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Les monnaies numériques, en particulier les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) et les stablecoins, suscitent des discussions animées dans le monde entier sur l’avenir du système monétaire et financier. Avec le potentiel de promouvoir l’inclusion financière, de simplifier les paiements et d’étendre le système financier dans le domaine numérique, ces actifs numériques ont le potentiel de redéfinir notre compréhension de l’argent. Cependant, ils soulèvent également de sérieuses questions quant à la stabilité et à la sécurité du système financier, à l’évolution de l’environnement réglementaire et à la possibilité de remplacer les intermédiaires financiers existants.
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1. En savoir plus sur les CBDC et les stablecoins
1) Monnaie numérique de la banque centrale (CBDC)
Une CBDC est une version numérique ou virtuelle de la monnaie légale d’un pays, réglementée et supervisée par les autorités financières et les gouvernements du pays. La CBDC représente les efforts du gouvernement pour réglementer l’industrie émergente de la cryptomonnaie et maintenir la pertinence du système bancaire traditionnel, avec ses principaux objectifs comme suit :
· Paiements sécurisés et centralisés
· Réglementer les réseaux de paiement
· Mettre en circulation les actifs numériques adossés à des réserves
2) Stablecoins
Un stablecoin est une crypto-monnaie conçue pour minimiser la volatilité des prix. Ils maintiennent la stabilité en ancrant leur valeur à d’autres actifs ou à un panier d’actifs, tels que les monnaies fiduciaires, une autre crypto-monnaie ou des matières premières ayant une valeur intrinsèque telles que les métaux précieux. Les principales propriétés des stablecoins incluent:
· Sécurité renforcée et traitement instantané des paiements
· Les prix sont stables parce qu’ils sont adossés à des monnaies fiduciaires ou à d’autres réserves d’actifs, ce qui atténue la volatilité
· Capacité privée de payer
3) La différence fondamentale entre CBDC et stablecoin
Bien que les CBDC et les stablecoins représentent l’argent sous forme numérique, ils présentent plusieurs différences clés:
Arrangements réglementaires: Les stablecoins n’ont pas de régulateur central, tandis que les CBDC sont réglementées par les banques centrales de leurs pays respectifs.
Degré de centralisation: Les stablecoins fonctionnent sur un réseau décentralisé, tandis que les CBDC sont centralisées et gérées par les gouvernements nationaux.
Caractéristiques de sécurité: Les stablecoins peuvent ne pas avoir le même niveau de sécurité que les CBDC, surtout lorsqu’elles ne sont pas réglementées. On s’attend à ce que les CBDC soient dotées de caractéristiques de sécurité plus solides grâce au soutien réglementaire direct.
Arrangement de soutien: Les stablecoins sont généralement soutenus par des fonds privés, tandis que les CBDC sont soutenus par des fonds émis par le gouvernement.
Les CBDC et les stablecoins présentent des avantages uniques et des inconvénients potentiels. Comprendre leurs différences et leurs implications est essentiel pour que les utilisateurs puissent naviguer dans le paysage changeant de la monnaie numérique.
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2, les principales caractéristiques et fonctions des CBDC et des stablecoins
Deux formes d’actifs numériques, les CBDC et les stablecoins, ont reçu beaucoup d’attention en raison de leur potentiel à remodeler le paysage financier mondial. Bien qu’ils partagent des points communs numériques, leurs caractéristiques et capacités uniques les distinguent.
1)CBDC :
Une CBDC est une version numérique de la monnaie légale d’un pays, émise et garantie par la banque centrale du pays. Ces devises ne sont pas rattachées à l’actif sous-jacent, mais reflètent plutôt la valeur de la monnaie fiduciaire du pays. Ils sont conçus principalement pour faciliter les paiements dans l’ensemble de l’économie et ont les caractéristiques et fonctions uniques suivantes:
Compétitivité : Les CBDC sont plus rentables que l’argent comptant physique en raison des coûts de transaction moins élevés. Ils contribuent également à accélérer et à rationaliser la politique monétaire.
Réduire le risque lié aux tiers : En éliminant le recours à des intermédiaires, les CBDC peuvent rationaliser la mise en œuvre de la politique monétaire et exécuter les programmes gouvernementaux en temps réel pendant une crise.
Prévention de la fraude : En adoptant la cryptographie et les registres blockchain, les banques centrales peuvent plus facilement retracer les fonds dans leur juridiction, améliorant ainsi les mécanismes de prévention de la fraude.
Mise en œuvre efficace de la politique monétaire : Simplifier et accélérer la mise en œuvre de la politique monétaire, y compris la mise en œuvre des programmes gouvernementaux en temps de crise.
Promouvoir l’inclusion financière : Rendre les services financiers plus accessibles aux populations mal desservies et non bancarisées, en particulier dans les zones où l’infrastructure bancaire est moins développée.
2) Stablecoins:
Les stablecoins, d’autre part, sont des crypto-monnaies qui sont rattachées à la valeur de l’actif sous-jacent. Ils sont principalement utilisés pour promouvoir l’investissement sur le marché de la crypto-monnaie.
Stabilité des prix: Les stablecoins visent à maintenir un prix stable en rattachant leur valeur à l’actif sous-jacent.
Aspect pratique du trading de crypto-monnaie: Ils offrent aux traders la possibilité de verrouiller leurs profits sans avoir à convertir en monnaie fiduciaire.
Potentiel d’utilisation dans DeFi: Les stablecoins peuvent être utilisés sur les marchés de la finance décentralisée (DeFi) pour générer des revenus tout en atténuant la volatilité du marché.
Réserve de valeur: Les investisseurs peuvent utiliser les stablecoins pour stocker temporairement de la valeur après la vente d’une crypto-monnaie particulière, évitant ainsi les frais de transaction associés au retour à la monnaie fiduciaire.
Transferts mondiaux: En tant qu’alternative à faible coût aux méthodes traditionnelles de transfert de fonds, les stablecoins facilitent les transferts mondiaux sans frais de change.
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3, CBDC, stablecoins et leur rôle dans la finance centralisée et décentralisée
En raison de leur nature et de leur conception, les CBDC jouent un rôle essentiel dans l’amélioration de la finance centralisée (CeFi). En tant que forme numérique de la monnaie légale d’un pays, une CBDC est une responsabilité directe de la banque centrale, ce qui signifie que la banque centrale est responsable d’assurer la sécurité de la monnaie numérique qu’elle émet. Les CBDC sont soumises à la réglementation nationale et à la politique monétaire nationale, ce qui en fait un élément essentiel du système financier existant.
Les CBDC peuvent être frappées sur un grand livre privé et exploitées par des institutions financières, en utilisant un modèle « à deux niveaux » dans lequel les CBDC sont émises aux banques, puis distribuées aux utilisateurs de détail. Ce modèle est actuellement proposé par la plupart des projets des CBDC, y compris le Centre d’innovation de Hong Kong de la Banque des règlements internationaux (BRI) et le projet « Aurum » de l’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA).
L’étude de la BRI (BIS signifie Banque des règlements internationaux) distingue différents types d’architectures de CBDC de détail (CBDC) : la CBDC directe, la CBDC hybride, la CBDC intermédiaire et l’architecture indirecte. Les CBDC améliorent l’IFC en renforçant le contrôle des banques centrales et commerciales sur la masse monétaire, assurant la stabilité et la sécurité du système financier tout en favorisant l’innovation dans un environnement réglementé.
Un stablecoin, d’autre part, est une crypto-monnaie qui est rattachée à la valeur de l’actif sous-jacent, combinant les avantages des crypto-monnaies, tels que la transparence et la sécurité, avec la stabilité des monnaies traditionnelles pour améliorer DeFi.
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4, Préoccupations majeures concernant les CBDC et les stablecoins
Les CBDC offrent un énorme potentiel de transformation pour les transactions financières, mais elles présentent également certains défis :
Confidentialité: La numérisation de l’argent rend les transactions faciles à suivre, les rendant imposables. Cette perte potentielle de vie privée peut décourager les personnes d’adopter les CBDC, en particulier celles qui accordent une grande valeur à la vie privée.
Stabilité technique : Les CBDC ont besoin d’une infrastructure technologique robuste et fiable pour supporter d’énormes volumes et fréquences.
Faible analyse de rentabilisation : Les efforts et les ressources requis pour développer une infrastructure de CBDC peuvent ne pas justifier les avantages. Certains pays ont déclaré qu’ils ne voyaient actuellement pas d’arguments convaincants en faveur des monnaies numériques nationales.
Rapidité des transactions : Malgré la promesse des CBDC d’augmenter la vitesse des transactions, de nombreux pays développés ont tiré parti de l’infrastructure existante pour permettre des paiements instantanés, sapant ainsi l’avantage de rapidité offert par les CBDC.
Impact sur les banques : L’adoption rapide des CBDC pourrait entraîner une réduction des dépôts bancaires à mesure que l’argent passe à l’argent numérique. Cela affectera la capacité des banques à prêter et leur capacité à générer des revenus grâce à ces frais de dépôt.
Risque et incidence financière : Les CBDC peuvent avoir une incidence sur les besoins de liquidité et de fonds propres des banques en raison d’éventuels changements de politique. Des mesures de protection contre les « paniques bancaires numériques » sont également nécessaires – un risque qui n’est actuellement pas abordé sur le marché des crypto-monnaies 24 heures sur 24, 7 jours sur 7.
Comme les CBDC, l’atterrissage des stablecoins fait face à divers défis:
Investissement dans les infrastructures: Les stablecoins et les CBDC peuvent nécessiter des investissements importants dans les infrastructures de la part des banques de détail, des commerçants et des fournisseurs de services de paiement, ce qui peut limiter leur capacité à se développer.
Équilibre réglementaire: Les régulateurs et les banques centrales doivent maintenir un équilibre délicat pour assurer la stabilité et la protection des consommateurs tout en évitant d’entraver l’innovation et d’entraver l’utilisation de stablecoins.
Impact sur le marché des crypto-monnaies : L’introduction d’une CBDC pourrait perturber la dynamique du marché des cryptomonnaies, affectant les investisseurs de cette classe d’actifs hautement spéculative.
Impact social: L’adoption de stablecoins et de CBDC aura un impact profond sur la société. Il existe encore de l’incertitude quant à l’utilisation future de l’argent physique, à la nature des transactions et au confort des particuliers avec des paiements traçables et des services bancaires traditionnels.
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5, l’avenir des CBDC et des stablecoins
**1) Spéculation sur le remplacement des stablecoins par la CBDC **
En raison de l’état naissant de la technologie et de la complexité du système financier dans lequel elle opère, la trajectoire future des CBDC et leur potentiel de remplacement des stablecoins restent incertaines. Le résultat des CBDC et des stablecoins dépend d’un certain nombre de facteurs non résolus, notamment les priorités des banques centrales (détail ou gros, domestique ou transfrontalier) et la rapidité avec laquelle les organismes d’État réglementent les stablecoins avant d’émettre leurs propres CBDC.
Les CBDC et les stablecoins diffèrent par leur conception, leur émission et leur application. Les institutions financières traditionnelles, les investisseurs en crypto-monnaie et les banques commerciales devraient anticiper l’impact des CBDC sur leurs opérations et leurs stratégies.
2) Possibilité et impact de la coexistence de la CBDC avec les stablecoins
Un scénario possible est que les CBDC et les stablecoins coexistent, chacun avec des utilisations différentes dans le système financier. Cependant, cette coexistence n’est pas sans défis. L’environnement réglementaire des monnaies numériques continue d’évoluer et l’émission et l’utilisation de stablecoins pourraient faire l’objet d’un examen et d’une réglementation plus approfondis.
L’avenir des CBDC et des stablecoins peut être influencé par l’interaction complexe des décisions réglementaires, des conditions du marché et des développements technologiques. Bien qu’il soit trop tôt pour prédire définitivement le résultat, il est clair que les monnaies numériques ont le potentiel de transformer considérablement le système financier mondial.
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CBDC vs stablecoin, un seul peut vivre?
Auteur: SK Lee / Source:
Traduction : Firefire/Vernacular Blockchain
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Les monnaies numériques, en particulier les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) et les stablecoins, suscitent des discussions animées dans le monde entier sur l’avenir du système monétaire et financier. Avec le potentiel de promouvoir l’inclusion financière, de simplifier les paiements et d’étendre le système financier dans le domaine numérique, ces actifs numériques ont le potentiel de redéfinir notre compréhension de l’argent. Cependant, ils soulèvent également de sérieuses questions quant à la stabilité et à la sécurité du système financier, à l’évolution de l’environnement réglementaire et à la possibilité de remplacer les intermédiaires financiers existants.
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1. En savoir plus sur les CBDC et les stablecoins
1) Monnaie numérique de la banque centrale (CBDC)
Une CBDC est une version numérique ou virtuelle de la monnaie légale d’un pays, réglementée et supervisée par les autorités financières et les gouvernements du pays. La CBDC représente les efforts du gouvernement pour réglementer l’industrie émergente de la cryptomonnaie et maintenir la pertinence du système bancaire traditionnel, avec ses principaux objectifs comme suit :
· Paiements sécurisés et centralisés
· Réglementer les réseaux de paiement
· Mettre en circulation les actifs numériques adossés à des réserves
2) Stablecoins
Un stablecoin est une crypto-monnaie conçue pour minimiser la volatilité des prix. Ils maintiennent la stabilité en ancrant leur valeur à d’autres actifs ou à un panier d’actifs, tels que les monnaies fiduciaires, une autre crypto-monnaie ou des matières premières ayant une valeur intrinsèque telles que les métaux précieux. Les principales propriétés des stablecoins incluent:
· Sécurité renforcée et traitement instantané des paiements
· Les prix sont stables parce qu’ils sont adossés à des monnaies fiduciaires ou à d’autres réserves d’actifs, ce qui atténue la volatilité
· Capacité privée de payer
3) La différence fondamentale entre CBDC et stablecoin
Bien que les CBDC et les stablecoins représentent l’argent sous forme numérique, ils présentent plusieurs différences clés:
Arrangements réglementaires: Les stablecoins n’ont pas de régulateur central, tandis que les CBDC sont réglementées par les banques centrales de leurs pays respectifs.
Degré de centralisation: Les stablecoins fonctionnent sur un réseau décentralisé, tandis que les CBDC sont centralisées et gérées par les gouvernements nationaux.
Caractéristiques de sécurité: Les stablecoins peuvent ne pas avoir le même niveau de sécurité que les CBDC, surtout lorsqu’elles ne sont pas réglementées. On s’attend à ce que les CBDC soient dotées de caractéristiques de sécurité plus solides grâce au soutien réglementaire direct.
Arrangement de soutien: Les stablecoins sont généralement soutenus par des fonds privés, tandis que les CBDC sont soutenus par des fonds émis par le gouvernement.
Les CBDC et les stablecoins présentent des avantages uniques et des inconvénients potentiels. Comprendre leurs différences et leurs implications est essentiel pour que les utilisateurs puissent naviguer dans le paysage changeant de la monnaie numérique.
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2, les principales caractéristiques et fonctions des CBDC et des stablecoins
Deux formes d’actifs numériques, les CBDC et les stablecoins, ont reçu beaucoup d’attention en raison de leur potentiel à remodeler le paysage financier mondial. Bien qu’ils partagent des points communs numériques, leurs caractéristiques et capacités uniques les distinguent.
1)CBDC :
Une CBDC est une version numérique de la monnaie légale d’un pays, émise et garantie par la banque centrale du pays. Ces devises ne sont pas rattachées à l’actif sous-jacent, mais reflètent plutôt la valeur de la monnaie fiduciaire du pays. Ils sont conçus principalement pour faciliter les paiements dans l’ensemble de l’économie et ont les caractéristiques et fonctions uniques suivantes:
Compétitivité : Les CBDC sont plus rentables que l’argent comptant physique en raison des coûts de transaction moins élevés. Ils contribuent également à accélérer et à rationaliser la politique monétaire.
Réduire le risque lié aux tiers : En éliminant le recours à des intermédiaires, les CBDC peuvent rationaliser la mise en œuvre de la politique monétaire et exécuter les programmes gouvernementaux en temps réel pendant une crise.
Prévention de la fraude : En adoptant la cryptographie et les registres blockchain, les banques centrales peuvent plus facilement retracer les fonds dans leur juridiction, améliorant ainsi les mécanismes de prévention de la fraude.
Mise en œuvre efficace de la politique monétaire : Simplifier et accélérer la mise en œuvre de la politique monétaire, y compris la mise en œuvre des programmes gouvernementaux en temps de crise.
Promouvoir l’inclusion financière : Rendre les services financiers plus accessibles aux populations mal desservies et non bancarisées, en particulier dans les zones où l’infrastructure bancaire est moins développée.
2) Stablecoins:
Les stablecoins, d’autre part, sont des crypto-monnaies qui sont rattachées à la valeur de l’actif sous-jacent. Ils sont principalement utilisés pour promouvoir l’investissement sur le marché de la crypto-monnaie.
Stabilité des prix: Les stablecoins visent à maintenir un prix stable en rattachant leur valeur à l’actif sous-jacent.
Aspect pratique du trading de crypto-monnaie: Ils offrent aux traders la possibilité de verrouiller leurs profits sans avoir à convertir en monnaie fiduciaire.
Potentiel d’utilisation dans DeFi: Les stablecoins peuvent être utilisés sur les marchés de la finance décentralisée (DeFi) pour générer des revenus tout en atténuant la volatilité du marché.
Réserve de valeur: Les investisseurs peuvent utiliser les stablecoins pour stocker temporairement de la valeur après la vente d’une crypto-monnaie particulière, évitant ainsi les frais de transaction associés au retour à la monnaie fiduciaire.
Transferts mondiaux: En tant qu’alternative à faible coût aux méthodes traditionnelles de transfert de fonds, les stablecoins facilitent les transferts mondiaux sans frais de change.
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3, CBDC, stablecoins et leur rôle dans la finance centralisée et décentralisée
En raison de leur nature et de leur conception, les CBDC jouent un rôle essentiel dans l’amélioration de la finance centralisée (CeFi). En tant que forme numérique de la monnaie légale d’un pays, une CBDC est une responsabilité directe de la banque centrale, ce qui signifie que la banque centrale est responsable d’assurer la sécurité de la monnaie numérique qu’elle émet. Les CBDC sont soumises à la réglementation nationale et à la politique monétaire nationale, ce qui en fait un élément essentiel du système financier existant.
Les CBDC peuvent être frappées sur un grand livre privé et exploitées par des institutions financières, en utilisant un modèle « à deux niveaux » dans lequel les CBDC sont émises aux banques, puis distribuées aux utilisateurs de détail. Ce modèle est actuellement proposé par la plupart des projets des CBDC, y compris le Centre d’innovation de Hong Kong de la Banque des règlements internationaux (BRI) et le projet « Aurum » de l’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA).
L’étude de la BRI (BIS signifie Banque des règlements internationaux) distingue différents types d’architectures de CBDC de détail (CBDC) : la CBDC directe, la CBDC hybride, la CBDC intermédiaire et l’architecture indirecte. Les CBDC améliorent l’IFC en renforçant le contrôle des banques centrales et commerciales sur la masse monétaire, assurant la stabilité et la sécurité du système financier tout en favorisant l’innovation dans un environnement réglementé.
Un stablecoin, d’autre part, est une crypto-monnaie qui est rattachée à la valeur de l’actif sous-jacent, combinant les avantages des crypto-monnaies, tels que la transparence et la sécurité, avec la stabilité des monnaies traditionnelles pour améliorer DeFi.
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4, Préoccupations majeures concernant les CBDC et les stablecoins
Les CBDC offrent un énorme potentiel de transformation pour les transactions financières, mais elles présentent également certains défis :
Confidentialité: La numérisation de l’argent rend les transactions faciles à suivre, les rendant imposables. Cette perte potentielle de vie privée peut décourager les personnes d’adopter les CBDC, en particulier celles qui accordent une grande valeur à la vie privée.
Stabilité technique : Les CBDC ont besoin d’une infrastructure technologique robuste et fiable pour supporter d’énormes volumes et fréquences.
Faible analyse de rentabilisation : Les efforts et les ressources requis pour développer une infrastructure de CBDC peuvent ne pas justifier les avantages. Certains pays ont déclaré qu’ils ne voyaient actuellement pas d’arguments convaincants en faveur des monnaies numériques nationales.
Rapidité des transactions : Malgré la promesse des CBDC d’augmenter la vitesse des transactions, de nombreux pays développés ont tiré parti de l’infrastructure existante pour permettre des paiements instantanés, sapant ainsi l’avantage de rapidité offert par les CBDC.
Impact sur les banques : L’adoption rapide des CBDC pourrait entraîner une réduction des dépôts bancaires à mesure que l’argent passe à l’argent numérique. Cela affectera la capacité des banques à prêter et leur capacité à générer des revenus grâce à ces frais de dépôt.
Risque et incidence financière : Les CBDC peuvent avoir une incidence sur les besoins de liquidité et de fonds propres des banques en raison d’éventuels changements de politique. Des mesures de protection contre les « paniques bancaires numériques » sont également nécessaires – un risque qui n’est actuellement pas abordé sur le marché des crypto-monnaies 24 heures sur 24, 7 jours sur 7.
Comme les CBDC, l’atterrissage des stablecoins fait face à divers défis:
Investissement dans les infrastructures: Les stablecoins et les CBDC peuvent nécessiter des investissements importants dans les infrastructures de la part des banques de détail, des commerçants et des fournisseurs de services de paiement, ce qui peut limiter leur capacité à se développer.
Équilibre réglementaire: Les régulateurs et les banques centrales doivent maintenir un équilibre délicat pour assurer la stabilité et la protection des consommateurs tout en évitant d’entraver l’innovation et d’entraver l’utilisation de stablecoins.
Impact sur le marché des crypto-monnaies : L’introduction d’une CBDC pourrait perturber la dynamique du marché des cryptomonnaies, affectant les investisseurs de cette classe d’actifs hautement spéculative.
Impact social: L’adoption de stablecoins et de CBDC aura un impact profond sur la société. Il existe encore de l’incertitude quant à l’utilisation future de l’argent physique, à la nature des transactions et au confort des particuliers avec des paiements traçables et des services bancaires traditionnels.
! [CBDC vs stablecoin, un seul peut vivre?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/12/images/0adc308ecfd8b31dfddcbde6dcc4eb46.jpg)
5, l’avenir des CBDC et des stablecoins
**1) Spéculation sur le remplacement des stablecoins par la CBDC **
En raison de l’état naissant de la technologie et de la complexité du système financier dans lequel elle opère, la trajectoire future des CBDC et leur potentiel de remplacement des stablecoins restent incertaines. Le résultat des CBDC et des stablecoins dépend d’un certain nombre de facteurs non résolus, notamment les priorités des banques centrales (détail ou gros, domestique ou transfrontalier) et la rapidité avec laquelle les organismes d’État réglementent les stablecoins avant d’émettre leurs propres CBDC.
Les CBDC et les stablecoins diffèrent par leur conception, leur émission et leur application. Les institutions financières traditionnelles, les investisseurs en crypto-monnaie et les banques commerciales devraient anticiper l’impact des CBDC sur leurs opérations et leurs stratégies.
2) Possibilité et impact de la coexistence de la CBDC avec les stablecoins
Un scénario possible est que les CBDC et les stablecoins coexistent, chacun avec des utilisations différentes dans le système financier. Cependant, cette coexistence n’est pas sans défis. L’environnement réglementaire des monnaies numériques continue d’évoluer et l’émission et l’utilisation de stablecoins pourraient faire l’objet d’un examen et d’une réglementation plus approfondis.
L’avenir des CBDC et des stablecoins peut être influencé par l’interaction complexe des décisions réglementaires, des conditions du marché et des développements technologiques. Bien qu’il soit trop tôt pour prédire définitivement le résultat, il est clair que les monnaies numériques ont le potentiel de transformer considérablement le système financier mondial.