Rapport sur le marché de Chainalysis en Asie de l'Est : Hong Kong organisera-t-il le retour du roi dans le domaine de la cryptographie ?

Texte original compilé par : BitpushNews Yanan

Source originale : Chainalysis

L’Asie de l’Est est le cinquième marché de crypto-monnaie le plus actif étudié par Chainalysis. De juillet 2022 à juin 2023, l’activité des cryptomonnaies en Asie de l’Est a représenté 8,8 % de l’activité mondiale totale des cryptomonnaies.

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Les marchés des cryptomonnaies d’Asie de l’Est semblent moins affectés par l’activité institutionnelle que d’autres marchés plus importants. Dans le même temps, l’Asie de l’Est est plus encline aux projets DeFi que les marchés de taille similaire comme le Moyen-Orient, l’Afrique du Nord et l’Amérique latine.

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Au cours des dernières années, il y a eu un déclin notable de l’activité des cryptomonnaies en Asie de l’Est. En 2019, grâce aux énormes opérations commerciales et minières de la Chine continentale, l’Asie de l’Est est devenue l’un des plus grands marchés d’échange de cryptomonnaies au monde. Alors que les volumes d’échanges dans la région restent élevés, l’activité du marché des crypto-monnaies en Asie de l’Est s’est considérablement affaiblie en raison d’une série d’interdictions sur les crypto-monnaies imposées par le gouvernement chinois.

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Cependant, les multiples initiatives de Hong Kong en matière de crypto-monnaie et les politiques industrielles favorables ces dernières années ont apporté une nouvelle vitalité à l’Asie de l’Est. Alors que les relations entre la Chine continentale et Hong Kong se rapprochent de plus en plus, certains spéculent que le statut croissant de Hong Kong dans le domaine des crypto-monnaies pourrait annoncer un changement dans la politique du gouvernement continental en matière d'actifs numériques, ou du moins une attitude plus ouverte à l'égard des crypto-monnaies. Les données montrent que de juillet 2022 à juin 2023, le volume des échanges de cryptomonnaies à Hong Kong a atteint 64 milliards de dollars. Considérant que la population de Hong Kong ne représente que 0,5 % de celle de la Chine continentale, ce volume de transactions reste très impressionnant comparé aux 86,4 milliards de dollars de la Chine continentale au cours de la même période.

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Le marché actif de gré à gré (OTC) de Hong Kong est le principal moteur de l’augmentation du volume des transactions. OTC, ou « transaction de gré à gré », fournit principalement des services de transfert de montants importants aux investisseurs institutionnels et aux particuliers fortunés. Ces transactions sont généralement effectuées en privé pour éviter d'affecter les prix des actifs ou de révéler les activités des traders. La « prédilection » de Hong Kong pour les transactions de gré à gré se reflète dans les volumes de transactions par taille de transaction, que nous comparons aux régions environnantes et à la moyenne mondiale globale dans le graphique ci-dessous.

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Hong Kong enregistre une plus grande part de transactions de grande valeur (10 millions de dollars et plus) que le reste de l'Asie de l'Est, en particulier la Chine continentale. En termes de taille des transactions, la Corée du Sud semble être le marché d’Asie de l’Est le moins affecté par les activités institutionnelles. Cela peut être dû au fait que les réglementations locales rendent difficile la participation des institutions financières aux activités de trading – la Corée du Sud stipule que l'ouverture d'un compte de trading de cryptomonnaie doit être liée à un compte bancaire personnel spécifique, ce qui place les participants institutionnels face à plusieurs obstacles lorsqu'ils entrent sur le marché de la cryptographie. . Dans l’ensemble, le Japon semble être le plus proche de la moyenne mondiale en termes de combinaison de commerce de détail et institutionnel.

Lorsque nous décomposons les types de plateformes de crypto-monnaie les plus couramment utilisées dans diverses régions d’Asie de l’Est, nous découvrirons des préférences régionales intéressantes.

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De même, le Japon suit une fois de plus de près le marché mondial, la plupart des activités commerciales étant concentrées sur des bourses centralisées et divers protocoles DeFi, et les proportions des deux sont presque les mêmes. D’un autre côté, 68,9 % du volume des échanges de la Corée du Sud est lié aux échanges centralisés, tandis qu’une moindre proportion est liée aux protocoles DeFi. Cela peut être lié au sentiment négatif en Corée du Sud concernant l'orage TerraLuna. L'orage TerraLuna a touché un grand nombre d'utilisateurs sud-coréens de crypto-monnaie - même les gens ordinaires qui n'ont pas perdu d'argent ont peut-être vu un grand nombre de reportages dans les médias locaux. Après l'incident, la Corée du Sud a introduit plusieurs nouvelles réglementations pour réglementer les opérations des bourses centralisées, exigeant notamment qu'elles détiennent des fonds de réserve. Étant donné que l'image de DeFi en Corée du Sud a été endommagée, ces nouvelles mesures pourraient avoir accru la confiance du peuple coréen dans les échanges centralisés.

La Chine continentale et Hong Kong ont également leurs propres caractéristiques uniques en matière d’utilisation des plateformes de cryptage. Cependant, certaines personnes pensent que de nombreuses transactions cryptographiques dans ces deux endroits sont effectuées via des transactions peer-to-peer de gré à gré ou sur le marché gris (peer-to-peer du marché gris), de sorte que ces données ne sont pas tout à fait exactes. Nous discutons de cette question plus loin.

Le statut croissant de Hong Kong en tant que plaque tournante des crypto-monnaies, quelles implications cela a-t-il pour l’avenir des crypto-monnaies en Chine continentale ?

Au cours des dernières années, la relation de la Chine continentale avec les crypto-monnaies a été l’une des histoires les plus intéressantes et les plus insaisissables du secteur. Pas plus tard qu’en 2020, la Chine continentale était l’un des marchés de cryptographie les plus actifs au monde et était loin en avance dans l’exploitation minière de Bitcoin. Mais en 2021, la Chine continentale a commencé à sévir contre les crypto-monnaies, et la Banque populaire de Chine a même déclaré illégales toutes les activités cryptographiques.

Cependant, des développements récents ont conduit à des spéculations selon lesquelles le gouvernement de la Chine continentale pourrait assouplir sa position sur les crypto-monnaies et que Hong Kong pourrait devenir un terrain d’essai pour les efforts du gouvernement de la Chine continentale dans le domaine des crypto-monnaies. Hong Kong est une région administrative spéciale de la République populaire de Chine et dispose d'une importante autonomie politique, notamment en matière de réglementation des crypto-monnaies. Comme mentionné ci-dessus, Hong Kong a formé un vaste marché local de cryptographie dominé par les échanges de gré à gré. L’année dernière, Hong Kong a institué de nouvelles réglementations pour permettre le commerce de détail de cryptomonnaies dans un environnement réglementé. En outre, les entreprises publiques de Chine continentale ont également lancé des fonds d’investissement axés sur la crypto-monnaie et coopéré avec des sociétés de cryptographie locales à Hong Kong.

Qu’est-ce qui motive l’adoption des crypto-monnaies à Hong Kong ? Qu’est-ce que cela signifie pour l’avenir des crypto-monnaies en Chine continentale ? En réponse à ces problèmes, les fondateurs de deux sociétés de négoce de gré à gré à Hong Kong, Merton Lam de Crypto HK et Dave Chapman d'OSL Digital Securities, ont exprimé leur point de vue.

Les deux fondateurs ont déclaré que divers scénarios d’application pratiques sont les principaux facteurs à l’origine de la popularité de la crypto-monnaie en Chine continentale et à Hong Kong. Merton a décrit certains des scénarios qu'il a observés lors de la gestion de Crypto HK : « Différents clients ont des besoins différents. Nous travaillons avec de nombreuses banques d'investissement, sociétés de capital-investissement et particuliers fortunés. Pour eux, la crypto-monnaie est la partie investissement du portefeuille. Ils sont principalement investis dans Bitcoin et Ethereum, mais il y a eu récemment un certain intérêt pour les altcoins plus petits, ce qui est vraiment intéressant. » Chapman a exprimé un sentiment similaire, ajoutant que de nombreux investisseurs institutionnels sont tous optimistes à propos des crypto-monnaies : « L'avenir des actifs numériques est ne fait plus de doute ; on pense généralement que les actifs numériques ne disparaîtront pas", a-t-il déclaré. "Que le secteur financier traditionnel soit prêt ou non à accepter les actifs numériques, le fait est qu'il l'est désormais. De nombreux investisseurs institutionnels sont désireux d'explorer et formuler leurs propres stratégies d'actifs numériques.

Chapman a noté que des motivations similaires, telles que des rendements potentiellement élevés, motivent également les investisseurs particuliers dans la région. Merton est d'accord, mais a ajouté que Crypto HK répond aux besoins de nombreux utilisateurs étrangers. Beaucoup d’entre eux souhaitent utiliser les crypto-monnaies pour retirer une partie de leur richesse de leur monnaie nationale et de leur système bancaire, en particulier dans les pays dont l’économie est instable ou où les contrôles de capitaux sont stricts. Merton a déclaré : "J'ai entendu dire par d'autres bourses de crypto-monnaie que de nombreux Russes et Ukrainiens sont venus à Hong Kong et voulaient déplacer leur argent vers un endroit sûr via la crypto-monnaie. Ces gens ne sont pas des multimillionnaires, mais des gens ordinaires. Faites-le." , le transfert de fonds au-delà des frontières peut également intéresser certains utilisateurs de Chine continentale. Récemment, un article publié par le Financial Times a détaillé comment certains utilisateurs de Chine continentale utilisent le marché de gré à gré de Hong Kong pour transférer des fonds vers d’autres régions ou convertir des monnaies fiduciaires en crypto-monnaies. Ce sont des choses difficiles à faire en Chine continentale.

Les paiements commerciaux internationaux constituent un autre scénario d’application clé des crypto-monnaies à Hong Kong, a déclaré Merton. Payer avec des crypto-monnaies présente de nombreux avantages par rapport aux virements bancaires traditionnels. Il a déclaré : "Pour de nombreuses entreprises, il est beaucoup plus pratique de payer les fournisseurs par le biais de transferts de pièces stables plutôt que par l'intermédiaire des banques. Le règlement des transactions SWIFT peut prendre jusqu'à trois jours, en particulier avec les pays en développement comme l'Asie du Sud et l'Afrique. Ceci est particulièrement fastidieux lors de la réalisation de transactions. transactions avec des partenaires. » En outre, la scène des paiements internationaux apporte également un autre facteur notable : étant donné que le dollar américain donne aux États-Unis un pouvoir de sanctions mondiales, la Chine a tenté d’affaiblir le rôle du dollar américain dans la position de leader du commerce international. C’est aussi l’une des motivations de la promotion par la Chine du projet CBDC (renminbi numérique). La valeur potentielle des crypto-monnaies dans le commerce international pourrait être la raison pour laquelle le gouvernement de la Chine continentale reste ouvert à la technologie blockchain.

Cela conduit naturellement à une autre question qui préoccupe tout le monde : l’attitude positive de Hong Kong à l’égard des crypto-monnaies au cours de l’année écoulée indique-t-elle que l’attitude du gouvernement chinois à l’égard des crypto-monnaies s’adoucit ? Chapman a une vision particulière à ce sujet, car OSL est devenue l'une des premières entreprises à recevoir une licence d'échange de crypto-monnaie dans le cadre du récent nouveau régime réglementaire de Hong Kong. "Promouvoir Hong Kong en tant que plateforme potentielle de cryptographie ne représente pas nécessairement la position du gouvernement de la Chine continentale sur les crypto-monnaies", a-t-il déclaré, ajoutant : "Cependant, nous observons que de nombreuses entreprises publiques chinoises soutiennent indirectement le projet Web3 de Hong Kong, qu'il pourrait être un moyen d'explorer les actifs numériques sans assouplir les politiques réglementaires du continent. » En d'autres termes, même si ces développements augmentent la probabilité que Hong Kong devienne un leader mondial sur le marché des actifs numériques, il est important de conclure que cela aura un impact Dans l'ensemble, il est trop tôt pour dire ce que signifie la Chine.

Dans l’ensemble, le marché unique de la cryptographie à Hong Kong offre une variété de scénarios d’application pratiques aux utilisateurs locaux et étrangers. De plus, même si rien n’est encore réglé, l’acquiescement apparent du gouvernement de la Chine continentale aux nouvelles initiatives de Hong Kong en matière de crypto-monnaie pourrait laisser entendre que sa position sur les crypto-monnaies est en train de changer. Cela pourrait signifier que l’ancien roi du domaine des cryptomonnaies va inaugurer des changements passionnants.

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