Le marché a poursuivi sa baisse après le FOMC de vendredi dernier, le SPX clôturant à son plus bas niveau depuis 3 mois, mais les rendements obligataires américains ont chuté en raison d'une certaine recherche de bonnes affaires et du soulagement après la survente du marché ; choix de décision de la Banque du Japon Maintenir une politique ultra-libre politique monétaire, en essayant de minimiser les spéculations du marché sur des hausses imminentes des taux d'intérêt, en continuant à adhérer aux orientations clés d'une augmentation des mesures de relance sans hésitation lorsque cela est nécessaire, et en déclarant que le Japon "n'a pas encore connu une situation où l'inflation s'accompagne d'une croissance des salaires - c'est-à-dire , stable et « inflation persistante » a clôturé la série de réunions des banques centrales de la semaine dernière avec une déclaration plutôt claire et conciliante.
Les récentes corrélations entre les rendements des actions et des obligations ont signifié que l'effet de diversification d'un portefeuille traditionnel 60/40 a été considérablement diminué. Près de 15 ans de politique de taux d'intérêt zéro et d'assouplissement quantitatif ont abouti à ce que les prix des actifs soient principalement tirés par la relance de la liquidité de la Fed. tandis que le récent retour de l'inflation nous ramène à une époque (les années 1980 et 1990) où les pressions sur les prix constituaient une menace réelle et persistante pour les prix des actifs, à l'instar de notre situation actuelle.
Après le FOMC, les arguments des responsables de la Fed ont essentiellement poursuivi les tendances bellicistes de Powell. La Fed de Boston Collins a déclaré que l'option d'un nouveau resserrement de la politique n'était "certainement pas exclue", tandis que le gouverneur Bowman a indiqué que de multiples hausses des taux d'intérêt pourraient être nécessaires. Fed Fed Daly a déclaré qu'elle n'était pas prête à crier victoire dans la bataille contre l'inflation et que la Fed "ne sera pas satisfaite tant que nous n'aurons pas atteint le point où nous devons être", c'est-à-dire que l'inflation est sur le chemin du retour à la stabilité des prix.
L'indice SPX a oscillé entre gains et pertes toute la journée de vendredi avant de clôturer en légère baisse, mettant fin à une semaine décevante au cours de laquelle les secteurs sensibles aux taux d'intérêt (immobilier, services financiers et biens de consommation de base) ont continué à se débattre alors que les taux d'intérêt ont commencé à augmenter. En conséquence, les taux de défaillance des prêts automobiles et des cartes de crédit ont commencé à augmenter, entraînant en particulier vers le bas les actions de consommation.
D'autre part, les Etats-Unis et la Chine envisagent de créer des groupes de travail pour discuter des questions économiques et financières. Ces nouvelles positives ont encouragé les actions chinoises cotées aux Etats-Unis à bien performer, selon un communiqué publié vendredi dernier par le département du Trésor américain. , ces groupes de travail « fourniront une structure permanente » et fourniront des canaux pour des discussions franches et substantielles sur les questions de politique économique et financière et l'échange d'informations sur les évolutions macroéconomiques et financières.
Sur le plan politique, la grève de l'UAW se poursuit, les dirigeants syndicaux affirmant avoir obtenu des concessions clés de Ford pour épargner à l'entreprise de nouvelles souffrances, alors que la grève des rivaux GM et Stellantis continue de s'aggraver ; en même temps, sous une forte opposition de la droite. Aile républicaine, les membres du Congrès américain tentent toujours de parvenir à un accord budgétaire et le gouvernement américain pourrait fermer ses portes dès ce week-end. De violents désaccords sur certaines questions, notamment sur un projet d'aide massive supplémentaire à l'Ukraine, ont mis la pression sur Le président de la Chambre, McCarthy, qui est tellement divisé au sein du Parti républicain qu'il a été incapable de développer un ensemble spécifique de revendications. Alors que nous entrons dans la fin du trimestre de septembre, un drame de dernière minute pourrait encore se produire.
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Rapport de recherche macro SignalPlus (20230925) : La Réserve fédérale maintiendra des taux d'intérêt élevés plus longtemps
Le marché a poursuivi sa baisse après le FOMC de vendredi dernier, le SPX clôturant à son plus bas niveau depuis 3 mois, mais les rendements obligataires américains ont chuté en raison d'une certaine recherche de bonnes affaires et du soulagement après la survente du marché ; choix de décision de la Banque du Japon Maintenir une politique ultra-libre politique monétaire, en essayant de minimiser les spéculations du marché sur des hausses imminentes des taux d'intérêt, en continuant à adhérer aux orientations clés d'une augmentation des mesures de relance sans hésitation lorsque cela est nécessaire, et en déclarant que le Japon "n'a pas encore connu une situation où l'inflation s'accompagne d'une croissance des salaires - c'est-à-dire , stable et « inflation persistante » a clôturé la série de réunions des banques centrales de la semaine dernière avec une déclaration plutôt claire et conciliante.
Les récentes corrélations entre les rendements des actions et des obligations ont signifié que l'effet de diversification d'un portefeuille traditionnel 60/40 a été considérablement diminué. Près de 15 ans de politique de taux d'intérêt zéro et d'assouplissement quantitatif ont abouti à ce que les prix des actifs soient principalement tirés par la relance de la liquidité de la Fed. tandis que le récent retour de l'inflation nous ramène à une époque (les années 1980 et 1990) où les pressions sur les prix constituaient une menace réelle et persistante pour les prix des actifs, à l'instar de notre situation actuelle.
Après le FOMC, les arguments des responsables de la Fed ont essentiellement poursuivi les tendances bellicistes de Powell. La Fed de Boston Collins a déclaré que l'option d'un nouveau resserrement de la politique n'était "certainement pas exclue", tandis que le gouverneur Bowman a indiqué que de multiples hausses des taux d'intérêt pourraient être nécessaires. Fed Fed Daly a déclaré qu'elle n'était pas prête à crier victoire dans la bataille contre l'inflation et que la Fed "ne sera pas satisfaite tant que nous n'aurons pas atteint le point où nous devons être", c'est-à-dire que l'inflation est sur le chemin du retour à la stabilité des prix.
L'indice SPX a oscillé entre gains et pertes toute la journée de vendredi avant de clôturer en légère baisse, mettant fin à une semaine décevante au cours de laquelle les secteurs sensibles aux taux d'intérêt (immobilier, services financiers et biens de consommation de base) ont continué à se débattre alors que les taux d'intérêt ont commencé à augmenter. En conséquence, les taux de défaillance des prêts automobiles et des cartes de crédit ont commencé à augmenter, entraînant en particulier vers le bas les actions de consommation.
D'autre part, les Etats-Unis et la Chine envisagent de créer des groupes de travail pour discuter des questions économiques et financières. Ces nouvelles positives ont encouragé les actions chinoises cotées aux Etats-Unis à bien performer, selon un communiqué publié vendredi dernier par le département du Trésor américain. , ces groupes de travail « fourniront une structure permanente » et fourniront des canaux pour des discussions franches et substantielles sur les questions de politique économique et financière et l'échange d'informations sur les évolutions macroéconomiques et financières.
Sur le plan politique, la grève de l'UAW se poursuit, les dirigeants syndicaux affirmant avoir obtenu des concessions clés de Ford pour épargner à l'entreprise de nouvelles souffrances, alors que la grève des rivaux GM et Stellantis continue de s'aggraver ; en même temps, sous une forte opposition de la droite. Aile républicaine, les membres du Congrès américain tentent toujours de parvenir à un accord budgétaire et le gouvernement américain pourrait fermer ses portes dès ce week-end. De violents désaccords sur certaines questions, notamment sur un projet d'aide massive supplémentaire à l'Ukraine, ont mis la pression sur Le président de la Chambre, McCarthy, qui est tellement divisé au sein du Parti républicain qu'il a été incapable de développer un ensemble spécifique de revendications. Alors que nous entrons dans la fin du trimestre de septembre, un drame de dernière minute pourrait encore se produire.