Auteur : Helen Partz, Cointelegraph ; Compilateur : Songxue, Golden Finance
Un nouveau rapport de JPMorgan affirme que l'augmentation du jalonnement d'Ethereum depuis les fusions et les mises à niveau majeures du réseau telles que Shanghai s'est fait au prix d'une centralisation plus élevée et de rendements de jalonnement plus faibles.
Les analystes de JPMorgan, dirigés par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou, ont publié le 5 octobre une nouvelle note aux investisseurs mettant en garde contre les risques posés par la centralisation croissante d’Ethereum.
Part de marché des cinq principaux fournisseurs de jalonnement de liquidité. Source : JPMorgan Chase
Les analystes de JP Morgan ont noté dans le rapport que les cinq principaux fournisseurs de jalonnement de liquidité : Lido, Coinbase, Figment, Binance et Kraken, contrôlent plus de 50 % des jalonnements sur le réseau Ethereum, ajoutant que Lido en représente à lui seul près d'un tiers.
Les analystes ont mentionné que la communauté cryptographique considérait Lido, une plate-forme décentralisée de jalonnement de liquidité, comme une meilleure alternative aux plates-formes de jalonnement centralisées associées à des échanges centralisés tels que Coinbase ou Binance. Dans la pratique, cependant, le rapport de J.P. Morgan indique que « même les plateformes décentralisées de jalonnement de liquidité impliquent un degré élevé de centralisation », ajoutant qu'un seul opérateur de nœud Lido dispose de plus de 7 000 ensembles de validateurs ou de 230 000 Ether Square.
Ces opérateurs de nœuds sont sélectionnés par l’organisation autonome décentralisée (DAO) du Lido, qui est contrôlée par plusieurs adresses de portefeuille, « ce qui rend la plateforme du Lido assez centralisée en termes de prise de décision », ont écrit les analystes. Le rapport mentionne des cas où le DAO du Lido a rejeté des propositions.
"Le Lido n'a pas participé à ces initiatives car son DAO a rejeté la proposition à une écrasante majorité à 99%", ont écrit les analystes de JPMorgan, ajoutant :
« Il va sans dire que la centralisation de toute entité ou protocole présente des risques pour le réseau Ethereum, car un grand nombre de fournisseurs de liquidité ou d'opérateurs de nœuds pourraient devenir un point de défaillance unique ou être la cible d'attaques ou de collusion pour former un oligopole [… ] »
JPMorgan note qu'en plus d'une centralisation plus élevée, Ethereum après la fusion est associé à des rendements de mise globaux plus faibles. Les analystes ont écrit que la récompense globale standard est passée de 4,3 % avant la mise à niveau de Shanghai à 3,5 % actuellement. Le rapport ajoute que le rendement total des mises est passé de 7,3 % avant la mise à niveau de Shanghai à environ 5,5 % actuellement.
Les analystes de JPMorgan ne sont pas les seuls observateurs d’Ethereum à noter une augmentation significative de la centralisation du réseau suite à la mise à niveau de la fusion. La fusion, réalisée le 15 septembre 2022, est considérée comme un obstacle majeur à la décentralisation d’Ethereum et la principale raison de la baisse des rendements.
Le co-fondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, a admis que la centralisation des nœuds est l’un des principaux défis d’Ethereum. En septembre 2023, il a déclaré qu’il faudrait peut-être encore 20 ans pour trouver une solution parfaite à ce problème.
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JP Morgan : La montée en puissance du staking d’Ethereum se fait au prix d’une plus grande centralisation
Auteur : Helen Partz, Cointelegraph ; Compilateur : Songxue, Golden Finance
Un nouveau rapport de JPMorgan affirme que l'augmentation du jalonnement d'Ethereum depuis les fusions et les mises à niveau majeures du réseau telles que Shanghai s'est fait au prix d'une centralisation plus élevée et de rendements de jalonnement plus faibles.
Les analystes de JPMorgan, dirigés par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou, ont publié le 5 octobre une nouvelle note aux investisseurs mettant en garde contre les risques posés par la centralisation croissante d’Ethereum.
Part de marché des cinq principaux fournisseurs de jalonnement de liquidité. Source : JPMorgan Chase
Les analystes de JP Morgan ont noté dans le rapport que les cinq principaux fournisseurs de jalonnement de liquidité : Lido, Coinbase, Figment, Binance et Kraken, contrôlent plus de 50 % des jalonnements sur le réseau Ethereum, ajoutant que Lido en représente à lui seul près d'un tiers.
Les analystes ont mentionné que la communauté cryptographique considérait Lido, une plate-forme décentralisée de jalonnement de liquidité, comme une meilleure alternative aux plates-formes de jalonnement centralisées associées à des échanges centralisés tels que Coinbase ou Binance. Dans la pratique, cependant, le rapport de J.P. Morgan indique que « même les plateformes décentralisées de jalonnement de liquidité impliquent un degré élevé de centralisation », ajoutant qu'un seul opérateur de nœud Lido dispose de plus de 7 000 ensembles de validateurs ou de 230 000 Ether Square.
Ces opérateurs de nœuds sont sélectionnés par l’organisation autonome décentralisée (DAO) du Lido, qui est contrôlée par plusieurs adresses de portefeuille, « ce qui rend la plateforme du Lido assez centralisée en termes de prise de décision », ont écrit les analystes. Le rapport mentionne des cas où le DAO du Lido a rejeté des propositions.
"Le Lido n'a pas participé à ces initiatives car son DAO a rejeté la proposition à une écrasante majorité à 99%", ont écrit les analystes de JPMorgan, ajoutant :
« Il va sans dire que la centralisation de toute entité ou protocole présente des risques pour le réseau Ethereum, car un grand nombre de fournisseurs de liquidité ou d'opérateurs de nœuds pourraient devenir un point de défaillance unique ou être la cible d'attaques ou de collusion pour former un oligopole [… ] »
JPMorgan note qu'en plus d'une centralisation plus élevée, Ethereum après la fusion est associé à des rendements de mise globaux plus faibles. Les analystes ont écrit que la récompense globale standard est passée de 4,3 % avant la mise à niveau de Shanghai à 3,5 % actuellement. Le rapport ajoute que le rendement total des mises est passé de 7,3 % avant la mise à niveau de Shanghai à environ 5,5 % actuellement.
Les analystes de JPMorgan ne sont pas les seuls observateurs d’Ethereum à noter une augmentation significative de la centralisation du réseau suite à la mise à niveau de la fusion. La fusion, réalisée le 15 septembre 2022, est considérée comme un obstacle majeur à la décentralisation d’Ethereum et la principale raison de la baisse des rendements.
Le co-fondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, a admis que la centralisation des nœuds est l’un des principaux défis d’Ethereum. En septembre 2023, il a déclaré qu’il faudrait peut-être encore 20 ans pour trouver une solution parfaite à ce problème.