Par Colin Harper, Jaran Mellerud, Balmy Investor, Hashrate Index ; Compilé : Pine Snow, Golden Finance
Le troisième trimestre est passé et nous avons rédigé un autre rapport trimestriel sur le minage de bitcoins, documentant tous les changements et tendances importants qui se sont produits au cours des trois derniers mois.
Notre dernier rapport couvre les prix de hachage, les données réseau couramment utilisées (hashrate/difficulté/frais de transaction), les inscriptions, les marchés ASIC, les marchés de l’énergie, les actions des sociétés de minage de bitcoins, etc.
La volatilité du prix du hachage libellé en dollars est à son plus bas niveau historique
Heureusement, le prix du hachage libellé en dollars a continué d’augmenter au troisième trimestre, le bitcoin atteignant un sommet annuel d’un peu plus de 30 000 dollars. Le prix moyen du bitcoin au troisième trimestre de 2023 était de 28 100 $ (26 350 $ au cours des trois premiers trimestres de 2023), ce qui est suffisant pour fournir un certain soutien au prix de hachage libellé en dollars afin de l’empêcher de chuter considérablement à mesure que le minage de Bitcoin devient plus difficile.
Pourtant, alors que les prix du haschisch étaient supérieurs à 70 $/PH/jour au cours de la première moitié du troisième trimestre, ils sont tombés en dessous de 70 $/PH/jour en août et ont tendance à se rapprocher de leurs plus bas niveaux historiques depuis (en fait, au moment de la rédaction de cet article, un peu moins de 60 $/PH/jour s’approche d’un creux historique de 55 $/PH/jour). Le prix moyen du hachage USD en septembre était de 61,71 $/PH/jour, contre des prix moyens de 61,94 $/PH/jour et de 61,90 $/PH/jour en décembre et novembre 2022, lorsque le prix du Bitcoin a fluctué entre 16 000 $ et 17 000 $.
Prix du hachage en USD (au comptant et EMA à 7 jours)
Cela dit, dans l’ensemble, 2023 (du moins jusqu’à présent) est une année plus favorable pour les prix du haschisch qu’elle ne l’est autrement. Lorsque nous comparons les rendements mensuels et annualisés depuis 2017, cette année est moins volatile que toute autre année ; Le bitcoin s’est redressé de 63 % au cours des trois premiers trimestres de 2023, ce qui a plus que compensé l’augmentation moyenne du taux de hachage du bitcoin sur 7 jours de 59 % au cours de la même période (en plus de la récupération du prix du bitcoin, les prix du hachage ont été légèrement stimulés par les frais de transaction dans le processus).
Au cours de la période examinée ci-dessous, 2018 a été de loin la pire année pour les prix du haschisch, suivie du marché baissier de l’année dernière. La meilleure année a été pendant le marché haussier sans précédent de 2017, puis de 2020 – ce qui peut surprendre certains lecteurs, car le troisième halving de Bitcoin a réduit la récompense de bloc de 12,5 BTC à 6,25 BTC par bloc la même année.
Les variations cumulatives sont indiquées depuis le début de l’année chaque année, sauf en 2023 Source : Indice de taux de hachage
Les frais de transaction restent relativement élevés mais commencent à diminuer
Au T3 2023, les frais de transaction représentaient 2,7 % de toutes les récompenses de bloc, ce qui est nettement inférieur aux 8,17 % du T2, mais toujours supérieur aux 2,3 % du T1.
Malgré la baisse des revenus de frais de transaction au deuxième trimestre, les mineurs continuent de générer des revenus au troisième trimestre par rapport aux chiffres de l’année dernière. Au T3 2022, les frais de transaction ne représentaient que 1,7 % de toutes les récompenses de bloc, avec une moyenne inférieure de 1,64 % en 2022. Jusqu’à présent en 2023, les frais de transaction ont représenté 4,38 % de la récompense de bloc.
Comme indiqué dans notre rapport du T2 2023, la croissance des frais de transaction en 2023 découle du changement de paradigme de la dynamique du marché de l’espace de bloc à partir des inscriptions/ordinaux - une nouvelle norme pour la création de jetons non fongibles (NFT) sur Bitcoin.
Comme l’illustre le graphique ci-dessous, la grande majorité de ces frais de transaction ont été encourus lors d’une brève poussée en mai. En fait, les mineurs ont gagné 1390,89 BTC (38 156 799 $) rien qu’en mai, soit 66 % des frais historiques (à la clôture du troisième trimestre 2023). Les revenus proviennent d’une augmentation de la demande de la part des collectionneurs et des inscriptions en concurrence pour le jeton BRC-20, un sous-ensemble d’inscriptions de séries de textes créées à l’aide de la fonction OP_CODE de Bitcoin.
Inscription des frais de transaction quotidiens et totaux de minage de Bitcoin
Frais de transaction quotidiens d’inscription et frais de tous les temps, Source : tableau de bord dataalways Dune
Le graphique ci-dessous confirme que le nombre d’inscriptions diminue considérablement. Depuis le début du mois d’octobre, la part des inscriptions dans les frais de transaction et les volumes de transactions est à son plus bas niveau depuis le premier trimestre. En moyenne, au troisième trimestre de 2023, les inscriptions représentaient 45 % du volume quotidien des transactions et 14 % de l’ensemble des frais de transaction quotidiens ; Les moyennes du deuxième trimestre étaient de 32 % et 16 %, respectivement, et les moyennes du premier trimestre étaient de 3 % et 8 %, respectivement.
Actions d’inscription et frais de transaction pour les transactions quotidiennes en bitcoins
Source : Hashrate Index, tableau de bord dataalways Dune, Coinmetrics
Les prix des ASIC atteignent de nouveaux plus bas
Les ASIC de minage de bitcoins ont continué de décliner en 2023, tous les modèles ayant atteint des niveaux record au troisième trimestre, les marges minières continuant de diminuer.
Comme le montre la figure ci-dessous, les mineurs ASIC de première génération (mineurs avec un rendement de 28-31 J/TH) que nous avons classés se sont progressivement séparés des autres mineurs au cours de l’année écoulée ; Le prix de leurs primes a progressivement augmenté depuis le mois d’avril, et l’écart n’a cessé de se creuser depuis. Au début de l’année 2023, il y a eu une brève augmentation du prix des plates-formes minières à tous les niveaux en raison de la hausse du prix du hachage, tandis qu’au deuxième trimestre, ils ont de nouveau connu une brève augmentation des prix, soutenue par les revenus des frais de transaction générés par les inscriptions.
Prix de l’ASIC de minage de bitcoins par couche d’efficacité
Source : Bureau de négociation de l’ASIC de Louxor
Lorsque nous examinons l’évolution des prix de cotation pour les différents niveaux d’efficacité des ASIC en 2023, le premier trimestre a montré une différence. En raison du rebond des prix du hachage, tous les niveaux de plates-formes minières (à l’exception des mineurs de nouvelle génération) ont pris de la valeur au premier trimestre ; À l’inverse, les mineurs de nouvelle génération comme le S19 XP ont été un peu survendus au premier trimestre, car la reprise des prix du hachage a rendu les mineurs moins efficaces plus attrayants.
Les deuxième et troisième trimestres ont été différents, avec une accélération des surventes, en particulier pour les modèles plus anciens et moins efficaces. Le tableau ci-dessous met en évidence le fait que les mineurs commencent à faire la distinction entre les mineurs ASIC de nouvelle génération de niveau 1 (28-31 J/TH) et de couche 2 (34-38 J/TH).
Source : Bureau de négociation de l’ASIC de Louxor
Antminer S21
Bitmain a dévoilé son dernier modèle ASIC, l’Antminer S21, lors du World Digital Mining Summit en septembre, qui sera disponible en versions refroidies par air et par eau. Le nouveau modèle est le tout premier ASIC de minage de bitcoins à atteindre une efficacité inférieure à 20 J/TH.
Antminer S21 comparé à d’autres mineurs populaires | Source : Indice de taux de hachage
Bitmain pourrait commencer à expédier des modèles S21 dès décembre, bien qu’une date d’expédition plus raisonnable en janvier soit plus raisonnable. La société prévoit de construire au moins 50 000 mineurs par mois au cours des 18 prochains mois, qui seront distribués à 50/50 sur les modèles refroidis par air et par eau, mais s’il y a suffisamment de demande, ils peuvent construire jusqu’à 100 000 mineurs par mois, a déclaré un représentant de Bitmain à Hashrate Index.
Lors du World Digital Mining Summit, Bitmain a annoncé des tarifs promotionnels attractifs pour les réservations groupées S21. Pour la première phase de réservation, un achat minimum de 1,2 EH/s (6 000 pour les modèles refroidis par air et 3 380 pour les modèles refroidis par eau) est requis, Bitmain se vendant à 14 $/TH. Le modèle refroidi par air est au prix de 2 800 $ l’unité et le modèle refroidi par eau est au prix de 4 690 $ chacun. Le coût de la commande pour la phase 2 est de 19,6 $/TH (3 920 $ par modèle refroidi par air et 6 566 $ pour les modèles refroidis par eau) et les deux nécessitent un volume de commande minimum de 1,2 EH/s.
Il convient de noter qu’il s’agit du prix promotionnel de l’Antminer S21 lorsqu’il est mis en vente, et que le prix des commandes ultérieures sera supérieur au prix promotionnel. De plus, les prix pour les vendeurs secondaires sont proches des prix promotionnels, de nombreux vendeurs vendant des modèles dans la fourchette de 14 à 15 $.
Les prix de l’électricité aux États-Unis sont stables
À la même période l’année dernière, de nombreux mineurs opérant aux États-Unis ont dû faire face à un environnement de marché désastreux avec des prix de hachage bas et de fortes augmentations des prix de l’électricité. Au troisième trimestre de 2022, le prix moyen de l’électricité industrielle aux États-Unis a atteint un sommet sans précédent de 94 dollars par mégawattheure, entraînant la faillite de certains des plus grands acteurs du secteur, à savoir Compute North et Core Scientific.
Prix moyen de l’électricité industrielle par MWh, juillet 2023
Avance rapide jusqu’en octobre 2023 et les prix de l’électricité se sont normalisés. Comme le montre le graphique ci-dessus, les prix dans les centres miniers tels que le Texas, le Sud-Est, New York et l’Ohio, en Pennsylvanie, sont revenus à des niveaux gérables, malgré quelques valeurs aberrantes (par exemple, la Géorgie est un État minier chaud avec des coûts d’électricité plus élevés en juillet 2023).
Le prix moyen de l’électricité industrielle au troisième trimestre de 2023 s’est établi à 86 $ le MWh, en baisse de 8,5 % par rapport à la même période l’an dernier. Les prix de l’électricité aux États-Unis culminent généralement au troisième trimestre en raison de la demande la plus élevée en été, qui nécessite la climatisation et d’autres équipements de refroidissement.
Le hashrate du bitcoin continue de montrer un nouveau modèle saisonnier
Quiconque suit l’industrie du minage de bitcoins a probablement remarqué une tendance importante qui s’est répétée au cours des trois dernières années. Le taux de hachage du bitcoin a tendance à augmenter de manière presque incontrôlable d’octobre à mai, mais cette croissance a tendance à ralentir, voire à rechuter au cours de l’été. Nous avons observé cette tendance en particulier au troisième trimestre de cette année. Ces tendances saisonnières sont très probablement attribuables aux fortes réductions effectuées par les sociétés minières américaines au cours de l’été.
Bitcoin Hashrate (7D) : Croissance mensuelle en 2023
Au cours des cinq premiers mois de cette année, le taux de hachage moyen sur 7 jours de Bitcoin a augmenté de 56 %. Puis, au cours des trois mois d’été de juin, juillet et août, le taux de hachage du bitcoin a chuté de 1,3 %. Un gain soudain de 12 % en septembre, après un gain de 6 % jusqu’à présent ce mois-ci, a fini par atteindre un sommet historique à la mi-octobre.
Nous sommes relativement certains que cette tendance saisonnière est causée par les réductions de production estivales des sociétés minières américaines, en particulier au Texas.
Ouest du Texas : Distribution électronique des prix pour le T3 2023
Le graphique ci-dessous montre la répartition des prix de l’électricité dans l’ouest du Texas au troisième trimestre de 2023. Comme vous pouvez le constater, il y a relativement beaucoup d’heures qui coûtent plus cher que le revenu moyen par MWh du S19j Pro, qui rapporte 92 $. En règle générale, les mineurs basés au Texas réduisent leur activité minière pendant ces périodes. Selon les données, un mineur de l’ouest du Texas aurait théoriquement 80 % de son temps en ligne s’il exploitait un lot de mineurs S19j Pro, et 20 % de temps de minage en moins lorsque les prix de l’électricité dépassaient le revenu moyen par mégawattheure des mineurs S19j Pro. Le prix moyen de l’électricité du mineur pendant son temps en ligne est de 33 $ par mégawattheure.
Les tarifs d’hébergement aux États-Unis et au Canada restent relativement stables
Entre le T2 2023 et le T3 2023, il n’y a pas eu de changement significatif dans les tarifs d’hébergement aux États-Unis et au Canada.
Selon notre index de données extraites des données commerciales de Luxor et de Hashbranch, la moyenne nationale pour les États-Unis (toutes tailles d’hébergement confondues) était de 0,0790 $/kWh au troisième trimestre 2023, contre 0,0787 $/kWh au deuxième trimestre 2023 ; Le prix moyen au Canada était de 0,0725 $/kWh au T3 2023, comparativement à 0,0722 $/kWh au T2 2023 (tous les prix sont en dollars américains).
Coût moyen d’hébergement par État aux États-Unis (T3 VS T2 2023)
Taux d’hébergement du minage de bitcoins au Canada, source : Hashrate Index, Hashbranch
Aux États-Unis, la remise moyenne pour l’hébergement de grandes flottes (plus de 200 ASIC) par rapport aux petites flottes (1 à 99 ASIC) était de 8 % au T3 2023, contre 7,5 % au T2 2023 ; Les contrats gérés de grande taille ont été décotés par rapport aux contrats gérés de taille moyenne (100 à 200 ASIC) avec une décote de 6,6 % au T3 2023, comparativement à 5,3 % au T2 2023.
Les actions minières de Bitcoin augmentent au troisième trimestre avant de reculer
Les actions minières de bitcoins ont démarré en force au troisième trimestre 2023. Surfant sur la montée du bitcoin à 30 000 $, ils ont grimpé en flèche en juillet, mais ont fortement chuté pour le reste du trimestre, effaçant tous les gains du premier mois du troisième trimestre.
Actions de minage de bitcoins et rendements de Bitcoin depuis le début de l’année
L’évolution des prix est un bon rappel qu’en général, les actions minières de Bitcoin se négocient toujours à un bêta élevé par rapport au Bitcoin. Le marché évalue généralement les actions minières de Bitcoin en fonction de leurs propres mouvements de prix, plutôt que sur des fondamentaux tels que l’efficacité de la flotte, les stratégies de négociation des prix de l’électricité et de l’électricité et l’exécution opérationnelle. Lorsque le volume augmente, le prix des actions de minage de Bitcoin augmente plus haut et plus rapidement, et vice versa.
L’action des prix est un bon rappel que, généralement, les actions minières de Bitcoin se comportent toujours comme des transactions à bêta élevé avec le prix du Bitcoin. (Note de Golden Finance : le « trading à bêta élevé » fait référence au trading avec une valeur bêta élevée.) En finance, le bêta est souvent utilisé pour mesurer la volatilité des prix d’un actif ou d’un portefeuille par rapport à un indice boursier, généralement le marché boursier. Un bêta élevé indique que le prix d’un actif ou d’un portefeuille est plus volatil, généralement aligné ou supérieur à la volatilité de l’indice boursier. Cela signifie que lorsque le marché est volatil, le prix des actifs à bêta élevé sera également plus volatil et le risque sera relativement élevé. Le marché évalue généralement les actions minières de Bitcoin en fonction de leurs fluctuations de prix, plutôt que sur la base de facteurs fondamentaux tels que l’efficacité minière, les stratégies de négociation des prix de l’électricité et de l’électricité et l’exécution opérationnelle. Lorsque les chiffres augmentent, le prix des actions minières de Bitcoin augmente plus haut et plus rapidement, et vice versa.
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Rapport sur le minage de bitcoins au 3e trimestre 2023 : prix du hachage, prix de l’ASIC, prix de l’électricité
Par Colin Harper, Jaran Mellerud, Balmy Investor, Hashrate Index ; Compilé : Pine Snow, Golden Finance
Le troisième trimestre est passé et nous avons rédigé un autre rapport trimestriel sur le minage de bitcoins, documentant tous les changements et tendances importants qui se sont produits au cours des trois derniers mois.
Notre dernier rapport couvre les prix de hachage, les données réseau couramment utilisées (hashrate/difficulté/frais de transaction), les inscriptions, les marchés ASIC, les marchés de l’énergie, les actions des sociétés de minage de bitcoins, etc.
La volatilité du prix du hachage libellé en dollars est à son plus bas niveau historique
Heureusement, le prix du hachage libellé en dollars a continué d’augmenter au troisième trimestre, le bitcoin atteignant un sommet annuel d’un peu plus de 30 000 dollars. Le prix moyen du bitcoin au troisième trimestre de 2023 était de 28 100 $ (26 350 $ au cours des trois premiers trimestres de 2023), ce qui est suffisant pour fournir un certain soutien au prix de hachage libellé en dollars afin de l’empêcher de chuter considérablement à mesure que le minage de Bitcoin devient plus difficile.
Pourtant, alors que les prix du haschisch étaient supérieurs à 70 $/PH/jour au cours de la première moitié du troisième trimestre, ils sont tombés en dessous de 70 $/PH/jour en août et ont tendance à se rapprocher de leurs plus bas niveaux historiques depuis (en fait, au moment de la rédaction de cet article, un peu moins de 60 $/PH/jour s’approche d’un creux historique de 55 $/PH/jour). Le prix moyen du hachage USD en septembre était de 61,71 $/PH/jour, contre des prix moyens de 61,94 $/PH/jour et de 61,90 $/PH/jour en décembre et novembre 2022, lorsque le prix du Bitcoin a fluctué entre 16 000 $ et 17 000 $.
Prix du hachage en USD (au comptant et EMA à 7 jours)
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Cela dit, dans l’ensemble, 2023 (du moins jusqu’à présent) est une année plus favorable pour les prix du haschisch qu’elle ne l’est autrement. Lorsque nous comparons les rendements mensuels et annualisés depuis 2017, cette année est moins volatile que toute autre année ; Le bitcoin s’est redressé de 63 % au cours des trois premiers trimestres de 2023, ce qui a plus que compensé l’augmentation moyenne du taux de hachage du bitcoin sur 7 jours de 59 % au cours de la même période (en plus de la récupération du prix du bitcoin, les prix du hachage ont été légèrement stimulés par les frais de transaction dans le processus).
Au cours de la période examinée ci-dessous, 2018 a été de loin la pire année pour les prix du haschisch, suivie du marché baissier de l’année dernière. La meilleure année a été pendant le marché haussier sans précédent de 2017, puis de 2020 – ce qui peut surprendre certains lecteurs, car le troisième halving de Bitcoin a réduit la récompense de bloc de 12,5 BTC à 6,25 BTC par bloc la même année.
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Les variations cumulatives sont indiquées depuis le début de l’année chaque année, sauf en 2023 Source : Indice de taux de hachage
Les frais de transaction restent relativement élevés mais commencent à diminuer
Au T3 2023, les frais de transaction représentaient 2,7 % de toutes les récompenses de bloc, ce qui est nettement inférieur aux 8,17 % du T2, mais toujours supérieur aux 2,3 % du T1.
Malgré la baisse des revenus de frais de transaction au deuxième trimestre, les mineurs continuent de générer des revenus au troisième trimestre par rapport aux chiffres de l’année dernière. Au T3 2022, les frais de transaction ne représentaient que 1,7 % de toutes les récompenses de bloc, avec une moyenne inférieure de 1,64 % en 2022. Jusqu’à présent en 2023, les frais de transaction ont représenté 4,38 % de la récompense de bloc.
Comme indiqué dans notre rapport du T2 2023, la croissance des frais de transaction en 2023 découle du changement de paradigme de la dynamique du marché de l’espace de bloc à partir des inscriptions/ordinaux - une nouvelle norme pour la création de jetons non fongibles (NFT) sur Bitcoin.
Comme l’illustre le graphique ci-dessous, la grande majorité de ces frais de transaction ont été encourus lors d’une brève poussée en mai. En fait, les mineurs ont gagné 1390,89 BTC (38 156 799 $) rien qu’en mai, soit 66 % des frais historiques (à la clôture du troisième trimestre 2023). Les revenus proviennent d’une augmentation de la demande de la part des collectionneurs et des inscriptions en concurrence pour le jeton BRC-20, un sous-ensemble d’inscriptions de séries de textes créées à l’aide de la fonction OP_CODE de Bitcoin.
Inscription des frais de transaction quotidiens et totaux de minage de Bitcoin
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Frais de transaction quotidiens d’inscription et frais de tous les temps, Source : tableau de bord dataalways Dune
Le graphique ci-dessous confirme que le nombre d’inscriptions diminue considérablement. Depuis le début du mois d’octobre, la part des inscriptions dans les frais de transaction et les volumes de transactions est à son plus bas niveau depuis le premier trimestre. En moyenne, au troisième trimestre de 2023, les inscriptions représentaient 45 % du volume quotidien des transactions et 14 % de l’ensemble des frais de transaction quotidiens ; Les moyennes du deuxième trimestre étaient de 32 % et 16 %, respectivement, et les moyennes du premier trimestre étaient de 3 % et 8 %, respectivement.
Actions d’inscription et frais de transaction pour les transactions quotidiennes en bitcoins
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Source : Hashrate Index, tableau de bord dataalways Dune, Coinmetrics
Les prix des ASIC atteignent de nouveaux plus bas
Les ASIC de minage de bitcoins ont continué de décliner en 2023, tous les modèles ayant atteint des niveaux record au troisième trimestre, les marges minières continuant de diminuer.
Comme le montre la figure ci-dessous, les mineurs ASIC de première génération (mineurs avec un rendement de 28-31 J/TH) que nous avons classés se sont progressivement séparés des autres mineurs au cours de l’année écoulée ; Le prix de leurs primes a progressivement augmenté depuis le mois d’avril, et l’écart n’a cessé de se creuser depuis. Au début de l’année 2023, il y a eu une brève augmentation du prix des plates-formes minières à tous les niveaux en raison de la hausse du prix du hachage, tandis qu’au deuxième trimestre, ils ont de nouveau connu une brève augmentation des prix, soutenue par les revenus des frais de transaction générés par les inscriptions.
Prix de l’ASIC de minage de bitcoins par couche d’efficacité
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Source : Bureau de négociation de l’ASIC de Louxor
Lorsque nous examinons l’évolution des prix de cotation pour les différents niveaux d’efficacité des ASIC en 2023, le premier trimestre a montré une différence. En raison du rebond des prix du hachage, tous les niveaux de plates-formes minières (à l’exception des mineurs de nouvelle génération) ont pris de la valeur au premier trimestre ; À l’inverse, les mineurs de nouvelle génération comme le S19 XP ont été un peu survendus au premier trimestre, car la reprise des prix du hachage a rendu les mineurs moins efficaces plus attrayants.
Les deuxième et troisième trimestres ont été différents, avec une accélération des surventes, en particulier pour les modèles plus anciens et moins efficaces. Le tableau ci-dessous met en évidence le fait que les mineurs commencent à faire la distinction entre les mineurs ASIC de nouvelle génération de niveau 1 (28-31 J/TH) et de couche 2 (34-38 J/TH).
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Source : Bureau de négociation de l’ASIC de Louxor
Antminer S21
Bitmain a dévoilé son dernier modèle ASIC, l’Antminer S21, lors du World Digital Mining Summit en septembre, qui sera disponible en versions refroidies par air et par eau. Le nouveau modèle est le tout premier ASIC de minage de bitcoins à atteindre une efficacité inférieure à 20 J/TH.
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Antminer S21 comparé à d’autres mineurs populaires | Source : Indice de taux de hachage
Bitmain pourrait commencer à expédier des modèles S21 dès décembre, bien qu’une date d’expédition plus raisonnable en janvier soit plus raisonnable. La société prévoit de construire au moins 50 000 mineurs par mois au cours des 18 prochains mois, qui seront distribués à 50/50 sur les modèles refroidis par air et par eau, mais s’il y a suffisamment de demande, ils peuvent construire jusqu’à 100 000 mineurs par mois, a déclaré un représentant de Bitmain à Hashrate Index.
Lors du World Digital Mining Summit, Bitmain a annoncé des tarifs promotionnels attractifs pour les réservations groupées S21. Pour la première phase de réservation, un achat minimum de 1,2 EH/s (6 000 pour les modèles refroidis par air et 3 380 pour les modèles refroidis par eau) est requis, Bitmain se vendant à 14 $/TH. Le modèle refroidi par air est au prix de 2 800 $ l’unité et le modèle refroidi par eau est au prix de 4 690 $ chacun. Le coût de la commande pour la phase 2 est de 19,6 $/TH (3 920 $ par modèle refroidi par air et 6 566 $ pour les modèles refroidis par eau) et les deux nécessitent un volume de commande minimum de 1,2 EH/s.
Il convient de noter qu’il s’agit du prix promotionnel de l’Antminer S21 lorsqu’il est mis en vente, et que le prix des commandes ultérieures sera supérieur au prix promotionnel. De plus, les prix pour les vendeurs secondaires sont proches des prix promotionnels, de nombreux vendeurs vendant des modèles dans la fourchette de 14 à 15 $.
Les prix de l’électricité aux États-Unis sont stables
À la même période l’année dernière, de nombreux mineurs opérant aux États-Unis ont dû faire face à un environnement de marché désastreux avec des prix de hachage bas et de fortes augmentations des prix de l’électricité. Au troisième trimestre de 2022, le prix moyen de l’électricité industrielle aux États-Unis a atteint un sommet sans précédent de 94 dollars par mégawattheure, entraînant la faillite de certains des plus grands acteurs du secteur, à savoir Compute North et Core Scientific.
Prix moyen de l’électricité industrielle par MWh, juillet 2023
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Source : EIA (en anglais seulement)
Avance rapide jusqu’en octobre 2023 et les prix de l’électricité se sont normalisés. Comme le montre le graphique ci-dessus, les prix dans les centres miniers tels que le Texas, le Sud-Est, New York et l’Ohio, en Pennsylvanie, sont revenus à des niveaux gérables, malgré quelques valeurs aberrantes (par exemple, la Géorgie est un État minier chaud avec des coûts d’électricité plus élevés en juillet 2023).
Le prix moyen de l’électricité industrielle au troisième trimestre de 2023 s’est établi à 86 $ le MWh, en baisse de 8,5 % par rapport à la même période l’an dernier. Les prix de l’électricité aux États-Unis culminent généralement au troisième trimestre en raison de la demande la plus élevée en été, qui nécessite la climatisation et d’autres équipements de refroidissement.
Le hashrate du bitcoin continue de montrer un nouveau modèle saisonnier
Quiconque suit l’industrie du minage de bitcoins a probablement remarqué une tendance importante qui s’est répétée au cours des trois dernières années. Le taux de hachage du bitcoin a tendance à augmenter de manière presque incontrôlable d’octobre à mai, mais cette croissance a tendance à ralentir, voire à rechuter au cours de l’été. Nous avons observé cette tendance en particulier au troisième trimestre de cette année. Ces tendances saisonnières sont très probablement attribuables aux fortes réductions effectuées par les sociétés minières américaines au cours de l’été.
Bitcoin Hashrate (7D) : Croissance mensuelle en 2023
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Source : Indice de taux de hachage
Au cours des cinq premiers mois de cette année, le taux de hachage moyen sur 7 jours de Bitcoin a augmenté de 56 %. Puis, au cours des trois mois d’été de juin, juillet et août, le taux de hachage du bitcoin a chuté de 1,3 %. Un gain soudain de 12 % en septembre, après un gain de 6 % jusqu’à présent ce mois-ci, a fini par atteindre un sommet historique à la mi-octobre.
Nous sommes relativement certains que cette tendance saisonnière est causée par les réductions de production estivales des sociétés minières américaines, en particulier au Texas.
Ouest du Texas : Distribution électronique des prix pour le T3 2023
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Source : ERCOT (en anglais seulement)
Le graphique ci-dessous montre la répartition des prix de l’électricité dans l’ouest du Texas au troisième trimestre de 2023. Comme vous pouvez le constater, il y a relativement beaucoup d’heures qui coûtent plus cher que le revenu moyen par MWh du S19j Pro, qui rapporte 92 $. En règle générale, les mineurs basés au Texas réduisent leur activité minière pendant ces périodes. Selon les données, un mineur de l’ouest du Texas aurait théoriquement 80 % de son temps en ligne s’il exploitait un lot de mineurs S19j Pro, et 20 % de temps de minage en moins lorsque les prix de l’électricité dépassaient le revenu moyen par mégawattheure des mineurs S19j Pro. Le prix moyen de l’électricité du mineur pendant son temps en ligne est de 33 $ par mégawattheure.
Les tarifs d’hébergement aux États-Unis et au Canada restent relativement stables
Entre le T2 2023 et le T3 2023, il n’y a pas eu de changement significatif dans les tarifs d’hébergement aux États-Unis et au Canada.
Selon notre index de données extraites des données commerciales de Luxor et de Hashbranch, la moyenne nationale pour les États-Unis (toutes tailles d’hébergement confondues) était de 0,0790 $/kWh au troisième trimestre 2023, contre 0,0787 $/kWh au deuxième trimestre 2023 ; Le prix moyen au Canada était de 0,0725 $/kWh au T3 2023, comparativement à 0,0722 $/kWh au T2 2023 (tous les prix sont en dollars américains).
Coût moyen d’hébergement par État aux États-Unis (T3 VS T2 2023)
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Taux d’entiercement du minage de bitcoins aux États-Unis, source : Hashrate Index, Hashbranch
Coût moyen d’hébergement par province canadienne (T3 VS T2 2023)
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Taux d’hébergement du minage de bitcoins au Canada, source : Hashrate Index, Hashbranch
Aux États-Unis, la remise moyenne pour l’hébergement de grandes flottes (plus de 200 ASIC) par rapport aux petites flottes (1 à 99 ASIC) était de 8 % au T3 2023, contre 7,5 % au T2 2023 ; Les contrats gérés de grande taille ont été décotés par rapport aux contrats gérés de taille moyenne (100 à 200 ASIC) avec une décote de 6,6 % au T3 2023, comparativement à 5,3 % au T2 2023.
Les actions minières de Bitcoin augmentent au troisième trimestre avant de reculer
Les actions minières de bitcoins ont démarré en force au troisième trimestre 2023. Surfant sur la montée du bitcoin à 30 000 $, ils ont grimpé en flèche en juillet, mais ont fortement chuté pour le reste du trimestre, effaçant tous les gains du premier mois du troisième trimestre.
Actions de minage de bitcoins et rendements de Bitcoin depuis le début de l’année
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Source: TradingView
L’évolution des prix est un bon rappel qu’en général, les actions minières de Bitcoin se négocient toujours à un bêta élevé par rapport au Bitcoin. Le marché évalue généralement les actions minières de Bitcoin en fonction de leurs propres mouvements de prix, plutôt que sur des fondamentaux tels que l’efficacité de la flotte, les stratégies de négociation des prix de l’électricité et de l’électricité et l’exécution opérationnelle. Lorsque le volume augmente, le prix des actions de minage de Bitcoin augmente plus haut et plus rapidement, et vice versa.
L’action des prix est un bon rappel que, généralement, les actions minières de Bitcoin se comportent toujours comme des transactions à bêta élevé avec le prix du Bitcoin. (Note de Golden Finance : le « trading à bêta élevé » fait référence au trading avec une valeur bêta élevée.) En finance, le bêta est souvent utilisé pour mesurer la volatilité des prix d’un actif ou d’un portefeuille par rapport à un indice boursier, généralement le marché boursier. Un bêta élevé indique que le prix d’un actif ou d’un portefeuille est plus volatil, généralement aligné ou supérieur à la volatilité de l’indice boursier. Cela signifie que lorsque le marché est volatil, le prix des actifs à bêta élevé sera également plus volatil et le risque sera relativement élevé. Le marché évalue généralement les actions minières de Bitcoin en fonction de leurs fluctuations de prix, plutôt que sur la base de facteurs fondamentaux tels que l’efficacité minière, les stratégies de négociation des prix de l’électricité et de l’électricité et l’exécution opérationnelle. Lorsque les chiffres augmentent, le prix des actions minières de Bitcoin augmente plus haut et plus rapidement, et vice versa.