Trois avocats, Seung Jae Yoo, Gye-Jeong Kim et Sung Yun Kang du cabinet d'avocats Kim & Chang, ont réglé l'évolution du système coréen de réglementation des crypto-actifs.
Le 3 mai 2022, le gouvernement sud-coréen a annoncé son intention de réglementer les « jetons de type sécurité » conformément à la « Loi sur les services d'investissement financier et les marchés des capitaux ». Dans le même temps, le gouvernement coréen promulguera également la « Loi-cadre sur les actifs numériques » pour superviser de manière globale toutes les questions liées aux actifs virtuels/numériques, y compris les jetons non liés à la sécurité.
Dans le cadre de ce plan, la Commission des services financiers de Corée du Sud a publié les lignes directrices sur la sécurité des jetons (Note du traducteur : « Token Security » est une nouvelle technologie exclusive créée par la Commission des services financiers de Corée du Sud) pour l'émission et la distribution de jetons de sécurité spécifiques. (vocabulaire pour souligner le caractère sécuritaire du token). Selon cette directive, certaines lois et réglementations existantes seront modifiées pour permettre aux parties au projet d'émettre et de distribuer de manière conforme des titres symboliques basés sur la technologie du grand livre distribué. Dans le même temps, les agences de régulation établiront également de nouveaux systèmes juridiques pour gérer les comptes des parties au projet et des prestataires de services de courtage de gré à gré. Pour atteindre les objectifs ci-dessus, les agences compétentes ont également proposé des amendements à la "Loi sur les services d'investissement financier et les marchés de capitaux" et à la "Loi sur l'enregistrement électronique des actions et des obligations". Ces amendements attendent actuellement l'approbation du Congrès.
En outre, afin de contrôler le marché des actifs virtuels du point de vue de la protection des consommateurs/investisseurs, la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels » a été adoptée le 18 juillet 2023 et devrait entrer en vigueur le 19 juillet 2024. La loi a été promulguée lors de la formulation de la loi-cadre sur les actifs numériques et est la première loi sud-coréenne spécifiquement conçue pour réglementer les entreprises d’actifs virtuels. En outre, la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels » et la « Loi sur la déclaration et l'utilisation des informations sur les transactions financières spécifiées » (c'est-à-dire la loi anti-blanchiment d'argent de la Corée du Sud) stipulent toutes deux l'obligation des fournisseurs de services d'actifs virtuels de faire rapport à la Commission financière coréenne. , et également clarifier l'applicabilité environnementale des réglementations transfrontalières. Par conséquent, ces deux lois s’appliquent non seulement aux acteurs nationaux du secteur des actifs virtuels en Corée du Sud, mais également aux groupes qui vivent en dehors de la Corée du Sud mais dont les activités affecteront le marché coréen.
Classification des actifs cryptographiques
L’applicabilité de réglementations spécifiques dépendra de la manière dont les crypto-actifs sont classés et traités. Par exemple, si un crypto-actif est considéré comme un « titre » au sens de la Loi sur les services d’investissement financier et les marchés des capitaux, il sera soumis à cette loi. Si l'actif crypté est considéré comme un « actif virtuel » tel que défini dans la loi sur la déclaration et l'utilisation des informations sur les transactions financières spécifiées, les doubles dispositions de cette loi et de la loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels s'appliqueront. Dans le même temps, après l'entrée en vigueur de la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels », le contenu pertinent de la « Loi sur la déclaration et l'utilisation des informations sur les transactions financières spécifiées » sera modifié de sorte que les définitions des « actifs virtuels » et des « fournisseurs de services d'actifs virtuels » " sont conformes à la loi sur la protection des utilisateurs " Fournisseur de services d'actifs virtuels " reste cohérente.
La loi sur les transactions financières électroniques vise à réglementer les entreprises de paiement et de règlement électroniques, et les crypto-actifs qui répondent à sa définition de monnaie électronique ou de moyens de paiement électronique prépayés (PEPM) seront soumis à la loi. En particulier, il convient de noter que si un certain actif cryptographique est adapté au paiement de biens et de services, ou est utilisé pour le paiement de règlements, l'émetteur et le prestataire de services de paiement de l'actif cryptographique doivent se conformer aux dispositions de la Transaction financière électronique. Loi avant de faire des affaires. Prévoir l'obtention des licences ou de l'enregistrement nécessaires.
Supervision du trading d'actifs cryptographiques de sécurité
La loi sur la déclaration et l'utilisation des informations sur les transactions financières spécifiées définit les « actifs virtuels » comme des certificats ou des informations qui peuvent être transférés par voie électronique et qui sont reconnus par la contrepartie comme support de transaction ou possèdent des propriétés à valeur ajoutée. Cependant, le projet de loi stipule également clairement que plusieurs actifs qui existent sous forme électronique ne sont pas des actifs virtuels. Par exemple, les « titres enregistrés électroniquement » définis dans la « loi sur l'enregistrement électronique des actions et obligations » ne seront pas considérés comme des actifs virtuels. actifs". La question de savoir si un crypto-actif est considéré comme un titre électronique ou un actif virtuel dépendra de ses caractéristiques, des conditions de sa transaction et des dispositions spécifiques de la loi modifiée sur l’enregistrement électronique des actions et obligations. On peut comprendre que si un certain actif crypté est une sécurité électronique plutôt qu'un actif virtuel, il ne s'applique pas aux dispositions sur les actifs virtuels et les fournisseurs de services d'actifs virtuels en vertu de la loi sur la déclaration et l'utilisation des informations sur les transactions financières spécifiées.
Si un certain type de crypto-actifs est considéré comme un titre, la négociation de ces crypto-actifs sera soumise aux dispositions sur les transactions déloyales en vertu de la loi sur les services d'investissement financier et les marchés des capitaux. Il existe un contenu similaire dans la loi sur la protection des utilisateurs des actifs virtuels. Cependant, étant donné qu'en pratique, il est difficile de s'appuyer directement sur des décisions de justice fondées sur la loi sur les services d'investissement financier et les marchés de capitaux pour déterminer l'échelle réglementaire (en partie à cause des différences entre la loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels et la loi sur les services d'investissement financier et les marchés de capitaux). Loi sur les marchés "Il existe des différences dans les dispositions de la loi, ainsi que des différences entre les actifs cryptographiques et les titres traditionnels), nous nous attendons à ce qu'il puisse y avoir des zones grises dans l'application réelle de la "Loi sur la protection des utilisateurs des actifs virtuels".
Cadre réglementaire pour les titres symboliques
En février 2023, la Commission financière coréenne a publié son « Plan de surveillance amélioré pour l'émission et la distribution de titres symboliques », qui s'applique à l'émission et à la distribution nationales de titres symboliques en Corée du Sud (la Commission financière coréenne n'a pas officiellement indiqué si le plan s'applique aux projets transfrontaliers). Il convient de noter que la Commission financière coréenne a délibérément utilisé le terme « titres symboliques » (plutôt que jetons de sécurité) dans le plan pour souligner la classification des jetons comme titres.
Le lancement de ce plan a son contexte spécifique, c'est-à-dire que la Commission financière coréenne a pour objectif de permettre aux crypto-actifs de type titre (ci-après dénommés « titres symboliques ») qui répondent à des exigences spécifiques d'être enregistrés conformément au " Loi sur les services d'investissement financier et les marchés de capitaux » et « Enregistrement électronique des actions et obligations ». Il peut être émis sous surveillance si la loi et d'autres réglementations pertinentes l'exigent. En tant que nouveau terme introduit par la Commission, le terme « sécurité symbolique » a été proposé par le plan pour désigner spécifiquement une forme de sécurité émise via la technologie des registres distribués. La Commission des services financiers de Corée a déclaré qu'elle n'avait pas introduit de nouveaux titres ni ajusté la définition existante du terme « titres » dans la loi sur les services d'investissement financier et les marchés de capitaux.
Le plan mentionne également :
Le Token Securities Guide clarifie en outre certains principes spécifiques pour déterminer si un token est un titre et le concept de titres symboliques ; et
Comment les régulateurs se préparent à modifier la loi sur les services d'investissement financier et les marchés de capitaux et la loi sur l'enregistrement électronique des actions et des obligations pour réglementer l'émission et la distribution de titres symboliques (y compris les systèmes d'émission, les agences de gestion de comptes d'émetteurs et les agences de courtage de gré à gré) .
Dans le cadre de ce programme, les personnes fournissant des services de courtage pour la négociation de titres symboliques doivent obtenir une licence de courtage de gré à gré requise par la loi sur les services d'investissement financier et les marchés de capitaux, et ces licences ne peuvent être obtenues que par des institutions financières ou répondre à certaines exigences strictes. exigences Obtenu par une entité nouvellement créée (Note du traducteur : on peut comprendre que les individus doivent fournir des services par l'intermédiaire d'une institution agréée). Avant que la Commission financière coréenne n'annonce ce plan, les institutions financières coréennes étaient de facto empêchées de participer aux activités de services d'actifs virtuels (à l'exception des banques fournissant des services de vérification de nom réel aux bourses locales d'actifs cryptographiques). En ce sens, permettre aux institutions financières de rechercher et d’obtenir des licences de courtage de gré à gré pour négocier des titres symboliques dans le cadre du programme semble être une évolution importante pour les régulateurs financiers sud-coréens.
De plus, le plan prévoit :
Plus de 51 % des nœuds doivent être exploités par plusieurs parties, notamment des registres électroniques, des institutions financières et des agences de gestion de comptes non liées à l'émetteur du projet.
Des actifs virtuels distincts ne peuvent pas être utilisés pour enregistrer des informations sur les titulaires de droits et les transactions (c'est-à-dire que les crypto-actifs ne peuvent pas être utilisés pour régler les frais de transaction). Compte tenu des limites pratiques, nous nous attendons à ce que, selon ce plan, l'émission de titres symboliques de nature internationale ou transfrontalière sur la chaîne publique puisse rencontrer certaines difficultés.
Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels
Selon la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels » récemment promulguée, les fournisseurs de services d'actifs virtuels doivent fournir des mesures de protection des consommateurs, notamment :
Déposez ou confiez les actifs déposés par les utilisateurs à des institutions dépositaires telles que des banques pour les séparer de leurs propres actifs.
Séparer ses propres actifs virtuels de ceux de l'utilisateur et détenir en réalité le même type et la même quantité d'actifs virtuels hébergés par l'utilisateur (Note du traducteur : pour éviter le détournement d'actifs) ; et
Prendre les mesures nécessaires pour effectuer les tâches de sécurité en cas d'attaque de pirate informatique ou de panne informatique.
La loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels couvre largement les pratiques commerciales déloyales impliquant des actifs virtuels, et les violations de la loi peuvent entraîner des sanctions pénales ou des amendes administratives. La loi interdit notamment :
Fournisseurs de services d'actifs virtuels, émetteurs d'actifs virtuels et leurs dirigeants, employés, agents et principaux actionnaires respectifs, ainsi que tout comportement qui obtient et utilise des informations non divulguées des personnes ci-dessus (Note du traducteur : cela peut être compris comme un délit d'initié) ;
Activités commerciales déloyales spécifiques (telles que fausses transactions, modification ou fixation de prix) ; et
Pratiques commerciales frauduleuses
En outre, la loi interdit également aux prestataires de services d’actifs virtuels de participer aux activités de négociation d’actifs virtuels émis par eux-mêmes ou par leurs sociétés affiliées.
Sur la base des avis supplémentaires sur la loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels, le Congrès et le gouvernement discutent de l'adoption d'améliorations législatives plus larges. Cet avis complémentaire exige que les agences de régulation financière prennent des mesures spécifiques ou aident les acteurs du marché à traiter les questions suivantes avant l'entrée en vigueur de la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels » :
Conflits d'intérêts possibles dans le processus d'émission et de distribution d'actifs virtuels
Réglementer les pièces stables
Superviser les activités commerciales des fournisseurs de services d'actifs virtuels
Superviser le système de comptes de dépôt et de retrait pour la vérification du nom réel dans le secteur bancaire (en référence aux comptes qui ont été vérifiés par les banques locales pour vérifier l'identité du titulaire)
Système de divulgation d'informations sur la cotation ; et
Superviser les activités de négociation d'actifs virtuels émis par des prestataires de services d'actifs virtuels ou leurs affiliés
Étant donné que la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels » ne couvre qu'une partie des activités commerciales et déloyales des fournisseurs de services d'actifs virtuels et est similaire aux dispositions de la « Loi sur la déclaration et l'utilisation des informations sur les transactions financières spécifiées », d'autres entreprises de chiffrement innovantes, telles que comme la finance centralisée (DeFi), etc., sont toujours confrontées à une incertitude réglementaire.
Crypto-actifs pour les paiements et les envois de fonds transfrontaliers
CBDC (monnaie numérique de la banque centrale)
Étant donné que la loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels exclut explicitement la monnaie numérique de la banque centrale (CBDC) de la définition des actifs virtuels, si la Corée du Sud lance également des services CBDC, nous nous attendons à ce que son émission et sa distribution soient réglementées par d'autres lois et réglementations distinctes. Étant donné que la Banque des règlements internationaux semble envisager de créer un écosystème CBDC impliquant des dépôts symboliques, un grand livre unifié et une monnaie unique, la Banque de Corée et les banques commerciales nationales discutent également de l'émission de CBDC. En résumé, on peut s’attendre à ce que la Banque de Corée annonce bientôt son plan CBDC.
Pièce stable
Les lignes directrices sur les valeurs symboliques stipulent que si un crypto-actif est émis pour la consommation de biens ou de services, ou pour maintenir sa valeur stable en tant que moyen de paiement ou d'échange, et qu'il n'est pas convertible, il est peu probable que le crypto-actif soit pris en compte. titres. De ce point de vue, les pièces stables semblent être exemptées des directives sur les valeurs symboliques. Il convient de noter que la classification juridique des stablecoins doit être déterminée au cas par cas. Autrement dit, à moins qu’il ne réponde clairement à la définition d’un actif virtuel de la « clause d’exclusion » du règlement, le stablecoin peut toujours être considéré comme un actif virtuel. Le 18 septembre 2023, la Commission financière sud-coréenne a publié une explication réglementaire indiquant que, dans certaines circonstances, les pièces stables peuvent être considérées comme des actifs virtuels, et a souligné que les questions spécifiques doivent être analysées au cas par cas. De plus, même si un stablecoin n'est pas considéré comme un titre en vertu des lignes directrices sur les valeurs symboliques, il peut toujours être considéré comme un titre en vertu de la loi sur les services d'investissement financier et les marchés des capitaux. Dans le même temps, selon les dispositions de la législation sud-coréenne sur les changes, les pièces stables peuvent également être reconnues comme une forme de change.
Bien que le régulateur des changes de Corée du Sud n’ait pas encore exprimé d’opinion sur la question de savoir si les crypto-actifs basés sur des devises étrangères sont soumis à la réglementation des changes de la Corée du Sud, ces crypto-actifs pourraient théoriquement être réglementés par le système de change du pays.
Paiements et envois de fonds transfrontaliers
Si des services de transfert de fonds, de paiement ou de règlement transfrontaliers fournis aux utilisateurs coréens impliquent des crypto-actifs, ces services peuvent être soumis à la réglementation coréenne relative aux paiements, au règlement et aux changes. Dans de tels cas, les exigences réglementaires peuvent exiger des licences spécifiques en fonction du rôle des participants au projet et de la structure de la transaction (cette question n'est pas encore finalisée).
en conclusion
Bien que la Corée du Sud ait fait des progrès significatifs dans la réglementation des actifs virtuels, il reste encore de nombreux problèmes que le gouvernement et les entités privées doivent résoudre. Par exemple, lors de l’élaboration des lignes directrices sur les valeurs symboliques, la Commission financière sud-coréenne ne semble pas avoir pris en compte la nature décentralisée de l’écosystème blockchain. De plus, la « loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels » semble se concentrer uniquement sur l'isolement des actifs et l'interdiction des pratiques commerciales déloyales des fournisseurs de services d'actifs virtuels, et ne prend pas en compte la supervision des services de contrats intelligents, tels que ceux basés sur DeFi, décentralisés. Les organisations autonomes (DAO) et les services Web3.0, etc., n'ont pas fait l'objet d'une attention réglementaire. Afin de résoudre ces problèmes, le gouvernement coréen et les acteurs du secteur doivent participer activement et promouvoir le développement du secteur des actifs virtuels et veiller à ce que les intérêts des utilisateurs soient protégés.
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Un aperçu panoramique du dernier paysage réglementaire du chiffrement en Corée du Sud
Source : IFLR Compilé par : BitpushNews Yanan
Trois avocats, Seung Jae Yoo, Gye-Jeong Kim et Sung Yun Kang du cabinet d'avocats Kim & Chang, ont réglé l'évolution du système coréen de réglementation des crypto-actifs.
Le 3 mai 2022, le gouvernement sud-coréen a annoncé son intention de réglementer les « jetons de type sécurité » conformément à la « Loi sur les services d'investissement financier et les marchés des capitaux ». Dans le même temps, le gouvernement coréen promulguera également la « Loi-cadre sur les actifs numériques » pour superviser de manière globale toutes les questions liées aux actifs virtuels/numériques, y compris les jetons non liés à la sécurité.
Dans le cadre de ce plan, la Commission des services financiers de Corée du Sud a publié les lignes directrices sur la sécurité des jetons (Note du traducteur : « Token Security » est une nouvelle technologie exclusive créée par la Commission des services financiers de Corée du Sud) pour l'émission et la distribution de jetons de sécurité spécifiques. (vocabulaire pour souligner le caractère sécuritaire du token). Selon cette directive, certaines lois et réglementations existantes seront modifiées pour permettre aux parties au projet d'émettre et de distribuer de manière conforme des titres symboliques basés sur la technologie du grand livre distribué. Dans le même temps, les agences de régulation établiront également de nouveaux systèmes juridiques pour gérer les comptes des parties au projet et des prestataires de services de courtage de gré à gré. Pour atteindre les objectifs ci-dessus, les agences compétentes ont également proposé des amendements à la "Loi sur les services d'investissement financier et les marchés de capitaux" et à la "Loi sur l'enregistrement électronique des actions et des obligations". Ces amendements attendent actuellement l'approbation du Congrès.
En outre, afin de contrôler le marché des actifs virtuels du point de vue de la protection des consommateurs/investisseurs, la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels » a été adoptée le 18 juillet 2023 et devrait entrer en vigueur le 19 juillet 2024. La loi a été promulguée lors de la formulation de la loi-cadre sur les actifs numériques et est la première loi sud-coréenne spécifiquement conçue pour réglementer les entreprises d’actifs virtuels. En outre, la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels » et la « Loi sur la déclaration et l'utilisation des informations sur les transactions financières spécifiées » (c'est-à-dire la loi anti-blanchiment d'argent de la Corée du Sud) stipulent toutes deux l'obligation des fournisseurs de services d'actifs virtuels de faire rapport à la Commission financière coréenne. , et également clarifier l'applicabilité environnementale des réglementations transfrontalières. Par conséquent, ces deux lois s’appliquent non seulement aux acteurs nationaux du secteur des actifs virtuels en Corée du Sud, mais également aux groupes qui vivent en dehors de la Corée du Sud mais dont les activités affecteront le marché coréen.
Classification des actifs cryptographiques
L’applicabilité de réglementations spécifiques dépendra de la manière dont les crypto-actifs sont classés et traités. Par exemple, si un crypto-actif est considéré comme un « titre » au sens de la Loi sur les services d’investissement financier et les marchés des capitaux, il sera soumis à cette loi. Si l'actif crypté est considéré comme un « actif virtuel » tel que défini dans la loi sur la déclaration et l'utilisation des informations sur les transactions financières spécifiées, les doubles dispositions de cette loi et de la loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels s'appliqueront. Dans le même temps, après l'entrée en vigueur de la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels », le contenu pertinent de la « Loi sur la déclaration et l'utilisation des informations sur les transactions financières spécifiées » sera modifié de sorte que les définitions des « actifs virtuels » et des « fournisseurs de services d'actifs virtuels » " sont conformes à la loi sur la protection des utilisateurs " Fournisseur de services d'actifs virtuels " reste cohérente.
La loi sur les transactions financières électroniques vise à réglementer les entreprises de paiement et de règlement électroniques, et les crypto-actifs qui répondent à sa définition de monnaie électronique ou de moyens de paiement électronique prépayés (PEPM) seront soumis à la loi. En particulier, il convient de noter que si un certain actif cryptographique est adapté au paiement de biens et de services, ou est utilisé pour le paiement de règlements, l'émetteur et le prestataire de services de paiement de l'actif cryptographique doivent se conformer aux dispositions de la Transaction financière électronique. Loi avant de faire des affaires. Prévoir l'obtention des licences ou de l'enregistrement nécessaires.
Supervision du trading d'actifs cryptographiques de sécurité
La loi sur la déclaration et l'utilisation des informations sur les transactions financières spécifiées définit les « actifs virtuels » comme des certificats ou des informations qui peuvent être transférés par voie électronique et qui sont reconnus par la contrepartie comme support de transaction ou possèdent des propriétés à valeur ajoutée. Cependant, le projet de loi stipule également clairement que plusieurs actifs qui existent sous forme électronique ne sont pas des actifs virtuels. Par exemple, les « titres enregistrés électroniquement » définis dans la « loi sur l'enregistrement électronique des actions et obligations » ne seront pas considérés comme des actifs virtuels. actifs". La question de savoir si un crypto-actif est considéré comme un titre électronique ou un actif virtuel dépendra de ses caractéristiques, des conditions de sa transaction et des dispositions spécifiques de la loi modifiée sur l’enregistrement électronique des actions et obligations. On peut comprendre que si un certain actif crypté est une sécurité électronique plutôt qu'un actif virtuel, il ne s'applique pas aux dispositions sur les actifs virtuels et les fournisseurs de services d'actifs virtuels en vertu de la loi sur la déclaration et l'utilisation des informations sur les transactions financières spécifiées.
Si un certain type de crypto-actifs est considéré comme un titre, la négociation de ces crypto-actifs sera soumise aux dispositions sur les transactions déloyales en vertu de la loi sur les services d'investissement financier et les marchés des capitaux. Il existe un contenu similaire dans la loi sur la protection des utilisateurs des actifs virtuels. Cependant, étant donné qu'en pratique, il est difficile de s'appuyer directement sur des décisions de justice fondées sur la loi sur les services d'investissement financier et les marchés de capitaux pour déterminer l'échelle réglementaire (en partie à cause des différences entre la loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels et la loi sur les services d'investissement financier et les marchés de capitaux). Loi sur les marchés "Il existe des différences dans les dispositions de la loi, ainsi que des différences entre les actifs cryptographiques et les titres traditionnels), nous nous attendons à ce qu'il puisse y avoir des zones grises dans l'application réelle de la "Loi sur la protection des utilisateurs des actifs virtuels".
Cadre réglementaire pour les titres symboliques
En février 2023, la Commission financière coréenne a publié son « Plan de surveillance amélioré pour l'émission et la distribution de titres symboliques », qui s'applique à l'émission et à la distribution nationales de titres symboliques en Corée du Sud (la Commission financière coréenne n'a pas officiellement indiqué si le plan s'applique aux projets transfrontaliers). Il convient de noter que la Commission financière coréenne a délibérément utilisé le terme « titres symboliques » (plutôt que jetons de sécurité) dans le plan pour souligner la classification des jetons comme titres.
Le lancement de ce plan a son contexte spécifique, c'est-à-dire que la Commission financière coréenne a pour objectif de permettre aux crypto-actifs de type titre (ci-après dénommés « titres symboliques ») qui répondent à des exigences spécifiques d'être enregistrés conformément au " Loi sur les services d'investissement financier et les marchés de capitaux » et « Enregistrement électronique des actions et obligations ». Il peut être émis sous surveillance si la loi et d'autres réglementations pertinentes l'exigent. En tant que nouveau terme introduit par la Commission, le terme « sécurité symbolique » a été proposé par le plan pour désigner spécifiquement une forme de sécurité émise via la technologie des registres distribués. La Commission des services financiers de Corée a déclaré qu'elle n'avait pas introduit de nouveaux titres ni ajusté la définition existante du terme « titres » dans la loi sur les services d'investissement financier et les marchés de capitaux.
Le plan mentionne également :
Dans le cadre de ce programme, les personnes fournissant des services de courtage pour la négociation de titres symboliques doivent obtenir une licence de courtage de gré à gré requise par la loi sur les services d'investissement financier et les marchés de capitaux, et ces licences ne peuvent être obtenues que par des institutions financières ou répondre à certaines exigences strictes. exigences Obtenu par une entité nouvellement créée (Note du traducteur : on peut comprendre que les individus doivent fournir des services par l'intermédiaire d'une institution agréée). Avant que la Commission financière coréenne n'annonce ce plan, les institutions financières coréennes étaient de facto empêchées de participer aux activités de services d'actifs virtuels (à l'exception des banques fournissant des services de vérification de nom réel aux bourses locales d'actifs cryptographiques). En ce sens, permettre aux institutions financières de rechercher et d’obtenir des licences de courtage de gré à gré pour négocier des titres symboliques dans le cadre du programme semble être une évolution importante pour les régulateurs financiers sud-coréens.
De plus, le plan prévoit :
Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels
Selon la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels » récemment promulguée, les fournisseurs de services d'actifs virtuels doivent fournir des mesures de protection des consommateurs, notamment :
La loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels couvre largement les pratiques commerciales déloyales impliquant des actifs virtuels, et les violations de la loi peuvent entraîner des sanctions pénales ou des amendes administratives. La loi interdit notamment :
En outre, la loi interdit également aux prestataires de services d’actifs virtuels de participer aux activités de négociation d’actifs virtuels émis par eux-mêmes ou par leurs sociétés affiliées.
Sur la base des avis supplémentaires sur la loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels, le Congrès et le gouvernement discutent de l'adoption d'améliorations législatives plus larges. Cet avis complémentaire exige que les agences de régulation financière prennent des mesures spécifiques ou aident les acteurs du marché à traiter les questions suivantes avant l'entrée en vigueur de la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels » :
Étant donné que la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels » ne couvre qu'une partie des activités commerciales et déloyales des fournisseurs de services d'actifs virtuels et est similaire aux dispositions de la « Loi sur la déclaration et l'utilisation des informations sur les transactions financières spécifiées », d'autres entreprises de chiffrement innovantes, telles que comme la finance centralisée (DeFi), etc., sont toujours confrontées à une incertitude réglementaire.
Crypto-actifs pour les paiements et les envois de fonds transfrontaliers
CBDC (monnaie numérique de la banque centrale)
Étant donné que la loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels exclut explicitement la monnaie numérique de la banque centrale (CBDC) de la définition des actifs virtuels, si la Corée du Sud lance également des services CBDC, nous nous attendons à ce que son émission et sa distribution soient réglementées par d'autres lois et réglementations distinctes. Étant donné que la Banque des règlements internationaux semble envisager de créer un écosystème CBDC impliquant des dépôts symboliques, un grand livre unifié et une monnaie unique, la Banque de Corée et les banques commerciales nationales discutent également de l'émission de CBDC. En résumé, on peut s’attendre à ce que la Banque de Corée annonce bientôt son plan CBDC.
Pièce stable
Les lignes directrices sur les valeurs symboliques stipulent que si un crypto-actif est émis pour la consommation de biens ou de services, ou pour maintenir sa valeur stable en tant que moyen de paiement ou d'échange, et qu'il n'est pas convertible, il est peu probable que le crypto-actif soit pris en compte. titres. De ce point de vue, les pièces stables semblent être exemptées des directives sur les valeurs symboliques. Il convient de noter que la classification juridique des stablecoins doit être déterminée au cas par cas. Autrement dit, à moins qu’il ne réponde clairement à la définition d’un actif virtuel de la « clause d’exclusion » du règlement, le stablecoin peut toujours être considéré comme un actif virtuel. Le 18 septembre 2023, la Commission financière sud-coréenne a publié une explication réglementaire indiquant que, dans certaines circonstances, les pièces stables peuvent être considérées comme des actifs virtuels, et a souligné que les questions spécifiques doivent être analysées au cas par cas. De plus, même si un stablecoin n'est pas considéré comme un titre en vertu des lignes directrices sur les valeurs symboliques, il peut toujours être considéré comme un titre en vertu de la loi sur les services d'investissement financier et les marchés des capitaux. Dans le même temps, selon les dispositions de la législation sud-coréenne sur les changes, les pièces stables peuvent également être reconnues comme une forme de change.
Bien que le régulateur des changes de Corée du Sud n’ait pas encore exprimé d’opinion sur la question de savoir si les crypto-actifs basés sur des devises étrangères sont soumis à la réglementation des changes de la Corée du Sud, ces crypto-actifs pourraient théoriquement être réglementés par le système de change du pays.
Paiements et envois de fonds transfrontaliers
Si des services de transfert de fonds, de paiement ou de règlement transfrontaliers fournis aux utilisateurs coréens impliquent des crypto-actifs, ces services peuvent être soumis à la réglementation coréenne relative aux paiements, au règlement et aux changes. Dans de tels cas, les exigences réglementaires peuvent exiger des licences spécifiques en fonction du rôle des participants au projet et de la structure de la transaction (cette question n'est pas encore finalisée).
en conclusion
Bien que la Corée du Sud ait fait des progrès significatifs dans la réglementation des actifs virtuels, il reste encore de nombreux problèmes que le gouvernement et les entités privées doivent résoudre. Par exemple, lors de l’élaboration des lignes directrices sur les valeurs symboliques, la Commission financière sud-coréenne ne semble pas avoir pris en compte la nature décentralisée de l’écosystème blockchain. De plus, la « loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels » semble se concentrer uniquement sur l'isolement des actifs et l'interdiction des pratiques commerciales déloyales des fournisseurs de services d'actifs virtuels, et ne prend pas en compte la supervision des services de contrats intelligents, tels que ceux basés sur DeFi, décentralisés. Les organisations autonomes (DAO) et les services Web3.0, etc., n'ont pas fait l'objet d'une attention réglementaire. Afin de résoudre ces problèmes, le gouvernement coréen et les acteurs du secteur doivent participer activement et promouvoir le développement du secteur des actifs virtuels et veiller à ce que les intérêts des utilisateurs soient protégés.