussi « a augmenté en proportion directe du cube de la taille de la population ». L'erreur de Malthus était que sous le capitalisme, un plus grand nombre de personnes ne sont pas des consommateurs de ressources. Plus de personnes qui peuvent apporter leurs meilleurs efforts ou leurs idées sont des ressources.
Le capitalisme est une bonne chose, mais il n'est pas parfait. Heureusement, le capitalisme se développe.
**Le capitalisme continue de se développer. **
Il est facile de considérer le capitalisme comme un système statique qui permet non seulement aux biens et services dont les humains bénéficient d’évoluer, mais aussi à lui-même d’évoluer.
Pensez à la révolution industrielle, les améliorations de la productivité ont eu des résultats merveilleux, il suffit de regarder le graphique du PIB ! Mais il y a un côté cruel, car des enfants âgés de cinq ou six ans travaillent douze à seize heures par jour, souvent sept jours par semaine, dans des conditions de travail dangereuses.
Le travail des enfants pendant la révolution industrielle
Aujourd’hui, il vaut toujours mieux posséder les moyens de production que les exploiter, mais les conditions de travail des travailleurs se sont considérablement améliorées grâce aux efforts combinés des syndicats, des journalistes, des régulateurs et même des entreprises progressistes. Par exemple, Henry Ford a institué une semaine de travail de cinq jours et 40 heures en 1926, non par gentillesse mais pour tester sa théorie selon laquelle la réduction des heures de travail améliorerait le moral et la productivité des travailleurs.
Considérez à nouveau la manière dont les entreprises technologiques ambitieuses sont financées. Avant les années 1950, pour développer et faire évoluer une nouvelle technologie, il fallait soit être suffisamment riche pour la financer soi-même, convaincre une banque de vous accorder un prêt, soit la développer au sein d'une entreprise existante. L’entrepreneuriat technologique constitue un obstacle naturel pour les gens ordinaires. Lorsque Sherman Fairchild a écrit un chèque de 1,4 million de dollars au « Traitor Eight » pour former Fairchild Semiconductor, un nouveau modèle de financement est né.
Le capital-risque ou capital de libération, désormais appelé capital-risque, a déclenché l’industrie technologique telle que nous la connaissons aujourd’hui. Comme l'écrit Sebastian Mallaby dans son livre The Power Law : « En libérant les talents pour transformer les idées en produits et en alignant l'expérimentation non conventionnelle sur les objectifs commerciaux, cette forme unique de finance favorise la culture d'entreprise qui rend la Silicon Valley si riche. »
Je ne crois pas que nous ayons atteint la fin de l’histoire ou la fin du capitalisme. Je pense que les crypto-monnaies peuvent rendre le capitalisme plus efficace.
Comment les crypto-monnaies peuvent rendre le capitalisme plus efficace
Qu’est-ce qui rend le capitalisme plus efficace ?
Comme l’illustrent les deux exemples ci-dessus, le capitalisme ne se développe pas selon une trajectoire unique. L’amélioration des conditions de travail et les nouveaux modèles de financement rendent le capitalisme plus efficace.
Les crypto-monnaies pourraient potentiellement améliorer le capitalisme dans de nombreuses directions différentes. J'ai demandé à Claude, l'intelligence artificielle d'Anthropic, à quoi ressemblerait le capitalisme idéal, et elle m'a répondu que même si les économistes ne sont pas d'accord sur la réponse, il existe quelques principes de base :
Titre fort et application du contrat.
Marché libre, les prix sont déterminés par l'offre et la demande.
Le seuil pour démarrer une entreprise est bas.
Une concurrence saine entre les entreprises à faible concentration de pouvoir.
Commerce ouvert et flux de capitaux entre les pays.
Un processus démocratique qui reflète les opinions et les intérêts du peuple.
*Égalité des chances quel que soit le statut ou l'origine.
Combiner les intérêts commerciaux avec le bien-être social à long terme.
Une réglementation limitée se concentre sur la correction des défaillances du marché et la protection des droits.
Les gouvernements fournissent un financement adéquat pour les biens publics tels que les infrastructures, l'éducation, la recherche fondamentale et les filets de sécurité sociale afin d'atténuer les défis structurels du capitalisme.
On peut chipoter sur les détails, mais ce résultat est assez proche de l'idéal. À ma grande surprise, les sept premiers se lisent comme une liste de caractéristiques mondiales idéales pour les crypto-monnaies.
Les crypto-monnaies renforcent les droits de propriété numérique et disposent de contrats intelligents auto-exécutables.
Maintenant, je peux obtenir le prix actuel d'un HarryPotterObamaSonic10Inu ou d'un singe jpeg en fonction uniquement de l'offre et de la demande.
La composabilité, le code open source et l'infrastructure partagée facilitent le lancement de nouvelles applications.
La concurrence oblige les protocoles à extraire une valeur minimale.
La crypto-monnaie est un marché mondial ouvert 24h/24 et 7j/7 avec des utilisateurs et des développeurs du monde entier.
Les protocoles décentralisés reposent sur la gouvernance de leurs détenteurs.
Les nouvelles applications de cryptographie les plus populaires sont créées par des développeurs anonymes.
Si vous lisez attentivement, vous verrez que tous ne sont pas idéaux.
HarryPotterObamaSonic10Inu est un crapcoin ; peu importe si vous pouvez découvrir instantanément son prix et l'échanger ?
La gouvernance est également problématique : la participation électorale est faible et les votes sont facilement manipulés par les baleines.
Nous pouvons débattre pour savoir sifriend.tech est bon ou mauvais, mais le fait qu'il s'agisse de la nouvelle application la plus populaire à ce jour pour tout l'argent et les efforts investis dans ce domaine n'est guère une raison de se réjouir.
Au milieu de tout ce chaos, certains signes montrent que nous nous dirigeons vers un état idéal. Il existe quelques pistes que je trouve particulièrement intéressantes.
Premièrement, si vous appréciez Internet, attribuer des attributs physiques (tels que des droits de propriété) aux actifs numériques est une grosse affaire.
Par exemple, j’ai écrit sur la nécessité des crypto-monnaies pour donner aux gens le contrôle de leurs modèles personnels d’IA, une idée qui semble étrange maintenant mais qui ne le sera pas de si tôt. C'est une chose de retirer votre pseudo @x, c'en est une autre de retirer votre petite amie.
Si vous créez une entreprise, les ordinateurs capables de faire des promesses sont encore plus importants. Tout comme l’activité entrepreneuriale dans la société est déterminée par la structure des droits de propriété, les entrepreneurs numériques nécessitent des engagements qui ne peuvent pas révoquer leur accès ni limiter leur distribution.
Pour les entreprises qui construisent en chaîne (basées sur des L1 comme Ethereum et Solana, des L2 comme Base, Optimism et zkSync Era, et des protocoles comme Farcaster), les performances doivent s'améliorer sur plusieurs fronts (coût, vitesse, sécurité, UX). Le fait que les protocoles puissent inciter les développeurs à s'appuyer sur eux, avec des incitations alignées sur le long terme grâce à la propriété des jetons de protocole, est une idée dont j'ai parlé dans "Small Apps, Growing Protocols" When Performance Tradeoffs Disparaître, devrait accélérer cette transition.
Les droits de propriété numérique uniquement garantis par la blockchain ont le potentiel d’accroître l’activité entrepreneuriale en ligne de la même manière que les droits de propriété physique hors ligne. Encourager l’entrepreneuriat et augmenter la variance des intrants conduit à de meilleurs résultats. Ou comme le disait Chamas : « Certains travailleront, d’autres non, mais ils apprendront toujours ».
Deuxièmement, les crypto-monnaies facilitent plus que toute autre technologie ou plateforme à ce jour la création d’un marché libre mondial basé sur l’offre et la demande, même pour des choses qui n’existent pas.
Les crypto-monnaies offrent la possibilité d’appliquer les marchés libres à presque tout. Les bourses décentralisées comme Uniswap sont les premières à permettre à quiconque de lister n'importe quel actif numérique, de fournir une liquidité initiale et de créer un marché sans intermédiaire.
Certes, la grande majorité des objets échangés sur les marchés actuels des cryptomonnaies sont des déchets – 99 % de tous les jetons et NFT jamais créés sont effectivement sans valeur – mais le bruit est une fonctionnalité, pas un bug. 99 % des sites Web sur Internet sont indésirables. 99 % des idées des gens sur les entreprises à construire, sur la manière d'expliquer les phénomènes naturels ou sur la manière de concevoir la prochaine grande technologie sont des conneries. Le capitalisme fonctionne parce qu’il permet à moins de 1 % d’individus vraiment formidables d’émerger.
La molécule est l’un de mes exemples préférés de marchés néo-libres en chaîne. Il utilise ce qu'on appelle les IP-NFT pour financer la recherche scientifique en intégrant « les droits de propriété intellectuelle et les droits sur les données de R&D en chaîne, unifiant les droits légaux, l'accès aux données et l'économie des projets de recherche dans une crypto-monnaie sur Ethereum ». Il finance des recherches sur la longévité, la repousse des cheveux, l'autophagie et la maladie d'Alzheimer.
Projets financés par Molecule
Il est important de noter que le potentiel de Molecule est de ramener l'influence du marché libre au niveau de la recherche, afin que les scientifiques puissent étudier ce que le marché juge important.
Des marchés libres en chaîne peuvent même être créés pour des actifs moins évidents tels que les idées. J'ai aimé le concept de marché de prédiction de Jacob Horne et j'ai essayé ma propre idée d'oracle entrepreneurial. Vous pourriez imaginer laisser les gens miser leurs ETH sur un résultat qu’ils souhaitent voir, fournissant ainsi un signal de prix avant que l’entrepreneur ne décide d’agir. John Palmer de PartyDAO construit ce modèle de jouet avec Idea Guy Summer : achetez NFT, rejoignez le DAO, proposez une idée, les détenteurs votent dessus, exécution avec suffisamment de votes, tous les ETH doivent être libérés le dernier jour de l'été (23 septembre) Dépensé auparavant. Actuellement, les gens proposent d'acheter des NFT et d'échanger des ETH contre des USDC, mais à mesure que l'activité économique se déplace en chaîne, ces idées pourraient devenir plus substantielles.
Permettre à des actifs numériques arbitraires de trouver un marché libre basé sur l’offre et la demande peut fonctionner de manière imprévisible, mais la mise en chaîne des actifs existants est, comme on pouvait s’y attendre, utile et commence déjà à se produire.
Troisièmement, des actifs du monde réel sont ajoutés à la chaîne, ce qui peut réduire les coûts d'investissement des entreprises et des projets, augmenter la liquidité grâce à l'accès au marché mondial 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, et abaisser le seuil d'entrepreneuriat.
Le potentiel est énorme, et je pense que c’est la manière la plus évidente par laquelle les crypto-monnaies peuvent rendre le capitalisme plus efficace. Le capitalisme est plus efficace lorsque le capital peut trouver plus facilement les bonnes opportunités, est fluide et a de faibles coûts de transaction. Lorsque l’argent circule librement vers les entreprises, les produits ou les idées les plus prometteurs, la productivité et le progrès sont maximisés. Le flux fluide de capitaux permet de les redéployer rapidement à mesure que de nouvelles opportunités se présentent, ce qui signifie qu’il y a moins de pertes sèches lorsque le capital est faible. Des frais de transaction plus faibles signifient que davantage de capital est disponible pour les activités de création de valeur plutôt que d'être extrait par des intermédiaires.
Dans le message invité de Not Boring "Everything is Broken", Kevin Miao de Blocktower explique ses attentes quant au transfert de la titrisation sur la chaîne. Le protocole DeFi de Real World Assets (« RWA ») Centrifuge convertit les 9 étapes du flux de capitaux traditionnel en titrisation et le rationalise en quatre étapes grâce à la gestion du code : ce processus implique 14 participants...
Parties impliquées dans les opérations de titrisation, source : PwC
Source : Kevin Miao, Tout est cassé
Kevin Miao a souligné que la rationalisation du processus ne réduit pas seulement le point de base du coût du capital : « À l'échelle de notre marché de titrisation de 14 000 milliards de dollars, même une augmentation de l'efficacité de 25 points de base permettrait d'économiser 35 milliards de dollars par an dans les poches des emprunteurs. " "——La blockchain fiable, neutre, publique et ouverte signifie que les développeurs peuvent fournir des services à valeur ajoutée en plus de Centrifuge.
Malgré le marché baissier, le financement cumulé de Centrifuge a plus que doublé en 2023 pour atteindre 436 millions de dollars. Cela ne vaut pas la peine d’être mentionné en termes de marché total de la titrisation, mais il connaît heureusement une croissance rapide.
RWA DeFi pourrait avoir un impact plus important sur des marchés qui manquaient traditionnellement de liquidité et d’accessibilité.
Goldfinch et Jia accordent des prêts aux petites entreprises du monde entier. Ma sœur travaille dans le secteur des prêts aux PME en Afrique. J'ai donc entendu des histoires d'horreur sur les taux d'intérêt élevés que les entreprises doivent payer pour accéder au capital - parfois jusqu'à 12 % par mois. Goldfinch et Jia permettent à ces petites entreprises d'accéder à des liquidités mondiales et à des capitaux en chaîne moins chers, en utilisant les actifs et les revenus hors chaîne comme garantie. En effectuant leurs paiements à temps, les petites entreprises établissent une cote de crédit en chaîne et bénéficient de taux d'intérêt plus bas.
Jia vient de lancer cet été ses premiers pools de prêts au Kenya et aux Philippines et enregistre déjà de bons premiers résultats. Chardonneret, qui a commencé à prêter en décembre 2020 avec 100 millions de dollars d'encours de prêts, a récupéré 27,6 millions de dollars de prêts après avoir subi sa première perte cet été, avec un taux de perte de 1,66 %.
Un autre programme qui a retenu mon attention est Plural Energy, qui permet aux gens d'investir dans des parcs solaires, des parcs éoliens et des projets de stockage par batterie pour aussi peu que 10 $, par rapport à l'investissement minimum habituel de 50 000 $. Plural se concentre sur les projets de petite et moyenne taille qui manquent de liquidités (trop petits pour les investisseurs traditionnels en infrastructures) et qui nécessitent des processus de souscription longs et complexes.
En déposant un dépôt auprès de la SEC (sous Reg A+), Plural peut symboliser les capitaux propres du projet et utiliser ces capitaux propres comme coin pour DeFi. Au fil du temps, étant donné que les développeurs détiendront des capitaux propres dans leurs projets en chaîne sous forme de jetons, ils pourront prêter contre ces capitaux propres en chaîne à un coût du capital inférieur à celui hors chaîne.
Ce ne sont là que quelques exemples de projets RWA DeFi qui sont construits en chaîne pour éliminer les frictions, augmenter la liquidité et réduire les coûts de financement. Ce sont des signes précurseurs qui aident le capital mondial à trouver les bonnes opportunités et à faire avancer le capitalisme.
Au fil du temps, nous verrons davantage de types de projets et d’actifs arriver en chaîne. Dans un monde idéal, le capital pourrait circuler à la vitesse d’Internet, rendant le capitalisme plus efficace.
Toutefois, la réglementation reste un obstacle majeur. Mettre en chaîne des actifs représentant des éléments tels que des actions d’entreprise est complexe, en particulier aux États-Unis. En fin de compte, l’opportunité obligera les régulateurs à établir une réglementation solide. De grandes sociétés telles que Visa et JPMorgan Chase ont annoncé des produits de règlement en chaîne la semaine dernière, et des sociétés telles que BlackRock ont déposé une demande d'ETF Bitcoin et Ethereum. Alors que les grandes institutions continuent de voir des opportunités de réduire leurs coûts et d’augmenter leurs liquidités, je m’attends à ce qu’elles fassent pression sur le gouvernement.
Les premiers signes de l’état idéal de la crypto-monnaie, rendant le capitalisme plus efficace, sont déjà là. Les crypto-monnaies peuvent fournir aux développeurs des droits de propriété, encourager davantage de personnes à créer des entreprises et augmenter la variance des intrants qui est l’élément vital du capitalisme. Cela peut créer un marché libre pour n’importe quoi. Cela commence à intégrer des actifs du monde réel dans la chaîne, permettant aux capitaux de circuler plus librement vers les bons endroits et abaissant le seuil de création d’entreprise.
Même s’ils sont éclipsés par le marché baissier, les signes sont réels.
Nous en sommes encore aux premiers jours
Soyons honnêtes : en réalité, les crypto-monnaies n’ont pas encore tenu leurs promesses sur papier. Il y a des points positifs, mais ils sont souvent noyés par de mauvais acteurs, des escroqueries, des pompes et des pompes.
J'ai passé beaucoup de temps à essayer d'expliquer quelles crypto-monnaies ont été créées jusqu'à présent, mais plus j'y pense, moins je les comprends. Pour l’instant, c’est important.
Dans le domaine des jeux, il faut s’attendre au manque d’utilité généralisée des crypto-monnaies. "Nous sommes trop tôt !" On le dit souvent, mais je pense que c'est la vérité.
Ethereum a moins de dix ans et constitue la dernière plate-forme technologique majeure dont nous disposons. L'intelligence artificielle est développée depuis près de 70 ans, et les origines de la réalité virtuelle remontent à Headsight et Sensorama dans les années 1960. Quelque chose comme Bitcoin est apparu pour la première fois sous forme d'argent électronique dans "Bad Weather" de Bruce Sterling en 1994. Les contrats intelligents ne sont vraiment apparus qu’avec Accelerando de Charles Stross en 2005 et Daemon de Daniel Suarez en 2006.
La crypto-monnaie n'a pas eu beaucoup de temps pour faire ses preuves, et le temps qu'elle a passé dans le vortex d'Internet, ce qui est à la fois une très bonne et une très mauvaise chose car l'argent y est investi.
Très peu d’ouvrages de science-fiction mentionnent les cryptomonnaies, ce qui pourrait vouloir dire :
Pour les écrivains de science-fiction, la technologie n’est pas suffisamment précieuse pour se donner la peine de l’imaginer.
Il s’agit d’une nouvelle idée vraiment rare.
Je pense que c'est ce dernier. Si tel est le cas, nous en sommes encore au stade de l’idéation de science-fiction des crypto-monnaies. À ce stade, les gens rêvent de cas d’utilisation potentiels et d’états idéaux qui pourraient survenir si la technologie fonctionne parfaitement et que les gens construisent avec elle.
HG Wells a conçu le « monde des réseaux » en 1899, une des premières idées d'Internet. Avant le boom d’Internet, nous avons passé un siècle à réfléchir à l’impact d’Internet, et finalement nous sommes arrivés à cette conclusion :
Amazon, Apple, Disney, Coca-Cola, Webvan et autres mauvais sites des années 90
Malgré les débuts difficiles d'Internet et les milliards de dollars gagnés par toute entreprise portant un nom « .com », l'état idéal d'Internet – connecter tout le monde pour communiquer et effectuer des transactions – est clairement extrêmement précieux, à tel point que les chercheurs, les entrepreneurs et les investisseurs ont persévéré pendant la crise et ont construit l’Internet que nous connaissons et aimons aujourd’hui.
A ce stade, le plus important est de comprendre l’état idéal. Avec un état idéal suffisamment précieux, tout le reste est une mise en œuvre.
L’état idéal de la crypto-monnaie est qu’elle rendra le capitalisme plus efficace et accélérera le progrès dans tous les secteurs. Cela a suffisamment de valeur dans la civilisation pour que les gens la poursuivent à travers les booms et les récessions.
Cela se produit effectivement. C’est déjà un cliché de parler d’investissement dans les infrastructures à ce stade du cycle, mais l’infrastructure en chaîne a fait d’énormes progrès au cours de l’année écoulée.
Les L2 tels que Optimism, Base, Arbitrum, zkSync et Starknet rendent l'espace de bloc moins cher. Des innovations telles que l'abstraction de compte, les Supersends, les portefeuilles intégrés et le calcul multipartite donnent aux développeurs les outils nécessaires pour créer une expérience utilisateur plus fluide tout en conservant les avantages de la crypto-monnaie. Les Stablecoins deviennent une infrastructure, comme Visa l'a souligné lorsqu'elle a annoncé l'utilisation de l'USDC sur Solana pour accélérer les règlements des commerçants. Des chercheurs de l’université de Stanford ont même proposé la norme ERC-xR, qui rendrait certaines transactions réversibles. J'ai parlé avec de nombreuses équipes travaillant pour corriger les lacunes des crypto-monnaies.
Malgré la baisse des prix et une activité médiocre, les progrès des infrastructures montrent que les gens intelligents croient toujours en l’état idéal de la cryptomonnaie et y consacrent leur carrière. Il reconnaît également que l'utilisateur moyen ne voudra pas faire de compromis : il voudra bénéficier des avantages du Web3 et de la commodité du Web2. Même si je ne pense pas que l’adoption massive soit encore importante, à un moment donné, elle sera cruciale si l’on veut que les crypto-monnaies atteignent leur état idéal. Les entrepreneurs doivent tirer une valeur unique de la construction en chaîne. Les entreprises devront se tourner vers les crypto-monnaies pour financer leurs projets, et les prêteurs devront y rechercher des opportunités de financement.
Je crois que la prochaine décennie verra des progrès plus rapides et davantage d’opportunités économiques que n’importe quelle décennie précédente. Les roues tournent et cela se produira avec ou sans crypto-monnaies. Cependant, j’espère qu’en introduisant davantage de moteurs capitalistes dans la chaîne, nous accélérerons le processus et permettreons à des idées encore plus folles de prospérer.
À mesure que tout devient décentralisé, les crypto-monnaies peuvent pousser le capitalisme encore plus loin, réduisant ainsi le coût des transactions de marché, bénéficiant ainsi aux particuliers et aux entrepreneurs.
Le capitalisme est bon et le capitalisme continue de se développer. Je pense que les cryptomonnaies ont un rôle à jouer dans cette évolution. Avec un état idéal suffisamment précieux, cela sera inévitable.
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Détailler le capitalisme en chaîne : l'état idéal et le potentiel de la crypto-monnaie
Écrit par Packy McCormick
Compilé par : Luffy, Foresight News
Toute technologie suffisamment précieuse dans un monde idéal finira par atteindre cet état.
L’état idéal mentionné ici fait référence au but ultime ou au potentiel le plus élevé que la technologie peut atteindre si tous les problèmes sont résolus et si la technologie est largement adoptée.
Comprendre l’état idéal est probablement la chose la plus importante qu’une technologie puisse faire au début de sa vie, car si l’état idéal représente les valeurs d’un nombre suffisant de personnes, alors le problème sera résolu et la technologie se généralisera.
Les cycles d’expansion et de récession de ces technologies sont un bruit utile. Les booms attirent les ressources, les récessions sont utiles pour se regrouper, résoudre des problèmes et tracer la voie à suivre pour la phase suivante.
Dans tout cycle de marché, l’attente d’un État idéal agit comme un aimant pour inciter de nouveaux chercheurs, entrepreneurs et investisseurs à se manifester et à améliorer le travail de ceux qui n’y parviennent pas. Si vous pensez que votre état idéal est réalisable, vous attribuerez les échecs précédents à un mauvais timing ou à une mauvaise planification et vous continuerez à essayer de nouvelles approches.
Trois technologies – l’intelligence artificielle, la conduite autonome et la réalité augmentée/réalité virtuelle – traînent depuis des décennies, consommant des milliards de dollars, et elles semblent désormais exploser. C'est ça le capitalisme : si l'opportunité est suffisamment grande et réalisable, les gens ambitieux continueront d'essayer de trouver comment la faire fonctionner. Même si des milliers de rêveurs meurent sur la route, ces rêves ne mourront pas.
Récemment, de nouvelles voix se sont élevées pour qualifier les crypto-monnaies de mortes. Les prix sont en baisse, l’activité est en baisse et les gens quittent l’industrie. Je sais, c'est cruel et ennuyeux. Mais je suis convaincu que la cryptomonnaie fait partie de ces rêves qui ne mourront jamais.
Il y a un demi-mois, j'ai écrit un article "Moi, Exponential", qui est une ode au capitalisme. Idéalement, les crypto-monnaies rendent le capitalisme plus efficace.
C’est une affirmation grandiose, mais potentiellement trop grandiose. Les crypto-monnaies ne manquent pas de grandes revendications, et je vais décrire mes réflexions aussi précisément que possible en deux parties :
Le capitalisme c'est bien, il évolue constamment
Le capitalisme fonctionne en incitant les gens à agir dans leur propre intérêt et en leur facilitant le plus possible la tâche. La façon dont fonctionne le capitalisme consiste à laisser chacun trouver la meilleure solution à tout problème qu’il voit sur le marché. Beaucoup échoueront, mais certains réussiront.
Il s’agit d’un principe fondamental du capitalisme : encourager l’entrepreneuriat et augmenter la variance des intrants conduit à de meilleurs résultats.
Si vous en croyez mon argument selon lequel rendre le capitalisme plus efficace rendra les crypto-monnaies suffisamment précieuses, nous devons nous mettre d’accord sur deux prémisses : le capitalisme est bon et le capitalisme évolue.
**Le capitalisme est une bonne chose. **
La main invisible crée des miracles modernes en coordonnant de manière invisible les actions de milliards de personnes « intéressées ». Comme le montre le PIB mondial (produit intérieur brut par habitant) au cours des deux derniers siècles, le niveau de vie et la qualité de vie de milliards de personnes dans le monde se sont améliorés (le capitalisme a véritablement commencé au XVIIIe siècle).
Comme le souligne Robert Zubrin, le PIB par habitant a non seulement augmenté, mais aussi « a augmenté en proportion directe du cube de la taille de la population ». L'erreur de Malthus était que sous le capitalisme, un plus grand nombre de personnes ne sont pas des consommateurs de ressources. Plus de personnes qui peuvent apporter leurs meilleurs efforts ou leurs idées sont des ressources.
Le capitalisme est une bonne chose, mais il n'est pas parfait. Heureusement, le capitalisme se développe.
**Le capitalisme continue de se développer. **
Il est facile de considérer le capitalisme comme un système statique qui permet non seulement aux biens et services dont les humains bénéficient d’évoluer, mais aussi à lui-même d’évoluer.
Pensez à la révolution industrielle, les améliorations de la productivité ont eu des résultats merveilleux, il suffit de regarder le graphique du PIB ! Mais il y a un côté cruel, car des enfants âgés de cinq ou six ans travaillent douze à seize heures par jour, souvent sept jours par semaine, dans des conditions de travail dangereuses.
Le travail des enfants pendant la révolution industrielle
Aujourd’hui, il vaut toujours mieux posséder les moyens de production que les exploiter, mais les conditions de travail des travailleurs se sont considérablement améliorées grâce aux efforts combinés des syndicats, des journalistes, des régulateurs et même des entreprises progressistes. Par exemple, Henry Ford a institué une semaine de travail de cinq jours et 40 heures en 1926, non par gentillesse mais pour tester sa théorie selon laquelle la réduction des heures de travail améliorerait le moral et la productivité des travailleurs.
Considérez à nouveau la manière dont les entreprises technologiques ambitieuses sont financées. Avant les années 1950, pour développer et faire évoluer une nouvelle technologie, il fallait soit être suffisamment riche pour la financer soi-même, convaincre une banque de vous accorder un prêt, soit la développer au sein d'une entreprise existante. L’entrepreneuriat technologique constitue un obstacle naturel pour les gens ordinaires. Lorsque Sherman Fairchild a écrit un chèque de 1,4 million de dollars au « Traitor Eight » pour former Fairchild Semiconductor, un nouveau modèle de financement est né.
Le capital-risque ou capital de libération, désormais appelé capital-risque, a déclenché l’industrie technologique telle que nous la connaissons aujourd’hui. Comme l'écrit Sebastian Mallaby dans son livre The Power Law : « En libérant les talents pour transformer les idées en produits et en alignant l'expérimentation non conventionnelle sur les objectifs commerciaux, cette forme unique de finance favorise la culture d'entreprise qui rend la Silicon Valley si riche. »
Je ne crois pas que nous ayons atteint la fin de l’histoire ou la fin du capitalisme. Je pense que les crypto-monnaies peuvent rendre le capitalisme plus efficace.
Comment les crypto-monnaies peuvent rendre le capitalisme plus efficace
Qu’est-ce qui rend le capitalisme plus efficace ?
Comme l’illustrent les deux exemples ci-dessus, le capitalisme ne se développe pas selon une trajectoire unique. L’amélioration des conditions de travail et les nouveaux modèles de financement rendent le capitalisme plus efficace.
Les crypto-monnaies pourraient potentiellement améliorer le capitalisme dans de nombreuses directions différentes. J'ai demandé à Claude, l'intelligence artificielle d'Anthropic, à quoi ressemblerait le capitalisme idéal, et elle m'a répondu que même si les économistes ne sont pas d'accord sur la réponse, il existe quelques principes de base :
On peut chipoter sur les détails, mais ce résultat est assez proche de l'idéal. À ma grande surprise, les sept premiers se lisent comme une liste de caractéristiques mondiales idéales pour les crypto-monnaies.
Si vous lisez attentivement, vous verrez que tous ne sont pas idéaux.
HarryPotterObamaSonic10Inu est un crapcoin ; peu importe si vous pouvez découvrir instantanément son prix et l'échanger ?
La gouvernance est également problématique : la participation électorale est faible et les votes sont facilement manipulés par les baleines.
Nous pouvons débattre pour savoir sifriend.tech est bon ou mauvais, mais le fait qu'il s'agisse de la nouvelle application la plus populaire à ce jour pour tout l'argent et les efforts investis dans ce domaine n'est guère une raison de se réjouir.
Au milieu de tout ce chaos, certains signes montrent que nous nous dirigeons vers un état idéal. Il existe quelques pistes que je trouve particulièrement intéressantes.
Premièrement, si vous appréciez Internet, attribuer des attributs physiques (tels que des droits de propriété) aux actifs numériques est une grosse affaire.
Par exemple, j’ai écrit sur la nécessité des crypto-monnaies pour donner aux gens le contrôle de leurs modèles personnels d’IA, une idée qui semble étrange maintenant mais qui ne le sera pas de si tôt. C'est une chose de retirer votre pseudo @x, c'en est une autre de retirer votre petite amie.
Si vous créez une entreprise, les ordinateurs capables de faire des promesses sont encore plus importants. Tout comme l’activité entrepreneuriale dans la société est déterminée par la structure des droits de propriété, les entrepreneurs numériques nécessitent des engagements qui ne peuvent pas révoquer leur accès ni limiter leur distribution.
Pour les entreprises qui construisent en chaîne (basées sur des L1 comme Ethereum et Solana, des L2 comme Base, Optimism et zkSync Era, et des protocoles comme Farcaster), les performances doivent s'améliorer sur plusieurs fronts (coût, vitesse, sécurité, UX). Le fait que les protocoles puissent inciter les développeurs à s'appuyer sur eux, avec des incitations alignées sur le long terme grâce à la propriété des jetons de protocole, est une idée dont j'ai parlé dans "Small Apps, Growing Protocols" When Performance Tradeoffs Disparaître, devrait accélérer cette transition.
Les droits de propriété numérique uniquement garantis par la blockchain ont le potentiel d’accroître l’activité entrepreneuriale en ligne de la même manière que les droits de propriété physique hors ligne. Encourager l’entrepreneuriat et augmenter la variance des intrants conduit à de meilleurs résultats. Ou comme le disait Chamas : « Certains travailleront, d’autres non, mais ils apprendront toujours ».
Deuxièmement, les crypto-monnaies facilitent plus que toute autre technologie ou plateforme à ce jour la création d’un marché libre mondial basé sur l’offre et la demande, même pour des choses qui n’existent pas.
Les crypto-monnaies offrent la possibilité d’appliquer les marchés libres à presque tout. Les bourses décentralisées comme Uniswap sont les premières à permettre à quiconque de lister n'importe quel actif numérique, de fournir une liquidité initiale et de créer un marché sans intermédiaire.
Certes, la grande majorité des objets échangés sur les marchés actuels des cryptomonnaies sont des déchets – 99 % de tous les jetons et NFT jamais créés sont effectivement sans valeur – mais le bruit est une fonctionnalité, pas un bug. 99 % des sites Web sur Internet sont indésirables. 99 % des idées des gens sur les entreprises à construire, sur la manière d'expliquer les phénomènes naturels ou sur la manière de concevoir la prochaine grande technologie sont des conneries. Le capitalisme fonctionne parce qu’il permet à moins de 1 % d’individus vraiment formidables d’émerger.
La molécule est l’un de mes exemples préférés de marchés néo-libres en chaîne. Il utilise ce qu'on appelle les IP-NFT pour financer la recherche scientifique en intégrant « les droits de propriété intellectuelle et les droits sur les données de R&D en chaîne, unifiant les droits légaux, l'accès aux données et l'économie des projets de recherche dans une crypto-monnaie sur Ethereum ». Il finance des recherches sur la longévité, la repousse des cheveux, l'autophagie et la maladie d'Alzheimer.
Projets financés par Molecule
Il est important de noter que le potentiel de Molecule est de ramener l'influence du marché libre au niveau de la recherche, afin que les scientifiques puissent étudier ce que le marché juge important.
Des marchés libres en chaîne peuvent même être créés pour des actifs moins évidents tels que les idées. J'ai aimé le concept de marché de prédiction de Jacob Horne et j'ai essayé ma propre idée d'oracle entrepreneurial. Vous pourriez imaginer laisser les gens miser leurs ETH sur un résultat qu’ils souhaitent voir, fournissant ainsi un signal de prix avant que l’entrepreneur ne décide d’agir. John Palmer de PartyDAO construit ce modèle de jouet avec Idea Guy Summer : achetez NFT, rejoignez le DAO, proposez une idée, les détenteurs votent dessus, exécution avec suffisamment de votes, tous les ETH doivent être libérés le dernier jour de l'été (23 septembre) Dépensé auparavant. Actuellement, les gens proposent d'acheter des NFT et d'échanger des ETH contre des USDC, mais à mesure que l'activité économique se déplace en chaîne, ces idées pourraient devenir plus substantielles.
Permettre à des actifs numériques arbitraires de trouver un marché libre basé sur l’offre et la demande peut fonctionner de manière imprévisible, mais la mise en chaîne des actifs existants est, comme on pouvait s’y attendre, utile et commence déjà à se produire.
Troisièmement, des actifs du monde réel sont ajoutés à la chaîne, ce qui peut réduire les coûts d'investissement des entreprises et des projets, augmenter la liquidité grâce à l'accès au marché mondial 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, et abaisser le seuil d'entrepreneuriat.
Le potentiel est énorme, et je pense que c’est la manière la plus évidente par laquelle les crypto-monnaies peuvent rendre le capitalisme plus efficace. Le capitalisme est plus efficace lorsque le capital peut trouver plus facilement les bonnes opportunités, est fluide et a de faibles coûts de transaction. Lorsque l’argent circule librement vers les entreprises, les produits ou les idées les plus prometteurs, la productivité et le progrès sont maximisés. Le flux fluide de capitaux permet de les redéployer rapidement à mesure que de nouvelles opportunités se présentent, ce qui signifie qu’il y a moins de pertes sèches lorsque le capital est faible. Des frais de transaction plus faibles signifient que davantage de capital est disponible pour les activités de création de valeur plutôt que d'être extrait par des intermédiaires.
Dans le message invité de Not Boring "Everything is Broken", Kevin Miao de Blocktower explique ses attentes quant au transfert de la titrisation sur la chaîne. Le protocole DeFi de Real World Assets (« RWA ») Centrifuge convertit les 9 étapes du flux de capitaux traditionnel en titrisation et le rationalise en quatre étapes grâce à la gestion du code : ce processus implique 14 participants...
Parties impliquées dans les opérations de titrisation, source : PwC
Source : Kevin Miao, Tout est cassé
Kevin Miao a souligné que la rationalisation du processus ne réduit pas seulement le point de base du coût du capital : « À l'échelle de notre marché de titrisation de 14 000 milliards de dollars, même une augmentation de l'efficacité de 25 points de base permettrait d'économiser 35 milliards de dollars par an dans les poches des emprunteurs. " "——La blockchain fiable, neutre, publique et ouverte signifie que les développeurs peuvent fournir des services à valeur ajoutée en plus de Centrifuge.
Malgré le marché baissier, le financement cumulé de Centrifuge a plus que doublé en 2023 pour atteindre 436 millions de dollars. Cela ne vaut pas la peine d’être mentionné en termes de marché total de la titrisation, mais il connaît heureusement une croissance rapide.
RWA DeFi pourrait avoir un impact plus important sur des marchés qui manquaient traditionnellement de liquidité et d’accessibilité.
Goldfinch et Jia accordent des prêts aux petites entreprises du monde entier. Ma sœur travaille dans le secteur des prêts aux PME en Afrique. J'ai donc entendu des histoires d'horreur sur les taux d'intérêt élevés que les entreprises doivent payer pour accéder au capital - parfois jusqu'à 12 % par mois. Goldfinch et Jia permettent à ces petites entreprises d'accéder à des liquidités mondiales et à des capitaux en chaîne moins chers, en utilisant les actifs et les revenus hors chaîne comme garantie. En effectuant leurs paiements à temps, les petites entreprises établissent une cote de crédit en chaîne et bénéficient de taux d'intérêt plus bas.
Jia vient de lancer cet été ses premiers pools de prêts au Kenya et aux Philippines et enregistre déjà de bons premiers résultats. Chardonneret, qui a commencé à prêter en décembre 2020 avec 100 millions de dollars d'encours de prêts, a récupéré 27,6 millions de dollars de prêts après avoir subi sa première perte cet été, avec un taux de perte de 1,66 %.
Un autre programme qui a retenu mon attention est Plural Energy, qui permet aux gens d'investir dans des parcs solaires, des parcs éoliens et des projets de stockage par batterie pour aussi peu que 10 $, par rapport à l'investissement minimum habituel de 50 000 $. Plural se concentre sur les projets de petite et moyenne taille qui manquent de liquidités (trop petits pour les investisseurs traditionnels en infrastructures) et qui nécessitent des processus de souscription longs et complexes.
En déposant un dépôt auprès de la SEC (sous Reg A+), Plural peut symboliser les capitaux propres du projet et utiliser ces capitaux propres comme coin pour DeFi. Au fil du temps, étant donné que les développeurs détiendront des capitaux propres dans leurs projets en chaîne sous forme de jetons, ils pourront prêter contre ces capitaux propres en chaîne à un coût du capital inférieur à celui hors chaîne.
Ce ne sont là que quelques exemples de projets RWA DeFi qui sont construits en chaîne pour éliminer les frictions, augmenter la liquidité et réduire les coûts de financement. Ce sont des signes précurseurs qui aident le capital mondial à trouver les bonnes opportunités et à faire avancer le capitalisme.
Au fil du temps, nous verrons davantage de types de projets et d’actifs arriver en chaîne. Dans un monde idéal, le capital pourrait circuler à la vitesse d’Internet, rendant le capitalisme plus efficace.
Toutefois, la réglementation reste un obstacle majeur. Mettre en chaîne des actifs représentant des éléments tels que des actions d’entreprise est complexe, en particulier aux États-Unis. En fin de compte, l’opportunité obligera les régulateurs à établir une réglementation solide. De grandes sociétés telles que Visa et JPMorgan Chase ont annoncé des produits de règlement en chaîne la semaine dernière, et des sociétés telles que BlackRock ont déposé une demande d'ETF Bitcoin et Ethereum. Alors que les grandes institutions continuent de voir des opportunités de réduire leurs coûts et d’augmenter leurs liquidités, je m’attends à ce qu’elles fassent pression sur le gouvernement.
Les premiers signes de l’état idéal de la crypto-monnaie, rendant le capitalisme plus efficace, sont déjà là. Les crypto-monnaies peuvent fournir aux développeurs des droits de propriété, encourager davantage de personnes à créer des entreprises et augmenter la variance des intrants qui est l’élément vital du capitalisme. Cela peut créer un marché libre pour n’importe quoi. Cela commence à intégrer des actifs du monde réel dans la chaîne, permettant aux capitaux de circuler plus librement vers les bons endroits et abaissant le seuil de création d’entreprise.
Même s’ils sont éclipsés par le marché baissier, les signes sont réels.
Nous en sommes encore aux premiers jours
Soyons honnêtes : en réalité, les crypto-monnaies n’ont pas encore tenu leurs promesses sur papier. Il y a des points positifs, mais ils sont souvent noyés par de mauvais acteurs, des escroqueries, des pompes et des pompes.
J'ai passé beaucoup de temps à essayer d'expliquer quelles crypto-monnaies ont été créées jusqu'à présent, mais plus j'y pense, moins je les comprends. Pour l’instant, c’est important.
Dans le domaine des jeux, il faut s’attendre au manque d’utilité généralisée des crypto-monnaies. "Nous sommes trop tôt !" On le dit souvent, mais je pense que c'est la vérité.
Ethereum a moins de dix ans et constitue la dernière plate-forme technologique majeure dont nous disposons. L'intelligence artificielle est développée depuis près de 70 ans, et les origines de la réalité virtuelle remontent à Headsight et Sensorama dans les années 1960. Quelque chose comme Bitcoin est apparu pour la première fois sous forme d'argent électronique dans "Bad Weather" de Bruce Sterling en 1994. Les contrats intelligents ne sont vraiment apparus qu’avec Accelerando de Charles Stross en 2005 et Daemon de Daniel Suarez en 2006.
La crypto-monnaie n'a pas eu beaucoup de temps pour faire ses preuves, et le temps qu'elle a passé dans le vortex d'Internet, ce qui est à la fois une très bonne et une très mauvaise chose car l'argent y est investi.
Très peu d’ouvrages de science-fiction mentionnent les cryptomonnaies, ce qui pourrait vouloir dire :
Pour les écrivains de science-fiction, la technologie n’est pas suffisamment précieuse pour se donner la peine de l’imaginer.
Il s’agit d’une nouvelle idée vraiment rare.
Je pense que c'est ce dernier. Si tel est le cas, nous en sommes encore au stade de l’idéation de science-fiction des crypto-monnaies. À ce stade, les gens rêvent de cas d’utilisation potentiels et d’états idéaux qui pourraient survenir si la technologie fonctionne parfaitement et que les gens construisent avec elle.
HG Wells a conçu le « monde des réseaux » en 1899, une des premières idées d'Internet. Avant le boom d’Internet, nous avons passé un siècle à réfléchir à l’impact d’Internet, et finalement nous sommes arrivés à cette conclusion :
Amazon, Apple, Disney, Coca-Cola, Webvan et autres mauvais sites des années 90
Malgré les débuts difficiles d'Internet et les milliards de dollars gagnés par toute entreprise portant un nom « .com », l'état idéal d'Internet – connecter tout le monde pour communiquer et effectuer des transactions – est clairement extrêmement précieux, à tel point que les chercheurs, les entrepreneurs et les investisseurs ont persévéré pendant la crise et ont construit l’Internet que nous connaissons et aimons aujourd’hui.
A ce stade, le plus important est de comprendre l’état idéal. Avec un état idéal suffisamment précieux, tout le reste est une mise en œuvre.
L’état idéal de la crypto-monnaie est qu’elle rendra le capitalisme plus efficace et accélérera le progrès dans tous les secteurs. Cela a suffisamment de valeur dans la civilisation pour que les gens la poursuivent à travers les booms et les récessions.
Cela se produit effectivement. C’est déjà un cliché de parler d’investissement dans les infrastructures à ce stade du cycle, mais l’infrastructure en chaîne a fait d’énormes progrès au cours de l’année écoulée.
Les L2 tels que Optimism, Base, Arbitrum, zkSync et Starknet rendent l'espace de bloc moins cher. Des innovations telles que l'abstraction de compte, les Supersends, les portefeuilles intégrés et le calcul multipartite donnent aux développeurs les outils nécessaires pour créer une expérience utilisateur plus fluide tout en conservant les avantages de la crypto-monnaie. Les Stablecoins deviennent une infrastructure, comme Visa l'a souligné lorsqu'elle a annoncé l'utilisation de l'USDC sur Solana pour accélérer les règlements des commerçants. Des chercheurs de l’université de Stanford ont même proposé la norme ERC-xR, qui rendrait certaines transactions réversibles. J'ai parlé avec de nombreuses équipes travaillant pour corriger les lacunes des crypto-monnaies.
Malgré la baisse des prix et une activité médiocre, les progrès des infrastructures montrent que les gens intelligents croient toujours en l’état idéal de la cryptomonnaie et y consacrent leur carrière. Il reconnaît également que l'utilisateur moyen ne voudra pas faire de compromis : il voudra bénéficier des avantages du Web3 et de la commodité du Web2. Même si je ne pense pas que l’adoption massive soit encore importante, à un moment donné, elle sera cruciale si l’on veut que les crypto-monnaies atteignent leur état idéal. Les entrepreneurs doivent tirer une valeur unique de la construction en chaîne. Les entreprises devront se tourner vers les crypto-monnaies pour financer leurs projets, et les prêteurs devront y rechercher des opportunités de financement.
Je crois que la prochaine décennie verra des progrès plus rapides et davantage d’opportunités économiques que n’importe quelle décennie précédente. Les roues tournent et cela se produira avec ou sans crypto-monnaies. Cependant, j’espère qu’en introduisant davantage de moteurs capitalistes dans la chaîne, nous accélérerons le processus et permettreons à des idées encore plus folles de prospérer.
À mesure que tout devient décentralisé, les crypto-monnaies peuvent pousser le capitalisme encore plus loin, réduisant ainsi le coût des transactions de marché, bénéficiant ainsi aux particuliers et aux entrepreneurs.
Le capitalisme est bon et le capitalisme continue de se développer. Je pense que les cryptomonnaies ont un rôle à jouer dans cette évolution. Avec un état idéal suffisamment précieux, cela sera inévitable.