Écrit par Ben Strack, blockworks Traduction : Good Oba, Golden Finance
Dans la victoire de Grayscale avec la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, le jugement final de la Cour d’appel du circuit de Washington D.C. pourrait envoyer un message clair à ceux qui attendent des ETF bitcoin au comptant. Ce n’est pas vrai non plus.
Un avocat a noté que la formulation du juge serait importante parce que le tribunal pourrait limiter le rejet par la SEC de la conversion du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en ETF. Malgré la décision de la SEC de ne pas contester la décision du tribunal, nombreux sont ceux qui pensent qu’il pourrait s’écouler des semaines, voire des mois, avant qu’un ETF Bitcoin ne devienne public. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a eu l’occasion de demander un réexamen le 13 octobre. Un porte-parole de Grayscale a déclaré dans un communiqué que la Cour d’appel du circuit de Washington, D.C., délivrera désormais une « autorisation finale » dans les 7 jours suivant cette date. En vertu des règles fédérales relatives aux procédures d’appel, les tribunaux peuvent prolonger le délai de délivrance des autorisations. Étant donné que la fenêtre de la SEC pour une nouvelle audience a expiré vendredi soir, l’ordonnance du tribunal pourrait ne pas être émise avant lundi. L’équipe de Grayscale est prête à convertir le GBTC en ETF dès l’approbation de la SEC.
Décision finale et ce qu’elle peut signifier
Alors que Grayscale et l’industrie attendent une décision de justice finale, une chose semble claire : selon Arie Heijkoop, associé du cabinet d’avocats Haynes Boone, le tribunal ordonnera à la SEC de reconsidérer sa décision de rejeter la conversion du GBTC en ETF. Cependant, les détails et la portée de l’ordonnance du tribunal, ainsi que la réponse à venir de la SEC, restent flous.
Je ne m’attends pas à ce que l’ordonnance du tribunal oblige la SEC à approuver la demande, car le tribunal voudra peut-être préserver une certaine marge de manœuvre politique au cas où la SEC trouverait d’autres motifs valables pour rejeter la demande, ont déclaré des initiés de l’industrie.
Le régulateur n’a pas soulevé d’autres préoccupations majeures, telles que des problèmes de garde, dans les précédents rejets d’ETF Bitcoin au comptant ou dans les réponses aux dépôts légitimes de Grayscale. Ainsi, si la SEC rejette à nouveau la demande de GBTC pour de nouveaux motifs, elle pourrait être contestée par le demandeur et les tribunaux futurs. Nous attendrons de voir si le tribunal utilisera un langage dans l’ordonnance pour limiter efficacement le refus continu de la SEC, par exemple en précisant que de tels motifs doivent être basés sur des facteurs qui ne s’appliquent pas aux contrats à terme sur Bitcoin. Dans une décision rendue en août, le juge du circuit de Washington D.C. a déclaré que la SEC autorisait les ETF à terme sur le bitcoin, mais empêchait GBTC de se convertir en ETF « arbitrairement et arbitrairement ».
Jeudi, Grayscale a déposé un formulaire S-3 auprès de la SEC dans le cadre des efforts continus visant à convertir GBTC en ETF. Une personne familière avec l’affaire a qualifié le document de « jalon procédural » permettant à la société d’entamer une conversation avec une autre division de la SEC après la fin du litige. Dans un fil X mercredi, Scott Johnsson, associé du cabinet d’avocats Davis Polk & Wardwell, s’est demandé si un nouveau dépôt 19b-4 était nécessaire. Il a noté que si la SEC n’a pas émis d’ordonnance à son encontre, l’article 19b-4 est considéré comme approuvé. En outre, il a noté que la cour d’appel annulera le veto de la SEC.
Fichier 19B-4
La bourse NYSE Arca Exchange sera la bourse sur laquelle l’ETF GBTC sera coté, mais n’a pas encore déposé son dépôt 19b-4. Grayscale a reconnu jeudi que la conversion GBTC nécessite l’approbation de la SEC pour les dépôts 19b-4.
Dans le Theme X de mercredi, l’avocat de Davis Polk & Wardwell, Scott Johnsson, s’est demandé si un nouveau 19b-4 devait être déposé. Il a noté que l’article 19b-4 est considéré comme approuvé si la SEC n’émet pas d’ordonnance. En outre, il a noté que la cour d’appel abandonnerait l’objection de la SEC. Grayscale pourrait utiliser cela comme monnaie d’échange avec la SEC, ce qui pourrait obliger la société à redéposer son dépôt 19b-4, et je ne pense pas que la procuration délivrée vendredi par le circuit de Washington D.C. apportera beaucoup de clarté. Mais il devrait être intéressant de voir si et quand le GBTC soumettra à nouveau. La nouvelle soumission est susceptible d’être la voie avec le moins de résistance.
Au-delà du GBTC
Le président de la SEC a refusé de commenter dans une interview mercredi la décision du régulateur de ne pas faire appel de la victoire judiciaire de Grayscale. Il a reconnu que son personnel examinait activement les demandes pour près d’une douzaine d’ETF Bitcoin au comptant. L’équipe d’examen de l’information de la SEC fournit des commentaires aux émetteurs potentiels, mais il a refusé de commenter ces conversations. En fait, ces derniers jours, les émetteurs ont mis à jour leurs documents de demande d’ETF bitcoin pour fournir plus d’informations, ce qui, selon les dirigeants et les observateurs du marché, pourrait être le signe d’un dialogue productif entre la société et les régulateurs.
Il semble maintenant plus probable que la SEC ait changé de position et n’essaie plus d’articuler de nouvelles raisons de rejeter les ETF Bitcoin au comptant, mais surveille l’approbation imminente de cette demande, ainsi que l’approbation possible de nombreux autres ETF Bitcoin au comptant.
La SEC a jusqu’au 10 janvier de l’année prochaine pour décider d’approuver ou non l’ETF bitcoin au comptant d’Ark Invest et de 21Shares. Le régulateur a jusqu’à la mi-mars de l’année prochaine pour décider d’approuver ou non une série d’autres propositions similaires, y compris celles présentées par BlackRock et Fidelity. La SEC devrait approuver les demandes de bitcoins au comptant, qui pourraient inclure Grayscale, dès la fin de l’année, mais plus probablement au début ou à la mi-2024.
Voir l'original
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Qu’apportera la prochaine décision de la Cour Grayscale-SEC ?
Écrit par Ben Strack, blockworks Traduction : Good Oba, Golden Finance
Dans la victoire de Grayscale avec la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, le jugement final de la Cour d’appel du circuit de Washington D.C. pourrait envoyer un message clair à ceux qui attendent des ETF bitcoin au comptant. Ce n’est pas vrai non plus.
Un avocat a noté que la formulation du juge serait importante parce que le tribunal pourrait limiter le rejet par la SEC de la conversion du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en ETF. Malgré la décision de la SEC de ne pas contester la décision du tribunal, nombreux sont ceux qui pensent qu’il pourrait s’écouler des semaines, voire des mois, avant qu’un ETF Bitcoin ne devienne public. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a eu l’occasion de demander un réexamen le 13 octobre. Un porte-parole de Grayscale a déclaré dans un communiqué que la Cour d’appel du circuit de Washington, D.C., délivrera désormais une « autorisation finale » dans les 7 jours suivant cette date. En vertu des règles fédérales relatives aux procédures d’appel, les tribunaux peuvent prolonger le délai de délivrance des autorisations. Étant donné que la fenêtre de la SEC pour une nouvelle audience a expiré vendredi soir, l’ordonnance du tribunal pourrait ne pas être émise avant lundi. L’équipe de Grayscale est prête à convertir le GBTC en ETF dès l’approbation de la SEC.
Décision finale et ce qu’elle peut signifier
Alors que Grayscale et l’industrie attendent une décision de justice finale, une chose semble claire : selon Arie Heijkoop, associé du cabinet d’avocats Haynes Boone, le tribunal ordonnera à la SEC de reconsidérer sa décision de rejeter la conversion du GBTC en ETF. Cependant, les détails et la portée de l’ordonnance du tribunal, ainsi que la réponse à venir de la SEC, restent flous.
Je ne m’attends pas à ce que l’ordonnance du tribunal oblige la SEC à approuver la demande, car le tribunal voudra peut-être préserver une certaine marge de manœuvre politique au cas où la SEC trouverait d’autres motifs valables pour rejeter la demande, ont déclaré des initiés de l’industrie.
Le régulateur n’a pas soulevé d’autres préoccupations majeures, telles que des problèmes de garde, dans les précédents rejets d’ETF Bitcoin au comptant ou dans les réponses aux dépôts légitimes de Grayscale. Ainsi, si la SEC rejette à nouveau la demande de GBTC pour de nouveaux motifs, elle pourrait être contestée par le demandeur et les tribunaux futurs. Nous attendrons de voir si le tribunal utilisera un langage dans l’ordonnance pour limiter efficacement le refus continu de la SEC, par exemple en précisant que de tels motifs doivent être basés sur des facteurs qui ne s’appliquent pas aux contrats à terme sur Bitcoin. Dans une décision rendue en août, le juge du circuit de Washington D.C. a déclaré que la SEC autorisait les ETF à terme sur le bitcoin, mais empêchait GBTC de se convertir en ETF « arbitrairement et arbitrairement ».
Jeudi, Grayscale a déposé un formulaire S-3 auprès de la SEC dans le cadre des efforts continus visant à convertir GBTC en ETF. Une personne familière avec l’affaire a qualifié le document de « jalon procédural » permettant à la société d’entamer une conversation avec une autre division de la SEC après la fin du litige. Dans un fil X mercredi, Scott Johnsson, associé du cabinet d’avocats Davis Polk & Wardwell, s’est demandé si un nouveau dépôt 19b-4 était nécessaire. Il a noté que si la SEC n’a pas émis d’ordonnance à son encontre, l’article 19b-4 est considéré comme approuvé. En outre, il a noté que la cour d’appel annulera le veto de la SEC.
Fichier 19B-4
La bourse NYSE Arca Exchange sera la bourse sur laquelle l’ETF GBTC sera coté, mais n’a pas encore déposé son dépôt 19b-4. Grayscale a reconnu jeudi que la conversion GBTC nécessite l’approbation de la SEC pour les dépôts 19b-4.
Dans le Theme X de mercredi, l’avocat de Davis Polk & Wardwell, Scott Johnsson, s’est demandé si un nouveau 19b-4 devait être déposé. Il a noté que l’article 19b-4 est considéré comme approuvé si la SEC n’émet pas d’ordonnance. En outre, il a noté que la cour d’appel abandonnerait l’objection de la SEC. Grayscale pourrait utiliser cela comme monnaie d’échange avec la SEC, ce qui pourrait obliger la société à redéposer son dépôt 19b-4, et je ne pense pas que la procuration délivrée vendredi par le circuit de Washington D.C. apportera beaucoup de clarté. Mais il devrait être intéressant de voir si et quand le GBTC soumettra à nouveau. La nouvelle soumission est susceptible d’être la voie avec le moins de résistance.
Au-delà du GBTC
Le président de la SEC a refusé de commenter dans une interview mercredi la décision du régulateur de ne pas faire appel de la victoire judiciaire de Grayscale. Il a reconnu que son personnel examinait activement les demandes pour près d’une douzaine d’ETF Bitcoin au comptant. L’équipe d’examen de l’information de la SEC fournit des commentaires aux émetteurs potentiels, mais il a refusé de commenter ces conversations. En fait, ces derniers jours, les émetteurs ont mis à jour leurs documents de demande d’ETF bitcoin pour fournir plus d’informations, ce qui, selon les dirigeants et les observateurs du marché, pourrait être le signe d’un dialogue productif entre la société et les régulateurs.
Il semble maintenant plus probable que la SEC ait changé de position et n’essaie plus d’articuler de nouvelles raisons de rejeter les ETF Bitcoin au comptant, mais surveille l’approbation imminente de cette demande, ainsi que l’approbation possible de nombreux autres ETF Bitcoin au comptant.
La SEC a jusqu’au 10 janvier de l’année prochaine pour décider d’approuver ou non l’ETF bitcoin au comptant d’Ark Invest et de 21Shares. Le régulateur a jusqu’à la mi-mars de l’année prochaine pour décider d’approuver ou non une série d’autres propositions similaires, y compris celles présentées par BlackRock et Fidelity. La SEC devrait approuver les demandes de bitcoins au comptant, qui pourraient inclure Grayscale, dès la fin de l’année, mais plus probablement au début ou à la mi-2024.